Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)花生產(chǎn)量或繼續(xù)增加

影響中國花生出口的因素主要有： 質(zhì)量安全：花生及花生制品是中國重要的出口商品，目前中國花生及其制品主要出口到日本、歐盟和美國這些國家和地區(qū)對花生的質(zhì)量安全要求較高，如黃曲霉毒素含量等如果中國花生的質(zhì)量安全不能滿足這些國家和地區(qū)的要求，將會影響中國花生的出口 價格競爭力：中國花生的價格競爭力也是影響其出口的重要因素如果中國花生的價格過高，將會影響其在國際市場上的競爭力。

熱點分析

花生下方有支撐 向上需謹(jǐn)慎

大豆方面同樣穩(wěn)中有漲，華北及東北地區(qū)漲幅約100-200元/噸，主要由于海外大豆價格上漲、國內(nèi)豆粕價格聯(lián)動，國內(nèi)壓制利潤較好，需求抬頭等原因農(nóng)戶看到競爭作物上漲，對花生也有持貨待漲的心態(tài)，游資同樣也有提前埋伏的心態(tài) 二、 上漲預(yù)期并非牢不可破 而關(guān)于以上這些潛在的利多，站在空頭視角下，部分影響力存疑： 壓制利潤雖好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性存疑：本輪的壓榨利潤抬升主要是由豆粕價格的大幅上漲引發(fā)，而豆粕價格的上漲更多是供應(yīng)上階段性錯配導(dǎo)致。

聚焦

[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點（20250118-0124）

國際磷銨,二銨

國際市場

【建信期貨】年后關(guān)注花生余貨量預(yù)期差及宏觀變化

受訪人信息： 建信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員 洪辰亮 客戶觀點：今年花生豐產(chǎn)，收獲季開始現(xiàn)貨及期貨同步快速下跌，但觀察四季度油廠的風(fēng)向其實并沒有特別悲觀，收獲季開始至今油廠收購量在近8年中處于中等偏好水平，也預(yù)示著年前價格下方支撐力度較強(qiáng)而春節(jié)后行情變數(shù)較大一者是產(chǎn)量出貨進(jìn)度現(xiàn)在并看不太出，就像去年一直說出貨慢，但在春節(jié)后發(fā)現(xiàn)余貨也并沒有想象中這么多，而今年相對出貨比去年好一些，產(chǎn)量微增的預(yù)期是否會再一次被節(jié)后余貨量打破值關(guān)注。

油脂油料大家說市場

Mysteel解讀：新年度籽棉收購相對平靜 萬四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

2024年棉花生長情況較為良好，但受9月氣溫下降等因素對部分區(qū)域棉花單產(chǎn)造成一些影響，部分研究人員對下調(diào)增產(chǎn)幅度預(yù)期的觀點達(dá)成一致，因此對于盤面略有支撐傳統(tǒng)金九旺季不旺，下游需求斷斷續(xù)續(xù)，十一以來紗廠開工率穩(wěn)中有升，因而，近期內(nèi)外盤面走勢略有分化 圖1 2022/23-2024/25年度中國棉花累計公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計 籽棉上市之前，結(jié)合市場各種因素分析，分析人士、軋花企業(yè)給出的預(yù)估價格皆不高，國慶節(jié)前期價持續(xù)上漲，預(yù)估價格雖有調(diào)整，但基本都以預(yù)期銷售價格計算成本上限，因而大部分棉農(nóng)未出現(xiàn)較強(qiáng)的惜售心理而選擇順價銷售。

熱點分析

2024年新疆棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼與質(zhì)量掛鉤政策實施要點

廣大植棉戶看過來，新疆棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼與質(zhì)量掛鉤政策已經(jīng)明確了這些重要消息，與你息息相關(guān) 為進(jìn)一步完善棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼政策，落實“優(yōu)棉”要求，推動棉花生產(chǎn)流通中體現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)補(bǔ)，持續(xù)提升棉花質(zhì)量自治區(qū)市場監(jiān)督管理局、發(fā)展改革委、財政廳、農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳共同制定《新疆棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼與質(zhì)量掛鉤政策實施方案（2024-2025年）》 實施方式質(zhì)量補(bǔ)貼依托公證檢驗數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)追溯優(yōu)質(zhì)棉花種植、采收、收購、加工、公證檢驗等信息。

