[隆眾聚焦]：供需雙淡格局難破 聚丙烯價格微調(diào)

綜述 本周聚丙烯價格微調(diào)，波動幅度在10-20元/噸左右，近期供需基本面來看，隨著前期檢修裝置陸續(xù)重啟，市場供應(yīng)逐步偏向?qū)捤?；需求端處于消費淡季，整體接貨積極性不高，對市場價格存在壓制周初適逢三中全會，市場處于觀望期，靜待政策指引，現(xiàn)貨整體維持區(qū)間整理為主未來來看，前期利空已陸續(xù)釋放，估值支撐增加，下游需求庫存偏低，逢低仍有補庫預(yù)期，價格逢低偏多對待。

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2024聚乙烯半年度分析：上半年檢修損失量創(chuàng)新高 下半年消費量提升映景氣

成本方面，原油及乙烷呈上行趨勢，對聚乙烯價格形成支撐需求方面，高端聚烯烴在國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持下，高端賽道即將打開，另三季度為下游傳統(tǒng)需求旺季，預(yù)計下半年消費量增至2273.66萬噸，環(huán)比+14.39%在成本及需求好轉(zhuǎn)預(yù)期下，行業(yè)景氣提升，預(yù)計下半年聚乙烯均價8395元/噸，環(huán)比上漲1.04%我們將從聚乙烯上下游角度出發(fā)，與行業(yè)內(nèi)從業(yè)者共同探討 第一部分：聚乙烯行業(yè)回顧分析 1、市場行情——價格重心上移，品種差異明顯 2024年1-6月國內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨市場價格整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢。

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[隆眾聚焦]：從LL與PP價差居高不下，看未來產(chǎn)品之間供需趨勢

隨著2020年國內(nèi)聚烯烴進(jìn)入新一輪擴能高峰，而聚丙烯擴能增速遠(yuǎn)高于聚乙烯，2021年P(guān)P價格被反超后并逐漸呈現(xiàn)走擴，預(yù)計2024年兩者價差均價或?qū)⒊^800元/噸 從LLDPE與PP近年來價格走勢來看，盡管兩者趨勢基本完全一直，但LL市場價格表現(xiàn)更加堅挺，整體呈現(xiàn)擴張趨勢。

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[隆眾聚焦]：聚烯烴塑性體（POP）應(yīng)用領(lǐng)域簡析及行情分析

其中陶氏的價格處于高位，在21300-22300元/噸左右陶氏化學(xué)是全球最大的POP生產(chǎn)商，占據(jù)了40%左右的生產(chǎn)份額陶氏Affinity系列產(chǎn)品比通常的聚烯烴塑料更具有一定的橡膠特性，并且具有塑料的強度和加工性，目前大部分的Affinity產(chǎn)品已獲得美國FDA許可，直接用于食品包裝因此產(chǎn)品性能的優(yōu)勢和技術(shù)專利使得價格處于品牌高位 據(jù)了解，POE和POP是聯(lián)產(chǎn)裝置，隨著新能源汽車等領(lǐng)域的高速發(fā)展，POP產(chǎn)量相對有限，國內(nèi)現(xiàn)貨偏緊市場多逢高挺價銷售，短期來看價格預(yù)計波動暫不明顯，繼續(xù)偏強震蕩走勢。

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[隆眾聚焦]：成本與供需博弈 聚丙烯市場或僵持整理

綜述 本周聚丙烯市場延續(xù)回落，目前地產(chǎn)政策對市場情緒影響已久，宏觀反饋趨于鈍化，市場波動回歸基本面需求偏弱導(dǎo)致庫存去化遇阻，前期檢修裝置重啟，供應(yīng)端面臨恢復(fù)壓力，疊加海外交易衰退風(fēng)險原油出現(xiàn)較大幅度下跌，PP短期跟隨原油價格走低，商談重心向下調(diào)整，周內(nèi)現(xiàn)貨價格連續(xù)下滑。

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[隆眾聚焦]：供需變量傾斜度減緩 聚丙烯成本端托起底部支撐

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

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[隆眾聚焦]：單邊延續(xù)2023格局，2024年聚丙烯重心向下尋找支撐

