基本面未改 鎳價(jià)多跟隨宏觀(guān)走勢(shì)

鎳價(jià)走強(qiáng)重回12萬(wàn)上方，下游企業(yè)觀(guān)望情緒升溫特朗普宣布將從8月1日起對(duì)進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅，倫敦市場(chǎng)跟隨美國(guó)期銅強(qiáng)勁反彈的走勢(shì)，倫鎳再度收升，扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)。

快訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：上游現(xiàn)貨庫(kù)存偏低 廢銅市場(chǎng)保持冷清

部分持有空單的貿(mào)易商雖仍按計(jì)劃進(jìn)行補(bǔ)單操作，但補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏遲緩下游銅廠(chǎng)則維持按需采購(gòu)策略，不過(guò)實(shí)際成交較少 六、預(yù)測(cè) 宏觀(guān)方面，特朗普表示要對(duì)銅征收50%關(guān)稅，但倫銅走勢(shì)反差較大，呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，一度跌破9600美元/噸COMEX和LME價(jià)差快速走闊，但行情并未向一季度那樣，紐約銅帶動(dòng)倫銅和滬銅，而是出現(xiàn)了劈叉基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)雖繼續(xù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，但年中談判長(zhǎng)單TC的修復(fù)，全球銅精礦供應(yīng)緊張局面或有所改善。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：銅價(jià)當(dāng)前仍處偏強(qiáng)區(qū)間運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用略有好轉(zhuǎn)，但仍處低位區(qū)間，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，銅礦供給趨緊供給方面，由于原料供給較為緊張，部分冶煉廠(chǎng)或有減產(chǎn)跡象，精銅供應(yīng)亦將有所收斂需求方面，受淡季影響，下游銅材加工企業(yè)訂單有所下滑，此外，下游整體采買(mǎi)情緒受銅價(jià)影響較為敏感，銅價(jià)當(dāng)前仍處偏強(qiáng)區(qū)間運(yùn)行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所承壓庫(kù)存方面，倫美銅庫(kù)存仍保持一降一升，國(guó)內(nèi)庫(kù)存受季節(jié)性變化影響略有累積。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅基本面或處于供需小幅回落的局面

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用略有好轉(zhuǎn)，但仍處低位區(qū)間，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，銅礦供給趨緊供給方面，由于原料供給較為緊張，部分冶煉廠(chǎng)或有減產(chǎn)跡象，精銅供應(yīng)亦將有所收斂需求方面，受淡季影響，下游銅材加工企業(yè)訂單有所下滑，此外，下游整體采買(mǎi)情緒受銅價(jià)影響較為敏感，銅價(jià)當(dāng)前仍處偏強(qiáng)區(qū)間運(yùn)行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所承壓庫(kù)存方面，倫美銅庫(kù)存仍保持一降一升，國(guó)內(nèi)庫(kù)存受季節(jié)性變化影響略有累積。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面上，銅精礦TC費(fèi)用略有好轉(zhuǎn)，但仍處低位區(qū)間，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存快速回落，銅礦供給趨緊供給方面，由于原料供給較為緊張，部分冶煉廠(chǎng)或有減產(chǎn)跡象，精銅供應(yīng)亦將有所收斂需求方面，受淡季影響，下游銅材加工企業(yè)訂單有所下滑，此外，下游整體采買(mǎi)情緒受銅價(jià)影響較為敏感，銅價(jià)當(dāng)前仍處偏強(qiáng)區(qū)間運(yùn)行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所承壓庫(kù)存方面，倫美銅庫(kù)存仍保持一降一升，國(guó)內(nèi)庫(kù)存受季節(jié)性變化影響略有累積。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁價(jià)短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

周三夜間，倫鋁報(bào)收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報(bào)收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關(guān)稅政策緩和帶來(lái)的宏觀(guān)情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲空間原料端氧化鋁價(jià)格近期強(qiáng)勢(shì)反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部?jī)r(jià)格進(jìn)入5月，國(guó)內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀(guān)情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀(guān)，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對(duì)沖需求淡季的利空風(fēng)險(xiǎn)整體而言，在宏觀(guān)情緒轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價(jià)短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，短期利好之下中長(zhǎng)期核心分歧未解，大國(guó)間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

