Mysteel日報：冶煉廠到貨量少，鋅錠價格高位震蕩

一、市場總結(jié) 上海地區(qū)：普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2412升水205元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價25490元/噸，較上一個交易日漲20元/噸國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2412升水10至30元/噸附近升貼水較上一個交易日下跌20元/噸貿(mào)易商出貨積極，升水下調(diào)，下游利潤空間仍較低，接貨積極性不高，但市場需求仍存，市場交易氛圍一般。

行情簡評

Mysteel：近三年彩涂板卷成本相關(guān)分析

成本支撐和情緒樂觀是關(guān)鍵，尤其是成本支撐逐漸顯著，疊加情緒的樂觀，雙重加持下，行情逐漸上行就市場基本面來看，原料鋅精礦供應(yīng)緊張，但冶煉廠大多有原料庫存儲備，傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場影響較晚，并且在春節(jié)后，現(xiàn)貨庫存累庫較多，且今年需求釋放遠不及預(yù)期，庫存高位運行，價格繼續(xù)上行存在一定壓力綜合來看，當(dāng)前鋅錠價格已然處于近幾年高位水平，無形當(dāng)中增加了彩涂板卷的生產(chǎn)成本 二、生產(chǎn)成本及利潤跟蹤 從彩涂板卷的整體盈利情況看，在冷軋、鍍鋅、彩涂三大品種中，彩涂屬于末端品種，主要因為國內(nèi)大多數(shù)彩涂生產(chǎn)企業(yè)都是短流程壓延企業(yè)，而彩涂生產(chǎn)線不同于鍍鋅生產(chǎn)線，不需要提前預(yù)熱設(shè)備，更具備隨開隨停的能力，所以可以根據(jù)行情的漲跌情況做出及時的調(diào)整，避免虧損加劇。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （7月1日-7月5日）

南方市場煉企報價堅挺，下游接貨氛圍有所改善，北方市場煉企發(fā)貨交倉，濟源市場現(xiàn)貨緊張 鋅：本周滬鋅主力震蕩偏強運行，國內(nèi)鋅價的反彈還是遵循鋅礦供應(yīng)偏緊基本面，同時鋅錠供應(yīng)收緊也有影響進口鋅礦成交冷清，而國內(nèi)加工費7月份依舊維持下調(diào)趨勢鋅精礦市場貨源有限，國內(nèi)冶煉廠承壓運行，供應(yīng)緊張的局面短期難以改善 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 7月5日，能源價格指數(shù)1420.11，周環(huán)比上升4.77，漲幅0.34%；年同比上升43.10，漲幅3.13%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：住戶及企業(yè)信貸偏弱 6月銅鋅庫存下降

電解銅方面，5月整體產(chǎn)量降幅并不明顯而受礦端供應(yīng)緊張、冶煉廠檢修以及海外逼倉行情影響，銅價格上漲，高價壓制了需求的釋放，下游企業(yè)多持謹慎態(tài)度，電解銅庫存持續(xù)累積鋅錠方面，雖然5月產(chǎn)量上升，但月內(nèi)價格回調(diào)導(dǎo)致下游逢低補庫使得鋅錠庫存月末小幅下降，然而月內(nèi)去庫速度不快 進入6月，電解銅在端午節(jié)前仍緩慢累庫節(jié)后，因銅價震蕩下跌，電解銅大幅去庫，截至6月17日，電解銅社會庫存40.48萬噸，較節(jié)前6月6日下降4.48萬噸。

主編視角

Mysteel解讀：5月PMI產(chǎn)需指數(shù)均降 銅鋅社會庫存走勢分化

需求方面，受冶煉廠檢修，供應(yīng)端偏緊預(yù)期，以及海外逼倉行情影響，5月中旬銅價連連高攀，后雖有所回落但仍然處于較高水平，因此在受到原材料價格較高以及終端訂單不足的影響后，陸續(xù)有下游加工企業(yè)進入檢修，導(dǎo)致下游需求偏弱庫存方面，受供強需弱的影響，導(dǎo)致電解銅社會庫存在5月中旬至月末持續(xù)累庫至較高位置截至5月31日，電解銅社會庫存為44.34萬噸，較四月末環(huán)比增加5.5萬噸5月鋅錠的產(chǎn)量和價格走勢與銅相似，其中鋅價震蕩上漲且創(chuàng)年內(nèi)新高，而鋅錠的庫存走勢則與銅相反。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （5月15日-5月19日）

