[多晶硅日評(píng)]：硅料市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn) 行業(yè)庫(kù)存去化持續(xù)（20250114）

1、今日摘要 今日多晶硅市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)。

每日點(diǎn)評(píng)

?[多晶硅日評(píng)]：硅料市場(chǎng)訂單價(jià)格微微上揚(yáng) 行業(yè)價(jià)格趨于一致性（20241009）

同時(shí)，期現(xiàn)商詢價(jià)活動(dòng)的頻繁進(jìn)行，使得第三季度硅料價(jià)格情緒呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)從供應(yīng)端來(lái)看，庫(kù)存方面，隨著多晶硅減產(chǎn)措施的持續(xù)推進(jìn)，前期累積的硅料庫(kù)存已有所減少然而，各廠家之間的庫(kù)存水平存在顯著差異，當(dāng)前庫(kù)存量雖有小幅波動(dòng)，但并未出現(xiàn)大規(guī)模出貨的現(xiàn)象，整體庫(kù)存水平仍保持在較高水平，約為22萬(wàn)噸在需求端，下游硅片行業(yè)的開(kāi)工率出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致對(duì)多晶硅的需求量相應(yīng)減少，進(jìn)而暴露出階段性供需不匹配的問(wèn)題。

每日點(diǎn)評(píng)

[多晶硅月評(píng)]：硅料價(jià)格下穿行業(yè)成本線 后市支撐疲軟短期難有轉(zhuǎn)機(jī)（2024年4月）

1.本月核心關(guān)注點(diǎn) 4月1日云南通威高純晶硅有限公司（以下簡(jiǎn)稱云南通威）二期20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目完成220千伏用戶專線及220千伏用戶變主變壓器沖擊帶電，標(biāo)志著項(xiàng)目正式投產(chǎn)用電。

月評(píng)

?[多晶硅日評(píng)]：硅料價(jià)格觸及行業(yè)生產(chǎn)成本 短期難見(jiàn)回升（20240424）

1. 今日關(guān)注點(diǎn) 今日多晶硅市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel月報(bào)：10月工業(yè)硅話題圍繞供應(yīng)端展開(kāi) 盤面底部或有支撐

四季度政策面仍呈現(xiàn)行業(yè)自律導(dǎo)向，行業(yè)協(xié)會(huì)及各地硅廠代表9月已深入討論能耗標(biāo)準(zhǔn)修訂問(wèn)題，帶動(dòng)價(jià)格短暫上行，但尚未形成實(shí)質(zhì)可落地政策，南北區(qū)域差異較大，爐型、成本等參差不齊，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化落地難度較大，同時(shí)下游多晶硅收儲(chǔ)方案落地進(jìn)度與限產(chǎn)力度將直接影響工業(yè)硅需求預(yù)期，若收儲(chǔ)受阻，市場(chǎng)情緒可能轉(zhuǎn)向悲觀

研究報(bào)告

Mysteel解讀：多方要素干擾下 工業(yè)硅四季度走勢(shì)分析

三、需求端：多晶硅反內(nèi)卷托底 但終端乏力制約增量 工業(yè)硅價(jià)格反彈力量則大部分來(lái)自于下游多晶硅行業(yè)支撐，也是影響四季度價(jià)格的關(guān)鍵變量一季度大部分硅料生產(chǎn)企業(yè)在協(xié)會(huì)要求下嚴(yán)控產(chǎn)能產(chǎn)量，硅料價(jià)格得到有效攀升，三季度從中央到工信部等陸續(xù)展現(xiàn)政策信號(hào)，強(qiáng)調(diào)治理光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，協(xié)會(huì)制定指導(dǎo)價(jià)格，以“不低于完全成本”價(jià)格銷售，硅料企業(yè)大多嚴(yán)格執(zhí)行，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺至今。

研究報(bào)告

[工業(yè)硅月評(píng)]：臨近十月，西南地區(qū)部分廠家檢修提上日程

供給端9月多晶硅產(chǎn)出較8月呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其主要增幅為西南地區(qū)豐水期企業(yè)基于低電價(jià)原因加大開(kāi)工，產(chǎn)出增幅較多；需求端本月來(lái)看整體變化不大，基于價(jià)格接連上調(diào)，下游拿貨積極性不高，多以剛需采購(gòu)為主，企業(yè)廠庫(kù)及下游原材料庫(kù)存均在高位；政策端本月多次召開(kāi)多晶硅相關(guān)活動(dòng)發(fā)布，一是硅業(yè)分會(huì)年度大會(huì)，會(huì)上針對(duì)能耗標(biāo)準(zhǔn)展開(kāi)討論及對(duì)多晶硅過(guò)往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會(huì)月度例行會(huì)議，針對(duì)收儲(chǔ)政策及限產(chǎn)限銷展開(kāi)進(jìn)一步討論，三是國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見(jiàn)稿)意見(jiàn)的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)較高，市場(chǎng)上多家企業(yè)都暫時(shí)很難達(dá)到，進(jìn)一步推進(jìn)收儲(chǔ)落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大，推進(jìn)行業(yè)收儲(chǔ)進(jìn)一步落地。