假期期間倫銅、紐銅走勢(shì)出現(xiàn)快速下跌后逐漸向上修復(fù)，倫銅修復(fù)程度強(qiáng)于紐銅其漲跌幅分別為1.24%、-1.36% 資訊方面，國(guó)際方面，美國(guó)4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬(wàn)人，高于預(yù)期的13萬(wàn)人，市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月份降息可能性降低國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，受前期制造業(yè)較快增長(zhǎng)形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美元走高，銅高位回落

操作策略：自上月美國(guó)對(duì)銅進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)查后，美銅與倫銅開(kāi)啟套利窗口，銅大量轉(zhuǎn)運(yùn)至美國(guó)外盤(pán)驅(qū)動(dòng)滬銅持續(xù)走高，滬銅沖擊8萬(wàn)3后快速回調(diào)，國(guó)內(nèi)高銅價(jià)下游消費(fèi)受抑，仍需警惕高位回調(diào)及消費(fèi)負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)滬銅回調(diào)日內(nèi)輕空短線(xiàn)謹(jǐn)慎參與，關(guān)注美元走勢(shì)，卡位交易注意靈活進(jìn)退

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（3月24日-3月28日）

本周銅價(jià)重心下移，周內(nèi)整體表現(xiàn)先揚(yáng)后抑周初銅價(jià)持續(xù)走高，加之臨近月底，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，采購(gòu)需求疲弱，現(xiàn)貨升水亦承壓走跌，但由于市場(chǎng)到貨依舊不多，社庫(kù)維持去庫(kù)趨勢(shì)，部分持貨商仍存挺價(jià)惜售情緒，跌幅相對(duì)有限且周內(nèi)滬粵升水價(jià)差收斂 本周鋁價(jià)重心下移國(guó)內(nèi)投復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進(jìn)，近期產(chǎn)量小幅上升，但長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)供應(yīng)端增量有限滬倫比值近半月呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，于本周五突破8.0關(guān)口，但鋁錠進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel: 2025年3月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

鋰電銅箔市場(chǎng)目前以剛需才買(mǎi)為主，備貨積極性不高，下游電池廠(chǎng)新增訂單也十分有限 銅管：上周空調(diào)等下游行業(yè)傳統(tǒng)旺季到來(lái)對(duì)銅管的需求增長(zhǎng)，推動(dòng)了廠(chǎng)家的生產(chǎn)積極性，且原料供應(yīng)充足，部分廠(chǎng)家積極備貨，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)需求增加，繼續(xù)維持較高的開(kāi)工率，不過(guò)在原料價(jià)格高企的背景下，企業(yè)的采購(gòu)行為更加趨于理性，主要圍繞剛需進(jìn)行，下游存畏高情緒 綜合信息：上周LME銅價(jià)維持上漲走勢(shì)，區(qū)間9455.5-9850美元/噸，上周美國(guó)政府對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅，市場(chǎng)擔(dān)擾情緒持續(xù)，美金銅繼續(xù)上漲帶動(dòng)全球價(jià)格上行且倫銅與美金銅之間價(jià)差保持。

行情簡(jiǎn)評(píng)

全國(guó)人大代表陳雪華：多維度支持新能源鋰電產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

“能源金屬供應(yīng)鏈安全是新能源鋰電行業(yè)領(lǐng)先的重要環(huán)節(jié)”陳雪華指出，作為全球最具有影響力的金屬交易所，倫敦金屬交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)LME）同時(shí)是香港證券交易所全資附屬公司，其交易價(jià)格和庫(kù)存波動(dòng)，牽動(dòng)著全球有色金屬的生產(chǎn)與銷(xiāo)售脈絡(luò) 他表示，LME期貨價(jià)格已經(jīng)成為全球銅等基本金屬的市場(chǎng)主要定價(jià)依據(jù)，LME交割倉(cāng)庫(kù)是影響期貨價(jià)格走勢(shì)的重要因素而我國(guó)銅等基本金屬消費(fèi)量占全球50%以上，迄今尚未設(shè)立LME交割庫(kù)，這無(wú)疑為企業(yè)平添了幾分風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)資訊

