Mysteel：銻產(chǎn)業(yè)月度報(bào)告（2025年6月）

然而，隨著海外原料消耗接近飽和，國際銻價(jià)面臨回調(diào)壓力，短期內(nèi)或進(jìn)入震蕩調(diào)整階段 6月國內(nèi)銻市場延續(xù)弱勢運(yùn)行，價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢1#銻錠主流報(bào)價(jià)從月初的21萬元/噸逐步回落至18.5萬元/噸，99.8%氧化銻價(jià)格亦從19.5萬元/噸跌至17-18萬元/噸盡管部分冶煉廠因原料緊張或其他原因減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，但市場并未因此止跌，主要受制于下游需求持續(xù)疲軟終端企業(yè)采購策略保守，多以剛需小單為主，市場陷入“越跌越觀望”的惡性循環(huán)。

研究報(bào)告

Mysteel：銻市情緒指數(shù)周度表——市場平靜，靜待風(fēng)來

主編視角

Mysteel周報(bào)：銻錠采購陷困境，價(jià)格抬升企業(yè)停報(bào)（2.14-2.21）

與此同時(shí)，國內(nèi)銻錠市場自春節(jié)后也展現(xiàn)出明確的上漲趨勢，甚至已有1#銻錠報(bào)價(jià)高達(dá)160,000元/噸，盡管這一價(jià)格目前可能仍處于試探階段，但亦不排除其預(yù)示著未來的價(jià)格走勢回顧2024年，1#銻錠的最高價(jià)曾達(dá)到163,000元/噸，而99.8%氧化銻也已攀升至145,000元/噸以下是對當(dāng)前銻價(jià)高漲原因的深入分析： 1、庫存處于低位 春節(jié)后，盡管部分冶煉廠迅速恢復(fù)生產(chǎn)，但主要精力集中在交付年前的訂單上。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：小金屬市場盤點(diǎn)——銻鉍銦鍺鎵硒（1.17-1.24）

廠家出貨穩(wěn)定，商家心態(tài)謹(jǐn)慎，持續(xù)觀望為主，導(dǎo)致銻錠價(jià)格暫無明顯變化氧化銻同樣保持穩(wěn)定市場近期交易活動較少，現(xiàn)貨供應(yīng)有限，調(diào)價(jià)意愿不強(qiáng)下游買入積極性不高，市場交投氛圍持續(xù)冷清，買賣雙方多觀望等待，因此價(jià)格保持穩(wěn)定 2、鉍價(jià)穩(wěn)定為主，即將年底收官 本周鉍市場價(jià)格增速放緩，這一趨勢主要?dú)w因于市場現(xiàn)貨供應(yīng)的持續(xù)緊張以及原料的極度緊俏由于供應(yīng)端的稀缺性，持貨商普遍表現(xiàn)出惜售情緒，并相應(yīng)地上調(diào)了報(bào)價(jià)，以期獲得更好的收益。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：小金屬市場盤點(diǎn)——銻鉍銦鍺鎵硒（1.10-1.17）

銻錠市場活躍度不高，詢單采購積極性較弱，實(shí)際成交數(shù)量有限廠家出貨穩(wěn)定，商家心態(tài)謹(jǐn)慎，持續(xù)觀望為主，導(dǎo)致銻錠價(jià)格暫無明顯變化氧化銻同樣保持穩(wěn)定市場近期交易活動較少，現(xiàn)貨供應(yīng)有限，調(diào)價(jià)意愿不強(qiáng)下游買入積極性不高，市場交投氛圍持續(xù)冷清，買賣雙方多觀望等待，因此價(jià)格保持穩(wěn)定 2、鉍價(jià)增速放緩，年終出現(xiàn)利好消息 本周鉍市場價(jià)格增速放緩，這一趨勢主要?dú)w因于市場現(xiàn)貨供應(yīng)的持續(xù)緊張以及原料的極度緊俏。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：小金屬市場盤點(diǎn)——銻鉍銦鍺鎵硒（12.6-12.13）

盡管價(jià)格出現(xiàn)了穩(wěn)中小幅下跌的趨勢，但年終采購活動的活躍度卻明顯提升隨著阻燃母粒出口需求的不斷增加，市場上增加了氧化銻供應(yīng)，這些供應(yīng)主要流向了阻燃母粒生產(chǎn)廠家，以滿足其出口需求此外，在年底前，部分商家為了盡快回籠資金，也選擇以較低的價(jià)格出售手中的貨源整體來看，當(dāng)前市場上的銻錠庫存處于較低水平，這在一定程度上限制了價(jià)格的下跌空間因此，此次價(jià)格的小幅下跌可能更多地是一種試探性出貨行為，旨在通過降價(jià)刺激市場需求，從而加快資金回籠速度。

周報(bào)

