Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價格異動的原因淺析

據(jù)Mysteel了解，近期廣西區(qū)域受礦山整頓等影響，部分國產(chǎn)鋁土礦產(chǎn)出受限，并且出現(xiàn)向周邊區(qū)域?qū)べ彽V石的現(xiàn)象，原料供應(yīng)階段性收緊通過和多家企業(yè)溝通，除常規(guī)檢修和在減產(chǎn)能外，目前西南地區(qū)其他氧化鋁廠暫未出現(xiàn)生產(chǎn)變動或計劃壓產(chǎn)，后續(xù)各家產(chǎn)能情況將持續(xù)跟蹤 2、國際局勢問題導(dǎo)致原油價格大漲，帶動商品集體反彈，氧化鋁前期跌幅明顯，疊加期貨積攢的持倉較大，因此波動率尤其突出 3、北方地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交呈現(xiàn)差異化，從成交價格和交易主體來看，高價成交方主要為氧化鋁廠和貿(mào)易商，目前多數(shù)企業(yè)反饋廠內(nèi)現(xiàn)貨庫存較少，短期挺價惜售情緒仍存。

熱點分析

廣州期貨：鋁價反彈警惕淡季壓力

美國4月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，特朗普向美聯(lián)儲施壓要求降息，市場交投情緒提振，鋁土礦供應(yīng)穩(wěn)定且進口成本下降緩解成本壓力，氧化鋁現(xiàn)貨報價堅挺，部分地區(qū)檢修減產(chǎn)導(dǎo)致氧化鋁周度生產(chǎn)開工率降低，遠期有原料供應(yīng)趨松疊加大量新投產(chǎn)能等待投放，遠期產(chǎn)能過剩格局持續(xù)壓制上方空間，氧化鋁價格上下有限電解鋁開工產(chǎn)能保持高位，年內(nèi)供應(yīng)仍有近200萬噸新投產(chǎn)能等待投放，西南豐水穩(wěn)定生產(chǎn)，下游需求上看，旺季過去進入淡季，市場對下游消費情緒趨于悲觀，大基建+新能源消費托底。

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廣州期貨：鋁寬幅震蕩

美聯(lián)儲5月預(yù)計暫停降息，美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)明顯增長超出預(yù)期，中美關(guān)稅戰(zhàn)因經(jīng)濟壓力出現(xiàn)局部緩和，市場避險情緒降溫基本面上看，國內(nèi)社庫出現(xiàn)累庫，下游消費進入金三銀四旺季尾聲，西南地區(qū)豐水期穩(wěn)定綠電開產(chǎn)，供應(yīng)端相對穩(wěn)定有小幅增量，需持續(xù)關(guān)注庫存去化情況，警惕上游鋁土礦、氧化鋁報價下行拖累電解鋁成本支撐下移，短期價格波動參考19500-20500

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Mysteel朝聞鋁市：關(guān)稅威脅抬升美元 預(yù)計鋁價短期寬幅震蕩

據(jù)Mysteel了解，中鋁（上海）碳素有限公司2025年3月份預(yù)焙陽極銷售定價環(huán)比上漲1381元/噸，各區(qū)域銷售價格為：西北地區(qū)：5868元/噸；華北地區(qū)：5818元/噸；西南地區(qū)：5918元/噸；華南地區(qū)：5918元/噸 廣西防城港港口鋁產(chǎn)業(yè)鏈項目總投資200億元，項目依托特變電工自有的幾內(nèi)亞高品質(zhì)鋁土礦資源，規(guī)劃建設(shè)2條年產(chǎn)120萬噸氧化鋁生產(chǎn)線，并配套建設(shè)動力車間、赤泥堆場及輸送管線等。

行情簡評

Mysteel日報：1月10日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

1月10日國產(chǎn)鋁土礦價格高位持穩(wěn)國產(chǎn)礦山維持常態(tài)開工，采暖季環(huán)保壓力增加， 進口礦方面價格高位平穩(wěn)運行下游氧化鋁現(xiàn)貨價格加速下跌，北方價格跌幅6.74%，西南價格跌幅 2.26%，需求端氧化鋁利潤縮緊，對進口礦石采購價格的意向降低，目前幾內(nèi)亞標準品位(AL:45%，S1:3%)礦石報盤價格下降,跌幅達到 8%左右，但截至目前還未成交 。

