楊子銳：進口鋁土礦價格傳導機制與利潤分配

在國內市場，受到氧化鋁價格下行壓力以及進口礦石價格回落的影響，國產礦石價格在年后也進行了同步下調楊子銳提到，7月1日之后，土地改革政策有所放松，全國各地區(qū)國產礦的開采均出現了放松的信號，但目前尚未有明顯的寬松政策正式落地，仍需進一步跟蹤觀察 接著，楊子銳對當前鋁土礦的供需格局進行了剖析盡管進口鋁土礦的供應端受到一些擾動因素的影響，但整體供應增量依然明顯年初高價礦石的提貨速度放緩，再加上礦石發(fā)運量的增加，導致到港船只銷售受阻，進口鋁土礦的港口庫存呈現累庫趨勢。

會議報道

瑞達期貨：鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩(wěn)運行供給方面，氧化鋁國內供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內在產產能亦維持高位運行需求方面，國內電解鋁在產產能持穩(wěn)運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產情況穩(wěn)定，對氧化鋁需求亦保持相對穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達期貨：氧化鋁國內供給量仍顯寬松

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩(wěn)運行供給方面，氧化鋁國內供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內在產產能亦維持高位運行需求方面，國內電解鋁在產產能持穩(wěn)運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產情況穩(wěn)定，對氧化鋁需求亦保持相對穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩(wěn)運行供給方面，氧化鋁國內供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內在產產能亦維持高位運行需求方面，國內電解鋁在產產能持穩(wěn)運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產情況穩(wěn)定，對氧化鋁需求亦保持相對穩(wěn)定 總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達期貨：鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩(wěn)運行供給方面，氧化鋁國內供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內在產產能亦維持高位運行需求方面，國內電解鋁在產產能持穩(wěn)運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產情況穩(wěn)定，對氧化鋁需求亦保持相對穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩(wěn)運行供給方面，氧化鋁國內供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內在產產能亦維持高位運行需求方面，國內電解鋁在產產能持穩(wěn)運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產情況穩(wěn)定，對氧化鋁需求亦保持相對穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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Mysteel半年報：2025下半年鋁土礦市場或維持高位震蕩

但由于幾內亞供應端受政策擾動影響仍未解決，且涉及產能較多，同時面臨幾內亞傳統(tǒng)雨季的到來，部分賣家抱有持貨惜售的態(tài)度不過，據Mysteel調研，氧化鋁廠廠內庫存較為充足，及港口庫存總體維持相對高位，需求端認為現貨充足，只需適當補庫，對鋁土礦短期需求仍不強烈，買賣雙方持續(xù)價格博弈 國產礦石價格也受到買賣雙方博弈的影響有所波動，但總體持穩(wěn)據Mysteel調研，7月1日后的土地政策將有調整，市場參與者預期后續(xù)國產礦石的供應量將在區(qū)域內有所上升，因此下游工廠壓價情緒仍存，買賣雙方整體呈現博弈水平。

年報

瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產等控制產能方面的應對舉措，國內產量方面或有小幅收減需求方面，國內電解鋁各地產能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現有在運行產能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產等控制產能方面的應對舉措，國內產量方面或有小幅收減需求方面，國內電解鋁各地產能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現有在運行產能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產等控制產能方面的應對舉措，國內產量方面或有小幅收減需求方面，國內電解鋁各地產能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現有在運行產能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產等控制產能方面的應對舉措，國內產量方面或有小幅收減需求方面，國內電解鋁各地產能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現有在運行產能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產等控制產能方面的應對舉措，國內產量方面或有小幅收減需求方面，國內電解鋁各地產能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現有在運行產能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.13）

公司已間接獲得印尼三個鋁土礦開采權，今年將逐步開展采礦作業(yè)，所產鋁土礦計劃用于公司印尼氧化鋁項目所需原料，自產鋁土礦成本相較市場價格將有較大的成本競爭優(yōu)勢 4、近日，十一冶防城港中絲路項目部于5月30日圓滿完成分解分級槽罐基礎施工與首臺分解槽頂升安裝完成這兩大關鍵節(jié)點任務，以“雙豐收”的優(yōu)異成績，為項目整體推進樹立起堅實的里程碑。

日報

[液堿日評] 主力下游采購價繼續(xù)下行，液堿價格弱行延續(xù)（20250616）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.16）

