Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢

截至4月25日，本周光伏硅片（N型183）市場均價為1.183元/片，即期制造成本約為1.224元/片，即期單瓦凈利約為-0.041元/片本周183N硅片均價環(huán)比下跌0.032元/片，多晶硅價格下跌，硅片成本環(huán)比下跌0.014元/片，硅片環(huán)節(jié)凈利潤環(huán)比下跌0.018元/片 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 基于行業(yè)自律、庫存壓力較小、需求回落，關(guān)稅擾動及成本支撐松動等多空因素影響，搶裝潮進(jìn)入“倒計時”后，硅片價格存在下行風(fēng)險但降幅空間不會太大。

解讀

Mysteel周報：硅料減產(chǎn)難抵需求萎縮 產(chǎn)業(yè)鏈價格全線承壓下行（20250427-20250430）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：供需博弈深化 減產(chǎn)挺價與需求萎縮角力持續(xù) 今日Mysteel價格新增N型顆粒硅、N型混包料、N型復(fù)投料報價；同時將復(fù)投料名稱改為P型復(fù)投料，致密料改為P型致密料，菜花料改為P型菜花料，N型料改為N型致密料。

周報

【證券日報】硅片庫存持續(xù)去化，產(chǎn)量現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象

這一價格“堅(jiān)挺”現(xiàn)象反映出硅片行業(yè)供需格局的逐步修復(fù)多位接受采訪的分析師及企業(yè)人員向《證券日報》記者表示：“隨著庫存壓力緩解，硅片企業(yè)排產(chǎn)計劃趨于積極，行業(yè)產(chǎn)量已現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，產(chǎn)業(yè)鏈或迎來新一輪景氣拐點(diǎn)” 硅片庫存整體可控 2024年四季度以來，受市場供需及行業(yè)自律等因素影響，硅片排產(chǎn)明顯縮減，庫存持續(xù)去化從近幾個月趨勢來看，隨著硅片行業(yè)開工率下降，硅片行業(yè)庫存水位已降至較低水平。

媒體報道

Mysteel指數(shù)評述：12月鐵合金價格指數(shù)運(yùn)行情況

硅料價格弱勢但挺價情緒較高，廠家集中于去庫硅片價格調(diào)賬意愿濃厚，電池片開工引領(lǐng)需求的回暖月內(nèi)多晶硅期貨品種上市，交投和詢單大幅增加，但距離首次交割尚有時日，實(shí)際拿貨一般 【下月展望】 1月工業(yè)硅市場在下游光伏需求放緩的影響下預(yù)計以盤整偏弱運(yùn)行為主，價格和產(chǎn)量同步受到下行挑戰(zhàn)期貨盤面利空因素依舊占據(jù)主導(dǎo)，價格下調(diào)幅度以成本線浮動為主 。

指數(shù)分析

京運(yùn)通：預(yù)計2024年虧損16.8-24.5億元，同比轉(zhuǎn)虧

1月17日晚間，京運(yùn)通發(fā)布2024年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2024年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-16.8億元到-24.5億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧 報告期內(nèi)，公司業(yè)績出現(xiàn)虧損的主要原因如下： 受行業(yè)環(huán)境、市場波動情況、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等綜合因素影響，公司新材料業(yè)務(wù)所涉及的硅片環(huán)節(jié)市場競爭加劇，相關(guān)產(chǎn)品價格全年處于低位運(yùn)行，使得相關(guān)營業(yè)收入和毛利率降幅較大，對公司整體盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。

上市公司公告

【證券日報】多晶硅供需格局向好，光伏企業(yè)盈利改善幾何

主材方面，硅料環(huán)節(jié)的利潤有望向好，而硅片和電池環(huán)節(jié)預(yù)計仍將承受一定的壓力 值得一提的是，多晶硅期貨和期權(quán)于2024年底正式在廣州期貨交易所上市，為市場提供了新的更靈活有效的風(fēng)險管理工具，也一定程度帶來了對行業(yè)的利好預(yù)期方文正提醒：“目前市場對于接下來的多晶硅期貨合約價格總體看好，期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能有望在引導(dǎo)現(xiàn)貨價格穩(wěn)定向好方面發(fā)揮積極作用，不過，終端市場裝機(jī)量等仍是影響產(chǎn)品價格的關(guān)鍵因素。

媒體報道

Mysteel周報：多晶硅買賣略顯僵持，硅片電池片持續(xù)上漲（20241230-20250103）

由于期貨交易開始展開，近期期限商表現(xiàn)積極現(xiàn)貨市場預(yù)期較亂，有少數(shù)高價位成交，但體量仍較少，尚不足以影響現(xiàn)貨市場均價目前已經(jīng)步入2025年，新的一年不確定性因素較多，行業(yè)自律行為所帶來的限產(chǎn)規(guī)范仍需時間觀望實(shí)際落地情況 1.2 硅片： 供需格局略顯緊張，價格調(diào)漲流暢 硅片環(huán)節(jié)整體調(diào)漲氛圍濃重。

