Mysteel半年報(bào)：2025年下半年豆油價(jià)格重心預(yù)計(jì)抬升

在華南地區(qū)，由于氣候和飲食習(xí)慣等因素，棕櫚油的使用較為廣泛，但在豆油價(jià)格更具優(yōu)勢時(shí)，其替代比例會(huì)相應(yīng)增加；而在北方地區(qū)，豆油的消費(fèi)基礎(chǔ)更為牢固，同時(shí)小品種油脂類（玉米油、花生油、稻米油、芝麻油等）居多，僅部分剛需食品企業(yè)持續(xù)使用中，替代棕櫚油的現(xiàn)象更為普遍 其他油脂：菜籽油與豆油、棕櫚油之間也存在替代關(guān)系在華東地區(qū)，因消費(fèi)高端化，菜籽油替代有限；而西南市場菜油價(jià)格走弱后，餐飲行業(yè)使用比例回升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：今日休市 三大油脂穩(wěn)定運(yùn)行（20250427）

現(xiàn)貨方面，油廠開機(jī)尚未明顯提升，且臨近五一假期、油廠放假，油脂市場供應(yīng)緊張局面暫未緩解，不過華南區(qū)域油廠開機(jī)提升較多，而由于內(nèi)陸區(qū)域短期缺貨局面難改，跨區(qū)調(diào)貨情況增多提振華南報(bào)價(jià)走強(qiáng)，華東及北方多地價(jià)格高位震蕩為主關(guān)注油廠開停機(jī)及開榨情況ICE油菜籽價(jià)格上漲，且油廠開機(jī)較低，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，二三季度菜籽買船較少，支撐菜油價(jià)格但菜油庫存高位，成交清淡，或掣肘菜油行情預(yù)計(jì)短期菜油價(jià)格或震蕩運(yùn)行，油廠基差報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。

日評

Mysteel快訊：菜油受庫存掣肘走弱 豆棕相對偏強(qiáng)（20250418）

現(xiàn)貨方面，大豆雖陸續(xù)到港，但北方部分區(qū)域受限于清關(guān)問題，油廠開機(jī)仍偏低，市場貨源緊缺，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；華南大豆供應(yīng)、油廠開機(jī)情況正常，市場貨源偏緊但不缺，現(xiàn)貨行情偏穩(wěn)調(diào)整短期現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定支撐，關(guān)注近期油廠大豆到廠、開機(jī)情況菜油收盤下跌ICE油菜籽價(jià)格下跌，且菜油庫存高位，短期供應(yīng)寬松，掣肘菜油行情但遠(yuǎn)月菜籽買船較少，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，支撐菜油價(jià)格預(yù)計(jì)短期菜油價(jià)格或震蕩運(yùn)行，油廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺中國對進(jìn)口自加拿大的菜籽反傾銷調(diào)查何時(shí)及出臺(tái)何種措施仍是進(jìn)口菜油供給的最大變化，密切關(guān)注中加意見陳述會(huì)結(jié)果。

日評

Mysteel解讀：菜油疲軟表現(xiàn)是短暫休整還是回歸弱勢

然而，如果菜油的需求增長不足以匹配供應(yīng)量的增速，可能導(dǎo)致進(jìn)一步累庫至過高的庫存并伴隨脹庫風(fēng)險(xiǎn)，從而施壓于菜油價(jià)格 需求方面，國內(nèi)菜油消費(fèi)表現(xiàn)不夠明顯，但通過23年大供應(yīng)勢態(tài)以及庫存來看，23年度中下旬菜油庫存持續(xù)呈下降趨勢，雖仍處于高位，但在較大的供應(yīng)下菜油庫存降庫可以反映出菜油消費(fèi)需求也是持續(xù)恢復(fù)的，過大的供應(yīng)掩蓋了消費(fèi)需求恢復(fù)增長的表現(xiàn) 而沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽油廠菜油提貨量近五年來僅低于23年度提貨量，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)油廠提貨相比23年同期提貨量同比下降31.65%，而高于21年同期同比上漲21.3%，油廠提貨量存在上漲空間，而菜油市場現(xiàn)貨成交清淡，華南基差偏弱，過低基差可能會(huì)影響到華東菜油價(jià)格，油廠遠(yuǎn)月成交放量多集中于6-9月。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)震蕩上漲

