Mysteel半年報：2025下半年國內棉花市場擾動加劇下價格先揚后抑

6月受美國棉花優(yōu)良率較低、種植進度滯后等因素影響，市場對棉花產(chǎn)量擔憂情緒升溫，但由于全球棉花供大于求的整體格局未變，且紡服需求差，補貨慢，ICE棉花期貨價格一度跌至六周新低隨后，隨著部分地區(qū)棉花生長情況好轉，以及市場對新棉上市前低庫存的預期，價格有所反彈 圖5 2023-2025年國內外棉價差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，本年度我國內外棉價差出現(xiàn)倒掛后逐步修復。

熱點分析

Mysteel早報：全國花生市場價格平穩(wěn)運行（20250521）

花生油方面，受原材料控制嚴格，成本較高影響，多數(shù)油廠報價偏強，實際成交有一定議價空間，國內一級普通花生油報價14950元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16850元/噸左右 相關副產(chǎn)品方面，國內連粕M09合約再創(chuàng)新低，繼續(xù)下行空間或將有限，下方關注2800支撐，操作上逢低入場為宜豆粕現(xiàn)貨價格自高位回落，連續(xù)兩周保持跌勢，主要受全國開機大幅回升影響，豆粕供應寬松預期偏強，且部分地區(qū)油廠壓榨量創(chuàng)歷史新高，市場看空預期延續(xù) 。

市場提示

Mysteel日報：全國花生市場價格震蕩偏穩(wěn)

花生油方面，受原材料控制嚴格，成本較高影響，多數(shù)油廠報價偏強，實際成交有一定議價空間，國內一級普通花生油報價14950元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16850元/噸左右 相關副產(chǎn)品方面，國內連粕M09合約再創(chuàng)新低，繼續(xù)下行空間或將有限，下方關注2800支撐，操作上逢低入場為宜豆粕現(xiàn)貨價格自高位回落，連續(xù)兩周保持跌勢，主要受全國開機大幅回升影響，豆粕供應寬松預期偏強，且部分地區(qū)油廠壓榨量創(chuàng)歷史新高，市場看空預期延續(xù) 。

日評

Mysteel解讀：12月莒南花生與花生油價格指數(shù)運行情況分析

展望1月，進入1月，年關將近市場購銷氛圍轉向清淡，市場波動幅度預計收窄從盤面角度來看，目前看1-3月的大豆到港量較少，2-3月大豆到港預計為近幾年新低，關注3-5的正套機會 1月運行情況預測 1月隨著花生市場主流行情相對穩(wěn)定，局部地區(qū)報價出現(xiàn)小幅回升情況；盡管自上周末以來，產(chǎn)區(qū)價格止跌趨穩(wěn)，但市場節(jié)日需求表現(xiàn)一般，貿(mào)易商補庫謹慎，節(jié)日旺季效應并不明顯。

分析研究

Mysteel解讀：12月花生油價格指數(shù)環(huán)比下跌，油廠到貨穩(wěn)定

展望1月，進入1月，年關將近市場購銷氛圍轉向清淡，市場波動幅度預計收窄從盤面角度來看，目前看1-3月的大豆到港量較少，2-3月大豆到港預計為近幾年新低，關注3-5的正套機會 1月運行情況預測 1月隨著花生市場主流行情相對穩(wěn)定，局部地區(qū)報價出現(xiàn)小幅回升情況；盡管自上周末以來，產(chǎn)區(qū)價格止跌趨穩(wěn)，但市場節(jié)日需求表現(xiàn)一般，貿(mào)易商補庫謹慎，節(jié)日旺季效應并不明顯。

熱點分析

Mysteel早報：花生市場價格震蕩弱穩(wěn)（20241205）

現(xiàn)貨方面，目前國內市場基差表現(xiàn)堅挺，下游剛需補庫，市場成交表現(xiàn)一般 花生油方面，油廠近期新簽訂單較少，下游成交偏少，受豆油價格下滑影響，花生油價格亦小幅下調，國內一級普通花生油報價14400元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16900元/噸左右 相關副產(chǎn)品方面，昨日連粕主力合約M05破位創(chuàng)新低，但逢低少許空頭資金離場，多頭收復部分跌幅，豆粕現(xiàn)貨市場購銷情緒冷清，國內港口卸船延遲影響，油廠開機率下滑 。