Mysteel：國慶節(jié)后全國銻價(jià)或小幅下跌

相比之下，氧化銻產(chǎn)量雖環(huán)比微升，但同比出現(xiàn)下滑，與銻精礦產(chǎn)量同比及環(huán)比的雙重下跌共同表明，自產(chǎn)原料供應(yīng)依舊緊張考慮到行業(yè)管制的影響，盡管氧化銻、銻錠及乙二醇銻的產(chǎn)量在增加，市場亦加緊出貨以應(yīng)對供需變化，然而值得注意的是，部分銻產(chǎn)品仍滯留港口，這或進(jìn)一步影響市場的流通效率和價(jià)格動態(tài)因此，行業(yè)需持續(xù)關(guān)注原料供應(yīng)狀況，優(yōu)化庫存管理，并靈活調(diào)整生產(chǎn)與銷售策略 三、總結(jié)與預(yù)測 當(dāng)前銻錠市場的主旋律圍繞著庫存消耗展開，冶煉廠因需求疲軟而顯著降低了對原料的采購意愿，短期內(nèi)，出口市場遭遇阻力，預(yù)計(jì)出口量將出現(xiàn)明顯下降，而原料供應(yīng)渠道卻呈現(xiàn)出多樣化的趨勢，進(jìn)一步加劇了市場的供需失衡。

主編視角

【上海證券報(bào)】供給驅(qū)動小金屬“大行情”，下半年存在分化可能性

下半年銻價(jià)、銦價(jià)或上漲，鉍價(jià)或下調(diào) 專家認(rèn)為，下半年銻價(jià)和銦價(jià)或呈穩(wěn)中上漲趨勢，鉍價(jià)雖被普遍看漲，但也存在市場降溫的可能性 全坤表示，隨著一些銻冶煉企業(yè)進(jìn)入停產(chǎn)檢修階段，后續(xù)銻產(chǎn)品（1號銻錠、2號銻錠、0號銻錠、99.8%三氧化二銻、99.5%三氧化二銻）的市場供應(yīng)將持續(xù)緊張此外，光伏裝機(jī)增長或?qū)愉R的用量，預(yù)計(jì)下半年銻錠、氧化銻的價(jià)格仍呈穩(wěn)中上漲趨勢，但漲幅可能小于今年二季度。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：銻錠漲至13萬 氧化銻報(bào)價(jià)悻悻（5.10-5.17）

供需層面，組件環(huán)節(jié)供需整體持穩(wěn)但上游環(huán)節(jié)價(jià)格非理性、急速下跌，已對組件成本側(cè)支撐造成實(shí)質(zhì)影響，故廠商實(shí)時(shí)反映成本變動，對價(jià)格進(jìn)行調(diào)整終端對組件價(jià)格能否持穩(wěn)存疑，當(dāng)前價(jià)格看，終端項(xiàng)目收益較好，但上游持續(xù)超跌，引起終端懼怕組件減值情緒，故整體拿貨力度尚未因調(diào)價(jià)而出現(xiàn)較大變動近期，高溢價(jià)地區(qū)關(guān)稅政策出現(xiàn)變動，但后續(xù)影響各方仍在評估；為保持該地區(qū)出貨份額，預(yù)計(jì)在美電池、組件產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目有加速趨勢 具體銻市價(jià)格參考：Mysteel銻2024年價(jià)格、國外2#銻2024年價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 二、近期機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 1、中信建投研報(bào)指出，本周銻錠價(jià)格上漲4.1%，氧化銻價(jià)格上漲4.6%。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：庫存低位惜售 銻價(jià)擊穿歷史高位（5.6-5.11）

部分99.8%氧化銻暫停報(bào)價(jià)，價(jià)格目前暫時(shí)保持在10萬左右，但是這個(gè)價(jià)格也許也無法保持多久，會隨著銻錠價(jià)格上漲而上漲 回顧一下2011年價(jià)格走勢：2010年3月開始，1#銻錠價(jià)格出現(xiàn)上漲趨勢，2011年3月8日左右，1#銻錠首次破10萬元/噸，且在2011年3月25日左右，1#銻錠價(jià)格達(dá)到歷史高位111090元/噸，從年初至歷史高位，從84000元/噸漲到111090元/噸，價(jià)格漲幅達(dá)到32.16%，耗時(shí)不到3個(gè)月，日漲幅最大為4000元/噸左右。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻價(jià)快漲 即將擊破11萬關(guān)口（4.26-5.6）