而成本端對價格支撐稍有減弱一方面，近期廣西區(qū)域受礦山整頓等影響，部分國產鋁土礦產出受限，并且出現向周邊區(qū)域尋購礦石的現象，原料供應階段性收緊，但當前對于現存產量來說影響相對較小另一方面，雖然短期幾內亞供應端縮量將逐漸體現，但市場上海漂現貨及港口庫存的消耗速度保持緩慢，因此供應端的擾動因素對礦石價格的支撐有限預計短期國內氧化鋁價格延續(xù)偏弱走勢，價格運行區(qū)間在3050-3200元/噸 。

日報

Mysteel：氧化鋁供應短缺格局逐漸緩解 社會庫存出現拐點

本周氧化鋁社會庫存出現拐點的主因是北方港口有進口氧化鋁到港，并且本月中下旬還有一船進口氧化鋁預計到港另外，連續(xù)三周周度產量呈增長走勢，雖然短期非鋁訂單較好，但市場可流通現貨有寬松跡象 三、成本端支撐逐漸疲軟 影響氧化鋁成本波動的核心因素依舊是礦石價格，而本輪造成進口鋁土礦價格上漲的原因是AXIS礦區(qū)被撤銷開采許可證據Mysteel調研了解，AXIS礦區(qū)目前年產4000萬噸鋁土礦，今年截至目前該礦區(qū)已經發(fā)運了1300萬噸，且目前港口仍有部分集港庫存。

熱點分析

廣州期貨：氧化鋁價格上有頂下有底

海外礦端目前發(fā)運正常，鋁土礦港口庫存保持高位，上游供應擾動對盤面價格影響減弱，氧化鋁近期冶煉利潤修復，周度運行產能+產量走升，現貨升水+跨月BACK結構維持，短期氧化鋁趨于上漲大于下跌，遠期仍有超過市場容量的新投產能等待投放，上下有限，短多或等待現貨價格松動后布空，參考價格運行區(qū)間2900-3150元/噸電解鋁行業(yè)開工維持穩(wěn)定，其中鋁棒庫存持續(xù)去庫，鑄錠社庫略有增加，下游消費由旺季轉入淡季，但終端消費如家電、汽車板塊數據表現亮眼。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，宏觀方面，國務院副總理何立峰會見美國摩根大通集團董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時指出，中國歡迎美資企業(yè)深化對華互利合作，推動中美經貿關系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展 基本面上，原料端，國內鋁土礦進口大幅提升，由于澳大利亞逐漸走出雨季影響發(fā)運量穩(wěn)步恢復，加之幾內亞礦在雨季前的集中發(fā)運，預計陸續(xù)到港后國內鋁土礦港口庫存或將小幅提升氧化鋁供給方面，受幾內亞政府撤銷采礦權消息的刺激，引發(fā)現貨價格止跌反彈，冶煉廠利潤情況得以修復，生產情緒回升，故預計前期受利潤困擾而減產的企業(yè)或逐步恢復生產，整體供給量小幅提振。

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Mysteel：幾內亞鋁土礦“限采風波”最新進展及發(fā)運調研

礦山A目前港口鋁土礦庫存在200-300萬噸左右，按照其正常發(fā)運速度可支撐近1個月，該礦山其余的小礦區(qū)產量較小，產能僅約200萬噸/年，因此對于現貨市場的供應有限 由于市場普遍對于內幾內亞鋁土礦現貨短期內供應量持有收縮預期，因此目前現貨持貨商有提升報價行為，今日幾內亞主流45/3品位鋁土礦最高報價達到75美金/干噸，較Axis停產風波前的主流成交價格上漲5美金/干噸 中長期角度來看，幾內亞過渡政府對當地建設氧化鋁廠的要求已經相對明確，老礦產證的撤銷行動仍在持續(xù)，新礦產開采證的發(fā)放不僅在鋁土礦品類中收緊信號明顯，對于黃金和鉆石等領域亦然。

熱點分析

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，宏觀方面，上海市印發(fā)提振消費專項行動方案提出，加力擴圍實施消費品以舊換新 基本面上，原料端幾內亞雨季前發(fā)貨積極，隨著該批次陸續(xù)到港后，國內港口庫存情況預計將有所提升，疊加國內鋁土礦復產投產情況穩(wěn)定進行，令原料端供給得到補充，土礦報價有所松動回落氧化鋁供給方面，由于前期現貨價格偏低，令國內部分冶煉廠出現檢修壓產操作控制供應量，貿易商亦有挺價惜售情緒，氧化鋁供給偏多情況有所改善。

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