周報

Mysteel周報：硅料企業(yè)看漲意愿漸濃，上下游持續(xù)博弈（20241223-20241227）

據(jù)Mysteel了解M10型號在頭部企業(yè)的帶動下，1月訂單價格已報漲至0.28-0.29元/瓦但實(shí)際成交價目前還未有明顯漲幅，最終能否順漲也還需視下游組件端的接受情況而定 臨近春節(jié)，電池廠家陸續(xù)減產(chǎn)放假，當(dāng)前庫存水位趨于健康終端需求疲軟，1月份電池有減產(chǎn)預(yù)期疊加上游硅料、硅片報漲價格以及電池環(huán)節(jié)低庫存運(yùn)行下，電池價格將有所報漲，但下游組件普遍延長假期及需求冷清等多重因素的影響，電池環(huán)節(jié)價格博弈難度加大。

周報

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會圓滿結(jié)束

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價格等多個維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時考慮生產(chǎn)成本、利潤、價格等因素的影響 接下來，由恒力期貨浙江分公司產(chǎn)業(yè)部負(fù)責(zé)人王濤先生發(fā)表了題為《工業(yè)硅期權(quán)風(fēng)險管理策略及案例分析》的精彩演講。

會議報道

傅杰松：工業(yè)硅及多晶硅研究框架搭建及未來行情展望

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價格等多個維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時考慮生產(chǎn)成本、利潤、價格等因素的影響 其次傅杰松先生對多晶硅基本面展開分析，一是需求端市場指出：：2020-2023年需求快速增長，尤其是中國、美國和歐洲等主要市場；2023年裝機(jī)量同比增長25%，但下半年增速放緩，分布式光伏受消納壓力影響較大；2024年保持良好增長態(tài)勢，新興市場如中東、東南亞等增長迅速；全球光伏市場未來仍將保持增長，但增速放緩，預(yù)計2024年全球裝機(jī)增速在10-20%區(qū)間。

會議報道

雙良節(jié)能：光伏硅片市場價格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營收和毛利率下降

11月1日，雙良節(jié)能發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告，公司目前主營業(yè)務(wù)分為節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備和光伏產(chǎn)品三大板塊，產(chǎn)品主要包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)；多晶硅還原爐系統(tǒng)、綠電制氫系統(tǒng)；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業(yè)務(wù)上收入占比較大，2024年受光伏行業(yè)周期波動、產(chǎn)能持續(xù)釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場價格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫存產(chǎn)品計提減值準(zhǔn)備等因素，公司出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

上市公司公告

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告 （10月28日-11月1日）

步入十月底，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，電價上漲，成本上移，進(jìn)入大面積減產(chǎn)檢修階段，目前怒江地區(qū)幾乎全面停產(chǎn)西北地區(qū)開工維持高位穩(wěn)定，避免整體供給端產(chǎn)量大幅度縮減下游需求進(jìn)入淡季，以剛需采購為主，部分下游產(chǎn)品開始讓利出貨，暫無利好因素支撐 多晶硅方面，本周多晶硅市場價格弱勢維穩(wěn)供給方面，本周檢修情況逐步擴(kuò)大，整體開動較低，受西南枯水季影響，四川云南地區(qū)產(chǎn)能檢修降負(fù)力度較大需求成交方面，本周多晶硅成交依舊較少，下游硅片環(huán)節(jié)硅料庫存囤積較多，且在行情下行以及整體拉晶稼動走低的情況下，難以支撐硅料較強(qiáng)的需求。

產(chǎn)業(yè)分析

銀河期貨：工業(yè)硅遠(yuǎn)期存上漲驅(qū)動

多晶硅庫存仍接近22萬噸，疊加下游硅片排產(chǎn)降低，短期多晶硅需求并無大幅增加的可能性DMC開工率已無上漲空間，9月中旬以來工業(yè)硅產(chǎn)量的不降反增無疑令近月基本面壓力增加西南地區(qū)枯水期工業(yè)硅成本增加和硅廠減產(chǎn)的確定性較高，盤面價格在前期低點(diǎn)附近的支撐較強(qiáng)兩大邏輯僵持的狀態(tài)下，近幾個交易日工業(yè)硅期貨價格波動較大 展望后市，核心影響因素是西南硅廠的生產(chǎn)動態(tài)西北地區(qū)工業(yè)硅新增產(chǎn)能將繼續(xù)貢獻(xiàn)產(chǎn)量，自備電大廠基于成本優(yōu)勢，無減產(chǎn)可能，需求近月并無改善預(yù)期。