瑞達(dá)期貨：節(jié)后滬銅或受美銅影響震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

長(zhǎng)假期間倫銅和紐銅在1月27日下探后均出現(xiàn)小幅反彈的走勢(shì)，其中紐銅反彈幅度較大，由于特朗普政府對(duì)外關(guān)稅行政令的簽署，對(duì)我國(guó)加征10%，對(duì)墨西哥、加拿大加征25%，關(guān)稅加征后對(duì)美國(guó)物價(jià)水平影響顯著，美銅偏強(qiáng)運(yùn)行 自1月28日至2月4日期間，倫銅漲幅+0.96%，紐銅漲幅+2.85%消息面上，受春節(jié)長(zhǎng)假停工影響，國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI為49.1%，環(huán)比回落1%國(guó)際方面，美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI為50.9，預(yù)期49.8，前值49.3。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策變化，滬銅暫時(shí)觀(guān)望

周二夜間，倫銅報(bào)收9174美元/噸，上漲0.7%受美國(guó)最新關(guān)稅政策影響，全球范圍內(nèi)對(duì)于貿(mào)易安全的不確定性及擔(dān)憂(yōu)加劇，美元走強(qiáng)，春節(jié)假期期間外盤(pán)基本金屬價(jià)格均受到一定下行壓力春節(jié)假期后，滬銅或有所跟跌，疊加節(jié)日期間累庫(kù)壓力，預(yù)計(jì)滬銅呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)，暫時(shí)觀(guān)望

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫銅報(bào)收9270美元/噸，上漲1.05%，滬銅報(bào)收75730元/噸，上漲0.56%2月5日晚間，被稱(chēng)為“小非農(nóng)”的美國(guó)2025年1月ADP私營(yíng)部門(mén)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐，當(dāng)月ADP就業(yè)人數(shù)增加18.3萬(wàn)人，高于前值和市場(chǎng)預(yù)期，也創(chuàng)出2024年10月以來(lái)新高數(shù)據(jù)公布后，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察”預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的概率為83.5%，與數(shù)據(jù)公布前保持一致美元走弱，銅價(jià)獲得一定上漲空間 另外，節(jié)日期間的累庫(kù)預(yù)計(jì)將施壓于銅價(jià)，預(yù)計(jì)滬銅呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁整體呈現(xiàn)震蕩略強(qiáng)的走勢(shì)

春節(jié)期間倫鋁呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，1月28日至2月4日期間，倫鋁漲幅+0.79%，振幅3.49%消息面上，國(guó)內(nèi)方面，受春節(jié)長(zhǎng)假停工影響，國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI為49.1%，環(huán)比回落1%國(guó)際方面，美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI為50.9，預(yù)期49.8，前值49.3此外，假期期間美國(guó)總統(tǒng)特朗普2月1日簽署行政令，對(duì)所有進(jìn)口自中國(guó)的商品加征10%的關(guān)稅由于美國(guó)是世界上銅、鋁、鋼鐵、鋅等關(guān)鍵金屬的主要進(jìn)口國(guó)，這一關(guān)稅政策的施為，或?qū)⒅苯幼饔糜诿绹?guó)本土金屬價(jià)格，鋁價(jià)亦受其影響而波動(dòng)劇烈并將有所溢價(jià)。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：宏觀(guān)支撐，銅偏強(qiáng)震蕩