周/月評(píng)

[多晶硅月評(píng)]：9月多晶硅市場(chǎng)價(jià)格小幅抬升（2025年9月）

供給端9月多晶硅產(chǎn)出較8月呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其主要增幅為西南地區(qū)豐水期企業(yè)基于低電價(jià)原因加大開(kāi)工，產(chǎn)出增幅較多；需求端本月來(lái)看整體變化不大，基于價(jià)格接連上調(diào)，下游拿貨積極性不高，多以剛需采購(gòu)為主，企業(yè)廠庫(kù)及下游原材料庫(kù)存均在高位；政策端本月多次召開(kāi)多晶硅相關(guān)活動(dòng)發(fā)布，一是硅業(yè)分會(huì)年度大會(huì)，會(huì)上針對(duì)能耗標(biāo)準(zhǔn)展開(kāi)討論及對(duì)多晶硅過(guò)往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會(huì)月度例行會(huì)議，針對(duì)收儲(chǔ)政策及限產(chǎn)限銷展開(kāi)進(jìn)一步討論，三是國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見(jiàn)稿)意見(jiàn)的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)較高，市場(chǎng)上多家企業(yè)都暫時(shí)很難達(dá)到，進(jìn)一步推進(jìn)收儲(chǔ)落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大，推進(jìn)行業(yè)收儲(chǔ)進(jìn)一步落地。

月評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月22日-9月26日）

而且政策未落地的情況下，消息無(wú)法長(zhǎng)期拉動(dòng)價(jià)格上漲盤面在8885-9285之間震蕩，拉動(dòng)現(xiàn)貨小幅上漲，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)多為觀望為主 多晶硅方面，多晶硅本周價(jià)格整體較為穩(wěn)定，其中僅顆粒硅價(jià)格小幅提升，主要原因是前期顆粒硅價(jià)格整體較低，市場(chǎng)采買量有所增加，進(jìn)而小幅推漲供給端，本周存企業(yè)新項(xiàng)目進(jìn)入試運(yùn)行環(huán)節(jié)，整體供給小幅增加，另有企業(yè)陸續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)或檢修計(jì)劃，整體復(fù)產(chǎn)量小于檢修量，未來(lái)供給預(yù)期有下滑預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)隨著四川或云南等地進(jìn)入枯水期，電價(jià)開(kāi)始大幅上漲，此地區(qū)裝置將陸續(xù)暫停生產(chǎn)，對(duì)于行業(yè)供需差有一定改善作用；而需求端近期采買節(jié)奏較慢，多輪價(jià)格的上漲給拉晶或硅片廠帶來(lái)一定成本壓力，多以消化前期庫(kù)存為主，采買多以剛需采購(gòu)為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：預(yù)期回落 多晶硅主力合約日內(nèi)最高跌幅超4%

綜合看，多晶硅供應(yīng)過(guò)剩格局未改善，但“反內(nèi)卷”增加了做空風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)多晶硅已對(duì)反內(nèi)卷計(jì)價(jià)較多，進(jìn)一步上行需要有超預(yù)期的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)多晶硅價(jià)格處于寬區(qū)間震蕩 新湖期貨認(rèn)為多晶硅或偏弱震蕩為主行業(yè)供給保持增長(zhǎng)，月內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比繼續(xù)增加，高于預(yù)期，10月排產(chǎn)仍有待觀察硅片價(jià)格繼續(xù)上漲，主流規(guī)格產(chǎn)品上一輪漲價(jià)已被下游接受，但硅片廠對(duì)新一輪提漲接受度尚有限電池片端海外需求有退坡跡象，目前需求趨于飽和，價(jià)格承壓，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求節(jié)前開(kāi)始走弱，組件部分規(guī)格價(jià)格松動(dòng)，以銷定產(chǎn)為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年9月硅片月度開(kāi)工情況分析