資訊

Mysteel調(diào)研：兩廣市場油脂調(diào)研日志（第四天）

粵西這邊對花生油的消費(fèi)較多，許多特色菜式都需要花生油 廣西菜粕銷往粵西，粵西菜粕銷往珠三角 該企業(yè)大豆是集團(tuán)采購，根據(jù)各地的價格和銷售情況進(jìn)行排船菜籽和棕櫚油相對自主性強(qiáng)一些 棕櫚油除了進(jìn)入餐飲和中包裝，還有一部分進(jìn)入飼料用油（主要是跟毛豆去比價）。

實地調(diào)研

Mysteel解讀：一季度油料行情匯總及二季度預(yù)測

【導(dǎo)語】一季度油料作物行情出現(xiàn)了怎樣的變化，二季度行情又有哪些熱點值得關(guān)注，下面共同分析 花生：一季度花生價格較為波折，花生價格與油廠收購動態(tài)，渠道庫存息息相關(guān)。

熱點分析

年后花生上漲邏輯及后續(xù)操作思考

但無論如何，3-5月是傳統(tǒng)油廠收購的旺季，雖然目前部分頭部油廠還未放出開收的消息，但從已經(jīng)公布的幾家中大型油廠來看，收購價格和指標(biāo)與節(jié)前維持穩(wěn)定，未來當(dāng)大廠開收后，油料需求或也將受到一定的提振故從供需兩端來看，均有前期預(yù)期之外的題材出現(xiàn)，推動了花生年后持續(xù)反彈的走勢 二、關(guān)于花生期貨的一些思考 如何看待04合約在在節(jié)后現(xiàn)貨上漲的背景下震蕩偏弱？ 04合約即將進(jìn)入交割月，同時也是理論上本季最后一個合約，其更多的是走交割品價值的邏輯。

聚焦

新季花生供需及節(jié)假日風(fēng)險點

相對來說需求端的爭議會更大一些，去年由于大減產(chǎn)導(dǎo)致原料價格較高，而花生油粕價格卻達(dá)不到相應(yīng)的漲幅，致使油廠的壓榨利潤極低，某大廠在春節(jié)后就未曾開收，整個行業(yè)的收購量也處于歷史極低的位置根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2023年年初至今，代表性油廠收購花生約29.6萬噸，去年則為134.5萬噸，同比降幅約78.0%雖然沒有明確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，但根據(jù)收購量和調(diào)研反饋，22/23年度油廠及貿(mào)易商大概率處于去庫階段，特別是貿(mào)易商手中的花生庫存基本維持在歷史最低，從這一角度出發(fā)，在花生上市后，部分貿(mào)易商及油廠是有補(bǔ)庫的需求，特別是在大量上量現(xiàn)貨落價后，進(jìn)行適當(dāng)采購是值得期待的，預(yù)計在今年10月至春節(jié)前的第一個收購?fù)?，需求量也將會較上半年有一定程度的提升。

聚焦

Mysteel解讀： 花生即將進(jìn)入集中供應(yīng)期，未來天氣成為關(guān)注重點

近兩年，花生市場行情波動頻繁，供需結(jié)構(gòu)成為矛盾突兀點本季新花生上市以來，購銷主體入市較為謹(jǐn)慎，部分產(chǎn)區(qū)白沙通米價格達(dá)到6.50元/斤，高價且水分偏大的影響市場成交慘淡，后市產(chǎn)區(qū)上貨量增多，行情表現(xiàn)弱勢由于中間商存在買漲不買跌的心態(tài)，花生價格以每日0.20元/斤的價格快速下滑，直至產(chǎn)區(qū)價格降至5.40元/斤但由于近期油廠入市收購支撐加之河南產(chǎn)區(qū)降雨使得花生價格開始穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行近期行情如何，后市又有那些關(guān)注的點，小編就本文進(jìn)行一下梳理。