日報

月評：供需結(jié)構(gòu)尚有支撐 11月氧化鋁價格維持上行走勢

具體來看： 鋁土礦方面，本月鋁土礦價格繼續(xù)上漲目前晉豫黔等地露天礦復(fù)產(chǎn)進度不佳，高品位礦石處于有價無市狀態(tài)另外另外據(jù)市場傳聞，海外某礦山前期受政策因素影響已經(jīng)停產(chǎn)，恢復(fù)周期進一步延長，未來海外鋁土礦供應(yīng)端依然受到諸多因素影響，礦石穩(wěn)定產(chǎn)出不確定性仍較大 燒堿方面，本月山東液堿市場月內(nèi)漲跌互現(xiàn)，上旬高價非鋁下游接貨不好，部分散戶價格暗降，隨著臨時性外采的氧化鋁企業(yè)備貨陸續(xù)結(jié)束，部分企業(yè)價格出現(xiàn)下滑；下旬，魯西南液堿受到自身庫存低位支撐，價格呈現(xiàn)上調(diào)，從而帶動山東周均價上調(diào)0.4%。

月報

[燒堿周評]主產(chǎn)區(qū)液堿漲跌互現(xiàn)，市場成交氛圍一般（20241115-20241121）

華中：本周河南受非鋁下游需求低迷以及氧化鋁企業(yè)鋁土礦不足帶來的負荷下調(diào)預(yù)期影響，河南地區(qū)液堿價格小幅下滑，本周主流價格3300元/噸（折百），環(huán)比-2.94% 西南：本周西南地區(qū)液堿市場價格穩(wěn)定，氯堿開工維持前期水平，需求較好，交投氛圍良好，30%離子膜堿均價1050元/噸，環(huán)比持平。

周評

中信建投期貨：氧化鋁2501合約逢低做多

巴西的Juruti港口鋁土礦受航道關(guān)閉影響運輸不暢，在礦石運輸中斷10天左右后，巴西航道管理機構(gòu)已經(jīng)開始實施救援行動近期進口礦石到崗數(shù)量有所增加，礦石供給短期略有改善國內(nèi)供應(yīng)端山東某大型氧化鋁遷建項目開始穩(wěn)定產(chǎn)出，西南某大型氧化鋁企業(yè)結(jié)束輪檢，本月氧化鋁產(chǎn)量邊際改善需求端非鋁需求及少量冶煉需求下滑，供需缺口略有收窄，但氧化鋁總庫存持續(xù)下降給與現(xiàn)貨支撐，氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢，北方現(xiàn)貨成交價格趨向5550-5600元/噸，西南地區(qū)補漲跡象較為明顯。

期貨公司評論

【財聯(lián)社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產(chǎn)檢修或增多

金源期貨最新研報也分析，上周海外美鋁宣布巴西Juruti港鋁土礦運輸遇不可抗力，致氧化鋁緊缺預(yù)期進一步升溫 國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能增減產(chǎn)均有，主要是西南、內(nèi)蒙古、山西、貴州四地氧化鋁企業(yè)檢修，但同時也有貴州兩家企業(yè)產(chǎn)能提升，及山東新投產(chǎn)能放量，總體開工產(chǎn)能較此前有微幅提升消費端少量電解鋁產(chǎn)能無法接受高氧化鋁價格而檢修 譚昌旭認為，現(xiàn)階段國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能已趨近峰值，未來供應(yīng)端增量主要依托于新投產(chǎn)能的釋放，但目前新投產(chǎn)能進展較慢，年底前實際能投產(chǎn)能僅100萬噸/年。

媒體報道

中信建投期貨：氧化鋁2505合約反彈沽空

隨著有色板塊集體回調(diào)，氧化鋁交易情緒有所回落，主力合約持倉有所下滑基本面看海外供應(yīng)干擾略有緩解，巴西的Juruti港口鋁土礦在運輸中斷10天左右后，巴西航道管理機構(gòu)已經(jīng)開始實施救援行動，預(yù)計后續(xù)影響將逐步減弱近期進口礦石到港數(shù)量有所增加，礦石供給短期略有改善國內(nèi)供應(yīng)端山東某大型氧化鋁遷建項目開始穩(wěn)定產(chǎn)出，西南某大型氧化鋁企業(yè)結(jié)束輪檢，本月氧化鋁供給邊際改善需求端非鋁需求及少量冶煉需求下滑，供需缺口略有收窄，但氧化鋁總庫存持續(xù)下降給與現(xiàn)貨支撐，氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢，北方現(xiàn)貨成交價格趨向5550-5600元/噸，01合約回調(diào)空間有限。

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月評：供應(yīng)端頻繁波動疊加需求增長 9月氧化鋁價格漲至新高