市場提示

Mysteel日報：全國花生市場價格震蕩弱穩(wěn)

現(xiàn)貨方面，目前國內市場基差表現(xiàn)堅挺，下游剛需補庫，市場成交表現(xiàn)一般 花生油方面，油廠近期新簽訂單較少，下游成交偏少，受豆油價格下滑影響，花生油價格亦小幅下調，國內一級普通花生油報價14400元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16900元/噸左右 相關副產(chǎn)品方面，今日連粕主力合約M05破位創(chuàng)新低，但逢低少許空頭資金離場，多頭收復部分跌幅，豆粕現(xiàn)貨市場購銷情緒冷清，國內港口卸船延遲影響，油廠開機率下滑 。

日評

[隆眾聚焦]：復合肥冬儲遐想

眾所周知，自去年四季度開始，農(nóng)產(chǎn)品行情進入下行通道，價格持續(xù)性走低，多產(chǎn)品創(chuàng)三年新低不過從今年國慶開始，跌跌不休的行情終于迎來了反轉，部分農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)止跌反彈現(xiàn)象，其中小麥、玉米、生姜、蘋果、花生、大豆等產(chǎn)品表現(xiàn)明顯盡管，市場反彈高度有限，但另從影響因素來看，無論供需還是國家政策對市場底部均有一定支撐，再次跌破9月的低點概率較小因此從某種角度來講，主要農(nóng)產(chǎn)品價格已由下跌轉為低位震蕩調整，變相對明年化肥行情形成一定支撐。

熱點聚焦

Mysteel解讀：宏觀風險增加 棉花價格難有支撐

時至8月，2023/24棉花年度進入最后一個月份，軋花企業(yè)與下游采購方簽訂的后點價銷售合同期限將至，部分企業(yè)仍有較大比例資源未結算，隨著期貨價格再次下探，8月6日鄭棉主連盤中價13640元/噸刷新2022年12月9日以來歷史新低，追保壓力迫使部分棉企不得不選擇強行平倉，資金陸續(xù)移倉至CF2501合約，主力換月節(jié)奏加快 圖2 2023-2024年國內主要粕類價格走勢 近年來，棉花期貨價格與加工成本倒掛出現(xiàn)的概率增加，加工收益風險提高，2024年軋花生產(chǎn)線對外承包的需求增加，而包廠的積極性下降，此外，新疆棉花生長情況良好，增產(chǎn)預期較為強烈，預期籽棉收購氛圍相對平淡。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或弱勢震蕩（20240729）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨出現(xiàn)小幅反彈，市場棉花現(xiàn)貨也因紡企階段性補庫價格上調，成交相對尚可，但日度對比略有縮量 市場熱點：北半球棉花生長進入坐桃，整體生長相對較高；全球市場紡織品服裝消費略有反彈，但純棉市場仍需關注 二、行情預測 整體來看，棉花價格新低后市場積極心態(tài)略有出現(xiàn)，但棉花供強需弱格局依舊壓制市場價格，故預計棉價反彈空間有限，預計棉花早間價格或弱勢震蕩。

早盤預測

Mysteel半年報：2023下半年國內花生市場行情展望

2020年種植戶對于花生的種植積極性大大提高，由2019年的4633千公頃擴增到4731千公頃新花生上市階段，價格高開，貿(mào)易商收購積極，新花生開秤價格已給農(nóng)戶帶來較大收益2021年需求減弱，花生價格走向下坡路，但由于2020年農(nóng)戶收益明顯，整體播種意愿良好，雖然山東、河南部分產(chǎn)區(qū)有選擇改種的現(xiàn)象，但河北、東北產(chǎn)區(qū)種植意向偏高，整體來看國內的種植面積呈現(xiàn)小幅增長 而與往年不同的是，2022年上半年花生價格創(chuàng)下近三年歷史新低。

熱點分析

Mysteel調研：2023年河南春花生種植面積調研

2020年種植戶對于花生的種植積極性大大提高，由2019年的4633千公頃擴增到4731千公頃新花生上市階段，價格高開，貿(mào)易商收購積極，新花生開秤價格已給農(nóng)戶帶來較大收益2021年需求減弱，花生價格走向下坡路，但由于2020年農(nóng)戶收益明顯，整體播種意愿良好，雖然山東、河南部分產(chǎn)區(qū)有選擇改種的現(xiàn)象，但河北、東北產(chǎn)區(qū)種植意向偏高，整體來看國內的種植面積呈現(xiàn)小幅增長 而與往年不同的是，2022年上半年花生價格創(chuàng)下近三年歷史新低。