漲價(jià)主要還是因?yàn)樵喜粔蝻柡蜕a(chǎn)造成的，銻精礦目前無意降價(jià)出售，并且銻品持續(xù)去庫，上游普遍低庫存，也為了價(jià)格繼續(xù)上漲提供了充足動力，主流成交價(jià)突破11萬指日可待目前銻品之間價(jià)差失去平衡，1#銻錠和99.8%氧化銻目前價(jià)差13500元左右，銻錠上漲幅度高于氧化銻，或?qū)⒊霈F(xiàn)利潤比打亂重新分配的趨勢，表觀分析上游利潤空間相對是更大了一些 中信建投研報(bào)指出，俄羅斯極地黃金目前還未開啟2024年招標(biāo)，且“國內(nèi)冶煉廠能夠從極地黃金獲得原料，數(shù)量也將顯著低于去年，因?yàn)闃O地黃金在2023年出售了2年的庫存”，疊加緬甸局勢不穩(wěn)影響銻礦生產(chǎn)及出口，銻礦原料短缺情況加劇，光伏玻璃需求提升，阻燃劑需求有望在電子周期復(fù)蘇背景下景氣度抬升，其看好銻價(jià)中樞繼續(xù)抬高。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：市場惜售 氧化銻“追”著銻錠“跑”（4.19-4.26）

原材料短缺，補(bǔ)充較難，大廠排單甚至已到6月份，無論是銻錠還是氧化銻庫存低位，市場看漲偏多，故供應(yīng)商惜售甚至是停止供貨，也無意降價(jià)出售，氧化銻生產(chǎn)商的成本壓力較大，受制于銻錠的高價(jià)，只能隨著銻錠調(diào)價(jià)，銻錠調(diào)價(jià)，氧化銻便隨著調(diào)價(jià)，但是目前考慮下游的接受能力以及成交需求，氧化銻調(diào)價(jià)幅度暫時(shí)不及銻錠這一上漲趨勢主要由于低庫存、供給擾動和需求復(fù)蘇的共同作用，此外，從更廣泛的角度來看，銻作為一種重要的工業(yè)金屬，其價(jià)格走勢受到全球經(jīng)濟(jì)、政策以及行業(yè)需求等多方面因素的影響。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行 需求恢復(fù)緩慢（3.8-3.15）

氧化銻價(jià)格走勢缺乏上行動力，下游畏高價(jià)，銷售較難，市場隱隱出現(xiàn)跌價(jià)趨勢，且受原料價(jià)格桎梏較多，下游觀望市場偏多，按需采購，小批量采購，但是訂單尚可暫時(shí)也不接受低價(jià)成交，挺價(jià)情緒依舊在 進(jìn)口銻礦時(shí)間線長，運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)大，供應(yīng)不穩(wěn)定，品質(zhì)難把控等因素影響，國內(nèi)新礦山投產(chǎn)較少，儲量減少，品位下降，環(huán)保要求越來越嚴(yán)格，綜合總總，銻原料在2024年依舊是不可調(diào)和的部分 光伏方面，目前整個(gè)光伏玻璃市場需求旺盛，主要受光伏組件裝機(jī)容量增長和雙波組件滲透率提高的雙重驅(qū)動。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：氧化銻庫存壓力暫緩 價(jià)格下行或現(xiàn)（3.1-3.8）

氧化銻價(jià)格走勢缺乏上行動力，下游畏高價(jià)，銷售較難，市場隱隱出現(xiàn)跌價(jià)趨勢，且受原料價(jià)格桎梏較多，下游觀望市場偏多，按需采購，小批量采購，但是訂單尚可暫時(shí)也不接受低價(jià)成交，挺價(jià)情緒依舊在 俄羅斯極地黃金2023年年報(bào)，預(yù)期2024年奧林匹亞礦山含銻礦石產(chǎn)量下降；且美歐對俄羅斯開展新一輪制裁，出口限制趨嚴(yán)的情況下，俄羅斯銻礦出口或?qū)⒏邮芟蓿?024年海外銻礦供應(yīng)邊際收縮預(yù)期加強(qiáng)且進(jìn)口銻礦時(shí)間線長，運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)大，供應(yīng)不穩(wěn)定，品質(zhì)難把控等因素影響，國內(nèi)新礦山投產(chǎn)較少，儲量減少，品位下降，環(huán)保要求越來越嚴(yán)格，綜合總總，銻原料在2024年依舊是不可調(diào)和的部分。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：雙節(jié)將至 銻下游補(bǔ)貨告一段落（9.25-9.29）

氧化銻交投情況受節(jié)前備貨的需求刺激，氧化銻市場交投好轉(zhuǎn)，庫存下降，市場氣氛升溫市場人士任務(wù)夏季是阻燃行業(yè)的旺季，海外氧化銻需求出現(xiàn)連續(xù)上升趨勢，海外出口訂單增加，9月的出口數(shù)量環(huán)比上漲概率很大 圖-1Mysteel銻近一個(gè)月價(jià)格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 二、市場詳情 銻精礦：本周銻精礦價(jià)格小漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻市情緒悲觀 下游需求桎梏（6.19-6.30）

