Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格震蕩走弱

但在巴西高產(chǎn)和北半球的增產(chǎn)預(yù)期推導(dǎo)全球糖市供應(yīng)趨向?qū)捤傻那闆r下，國(guó)內(nèi)2025年上班上半年國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱的行情走勢(shì) 一、2025上半年市場(chǎng)回顧 （一）2025上半年價(jià)格走勢(shì)回顧 1、國(guó)際價(jià)格走勢(shì)分析 2025年上半年ICE原糖價(jià)格震蕩走弱，開(kāi)盤(pán)于19.31美分/磅，收盤(pán)于16.69美分/磅，下跌2.62美分/磅。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：白糖期貨收漲支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格（20250821）

一、昨日市場(chǎng)回顧： 白糖期現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)5896元/噸，較昨日價(jià)格下跌9元/噸白糖期貨窄幅震蕩，產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，銷(xiāo)區(qū)港口報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主，期現(xiàn)基準(zhǔn)價(jià)小幅下跌 二、期貨市場(chǎng)夜盤(pán)： 美盤(pán)8月21日，隔日ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)16.57美分/磅，較昨日結(jié)算價(jià)上漲0.26美分或1.59%。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：白糖國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)

日內(nèi)交易中，SR2505合約的最高價(jià)為5965元/噸，最低價(jià)為5936元/噸，最大波動(dòng)幅度29元/噸當(dāng)日持倉(cāng)量增倉(cāng)11885手至315288手 三、國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情： 印度繼續(xù)下調(diào)本榨季的生產(chǎn)預(yù)期，100萬(wàn)噸的出口或?qū)㈦y以完成，且市場(chǎng)擔(dān)心印度會(huì)因國(guó)內(nèi)的庫(kù)存降低而變成進(jìn)口國(guó)，疊加巴西的降雨擔(dān)憂(yōu)，倫白價(jià)差回到120美元以上，證明市場(chǎng)對(duì)原糖也有一定的恢復(fù)需求，美元回落，巴西貨幣走強(qiáng)，支撐原糖價(jià)格，原糖大幅上漲至20美分附近。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：原糖期貨維持弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格承壓（20250521）

一、昨日市場(chǎng)回顧： 白糖期現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)6083元/噸，較昨日下跌6元/噸白糖期貨震蕩微跌，產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，銷(xiāo)區(qū)港口報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，期現(xiàn)基準(zhǔn)價(jià)小幅下跌 二、期貨市場(chǎng)夜盤(pán)： 美盤(pán)5月21日，隔日ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)17.34美分/磅，較昨日結(jié)算價(jià)下跌0.11美分或0.63%。

市場(chǎng)提示

Mysteel周報(bào)：白糖進(jìn)口放緩支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格（3.27-4.3）

巴西產(chǎn)糖來(lái)到3998.3萬(wàn)噸，且已經(jīng)有新榨季的糖廠(chǎng)開(kāi)始?jí)赫ィ臀鲙缀跏侨隉o(wú)停歇的壓榨，新榨季已經(jīng)開(kāi)始，印度官方回應(yīng)出口100萬(wàn)噸會(huì)順理完成，消除了市場(chǎng)對(duì)印度低庫(kù)存的擔(dān)憂(yōu)泰國(guó)方面目前已經(jīng)壓榨進(jìn)入尾聲，目前產(chǎn)量1004萬(wàn)噸，榨季結(jié)束可能低于市場(chǎng)原來(lái)預(yù)期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)僅剩云南還未收榨，產(chǎn)量基本符合預(yù)期的1100萬(wàn)噸接下來(lái)的焦點(diǎn)會(huì)轉(zhuǎn)移到新榨季的預(yù)期產(chǎn)量。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：原糖價(jià)格走高，國(guó)內(nèi)白糖或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)（20250205）

2月5日，隔夜ICE美國(guó)原糖主力合約上漲，結(jié)算價(jià)上漲0.64美分/磅至19.66美分/磅假期中原糖一直表現(xiàn)平淡，昨晚發(fā)力上行，基本面目前沒(méi)有看到明顯變化，供應(yīng)前景改觀(guān)的壓力仍在，倫糖價(jià)格上漲帶動(dòng)原糖價(jià)差升高，緩解原糖需求低迷，巴西貨幣走強(qiáng)，原糖期貨減倉(cāng)上行國(guó)內(nèi)今日期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)會(huì)有一定的帶動(dòng)作用，廣西干旱或?qū)Ω收釂萎a(chǎn)形成一定影響，糖漿禁入以及加工糖當(dāng)前缺乏，國(guó)產(chǎn)糖市場(chǎng)影響力增加，貿(mào)易段庫(kù)存薄弱，支撐現(xiàn)貨白糖價(jià)格。

市場(chǎng)提示

Mysteel：春節(jié)后國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)