熱點分析

Mysteel解讀：2022年花生種植面積調研

而與往年不同的是，2022年上半年花生價格創(chuàng)下近三年歷史新低3月花生價格到達最低點，與往年同期相比下降 23%反觀土地競爭作物，玉米、小麥卻走出牛市行情，從種植收益以及種植機械化率來講，農(nóng)戶種植花生積極性明顯降低加之種植時期，河南、山東產(chǎn)區(qū)遭遇持續(xù)干旱天氣，導致30%的地區(qū)抗旱種植，花生種植面積降幅明顯以下是Mysteel通過電話調研以及實地調研所得主產(chǎn)區(qū)播種情況 根據(jù)播種面積的調研來看，2022年國內花生減種已成定論。

熱點分析

花生有望振蕩上行

隨著花生油價格反彈，油廠壓榨利潤增加，花生需求以及價格也開始回暖以山東東部為例，9月16日一級花生油出廠價觸及15100元/噸的階段性低位，之后逐漸反彈，至10月26日上漲至16400元/噸我們估算油廠壓榨利潤從9月16日虧損112.5元/噸上漲至10月26日盈利135元/噸 從花生加權指數(shù)走勢來看，9月17日創(chuàng)下年內低點8314元/噸，小幅反彈后于9月底再度下探，但并未創(chuàng)下年內新低，之后再度反彈，有形成雙底跡象。

市場播報

花生油日報：花生油成交持續(xù)不佳

三、明日預測 目前廠家實際成交大多低于報價，目前價格已是年內新低，成交依舊沒有改觀據(jù)了解，目前貿(mào)易商及分裝廠拿貨意愿不強，基本都是小量剛需拿貨為主原料方面：花生目前油料米報價7800元/噸，部分油廠開始停收，成本支撐無太大變化供應方面：目前油廠多維持低負荷開工，大榨基本停機，只留小榨開機，以銷定產(chǎn)運作為主，花生油市場占有率有限，油廠開機率較低，油廠庫存處于正常水平，供應壓力不是太大。

日評

花生油日報：花生油少量剛需走貨 市場氛圍清淡

三、明日預測 油廠成交持續(xù)不佳，目前廠家實際成交大多低于報價，目前價格已是年內新低，成交依舊沒有改觀據(jù)了解，目前貿(mào)易商及分裝廠拿貨意愿不強，基本都是小量剛需拿貨為主原料方面：花生目前油料米報價7800元/噸，部分油廠開始停收，成本支撐無太大變化供應方面：目前油廠多維持低負荷開工，大榨基本停機，只留小榨開機，以銷定產(chǎn)運作為主，花生油市場占有率有限，油廠開機率較低，油廠庫存處于正常水平，供應壓力不是太大。

日評

花生油周報：花生油大幅下調 成交依舊不見起色（20210611-0617）

本周（2021年6月11日-6月17日），國內一級花生油價格降至今年新低，花生油企業(yè)為促進成交不斷下調報價，但價格下調后市場反應不大，實際成交并沒有因為價格低而有所好轉。

周評

蘋果跌停創(chuàng)歷史新低 純堿盤中觸及漲停

目前花生現(xiàn)貨市場整體報價保持高位運行，但上漲動力不足南華期貨指出，進口非洲花生到港時間集中在 4 月，這部分花生到港時間的延遲給節(jié)后初期現(xiàn)貨價格提供了上漲支撐，但是考慮到基層庫存較往年多，且氣溫回升后面臨儲藏的問題，預計后續(xù)花生現(xiàn)貨價格上漲的持續(xù)性較為有限供應方面，當前農(nóng)戶普遍惜售，基層上貨量不大，挺價心理明顯；需求端，油廠陸續(xù)復工，但市場采購較為謹慎，按需采購為主，也在一定程度上對價格產(chǎn)生壓制 蘋果尾盤跌停并創(chuàng)歷史新低 化工有色多品種顯著回落 相比花生上市以來的偏強走勢，蘋果則是“弱者恒弱”。

市場播報