[熱點聚焦]：中美經(jīng)貿(mào)會談 對光伏及多晶硅供需及趨勢的影響

前言：中美經(jīng)貿(mào)高層會談于2025年5月10日至11日在瑞士日內(nèi)瓦舉行，雙方圍繞落實2025年1月17日中美元首通話的重要共識進(jìn)行了坦誠、深入、具有建設(shè)性的溝通，并達(dá)成了一系列重要共識，取得實質(zhì)性進(jìn)展美國關(guān)稅政策及中國出口退稅調(diào)整短期內(nèi)加劇硅料、硅片環(huán)節(jié)庫存壓力和價格波動，但對中國光伏直接出口影響有限中美經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明雖緩解部分關(guān)稅壓力，但光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡格局未根本改變 1、復(fù)盤美對華加征以來，市場價格下跌主因需求疲軟。

熱點聚焦

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢

隨著行業(yè)自律和各企業(yè)自發(fā)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，后續(xù)硅片供應(yīng)量有望下降同時，硅片環(huán)節(jié)庫存水平偏低，據(jù)中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會了解，截止4月17日，電池端硅片庫存約一周左右，數(shù)量相對有限，因此硅片短期偏弱運行但下降空間有限長期來看，行業(yè)自律控產(chǎn)或為價格企穩(wěn)提供契機(jī)，若后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同減產(chǎn)、優(yōu)化排產(chǎn)，或?qū)⒖梢跃徑夤┬枋Ш鈮毫?數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 需求："531“節(jié)點愈發(fā)臨近，光伏產(chǎn)業(yè)情緒趨于冷卻，終端光伏組件需求見頂，下游電池片廠家備貨節(jié)奏放緩，硅片需求隨之減弱，疊加國關(guān)稅政策及美國對柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南東南亞四國的光伏產(chǎn)品雙反（反傾銷和反補(bǔ)貼）擾動供應(yīng)鏈或加劇出口不確定性，進(jìn)一步抑制市場信心，下游采購偏謹(jǐn)慎。

解讀

[隆眾聚焦]：中國對美國來源進(jìn)口關(guān)稅加征34%，其對國內(nèi)多晶硅的影響？

需求端，緬甸地震導(dǎo)致云南、四川地區(qū)硅片拉棒產(chǎn)能受損，部分多晶硅訂單交付延后，可能短期抑制硅料需求庫存方面，行業(yè)總庫存增至27.15萬噸，處于歷史高位考慮下游硅片廠原材料庫存，全行業(yè)庫存接近45萬噸，去庫壓力顯著整體看，多晶硅的價格變動主要是由于市場供需博弈，而非關(guān)稅政策的直接影響 3、關(guān)稅政策可能將加速光伏供給側(cè)改革 美國的關(guān)稅政策可能加速光伏行業(yè)的供給側(cè)改革。

熱點聚焦

美國擬上調(diào)中企越南工廠光伏進(jìn)口關(guān)稅

美國商務(wù)部本次最新的對越南光伏產(chǎn)品的反補(bǔ)貼關(guān)稅調(diào)整正是基于2024年12月的初步裁定，根據(jù)華盛頓律師事務(wù)所Wiley Rein分析，各企業(yè)稅率如下： 在貿(mào)易調(diào)查中，美國商務(wù)部認(rèn)定，中國政府通過低于市場價格的方式向在越南設(shè)廠的中國企業(yè)提供硅片、光伏玻璃等核心原材料，這構(gòu)成了不正當(dāng)?shù)恼a(bǔ)貼。

下游動態(tài)

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內(nèi)光伏市場運行情況

由于前期硅片拉晶廠積極備貨，原料庫存處于充裕狀態(tài)，因此下游各環(huán)節(jié)對當(dāng)前價格的觀望情緒濃厚當(dāng)下市場關(guān)注點主要集中于上游挺價的實際成交效果與節(jié)后光伏終端需求的承接能力 光伏組件方面，在春節(jié)假期期間，特朗普簽署命令，決定對加拿大和墨西哥商品加征 25% 的關(guān)稅，同時對中國商品額外征收 10% 的關(guān)稅，這一舉措再次使光伏產(chǎn)業(yè)受到波及該政策可能會對原本計劃通過在墨西哥或加拿大建廠進(jìn)而進(jìn)入美國市場的組件企業(yè)產(chǎn)生影響。

熱點聚焦

[工業(yè)硅]：多晶硅關(guān)稅提高到50%，工業(yè)硅無望反彈？

一、前言： 目前工業(yè)硅現(xiàn)貨市場報價偏弱運行，截至12月13日新疆地區(qū)421#價格11800元/噸，云南地區(qū)421#價格12200元/噸，四川地區(qū)421#價格12250元/噸。

熱點聚焦

傅杰松：工業(yè)硅及多晶硅研究框架搭建及未來行情展望

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價格等多個維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時考慮生產(chǎn)成本、利潤、價格等因素的影響 其次傅杰松先生對多晶硅基本面展開分析，一是需求端市場指出：：2020-2023年需求快速增長，尤其是中國、美國和歐洲等主要市場；2023年裝機(jī)量同比增長25%，但下半年增速放緩，分布式光伏受消納壓力影響較大；2024年保持良好增長態(tài)勢，新興市場如中東、東南亞等增長迅速；全球光伏市場未來仍將保持增長，但增速放緩，預(yù)計2024年全球裝機(jī)增速在10-20%區(qū)間。