9月，國(guó)內(nèi)光伏硅片行業(yè)平均開(kāi)工率呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)此輪增長(zhǎng)主要受兩大因素驅(qū)動(dòng)：一是海外出口需求持續(xù)強(qiáng)勁，尤其對(duì)高效N型產(chǎn)品的需求旺盛，為硅片企業(yè)提供了穩(wěn)定的訂單支撐，刺激企業(yè)提升產(chǎn)出以滿足海外市場(chǎng)需求二是上游多晶硅料價(jià)格企穩(wěn)及硅片環(huán)節(jié)自身的價(jià)格上調(diào)，修復(fù)了部分利潤(rùn)空間，增強(qiáng)了企業(yè)開(kāi)動(dòng)產(chǎn)線的積極性 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年10月份硅片開(kāi)工率在62%左右，環(huán)比上漲1.4%。

開(kāi)工率

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

截至9月23日，N型致密料價(jià)格47-53元/千克，N型復(fù)投料價(jià)格48-55元/千克，N型混包料價(jià)格46-50元/千克，N型顆粒硅價(jià)格46-51元/千克一方面由于反內(nèi)卷政策推動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)期良好，企業(yè)快速拉漲價(jià)格此外多晶硅環(huán)節(jié)涉及收儲(chǔ)自律，企業(yè)嚴(yán)格遵守行業(yè)自律，從9月開(kāi)始限售，下游前期對(duì)于高價(jià)硅料接受度低，但隨著反內(nèi)卷的推動(dòng)，多次會(huì)議的召開(kāi)，以及限售導(dǎo)致供應(yīng)緊平衡，下游對(duì)于高價(jià)硅料逐步接受，9月多晶硅主流成交價(jià)格均在50元/千克以上，市場(chǎng)預(yù)期良好。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：多晶硅報(bào)價(jià)高位持穩(wěn) 節(jié)前成交冷清

9月25日Mysteel多晶硅N型致密料47-53元/千克；N型混包料46-50元/千克；N型顆粒硅46-51元/千克；N型復(fù)投料48-55元/千克 多晶硅市場(chǎng)整體維持穩(wěn)定，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)頭部企業(yè)N型致密料報(bào)價(jià)堅(jiān)守55元/千克高位，顆粒硅報(bào)價(jià)上探至51元/千克，但實(shí)際成交價(jià)略低盡管行業(yè)庫(kù)存仍處于高位且有累積趨勢(shì)，供需基本面寬松，但受“反內(nèi)卷”政策預(yù)期強(qiáng)烈影響，企業(yè)挺價(jià)信心充足，報(bào)價(jià)與實(shí)際成交形成分化。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：成本驅(qū)動(dòng)上游普漲 組件需求疲軟引價(jià)格分化（20250915-20250919）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：成交價(jià)格持穩(wěn) 企業(yè)推漲預(yù)期強(qiáng)烈 多晶硅市場(chǎng)在政策強(qiáng)預(yù)期和行業(yè)自律的推動(dòng)下，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月15日-9月19日）

政策為落地的情況下，消息無(wú)法長(zhǎng)期拉動(dòng)價(jià)格上漲盤面在8725-8925之間震蕩，拉動(dòng)現(xiàn)貨小幅上漲，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)多為觀望為主 多晶硅方面，多晶硅板塊本周價(jià)格繼續(xù)提漲，N型復(fù)投料報(bào)價(jià)達(dá)55元/千克，成交多集中在52元/千克左右，供給端暫無(wú)較大變化，下游拿貨節(jié)奏較前期變化不大本周市場(chǎng)內(nèi)多次召開(kāi)多晶硅相關(guān)活動(dòng)發(fā)布，一是硅業(yè)分會(huì)年度大會(huì)，會(huì)上針對(duì)能耗標(biāo)準(zhǔn)展開(kāi)討論及對(duì)多晶硅過(guò)往行情回顧；二是光伏行業(yè)協(xié)會(huì)月度例行會(huì)議，針對(duì)收儲(chǔ)政策及限產(chǎn)限銷展開(kāi)進(jìn)一步討論；三是國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見(jiàn)稿)意見(jiàn)的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)較高，市場(chǎng)上多家企業(yè)都暫時(shí)很難達(dá)到，進(jìn)一步推進(jìn)收儲(chǔ)落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大。

產(chǎn)業(yè)分析

張家銘：有色金屬產(chǎn)業(yè)給鋰行業(yè)的“他山之石”借鑒

2.多晶硅“反內(nèi)卷”政策出臺(tái)前，多晶硅產(chǎn)能處于供過(guò)于求格局 3.政策：“反內(nèi)卷”帶動(dòng)多晶硅中長(zhǎng)期利潤(rùn)修復(fù)，碳酸鋰的本質(zhì)差異在于資源屬性 四、有色金屬產(chǎn)業(yè)給鋰行業(yè)的“他山之石”借鑒 1.對(duì)比其他有色品種，碳酸鋰仍然是結(jié)構(gòu)性具有需求高成長(zhǎng)特點(diǎn)的行業(yè)，核心來(lái)自需求對(duì)新能源汽車和儲(chǔ)能行業(yè)的高集中度 2.在從“大金屬”向“小金屬”演變的過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期供需的不匹配帶來(lái)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，周期的頂峰與底部往往帶來(lái)供需的結(jié)構(gòu)性變化。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：8月鐵合金市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及指數(shù)分析