鉛：本周鉛下游企業(yè)大量從交割庫提貨，倉單大幅減少，加上硫酸脹庫引發(fā)對冶煉廠減產(chǎn)的擔(dān)憂，引起鉛價偏強 鋅：本周鋅價繼續(xù)下跌，宏觀面多空因素交織但整體偏空，基本面上鋅錠產(chǎn)量略增，然而下游品種消費延續(xù)平淡表現(xiàn)，主要品種鍍鋅板卷產(chǎn)量下跌 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 5月19日，能源價格指數(shù)1393.17，周環(huán)比上升0.72，漲幅0.05%；年同比下降170.14，降幅10.88%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月13日-3月17日）

鋁：上周鋁價在海外宏觀恐慌情緒影響下下跌，但基本面表現(xiàn)尚可，隨著鋁價快速下跌，下游積極備貨，庫存快速下降 鉛：本周鉛價走強，受到當(dāng)前冶煉廠內(nèi)較低鉛錠庫存的影響，且存在交割后鉛錠去庫的預(yù)期 鋅：本周鋅價走弱，宏觀方面，美國硅谷銀行事件進一步發(fā)酵引發(fā)避險情緒從而抑制鋅價；供需方面，較高的加工費促進鋅錠生產(chǎn)，需求也有小幅回升 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 3月17日，能源價格指數(shù)1458.16，周環(huán)比下降23.74，降幅1.60%；年同比下降123.99，降幅7.84%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鋅合金均價漲94元/噸 本周末合金廠基本停銷售（1.6-1.13）

據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)鋅錠庫存6.75萬噸，庫存持續(xù)上升，進入節(jié)前累庫周期預(yù)計年前還是震蕩行情，本周鋅錠溢價回落300元/噸，建議當(dāng)前價格企業(yè)適當(dāng)保值，具體關(guān)注鋼聯(lián)庫存以及冶煉廠庫存。

周報

Mysteel：中國鋅下游2022年市場回顧及2023年展望

在全球高通脹的背景下，2022年伴隨著疫情常態(tài)化、地緣政治升級、美聯(lián)儲持續(xù)加息、各國能源危機等大環(huán)境，以及歐洲冶煉廠高成本影響，和流動性收緊以及高通脹的雙重壓力，LME鋅錠庫存和國內(nèi)市場鋅錠庫存處于歷史低位2022年軟逼倉行情反復(fù)上演，倉庫事件發(fā)酵升級，貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險升級，中小型企業(yè)也面臨著高成本壓力，2023年的鋅下游企業(yè)或?qū)⒚媾R更嚴峻的生存壓力 一、2022年鋅下游市場回顧 （一）2022年 鋅合金市場回顧 從全年的鋅合金價格走勢來看，價格分為海外加息前和加息后，5月份加息前期鋅價依舊以海外能源為錨，鋅合金價格跟隨鋅價節(jié)節(jié)攀升，5月海外開大幅度加息后，疊加上海疫情以及國內(nèi)穩(wěn)樓價的政策，需求轉(zhuǎn)差。

年報

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月26日-12月30日）

鉛：從鉛的供應(yīng)端來看，本周冶煉廠生產(chǎn)及運輸恢復(fù)正常；從需求端來看，由于淡季和鉛價格高位運行，下游電池廠畏高拿貨不多，但是鉛錠社會庫存繼續(xù)下跌，支撐鉛價持穩(wěn) 鋅：臨近年關(guān)，本周鋅的市場需求偏弱，終端訂單較少，而鋅錠庫存下跌，短期內(nèi)供應(yīng)緊張難以得到緩解，因此鋅價有所回升 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 12月30日，能源價格指數(shù)1463.30，周環(huán)比下降8.95，降幅0.61%；年同比上升105.53，漲幅7.77%。

產(chǎn)業(yè)分析

中信建投期貨：鋅錠價格補跌，滬鋅維持震蕩

市場焦點 隔夜滬鋅大幅下跌，表現(xiàn)較為疲軟，由于礦端緊缺向冶煉廠的影響仍然延續(xù)，并且鋅價大幅下跌，加劇了冶煉端減產(chǎn)的力度6月精煉鋅產(chǎn)量僅為48.85萬噸，7月環(huán)比下滑至48.73萬噸，另一方面，消費端正在復(fù)蘇，但是整體恢復(fù)速度緩慢，仍然沒有達到同期水平總體來看，終端消費依然處在相對淡季中，鋅錠前期由于成本問題較為抗跌，但近期能源價格回調(diào)，有色金屬普跌，帶動鋅錠價格出現(xiàn)補跌行情。