會議報道

[光伏市場周評]：光伏組件中標(biāo)價格再創(chuàng)新低 上游提漲壓力傳導(dǎo)難度較大（20240914-0919）

目前，上游硅片價格暫穩(wěn)，電池企業(yè)趁節(jié)前備貨，本輪上下游仍在博弈中終端需求暫無明顯回暖，電池片環(huán)節(jié)需求支持不足 1.4光伏組件 光伏組件方面，近日，美國對我國的光伏產(chǎn)品進(jìn)口的關(guān)稅實行了調(diào)整，其中對光伏電池、組件稅率與五月公布的行政復(fù)審結(jié)果相同，確定從25%調(diào)整至50％，但實施時間則從原先的8月1日延后至9月27日起。

周評

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏強(qiáng)運行（20240902）

以上價格均含增值稅1%和個稅及附加稅0.6%今日期螺大幅跳水，成都螺紋現(xiàn)貨價格下調(diào)20元/噸，川內(nèi)廢鋼市場價格整體平穩(wěn)，但市場情緒偏悲觀高溫延續(xù)，市場活躍度不高，鋼廠到貨不佳，因此鋼廠生產(chǎn)小幅虧損，但采購價格較為堅挺預(yù)計本周川內(nèi)廢鋼價格偏弱運行為主 二、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價匯總 三、熱點消息 宏觀新聞 1、國家發(fā)改委進(jìn)一步加強(qiáng)公共實訓(xùn)基地建設(shè)中央預(yù)算內(nèi)投資管理工作 2、習(xí)近平同出席2024年中非合作論壇峰會的外方領(lǐng)導(dǎo)人舉行雙邊活動 3、8月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為51.5%，在擴(kuò)張區(qū)間內(nèi)有所回升 產(chǎn)業(yè)消息 1、隆基綠能：預(yù)計硅片價格已見底，未來只會上漲不會下降 2、天合光能獲得美國光伏行業(yè)首批無追索權(quán)融資綠色銀團(tuán)貸款 3、凱盛新能：上半年光伏玻璃產(chǎn)品銷量1.94億平方米，同比增31% 。

日報

Mysteel周報：需求變“擋山虎” 銻價下調(diào)（8.2-8.9）

盡管如此，隨著市場需求的變化以及國有企業(yè)訂單情況，預(yù)計七月份的需求可能會有所好轉(zhuǎn)當(dāng)前市場上很多新增的光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)產(chǎn)能已建成完畢卻未投產(chǎn)，主要原因是市場價格仍低于投資回報門檻即使硅料、硅片、電池組件等行業(yè)中的某些企業(yè)有能力重新啟動生產(chǎn)線，但由于資產(chǎn)負(fù)債狀況各異，加上融資困難等因素，短期內(nèi)這類產(chǎn)能開啟的可能性較小已經(jīng)有數(shù)家企業(yè)在美國設(shè)立工廠，每家產(chǎn)能大致在3-5GW之間，涉及阿特斯、金科、金奧新、龍吉、TCL和天河等品牌，分別位于鳳凰城、俄亥俄州、新墨西哥州和德克薩斯州等地。

周報

晶科能源：N型出貨將超100GW，三、四季度整體價格或止跌微回升

海外市場方面，錢晶表示，目前晶科能源的美國工廠2GW組件產(chǎn)能已投產(chǎn)“未來是否會擴(kuò)產(chǎn)，我們還在持續(xù)關(guān)注” 當(dāng)前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格仍存在波動，行業(yè)盈利能力整體承壓新能源研究機(jī)構(gòu)InfoLink光伏分析師杜加恩表示，“硅片、電池環(huán)節(jié)面臨嚴(yán)重虧損，全行業(yè)盈利水平處于低位行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張非理性，四環(huán)節(jié)價格處于底部區(qū)段” 對于光伏產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)價格走勢，錢晶表示，“目前價格差不多應(yīng)該是底部了，現(xiàn)在整個產(chǎn)業(yè)鏈基本上已很少有可以實現(xiàn)盈利的（企業(yè)），即使可以盈利也非常微薄。

產(chǎn)業(yè)資訊

[光伏市場周評]：光伏主材上游走跌趨勢延續(xù) 終端需求走弱向上支持疲軟（20240425-0509）

光伏組件方面，上游原材料價格連跌，原料跌勢不減，光伏組件價格缺乏反彈契機(jī)從供應(yīng)方面來分析，N型市場進(jìn)一步擴(kuò)大，落后產(chǎn)能進(jìn)一步出清，光伏組件排產(chǎn)趨向保守；從需求方面來分析，硅料硅片環(huán)節(jié)的價格波動導(dǎo)致短期終端需求存在觀望現(xiàn)象，膠膜玻璃等輔料價格上漲帶來的光伏組件成本的上漲致使光伏組件價格繼續(xù)承壓運行；從國際形勢方面來分析，歐洲通過禁止強(qiáng)迫勞動法，美國的反規(guī)避調(diào)查等因素疊加影響，中國光伏市場缺乏利好面。

周評

[光伏周評]：疫情影響物流受阻 產(chǎn)業(yè)鏈中上游價格普漲（20220401-0407）

電池片方面，4月訂單熱度持續(xù)，雖部分組件企業(yè)對調(diào)漲后的價格接受度不高，短期內(nèi)雙方將持續(xù)博弈目前已有部分散單按新價格成交，未來若硅片價格持續(xù)上漲，電池片仍有上漲可能 光伏組件方面，印度搶裝需求減弱，及美國重啟反規(guī)避調(diào)查部分企業(yè)考慮到可能存在的“追溯”影響，4月美國訂單的交貨出現(xiàn)不確定性，目前小廠仍有部分訂單在走，美國需求放緩似乎已成定局；國內(nèi)方面，集中式項目價格接受度有限，仍處于博弈中，分布式項目需求受疫情反復(fù)影響，開工低迷。

周評