油價走弱對抗偏強宏觀，PP多空對峙下，短期趨勢轉(zhuǎn)空，支撐位下移至前低附近，存在慣性下跌即將進(jìn)入2024年，市場走勢存疑，我們認(rèn)為國內(nèi)市場繼續(xù)圍繞“弱現(xiàn)實”與強政策預(yù)期博弈，聚丙烯成本端與供需端短期形成對立，2024年聚烯烴市場將重新平衡，市場前景不確定性因素較多，短時間內(nèi)上行阻力較大，核心邏輯在于： 一、高投產(chǎn)預(yù)期壓制下價格易跌難漲；內(nèi)需疲軟格局不變，疊加供應(yīng)增加導(dǎo)致中上游去庫放緩，導(dǎo)致市場信心不足，持貨意愿低迷； 二、利多邏輯在于國家政策預(yù)期落地實施，同時各個工藝路線低利潤，企業(yè)主動減產(chǎn)意愿有望提升，從而從供應(yīng)端減輕壓力。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯下周市場心態(tài)調(diào)研（20231207）

外盤聚烯烴價格無明顯變化，內(nèi)盤價格延續(xù)弱勢，基本面維持弱勢建議觀望 名詞解釋：心態(tài)調(diào)研指從業(yè)者對于短期市場走勢的評估及看法（看漲、看跌、看穩(wěn)）。

心態(tài)調(diào)查分析

[隆眾聚焦]：宏觀情緒加邊際成本帶動 聚丙烯估值偏上修復(fù)

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

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[PP]：2023年10月30日青島市場聚丙烯價格行情

華北

[隆眾聚焦]：政策導(dǎo)向驅(qū)動強 聚丙烯短期承壓長線偏強趨漲

綜述 本周聚丙烯市場維持平穩(wěn)運行，受原油回調(diào)及社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期的利空壓制，現(xiàn)貨交投情緒轉(zhuǎn)淡，而價格未有明顯變化，供需結(jié)構(gòu)相對健康當(dāng)前新增產(chǎn)能尚未完全放量，供給端壓力較?。恍枨蟾P(guān)注政策落地的實際反饋，目前市場對于政策反應(yīng)鈍化，匯率小幅走弱疊加資本市場偏差情緒，仍需時間修復(fù)。

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[隆眾聚焦]：強現(xiàn)實與弱預(yù)期博弈下 甲醇進(jìn)入震蕩期

綜述 上周預(yù)期回顧： 本周，多空消息交織影響，甲醇市場震蕩運行。

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[隆眾聚焦]：成本及庫存支撐下PP跟進(jìn)吃力 市場心態(tài)略顯謹(jǐn)慎

從而促使油制PP成本明顯增加，但由于PP整體處于需求淡季中，以及其他原料來源PP價格變化不大，從而使油制PP生產(chǎn)企業(yè)價格跟進(jìn)相對吃力由上圖來看，成本增加下，油制PP 價格并未跟隨成本增加而上行，油制PP利潤反而減少根據(jù)隆眾檢測，油制PP成本環(huán)比增加2.12%，利潤較上周減少258.01元/噸 兩油聚烯烴庫存處于往年最低位 低庫存支撐市場上行 PP市場身處需求淡季，但兩油庫存走勢卻處于近四年來最低點位，兩油庫存低于預(yù)期，從而進(jìn)一步支撐市場價格堅挺。

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[PE日評]：聚乙烯美金市場區(qū)間震蕩，成本支撐下，短期趨勢不改（20230726）

4、后市預(yù)測 成本方面，供應(yīng)趨緊及亞洲經(jīng)濟前景向好繼續(xù)推漲油價至4月中旬以來的高點，但歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳抑制了漲幅；而供應(yīng)方面，兩油聚烯烴庫存57.5萬噸，較昨日降3萬噸；需求方面，雖農(nóng)膜行業(yè)需求小幅好轉(zhuǎn)，但其他品類終端需求跟進(jìn)緩慢，工廠心態(tài)謹(jǐn)慎，預(yù)計明日聚乙烯美金市場價格延續(xù)震蕩走勢。

日評

[隆眾聚焦]：短期利好支撐 聚丙烯市場止跌趨穩(wěn)

綜述 本周現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)止跌反彈趨勢，在經(jīng)過前期一輪深度下跌后市場利空被快速消化，市場表現(xiàn)出階段性企穩(wěn)反彈需求，疊加原油上漲，交投情緒有所回暖，同時近端庫存壓力偏低，周初價格震蕩偏強。

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[隆眾聚焦]：供應(yīng)端壓力不減 PP市場成交重心下移

一、價格重心持續(xù)下行 近幾年，受上游供應(yīng)端不斷擴能影響，聚丙烯市場報盤不斷承壓，市場價格再難出現(xiàn)萬元以上高價。

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[隆眾聚焦]：基本面缺乏實質(zhì)利好引導(dǎo) 乙烯市場或持續(xù)下跌