期貨公司評論

Mysteel：鋅精礦2022年上半年市場回顧及下半年展望

概述：回顧2022上半年鋅精礦市場運行情況，上半年鋅精礦價格整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢，因疫情沖擊、冬奧會環(huán)保管控及氣候寒冷的影響，有鋅精礦生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)停工停產(chǎn)狀態(tài)，物流貿(mào)易流通受阻，鋅精礦供應(yīng)減少，價格向上攀升；而美聯(lián)儲大幅加息及其他因素引發(fā)了市場對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，鋅價高位驟降，鋅精礦市場也跟隨下行由于滬倫比值影響，進口鋅精礦價格倒掛，國內(nèi)鋅錠冶煉廠采購積極性普遍較弱，國產(chǎn)鋅精礦比較受青睞，臨近第二季度末，滬倫比值趨勢向好，進口鋅精礦價格也陸續(xù)被接受，國內(nèi)鋅精礦加工費也在逐步上調(diào)。

研究報告

Mysteel周報：鋅精礦價格上漲 市場成交有限(4.16-4.22)

Mysteel鋅精礦價格行情調(diào)研：在國內(nèi)外局勢的影響下，本周鋅價高位震蕩，鋅精礦價格隨鋅錠價格上漲國內(nèi)鋅精礦供應(yīng)緊缺，加之疫情影響運輸受阻冶煉廠原料庫存較為緊張，國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)；國外局勢變化多端，海外冶煉廠成本抬升，價格上漲。

周報

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220216

生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后開工率逐漸提升，隨著物流恢復(fù)，企業(yè)成品電池出貨情況略有改善江浙市場部分生產(chǎn)企業(yè)開工率恢復(fù)至70%-80%，電池出貨情況一般；福建市場部分生產(chǎn)企業(yè)開工率恢復(fù)至80%左右，昨日原料鉛錠剛需適量采購經(jīng)銷商和終端門店按需拿貨，市場電池替換需求增長一般，電池價格平穩(wěn)運行 鋅 鋅精礦：江西某鋅錠冶煉廠反饋:50品位的鋅精礦加工費4000元/金屬噸到廠，原料庫存1.4萬金屬噸左右，感覺目前行情不明朗；湖南某鋅精礦貿(mào)易商表示:50品位鋅精礦加工費4150元/金屬噸，暫未調(diào)整。

有色聚焦

年末鋅價再臨新高，次氧化鋅供不應(yīng)求

此次鋅價漲幅最大原因是:歐洲天然氣貨緊價揚，導(dǎo)致歐洲鋅冶煉廠都有不同程度的減產(chǎn)鋅價漲勢明顯，次氧化鋅行情如何？ 從圖上可以看出，12月7日鋅錠價格為22900元/噸，因近期歐洲冶煉廠的減產(chǎn)，12月23日價格上漲至24300元/噸，較月初漲幅6.11%。

主編視角

Mymetal：中國鋅市情緒指數(shù)第2期

進入7月份，國內(nèi)鋅冶煉廠主要以復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)為主，冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期略有所緩解，在遠期進口礦恢復(fù)的預(yù)期下，部分冶煉廠上調(diào)加工費報價受制于中期供給寬松預(yù)期，鋅在當(dāng)前價位下繼續(xù)上行壓力增加對此我的有色網(wǎng)于本周五對鋅行業(yè)市場有關(guān)鍵影響的30家貿(mào)易商、40家生產(chǎn)企業(yè)，14家金融機構(gòu)，共74家企業(yè)就下周的市場行情心態(tài)做了一個綜合調(diào)查分析分析匯總結(jié)果如下：企業(yè)當(dāng)中，認為下周鋅錠價格會上漲的企業(yè)有29家，占比40%；認為下周鋅錠價格會下跌的企業(yè)有37家，占比50%；認為下周鋅錠價格會維持震蕩趨勢的企業(yè)有8家，占比10%。

情緒指數(shù)