市場(chǎng)報(bào)價(jià)多以期貨盤面加基差形成，西南區(qū)域則受成本壓力報(bào)價(jià)難以降低供給端呈現(xiàn) “北增南穩(wěn)” 格局，新疆產(chǎn)區(qū)開(kāi)爐增加抵消西南產(chǎn)區(qū)增速放緩的影響，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積，成本端壓力顯著增大行業(yè)分化加劇市場(chǎng)震蕩，下游多晶硅領(lǐng)域因排產(chǎn)增加，備貨需求釋放，對(duì)工業(yè)硅采購(gòu)形成拉動(dòng)；但有機(jī)硅挺價(jià)心態(tài)松動(dòng)，企業(yè)維持剛需采購(gòu)，需求量難有突破，上下游形成明顯僵持市場(chǎng)情緒受期貨盤面主導(dǎo)，價(jià)格圍繞 9300 元 / 噸中樞震蕩 9 月展望：預(yù)計(jì)價(jià)格以 9300 元 / 噸為中軸繼續(xù)震蕩，上下空間均有限。

研究報(bào)告

[多晶硅周評(píng)]：現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)（20250919-0925）

市場(chǎng)邏輯： ① 本周價(jià)格持穩(wěn) ② 供給端有企業(yè)新產(chǎn)能試生產(chǎn) ③ 下游對(duì)多晶硅價(jià)格的上調(diào)接納度較弱 截至9月25日，N型復(fù)投料市場(chǎng)平均報(bào)價(jià)在52元/kg；N型致密料市場(chǎng)平均報(bào)價(jià)在50元/kg；N型顆粒硅市場(chǎng)平均報(bào)價(jià)在50元/kg。

周評(píng)

[工業(yè)硅日評(píng)]詢單量增加，高價(jià)成交有限（20250926）

7.下游分析 多晶硅方面，本周價(jià)格整體較為穩(wěn)定，其中僅顆粒硅價(jià)格小幅提升，其主要原因是前期顆粒硅價(jià)格整體較低，市場(chǎng)采買量有所增加，進(jìn)而小幅推漲；供給端本周存企業(yè)新項(xiàng)目進(jìn)入試運(yùn)行環(huán)節(jié)，整體供給小幅增加，另有企業(yè)陸續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)或檢修計(jì)劃，整體復(fù)產(chǎn)量小于檢修量，未來(lái)供給預(yù)期有下滑預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)隨著四川或云南等地進(jìn)入枯水期，電價(jià)開(kāi)始大幅上漲，此地區(qū)裝置將陸續(xù)暫停生產(chǎn)，對(duì)于行業(yè)供需差有一定改善作用； 有機(jī)硅方面，有機(jī)硅DMC報(bào)盤暫穩(wěn)，實(shí)單商談出貨，現(xiàn)階段部分主流單體廠相繼出貨，甚至部分單體廠已接單至下月中旬，短期內(nèi)庫(kù)存持壓較小，目前DMC主流參考在10900-11300元/噸。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel：基本面表現(xiàn)一般 多晶硅主力合約日內(nèi)價(jià)格沖高回落

截至16日上午，多晶硅主力合約日內(nèi)漲幅曾一度超過(guò)2%，之后漲幅快速收窄近期多晶硅期貨價(jià)格波動(dòng)較大，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒產(chǎn)生影響國(guó)聯(lián)期貨認(rèn)為，當(dāng)前暫未釋放增量政策信號(hào)，盤面延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)9月多晶硅行業(yè)雖已啟動(dòng)限產(chǎn)限銷，但從周度開(kāi)工數(shù)據(jù)觀察，僅個(gè)別企業(yè)實(shí)施減產(chǎn)，且減產(chǎn)幅度有限，需求端，硅片價(jià)格小幅上移，但下游以及終端的接受度仍較為有限此外，華泰期貨也表示多晶硅供需基本面表現(xiàn)一般，目前盤面受到反內(nèi)卷政策及弱現(xiàn)實(shí)共同影響，政策仍在推進(jìn)中，盤面波動(dòng)較大，需持續(xù)跟進(jìn)政策落實(shí)以及現(xiàn)貨價(jià)格向下傳導(dǎo)情況。

熱點(diǎn)聚焦