國(guó)內(nèi)10月精煉銅產(chǎn)量為111.6萬(wàn)噸，同比減少1.3% 庫(kù)存方面，上周倫銅錄得271000噸，較前一周減少1525噸，12月3日倫銅庫(kù)存錄得268500噸，較上一日減少125噸上周滬銅期貨庫(kù)存錄得108775噸，較前一周減少11461噸，減少幅度達(dá)9.53% 【觀(guān)點(diǎn)及操作策略】美聯(lián)儲(chǔ)釋放謹(jǐn)慎降息態(tài)度，關(guān)注非農(nóng)報(bào)告，留意12月美國(guó)降息預(yù)期變化銅庫(kù)存連續(xù)下降支撐銅價(jià)，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)重磅會(huì)議存在預(yù)期，短期宏觀(guān)主導(dǎo)走勢(shì)，日內(nèi)多單短線(xiàn)參與。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2024年12月2日銅產(chǎn)業(yè)早讀

由于上周缺乏明確驅(qū)動(dòng)因素，銅價(jià)走勢(shì)平緩在特朗普交易接近尾聲，且12月美聯(lián)儲(chǔ)降息概率升高后，上周三和周五美元指數(shù)下滑，使得當(dāng)日倫銅收盤(pán)價(jià)較前一日小幅上漲本周將有諸多重要宏觀(guān)數(shù)據(jù)出臺(tái)，如歐美勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)等，且中央政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議逐漸臨近，宏觀(guān)因素對(duì)銅價(jià)干擾將加大 11月份，我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為50.3%，比10月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩月位于擴(kuò)張區(qū)間其中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.4%和50.8%，環(huán)比上升0.4和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：銅棒價(jià)格堅(jiān)挺 成本支撐增強(qiáng)

近期銅價(jià)缺乏明顯驅(qū)動(dòng)因素，倫銅和滬銅價(jià)格震蕩，滬銅盤(pán)面圍繞73000-74000元/噸波動(dòng)，國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格在近幾日也出現(xiàn)兩次回調(diào)走勢(shì)，但黃銅棒價(jià)格卻表現(xiàn)堅(jiān)挺，甚至一些具有代表性的企業(yè)價(jià)格出現(xiàn)與銅價(jià)背離走勢(shì)，企業(yè)此舉究竟為何？市場(chǎng)情況又有哪些改變？ 首先從上圖趨勢(shì)可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)在11月20日后，價(jià)格呈現(xiàn)先跌弱反彈再次走弱的走勢(shì)，但寧波地區(qū)A企業(yè)的黃銅棒價(jià)格走勢(shì)卻先穩(wěn)后漲，在26日出現(xiàn)與銅價(jià)相反走勢(shì)。

主編視角

倍特期貨：美元延續(xù)上漲，銅承壓走低

國(guó)內(nèi)10月精煉銅產(chǎn)量為111.6萬(wàn)噸，同比減少1.3% 庫(kù)存方面，上周倫銅增加650噸至272525噸，環(huán)比前一周漲幅0.24%.上周滬銅期貨庫(kù)存錄得120236噸，較上一周減少10229噸，減少幅度達(dá)7.84% 【觀(guān)點(diǎn)及操作策略】國(guó)內(nèi)政策利好充分釋放，國(guó)內(nèi)宏觀(guān)對(duì)銅價(jià)支撐減弱；外圍美元延續(xù)上漲，對(duì)銅價(jià)壓制明顯宏觀(guān)及銅供需基本面支撐不強(qiáng)，短期關(guān)注美元走勢(shì)，日內(nèi)空單短線(xiàn)參與

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：美元回落，銅小幅反彈

1—10月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為984.43萬(wàn)噸，同比增加3.26% 庫(kù)存方面，上周倫銅減少525噸至271875噸，環(huán)比前一周跌幅0.20%上周滬銅庫(kù)存錄得130465噸，較前一周減少9197噸，減少6.59%，仍然高于往年同期 【觀(guān)點(diǎn)及操作策略】美元高位回落，對(duì)銅價(jià)壓制趨緩國(guó)內(nèi)政策利好充分釋放，宏觀(guān)對(duì)銅價(jià)支撐減弱短期關(guān)注美元走勢(shì)，日內(nèi)短線(xiàn)參與

期貨公司評(píng)論