綜述 本周乙烯市場跌勢加快，由于外盤的供應(yīng)較為充足，且國內(nèi)需求相對低迷，導(dǎo)致場內(nèi)仍延續(xù)上一周期的供過于求的局面，場內(nèi)新單成交氛圍不佳。

上游動態(tài)

[聚丙烯日報]：隆眾資訊聚丙烯日報 (20230505）

近期聚丙烯價格（以華東為例）在7500-7600元/噸，價格重心小幅下跌二、供需　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1、供應(yīng)　　　　　　　指標(biāo)2023/4/272023/4/26漲跌數(shù)據(jù)類型PP產(chǎn)能利用率71.46%70.90%+0.56%產(chǎn)能利用率兩油庫存65.568.5-3.0中石化中石油聚烯烴庫存單位：產(chǎn)量、庫存（萬噸）數(shù)據(jù)說明：數(shù)據(jù)均為日度更新圖4中國聚烯烴兩油庫存走勢圖圖5中國聚丙烯產(chǎn)能利用率走勢圖　　數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊裝置檢修　　　　　　　企業(yè)名稱生產(chǎn)線產(chǎn)能停車時間開車時間檢修天數(shù)檢修損失量備注大連石化三線52006年8月2日待定611391.695常規(guī)檢修武漢石化老裝置122021年11月12日待定53219.152常規(guī)檢修海國龍油一線202022年2月8日待定44426.64常規(guī)檢修海國龍油二線352022年4月3日待定39040.95常規(guī)檢修天津石化一線62022年8月1日待定2704.86常規(guī)檢修天津渤化單線302022年9月28日待定21219.08故障檢修聯(lián)泓新科二線82022年10月1日待定2095.016常規(guī)檢修錦西石化單線152023年2月16日待定713.195常規(guī)檢修鎮(zhèn)海煉化二線302023年2月28日2023年5月14日766.84常規(guī)檢修遼陽石化單線302023年3月27日2023年5月28日635.67常規(guī)檢修海南乙烯JPP線202023年4月1日2023年4月30日301.8常規(guī)檢修揚子石化一線B102023年4月7日2023年4月30日240.72常規(guī)檢修東莞巨正源二線302023年4月8日2023年4月27日201.8故障檢修恒力石化一線452023年4月8日2023年4月30日233.105常規(guī)檢修神華寧煤三線202023年4月11日2023年4月30日201.2常規(guī)檢修神華寧煤四線302023年4月11日2023年4月30日201.8常規(guī)檢修撫順石化一線92023年4月14日待定140.378成本檢修金能化學(xué)單線452023年4月15日待定131.755故障檢修鎮(zhèn)海煉化三線302023年4月17日待定110.99常規(guī)檢修河北海偉單線302023年4月19日待定90.81成本檢修東華能源（寧波）一期402023年4月19日2023年5月12日242.88常規(guī)檢修福建聯(lián)合二線222023年4月23日2023年4月29日70.462常規(guī)檢修神華寧煤五線302023年4月23日2023年5月22日302.7常規(guī)檢修神華寧煤六線302023年4月23日2023年5月22日302.7常規(guī)檢修浙江石化二線452023年4月23日2023年4月30日81.08故障檢修中韓石化JPP線202023年4月24日2023年5月10日171.02常規(guī)檢修紹興三圓老線202023年4月24日待定40.24故障檢修洛陽石化一線82023年4月27日待定10.024常規(guī)檢修2、需求　　　　　　　指標(biāo)2023/4/272023/4/20漲跌數(shù)據(jù)類型塑編開工率43.22%44.32%-1.10%開工率BOPP開工率54.29%64.07%-9.78%開工率PP無紡布開工率28.45%28.45%0.00%開工率注塑制品開工率55.86%57.40%-1.54%開工率膠帶母卷開工率43.67%43.83%-0.16%開工率CPP開工率58.40%58.65%-0.25%開工率PP管材開工率50.89%52.56%-1.67%開工率單位：% 更新頻率：周度 備注：開工率為樣本企業(yè)開工率3、 成本利潤　　　　　　成本　　　　　　　聚丙烯企業(yè)理論生產(chǎn)成本變化（含稅）標(biāo)簽2023/4/272023/4/26漲跌幅油制企業(yè)成本8049.218250.69-2.44%煤制企業(yè)成本845184510.00%丙烷脫氫制企業(yè)成本7894.527918.74-0.31%結(jié)論：國際油價下跌，油制PP成本較昨日下降；丙烷價格下跌，PDH制PP成本下跌；煤炭價格穩(wěn)定，煤制PP成本相對穩(wěn)定。