市場播報

Mysteel日報：硅片尺寸價格有所分化，調(diào)漲仍有阻力

硅片企業(yè)開工率維持低位，硅片庫存消納情況良好，庫存水位回落到可控范圍，待后續(xù)需求回升，以及利好因素推動下，價格將有小幅回升的可能同時硅片的價格走勢仍然受到硅料供需變化的影響，如果上游硅料成交價格回升，將對硅片價格產(chǎn)生連鎖影響 。

日報

隆基綠能：公司認(rèn)為當(dāng)前光伏產(chǎn)品價格已經(jīng)處于底部位置

7月31日，隆基綠能發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表關(guān)于8月行業(yè)的開工率是否會出現(xiàn)明顯提升以及公司情況，隆基綠能表示，一般情況下，中國、歐洲等主要市場下半年的需求相對集中在9月至12月，例如歐洲7月至8月進(jìn)入夏季休假期間，終端需求會受到季節(jié)性因素的影響因此，預(yù)計8月行業(yè)開工率環(huán)比不會出現(xiàn)較大幅度的變化公司硅片和組件開工率根據(jù)市場變化靈活調(diào)整 根據(jù)市場價格測算，光伏主鏈已經(jīng)持續(xù)虧損數(shù)月，甚至部分環(huán)節(jié)價格已經(jīng)低于其現(xiàn)金成本。

上市公司公告

京運(yùn)通半年度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計上半年虧損7.86-11.3億元

7月9日，京運(yùn)通發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)告預(yù)計2024 年半年度歸屬于上市股東的凈利潤虧損7.56億-11.3億，與上年同期 5,551.68 萬元相比，凈利潤同比下降2135.42%至1461.75%預(yù)計公司 2024 年半年度歸屬于上市股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損7.95億-11.9 億元 報告顯示，報告期內(nèi)，受行業(yè)環(huán)境、市場波動情況、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等綜合因素影響，公司新材料業(yè)務(wù)所涉及的硅片環(huán)節(jié)市場競爭加劇，產(chǎn)品價格持續(xù)下降，相關(guān)營業(yè)收 入和毛利率降幅較大且存貨跌價準(zhǔn)備同比大幅增加，對公司整體盈利能力產(chǎn)生負(fù) 面影響，導(dǎo)致公司本期凈利潤為負(fù)值。

上市公司公告

Mysteel周報：本周工業(yè)硅價格承壓 市場存潛在利空因素（4.12-4.19）

云南及四川地區(qū)開工仍保持低位，目前豐水期開工意愿不強(qiáng)，四川地區(qū)豐水期電價均價在0.50-0.55元期貨端交割細(xì)則的變化給市場帶來較大情緒層面影響，短期來看，倉單流入給市場帶來較大悲觀預(yù)期，存潛在利空因素 本周多晶硅及下游價格均小幅下跌，拉晶廠對硅料維持剛需采買，硅料環(huán)節(jié)庫存高位，當(dāng)前復(fù)投料報價47-50元/千克，致密料報價43-48元/千克，菜花料報價40-45元/千克終端需求依舊疲軟，電池片和組件價格受上游價格下移帶動，價格存在弱預(yù)期，同時二三線企業(yè)硅片企業(yè)存在減產(chǎn)計劃。

周評

Mysteel日報：硅片累庫嚴(yán)重，供需失衡，價格持續(xù)承壓

當(dāng)前階段，庫存水位成為影響硅片價格漲跌的關(guān)鍵因素硅片價格若想持穩(wěn)，需等待整體庫存消化至合理水平后方可實(shí)現(xiàn) 。

日報

Mysteel日報：硅片過剩情況嚴(yán)重，價格承壓下跌

硅片價格承壓下跌硅片庫存在逐步累積，庫存水位到達(dá)高壓線，庫存壓力顯著增加硅片過剩情況嚴(yán)重，供需有所失衡下游電池環(huán)節(jié)逐步復(fù)工，但仍難以消化當(dāng)前硅片龐大的庫存，失衡局面難以扭轉(zhuǎn)，當(dāng)前階段，庫存水位成為影響硅片價格漲跌的關(guān)鍵因素，硅片價格承壓下跌。

日報

Mysteel周報：上游供給過剩價格下行，下游利潤修復(fù)組件調(diào)漲（03/11-03/15）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：下游價格下滑過快，硅料價格即將承壓 多晶硅價格持穩(wěn)運(yùn)行。

周報