馬來西亞BMD追隨原油價(jià)格的漲勢，內(nèi)盤棕櫚油主力合約跟漲印度SEA發(fā)布8月進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，棕櫚油連續(xù)第二個(gè)月超100萬噸，提振棕櫚油價(jià)格國內(nèi)來看，基差個(gè)別地區(qū)較為堅(jiān)挺，華南相對偏弱預(yù)計(jì)9月到港量較大，近期關(guān)注棕櫚油國內(nèi)到港情況及競品油脂菜油震蕩上漲，跟隨油脂市場波動(dòng)震蕩上漲，從菜油基本面來看，加拿大菜籽產(chǎn)量較去年仍然處于較高水平，菜油庫存處于高位，菜籽未來供應(yīng)增量明顯國內(nèi)菜油菜籽買船后期逐漸增多，國內(nèi)菜油庫存仍處于中上水平，消費(fèi)需求四季度或有較大提升空間。

日評

Mysteel解讀：加籽大幅減產(chǎn)后含油率又降2.2%，還能分給中國多少菜油

今年油菜籽壓榨量與去年相比，并未呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性規(guī)律，而是呈現(xiàn)齒距狀變化加拿大菜籽減產(chǎn)，導(dǎo)致全球油菜籽供應(yīng)偏緊，國內(nèi)外菜籽價(jià)格不斷攀升，下半年油廠買船不積極，疊加洗船，沿海油廠菜籽頻繁出現(xiàn)斷籽停機(jī)現(xiàn)象同時(shí)，兩廣福建地區(qū)菜油頻繁脹庫，也導(dǎo)致沿海壓榨菜籽油廠不定期停機(jī)但總體來看，相較去年，華南地區(qū)菜籽壓榨量并未出現(xiàn)大幅度減少 2020年油脂價(jià)格一路攀升，菜油利潤上漲明顯，前期進(jìn)貨積極，2021年菜油采買量超過市場預(yù)期，現(xiàn)貨銷售、執(zhí)行進(jìn)度慢消費(fèi)需求較差，累庫明顯壓制菜油價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：淺談2021年菜系華南地區(qū)供需格局及后市

華南地區(qū)，菜粕消費(fèi)仍處于旺季，但因天氣轉(zhuǎn)涼，水產(chǎn)淡季逐漸來臨，需求下滑明顯，菜粕逐步進(jìn)入需求淡季，下游備貨不積極同時(shí)疊加海南油廠運(yùn)輸?shù)葐栴}，菜粕庫存觸底回升 后市展望：綜上總結(jié)，加籽減產(chǎn)導(dǎo)致全球菜籽供應(yīng)偏緊，成本上升，菜籽油廠壓榨情緒不高菜油方面，高價(jià)下需求仍不佳，庫存整體仍處于高位，但壓力較前期放緩菜油利潤倒掛，市場修復(fù)情緒高漲預(yù)計(jì)第四季度菜油價(jià)格仍偏強(qiáng)運(yùn)行，后市重點(diǎn)關(guān)注加籽及相關(guān)油脂走勢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：菜油大漲近4%，創(chuàng)13年新高，多頭底氣何在？

前言：國慶前夕9月30日，菜油領(lǐng)漲油脂，觸及13年高點(diǎn)11511元/噸，漲441元/噸，漲幅3.99%加籽減產(chǎn)導(dǎo)致全球菜籽供應(yīng)偏緊，成本上升國慶以及限電等因素，菜油油廠壓榨減產(chǎn)臨近消費(fèi)旺季，菜油需求有所轉(zhuǎn)佳，提貨情況好轉(zhuǎn)菜油庫存整體仍處于高位，但壓力較前期放緩菜油利潤倒掛，市場修復(fù)情緒高漲下面，筆者詳細(xì)解讀菜油創(chuàng)新高的原因 加籽減產(chǎn)導(dǎo)致全球油菜籽供應(yīng)趨緊 成本端支撐菜油價(jià)格 加拿大統(tǒng)計(jì)局公布2021年油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1470萬噸，同比2020年菜籽產(chǎn)量1950萬噸，減少24.3%。

熱點(diǎn)分析

菜系日評：菜油菜粕震蕩運(yùn)行

日評

菜油日評：期貨震蕩 現(xiàn)貨小幅下挫

日評

菜油日評：期貨高位震蕩 現(xiàn)貨小幅跟漲

日評

菜油日評：期貨再次反彈 現(xiàn)貨出貨一般

日評

菜油日評：期貨受其他油脂帶動(dòng) 整體上行

日評

菜油日評：期貨沖高回落 現(xiàn)貨跟隨下跌

日評

菜油日評：期貨上漲 現(xiàn)貨跟漲

日評

菜油日評：期貨休市 現(xiàn)貨主穩(wěn)

日評

菜油日評：期貨探底回升 現(xiàn)貨出貨較差

日評

菜油周報(bào)：期貨繼續(xù)走高 現(xiàn)貨出貨較差（20210416-0422）

周評

菜油日評：期貨探底回升 現(xiàn)貨表現(xiàn)一般

日評

菜油日評：期貨上漲 現(xiàn)貨出貨一般

日評