熱點分析

新季花生零星上市，市場聚焦麥茬花生的產(chǎn)量

中輝期貨正陽營業(yè)部總經(jīng)理張需川近日一直在河南調(diào)研蒜茬等春花生生長狀態(tài)據(jù)他介紹，河南駐馬店與南陽的丘陵、淺山區(qū)及中牟縣、尉氏縣已有早產(chǎn)新季春花生上市，當(dāng)前的鮮果收購價在2.5元/斤以上，數(shù)量不大，折合花生米的價格遠(yuǎn)高于去年同期由于上市量較小，這些零星上市的春花生價格不具有代表性，但反映出市場存在看多情緒，同時也表明河南等地春花產(chǎn)量今年可能低于去年此外，雖然多雨的天氣尚未對春花生與麥茬花生生長造成不利影響，但人們還是擔(dān)心收獲期的天氣變化。

市場播報

Mysteel解讀：多重因素推動，花生油價格上漲

近期花生市場正處于新舊季交替階段，由于舊季花生余量有限并且交易量較少，導(dǎo)致價格一直處于震蕩調(diào)整的階段參與將更多目光轉(zhuǎn)置新季花生，新季花生長勢如何？市場又有哪些關(guān)注的重點，小編就帶大家來了解一下 1.河南中南部雨水增多，后期降雨將有所好轉(zhuǎn) 昨日強(qiáng)降雨主要集中在四川盆地至黃淮一帶，監(jiān)測顯示，四川東部、河南中南部、安徽中北部、等地出現(xiàn)暴雨或大暴雨，河南南陽局地降特大暴雨（264毫米）。

熱點分析

Mysteel解讀：一季度收尾，花生行情異于去年？

節(jié)后，中間商庫存量偏低，補(bǔ)庫意愿增加，且食品米需求好轉(zhuǎn)元宵節(jié)前產(chǎn)區(qū)節(jié)日氛圍仍然濃厚，基層上貨量有限，良好成交下帶動花生價格高位震蕩由于供應(yīng)收緊話題不斷升溫，花生漲勢喜人，高價行情一直延續(xù)到3月中旬，受終端市場消費(fèi)疲軟影響，疊加油脂盤面下行的拖累，才導(dǎo)致花生價格沖高回落油廠榨利持續(xù)負(fù)增長，在現(xiàn)階段市場交易清淡的局面下，油廠未修復(fù)榨利，收購價格持續(xù)走低截至本周，花生價格已緩慢走低 由此可見，今年一季度與去年一季度的花生行情在較大差異中也能找到一些相似之處。

熱點分析

【乳業(yè)財經(jīng)】飼料降價，原奶賺錢了嗎？

李運(yùn)動則表示，豆粕降了養(yǎng)殖成本肯定會降，只是原料降價的幅度比飼料廠的快，因為飼料廠一般是前期備下的料，所以降的幅度要慢一些，現(xiàn)在還沒有太體現(xiàn)，預(yù)計下個月會好一些 此前，由于受到多種飼料原料價格持續(xù)上漲的影響，養(yǎng)殖成本直線上漲，一些企業(yè)也在尋找飼料代替的方案，但這也只是部分替代比如常見的飼料替代有用部分小麥來代替玉米，用花生粕以及玉米蛋白粉來代替豆粕，但是在對飼料進(jìn)行替代時，基本是小部分替代，考慮到性價比以及營養(yǎng)價值等方面的影響，并不能完全地進(jìn)行替代。

媒體報道

Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預(yù)估數(shù)據(jù)和糧棉收益比關(guān)系可以看出，當(dāng)糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預(yù)期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降；因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物此外，棉花的高生產(chǎn)成本預(yù)計將進(jìn)一步限制生產(chǎn)者的凈回報 圖1 2003-2021年美國棉花種植預(yù)估與糧棉收益比關(guān)系 圖2 美國糧棉收益走勢 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數(shù)據(jù)報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因為糧棉比收益影響轉(zhuǎn)向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預(yù)計玉米和小麥將增加。