一、市場綜述 本周出口價(jià)格小幅下探，國內(nèi)價(jià)格也有下探趨勢，但是由于成本制約，市場挺價(jià)情緒依舊存在端午假期已過，銻市交易訂單較少，下游堅(jiān)持按需剛需采購，保持避險(xiǎn)觀望狀態(tài)，但是國外的礦石供應(yīng)增加，例如緬甸等，國內(nèi)礦端價(jià)位也逐漸松動，但是惜售情緒居多，出貨的意愿變強(qiáng)，報(bào)價(jià)的主動性也增加了，據(jù)市場人士稱，銻相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下探的可能性更大，具體下探到哪個(gè)低位，主要是受限于下游市場的需求 在表-1Mysteel5月份銻相關(guān)產(chǎn)品海關(guān)進(jìn)出口情況中，可以看出進(jìn)出口的情況對比5月要稍微好轉(zhuǎn)一點(diǎn)（最起碼不是全是減少的），銻礦的進(jìn)口環(huán)比數(shù)據(jù)依舊是減少了19.07%，銻的氧化銻同比也是減少了62.49%。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：供需雙方暫穩(wěn)僵持 銻價(jià)行情維穩(wěn)（4.3-4.7）

一、市場綜述 本周出口成交比較冷淡，國內(nèi)一周價(jià)格都比較穩(wěn)定，起伏較小，原料供應(yīng)端依舊緊俏，三月份的銻錠產(chǎn)量突破7000噸，環(huán)比上漲20%多，停產(chǎn)的廠家數(shù)量也在減少，氧化銻的產(chǎn)量有上漲的趨勢，但是終端目前接受能力仍然不強(qiáng)，采購依舊按需采購，觀望為主本周1#銻錠含稅報(bào)價(jià)81500-82500元/噸，主流成交價(jià)82000元/噸；99.8%氧化銻含稅報(bào)價(jià)72000-73000元/噸，主流成交價(jià)72500元/噸；99.5%氧化銻含稅報(bào)價(jià)70500-71500元/噸，主流成交價(jià)71000元/噸；50%銻精礦含稅報(bào)價(jià)68500-69500元/噸，主流成交價(jià)69000元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻礦供應(yīng)緊缺 市場靜態(tài)觀望（3.20-3.24）

相關(guān)市場人士表示，供應(yīng)情況短期不會好漲，銻礦依舊難采購，價(jià)格主要受下游銻錠價(jià)格影響 銻錠：預(yù)計(jì)下周國內(nèi)銻錠價(jià)格小幅度下降相關(guān)市場人士表示，銻錠持貨商低價(jià)出貨意愿不足，多選擇市場觀望，等待價(jià)格回彈，下周市場交易或?qū)⒈容^冷淡 氧化銻：預(yù)計(jì)下周國內(nèi)氧化銻價(jià)格小幅度下降相關(guān)市場人士表示，氧化銻需求表現(xiàn)一般，采購積極性下降，多數(shù)持觀望狀態(tài)，按需采購，等待需求好轉(zhuǎn)，而且現(xiàn)在市場價(jià)格有下降趨勢，氧化銻生產(chǎn)商收割市場銻錠低價(jià)貨源。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：市場成交謹(jǐn)慎 銻價(jià)風(fēng)大浪穩(wěn)（3.13-3.17）

相關(guān)市場人士表示，下周銻精礦的供應(yīng)情況并不會好轉(zhuǎn)，原料現(xiàn)貨供應(yīng)量增加有限，市場整體表現(xiàn)為供不應(yīng)求，但是價(jià)格不會大幅度下降 銻錠：預(yù)計(jì)下周國內(nèi)銻錠價(jià)格小幅度回調(diào)相關(guān)市場人士表示，下周銻錠會小幅度下降，市場會增加出貨量，但是挺價(jià)會一直存在，價(jià)格不會大幅度下降 氧化銻：預(yù)計(jì)下周國內(nèi)氧化銻價(jià)格小幅度回調(diào)，相關(guān)市場人士表示，由于銻錠的價(jià)格出現(xiàn)下滑趨勢，氧化銻廠家目前不急于囤貨，維持按需采購，觀望市場，等待市場趨勢明顯。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：市場表現(xiàn)偏弱 銻價(jià)維穩(wěn)堅(jiān)挺（3.6-3.10）

氧化銻：預(yù)計(jì)下周國內(nèi)氧化銻價(jià)格堅(jiān)挺，相關(guān)市場人士表示，由于銻錠的價(jià)格出現(xiàn)下滑趨勢，氧化銻廠家目前不急于囤貨，維持按需采購，觀望市場，等待市場趨勢明顯

周報(bào)