春節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)白糖進(jìn)入銷(xiāo)售淡季，國(guó)內(nèi)仍處榨季的壓榨中，白糖市場(chǎng)進(jìn)入累庫(kù)階段原糖價(jià)格走低，國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)窗口打開(kāi)，春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)進(jìn)口有增量預(yù)期供強(qiáng)需弱價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)的概率較大

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：糖源減少支撐國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格（12.19-12.26）

巴西12月上半月壓榨數(shù)據(jù)即將公布，目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)中南部產(chǎn)量4000萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)會(huì)圍繞4000萬(wàn)增減進(jìn)行交易由于廣西近期干旱，市場(chǎng)之前的增產(chǎn)預(yù)期有下修風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)加工糖廠(chǎng)部分停機(jī)以及糖漿市場(chǎng)禁入，市場(chǎng)更多依賴(lài)國(guó)產(chǎn)糖，春節(jié)備貨啟動(dòng)，給國(guó)產(chǎn)糖帶來(lái)挺價(jià)資本原糖價(jià)格走弱，利潤(rùn)窗口打開(kāi)，給未來(lái)進(jìn)口量增加提供可能，市場(chǎng)表現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：原糖價(jià)格回落或?qū)⒁种?em class='keyword'>國(guó)內(nèi)白糖看漲情緒（20241202）

12月2日，隔夜ICE美國(guó)原糖主力合約下跌，結(jié)算價(jià)下跌0.61/磅，至21.08美分/磅，鄭糖主力SR2501合約在11月29日夜盤(pán)結(jié)算價(jià)6104元/噸，較上一日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸，收盤(pán)于6106元/噸 11月上半月巴西中南部地區(qū)的糖產(chǎn)量達(dá)到89.8萬(wàn)噸，與去年同期相比下降了59.2%短期支撐原糖價(jià)格。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：白糖期貨價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨或得提振（20240912）

9月12日，隔夜ICE美國(guó)原糖主力合約上漲，結(jié)算價(jià)上漲0.26美分/磅，至18.73美分/磅，在不計(jì)入港口升貼水變化和匯率波動(dòng)的情況下，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠(chǎng)的原糖采購(gòu)成本較上一日上漲57元/噸左右對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格支撐作用增強(qiáng) 鄭糖主力SR2501合約在9月11日夜盤(pán)結(jié)算價(jià)5688元/噸，較上一日結(jié)算價(jià)上漲62元/噸，收盤(pán)于5672元/噸。

市場(chǎng)提示

Mysteel半年報(bào)：2024上半年國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格震蕩偏弱

概述：2024上半年白糖總體呈現(xiàn)震蕩偏弱的行情走勢(shì)2023年末巴西創(chuàng)歷史產(chǎn)量可以覆蓋因厄爾尼諾現(xiàn)象引起的北半球減產(chǎn)數(shù)量，引導(dǎo)價(jià)格下行進(jìn)入2024年 伴隨北半球的定產(chǎn)，印度、泰國(guó)減產(chǎn)不及預(yù)期以及國(guó)內(nèi)增產(chǎn)超預(yù)期，對(duì)價(jià)格進(jìn)一步的施壓，價(jià)格震蕩走弱巴西中南部降雨低于平均水平，可能導(dǎo)致新榨季甘蔗產(chǎn)量，市場(chǎng)估計(jì)減產(chǎn)幅度在10%左右，印度還是維持不出口的政策，以及原油價(jià)格上漲帶動(dòng)大宗商品，白糖價(jià)格出現(xiàn)反彈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：白糖國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)格下跌，現(xiàn)貨成交清淡

日內(nèi)交易中，SR2405合約的最高價(jià)為6385元/噸，最低價(jià)為6334元/噸，最大波動(dòng)幅度51元/噸當(dāng)日持倉(cāng)量減倉(cāng)14425手至398185手 三、國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情： 巴西中南部降雨給下榨季強(qiáng)勁生產(chǎn)力帶來(lái)利好，原糖價(jià)格走弱帶動(dòng)大宗商品價(jià)格下跌，新榨季巴西部分糖廠(chǎng)對(duì)未來(lái)出口量進(jìn)行套保施壓盤(pán)面，北半球印度減產(chǎn)不及市場(chǎng)預(yù)計(jì)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)其出口政策松動(dòng)，幾方面壓力助力原糖價(jià)格下行。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：白糖期貨繼續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)

一、ICE美國(guó)11號(hào)原糖期貨行情： 原糖期貨休市。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原糖大幅反彈，國(guó)內(nèi)白糖供應(yīng)增加價(jià)格弱勢(shì)

一、ICE美國(guó)11號(hào)原糖期貨行情： 美盤(pán)12月4日，ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)25.81美分/磅，較前一日結(jié)算價(jià)上漲0.72或2.87%。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原糖大幅下跌，國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格走弱