熱點分析

年后花生關(guān)注要點及行情展望

一方面油廠對高價米的收購態(tài)度非常謹(jǐn)慎，年后一者有進(jìn)口非洲米的補(bǔ)充；二者有花生粕的落價預(yù)期；三者若節(jié)后價格上漲，將刺激農(nóng)戶購買花生種子，新一季花生種植面積有更大程度的恢復(fù)，考慮到目前大部分油廠花生油庫存還是偏高，本季去收購高價原料并不劃算在這種情況下，投資者可靜待多頭情緒的釋放后，嘗試試空盤面第二種可能性則是商品米需求恢復(fù)僅僅是預(yù)期，或者實際一季度恢復(fù)的情況不及預(yù)計，此時在短期通貨米的價格或保持穩(wěn)定，但隨著時間的推移，對04合約的壓力則更大，前期打入的需求升水或?qū)⒈怀掷m(xù)擠出，在這種情況下，盤面的波動性或比第一種情況小一些。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel解讀：四季度山東生豬行情回顧

3月份業(yè)者開始轉(zhuǎn)變看法，多數(shù)持看漲觀點 目前養(yǎng)殖場飼料成本不一，飼料成本多數(shù)在8.5-9.5元/斤，對于降本增效，有以下觀點1、進(jìn)行運(yùn)料替代，優(yōu)化配方結(jié)構(gòu)來降低配方成本例如豆粕價格不斷走高，導(dǎo)致豆粕性價比偏低，可以用葵花粕、菜粕、花生粕、等這些植物性蛋白可以代替或者部分來代替豆粕，達(dá)到降本增效的目的；2、合理安排生產(chǎn)，提高生產(chǎn)效率來降低生產(chǎn)成本；3、另一方面可以擴(kuò)大銷量，降低單噸人員的消費(fèi)費(fèi)用，從而綜合的來降低飼料成本。

熱點分析

【建信期貨】關(guān)注花生需求回暖預(yù)期與現(xiàn)實差

在這種情況下，投資者可靜待多頭情緒的釋放后，嘗試試空盤面 第二種可能性則是商品米需求恢復(fù)僅僅是預(yù)期，或者實際一季度恢復(fù)的情況不及預(yù)計，此時在短期通貨米的價格或保持穩(wěn)定，但隨著時間的推移，對04合約的壓力則更大，前期打入的需求升水或?qū)⒈怀掷m(xù)擠出，在這種情況下，盤面的波動性或比第一種情況小一些 當(dāng)然有投資者可能會覺得，目前農(nóng)戶手中的余貨偏少，未來或存在階段性供應(yīng)緊張的狀態(tài)，但不能忽視油廠的成品油庫存偏高，大部分均能持續(xù)到下個年度，油廠需求的彈性是充足的，而商品米的回暖可能更多帶動精米與油料米之間的價差走闊，從目前的角度出發(fā)，似乎難以看到在本季原料花生出現(xiàn)持續(xù)性上漲。

油脂油料

Mysteel早報：貿(mào)易商采購意愿增加 花生價格平穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行（20221117）

在岸、離岸人民幣對美元匯率延續(xù)上周五的上漲勢頭人民幣匯率兌美元匯率增加，將進(jìn)一步減少成本，增加買船量，大豆到港量將逐步增加，因此盤面預(yù)期后市偏空一些，呈現(xiàn)下行趨勢而花生油價格普遍處于觀望狀態(tài)，花生油訂單量有限，下游采購積極性偏低，目前國內(nèi)壓榨一級普通花生油主流報價在17600元/噸；小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價為20000元/噸花生粕方面，國內(nèi)大豆供給仍然偏緊，油廠豆粕庫存處于歷史低位花生粕價格偏弱運(yùn)行，整體銷售良好，報價5550-5800元/噸。

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