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[聚丙烯日報]：隆眾資訊聚丙烯日報 (20230504）

近期聚丙烯價格（以華東為例）在7500-7600元/噸，價格重心小幅下跌二、供需　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1、供應(yīng)　　　　　　　指標(biāo)2023/4/272023/4/26漲跌數(shù)據(jù)類型PP產(chǎn)能利用率71.46%70.90%+0.56%產(chǎn)能利用率兩油庫存65.568.5-3.0中石化中石油聚烯烴庫存單位：產(chǎn)量、庫存（萬噸）數(shù)據(jù)說明：數(shù)據(jù)均為日度更新圖4中國聚烯烴兩油庫存走勢圖圖5中國聚丙烯產(chǎn)能利用率走勢圖　　數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊裝置檢修　　　　　　　企業(yè)名稱生產(chǎn)線產(chǎn)能停車時間開車時間檢修天數(shù)檢修損失量備注大連石化三線52006年8月2日待定611391.695常規(guī)檢修武漢石化老裝置122021年11月12日待定53219.152常規(guī)檢修海國龍油一線202022年2月8日待定44426.64常規(guī)檢修海國龍油二線352022年4月3日待定39040.95常規(guī)檢修天津石化一線62022年8月1日待定2704.86常規(guī)檢修天津渤化單線302022年9月28日待定21219.08故障檢修聯(lián)泓新科二線82022年10月1日待定2095.016常規(guī)檢修錦西石化單線152023年2月16日待定713.195常規(guī)檢修鎮(zhèn)海煉化二線302023年2月28日2023年5月14日766.84常規(guī)檢修遼陽石化單線302023年3月27日2023年5月28日635.67常規(guī)檢修海南乙烯JPP線202023年4月1日2023年4月30日301.8常規(guī)檢修揚子石化一線B102023年4月7日2023年4月30日240.72常規(guī)檢修東莞巨正源二線302023年4月8日2023年4月27日201.8故障檢修恒力石化一線452023年4月8日2023年4月30日233.105常規(guī)檢修神華寧煤三線202023年4月11日2023年4月30日201.2常規(guī)檢修神華寧煤四線302023年4月11日2023年4月30日201.8常規(guī)檢修撫順石化一線92023年4月14日待定140.378成本檢修金能化學(xué)單線452023年4月15日待定131.755故障檢修鎮(zhèn)海煉化三線302023年4月17日待定110.99常規(guī)檢修河北海偉單線302023年4月19日待定90.81成本檢修東華能源（寧波）一期402023年4月19日2023年5月12日242.88常規(guī)檢修福建聯(lián)合二線222023年4月23日2023年4月29日70.462常規(guī)檢修神華寧煤五線302023年4月23日2023年5月22日302.7常規(guī)檢修神華寧煤六線302023年4月23日2023年5月22日302.7常規(guī)檢修浙江石化二線452023年4月23日2023年4月30日81.08故障檢修中韓石化JPP線202023年4月24日2023年5月10日171.02常規(guī)檢修紹興三圓老線202023年4月24日待定40.24故障檢修洛陽石化一線82023年4月27日待定10.024常規(guī)檢修2、需求　　　　　　　指標(biāo)2023/4/272023/4/20漲跌數(shù)據(jù)類型塑編開工率43.22%44.32%-1.10%開工率BOPP開工率54.29%64.07%-9.78%開工率PP無紡布開工率28.45%28.45%0.00%開工率注塑制品開工率55.86%57.40%-1.54%開工率膠帶母卷開工率43.67%43.83%-0.16%開工率CPP開工率58.40%58.65%-0.25%開工率PP管材開工率50.89%52.56%-1.67%開工率單位：% 更新頻率：周度 備注：開工率為樣本企業(yè)開工率3、 成本利潤　　　　　　成本　　　　　　　聚丙烯企業(yè)理論生產(chǎn)成本變化（含稅）標(biāo)簽2023/4/272023/4/26漲跌幅油制企業(yè)成本8049.218250.69-2.44%煤制企業(yè)成本845184510.00%丙烷脫氫制企業(yè)成本7894.527918.74-0.31%結(jié)論：國際油價下跌，油制PP成本較昨日下降；丙烷價格下跌，PDH制PP成本下跌；煤炭價格穩(wěn)定，煤制PP成本相對穩(wěn)定。