一、ICE美國(guó)11號(hào)原糖期貨行情： 美盤(pán)12月1日，ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)25.09美分/磅，較前一日結(jié)算價(jià)下跌0.95或3.65%。

日評(píng)

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)白糖2024年期現(xiàn)貨行情展望

在國(guó)家進(jìn)口政策的調(diào)控影響下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需面基本維持正常，國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口在500萬(wàn)噸，需要進(jìn)口彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)雖然本榨季有一定的增長(zhǎng)預(yù)期，上榨季結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存44萬(wàn)噸，為歷年最低，新榨季開(kāi)始階段，國(guó)內(nèi)糖價(jià)有自己的定價(jià)權(quán)力，但榨季推后需要進(jìn)口彌補(bǔ)的時(shí)間段定價(jià)權(quán)會(huì)重新回到外糖原糖價(jià)格維持高位，全球供應(yīng)仍然偏緊，原糖再2024年巴西新開(kāi)始之前缺乏下跌動(dòng)能國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本增加，利潤(rùn)倒掛，進(jìn)口難度增加，是遠(yuǎn)期支撐糖價(jià)重要因素。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：國(guó)內(nèi)榨季延后，支撐白糖價(jià)格（20231115）

11月15日，隔日ICE美國(guó)原糖主力合約下跌，結(jié)算價(jià)下跌0.53美分/磅，至27.18美分/磅，在不計(jì)入港口升貼水變化和匯率波動(dòng)的情況下，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠(chǎng)的原糖采購(gòu)成本較上一日下跌117元/噸左右對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格支撐作用減弱，鄭糖主力SR2401合約在11月14日夜盤(pán)上漲，夜盤(pán)結(jié)算價(jià)6916元/噸，較上一日結(jié)算價(jià)格上漲5元/噸，收盤(pán)于6926元/噸。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：原糖價(jià)格大幅上沖帶動(dòng)國(guó)內(nèi)白糖反彈(20231016）

10月16日，隔日ICE美國(guó)原糖主力合約上漲，結(jié)算價(jià)上漲0.66美分/磅，至27.01美分/磅，在不計(jì)入港口升貼水變化和匯率波動(dòng)的情況下，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠(chǎng)的原糖采購(gòu)成本較上一日上漲146元/噸左右對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格支撐作用增強(qiáng)，鄭糖主力SR2401合約在10月13日夜盤(pán)上漲，夜盤(pán)結(jié)算價(jià)6840元/噸，較上一日結(jié)算價(jià)格上漲58元/噸，收盤(pán)于6831元/噸。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：2022/23榨季國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨白糖價(jià)格展望

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)的波動(dòng)一方面是供需關(guān)系的影響以及階段性的供需影響；另一方面收到國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格的走勢(shì)影響，白糖期工具在白糖產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用分廠(chǎng)廣泛，套期保值 、白糖期權(quán)、期限套利、等模式的應(yīng)用非常成熟還有其他的貿(mào)易情緒問(wèn)題也會(huì)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生一定影響 期貨引導(dǎo)：在國(guó)家進(jìn)口政策的調(diào)控影響下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需面沒(méi)有特別大的矛盾，來(lái)自國(guó)內(nèi)自身基本面的驅(qū)動(dòng)力有限，市場(chǎng)趨勢(shì)主要受外盤(pán)主導(dǎo)不過(guò)，國(guó)內(nèi)資源成本較高，下榨季國(guó)產(chǎn)糖成本依然難降；而進(jìn)口糖方面，由于人民幣的貶值、海運(yùn)費(fèi)較高，配額外進(jìn)口成本也較高，目前若按 17 美分/磅的外盤(pán)價(jià)折配額外進(jìn)口成本已達(dá) 5950-6000 元/噸了，這將限制鄭糖向下的空間。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：白糖國(guó)內(nèi)期貨抗跌現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定（4.28-5.5）

2021/22年制糖期制糖已經(jīng)開(kāi)始，截至5月5日，內(nèi)蒙古13糖廠(chǎng)數(shù)量已全部停機(jī)累計(jì)產(chǎn)糖49萬(wàn)噸，同比減少40.1萬(wàn)噸；新疆14家糖廠(chǎng)全部停機(jī)，累計(jì)產(chǎn)糖33.75萬(wàn)噸，同比減少23.86萬(wàn)噸； 海南地區(qū)榨季結(jié)束共產(chǎn)糖8.44萬(wàn)噸，比上榨季減少0.29萬(wàn)噸；廣東已有19家糖廠(chǎng)全部開(kāi)榨，目前已有18家收榨，累計(jì)產(chǎn)糖54.19萬(wàn)噸，同比增加0.21萬(wàn)噸；云南累計(jì)有50 家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，目前收窄10家；廣西開(kāi)榨糖廠(chǎng)74家已全部收榨。

周評(píng)