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[聚丙烯日報]：隆眾資訊聚丙烯日報 (20230428）

近期聚丙烯價格（以華東為例）在7500-7600元/噸，價格重心小幅下跌二、供需　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1、供應(yīng)　　　　　　　指標(biāo)2023/4/272023/4/26漲跌數(shù)據(jù)類型PP產(chǎn)能利用率71.46%70.90%+0.56%產(chǎn)能利用率兩油庫存65.568.5-3.0中石化中石油聚烯烴庫存單位：產(chǎn)量、庫存（萬噸）數(shù)據(jù)說明：數(shù)據(jù)均為日度更新圖4中國聚烯烴兩油庫存走勢圖圖5中國聚丙烯產(chǎn)能利用率走勢圖　　數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊裝置檢修　　　　　　　企業(yè)名稱生產(chǎn)線產(chǎn)能停車時間開車時間檢修天數(shù)檢修損失量備注大連石化三線52006年8月2日待定611391.695常規(guī)檢修武漢石化老裝置122021年11月12日待定53219.152常規(guī)檢修海國龍油一線202022年2月8日待定44426.64常規(guī)檢修海國龍油二線352022年4月3日待定39040.95常規(guī)檢修天津石化一線62022年8月1日待定2704.86常規(guī)檢修天津渤化單線302022年9月28日待定21219.08故障檢修聯(lián)泓新科二線82022年10月1日待定2095.016常規(guī)檢修錦西石化單線152023年2月16日待定713.195常規(guī)檢修鎮(zhèn)海煉化二線302023年2月28日2023年5月14日766.84常規(guī)檢修遼陽石化單線302023年3月27日2023年5月28日635.67常規(guī)檢修海南乙烯JPP線202023年4月1日2023年4月30日301.8常規(guī)檢修揚子石化一線B102023年4月7日2023年4月30日240.72常規(guī)檢修東莞巨正源二線302023年4月8日2023年4月27日201.8故障檢修恒力石化一線452023年4月8日2023年4月30日233.105常規(guī)檢修神華寧煤三線202023年4月11日2023年4月30日201.2常規(guī)檢修神華寧煤四線302023年4月11日2023年4月30日201.8常規(guī)檢修撫順石化一線92023年4月14日待定140.378成本檢修金能化學(xué)單線452023年4月15日待定131.755故障檢修鎮(zhèn)海煉化三線302023年4月17日待定110.99常規(guī)檢修河北海偉單線302023年4月19日待定90.81成本檢修東華能源（寧波）一期402023年4月19日2023年5月12日242.88常規(guī)檢修福建聯(lián)合二線222023年4月23日2023年4月29日70.462常規(guī)檢修神華寧煤五線302023年4月23日2023年5月22日302.7常規(guī)檢修神華寧煤六線302023年4月23日2023年5月22日302.7常規(guī)檢修浙江石化二線452023年4月23日2023年4月30日81.08故障檢修中韓石化JPP線202023年4月24日2023年5月10日171.02常規(guī)檢修紹興三圓老線202023年4月24日待定40.24故障檢修洛陽石化一線82023年4月27日待定10.024常規(guī)檢修2、需求　　　　　　　指標(biāo)2023/4/272023/4/20漲跌數(shù)據(jù)類型塑編開工率43.22%44.32%-1.10%開工率BOPP開工率54.29%64.07%-9.78%開工率PP無紡布開工率28.45%28.45%0.00%開工率注塑制品開工率55.86%57.40%-1.54%開工率膠帶母卷開工率43.67%43.83%-0.16%開工率CPP開工率58.40%58.65%-0.25%開工率PP管材開工率50.89%52.56%-1.67%開工率單位：% 更新頻率：周度 備注：開工率為樣本企業(yè)開工率3、 成本利潤　　　　　　成本　　　　　　　聚丙烯企業(yè)理論生產(chǎn)成本變化（含稅）標(biāo)簽2023/4/272023/4/26漲跌幅油制企業(yè)成本8049.218250.69-2.44%煤制企業(yè)成本845184510.00%丙烷脫氫制企業(yè)成本7894.527918.74-0.31%結(jié)論：國際油價下跌，油制PP成本較昨日下降；丙烷價格下跌，PDH制PP成本下跌；煤炭價格穩(wěn)定，煤制PP成本相對穩(wěn)定。

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