具體來看： 鋁土礦方面，本月鋁土礦價格穩(wěn)中小漲目前北方停采礦山仍在接受安全檢查，短期礦山開工難有提升，另外月末貴州清鎮(zhèn)露天礦受環(huán)保督查影響已全部停采，導(dǎo)致當?shù)氐V石供應(yīng)愈發(fā)緊張幾內(nèi)亞雨季影響持續(xù)，市場余量有限，礦石價格延續(xù)高位 燒堿方面，本月華北液堿市場震蕩上行，就主產(chǎn)區(qū)山東來看，月內(nèi)低度堿大面維穩(wěn)，魯西南市場受自身庫存及訂單支撐，價格先漲后落，東部主產(chǎn)區(qū)市場以穩(wěn)為主，個別新開車企業(yè)因庫存上升，降價清庫后又拉漲至正常價位。

月報

Mysteel早讀：美國8月核心CPI打壓大幅降息預(yù)期 有色金屬全線飄紅

從供需來看，下半年供需增速將放緩，緊平衡格局不變，三季度開工率會小幅高于二季度，四季度由于枯水期，西南地區(qū)電解鋁企業(yè)依舊面臨減產(chǎn)風險從進口端來看，自4月中旬左右開始，俄羅斯金屬受歐美制裁以及海外生產(chǎn)恢復(fù)緩慢等因素推動LME鋁價大幅上漲，加之匯率不斷提高，電解鋁進口貿(mào)易受到影響，預(yù)計下半年中國電解鋁進口量環(huán)比將有一定下降綜合來看，預(yù)計下半年國內(nèi)鋁價將繼續(xù)高位震蕩運行 ◎在9月10日舉行的業(yè)績說明會上，中國鋁業(yè)財務(wù)總監(jiān)兼董秘葛小雷表示，下半年鋁土礦資源緊缺常態(tài)化，多數(shù)企業(yè)保長單生產(chǎn)，供需緊平衡局面下，預(yù)計氧化鋁價格將繼續(xù)維持高位運行。

有色聚焦

Mysteel日報：8月2日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結(jié) 8月2日，國產(chǎn)鋁土礦價格偏穩(wěn)運行北方地區(qū)個別下游企業(yè)檢修對國產(chǎn)礦需求影響有限，當前國產(chǎn)礦市場延續(xù)供不應(yīng)求局面 進口礦方面，海外鋁土礦價格穩(wěn)中上漲在幾內(nèi)亞礦發(fā)運量因雨季影響導(dǎo)致下降之際，澳大利亞礦流入市場現(xiàn)貨量增加，市場詢報盤及成交活躍度尚可，價格維持上漲態(tài)勢然而，短期西南地區(qū)少數(shù)氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)運行，導(dǎo)致對進口礦需求小幅下降。

日報

[燒堿月評]：7月液堿供應(yīng)影響占主導(dǎo)，下游需求支撐不明顯（2024年7月）

1. 本月重點數(shù)據(jù) 價格：7月，東北液堿在華北價格小幅上調(diào)的帶動下也呈現(xiàn)一定波動，其他地區(qū)價格暫穩(wěn)。

月評

Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份

但從各省的成本情況來看，山東省受益于自備電優(yōu)勢（自備電價整體低于外購電價）及鋁土礦、氧化鋁的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在氧化鋁價格上漲推動電解鋁行業(yè)加權(quán)成本上移過程中，山東省電解鋁產(chǎn)能完全成本不升反而窄幅下降，帶動山東省自2020年12月以來再次超過新疆成為全國電解鋁產(chǎn)能最具有成本優(yōu)勢的省份同樣具備能源優(yōu)勢的新疆、內(nèi)蒙仍是電解鋁利潤較高的省份之一，西南地區(qū)電解鋁利潤仍相對薄弱，但整體來看，全行業(yè)仍維持完全成本及現(xiàn)金成本的100%理論盈利。

熱點分析

[液堿日評]：低濃度液堿震蕩調(diào)整，高濃度堿企穩(wěn)（20240624）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴

電解鋁成本最高及最低省份之間差異環(huán)比擴大98元至5251元/噸各省份的利潤水平分布基本與上月一致，有明顯電力能源優(yōu)勢或者自備鋁土礦、氧化鋁資源的地區(qū)利潤最高，比如新疆、山東、內(nèi)蒙等，而能源、資源優(yōu)勢并不明顯的地區(qū)利潤水平相對薄弱同時，本月外購電價下降并不明顯，預(yù)計下月西南地區(qū)電解鋁廠成本優(yōu)勢將有所提升受5月鋁價上漲540元/噸影響，全行業(yè)維持完全成本及現(xiàn)金成本的100%理論盈利 5月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5月各成本區(qū)間電解鋁產(chǎn)能對比（元/噸，萬噸/年） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成本預(yù)測 展望2024年6月，電解鋁成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價格漲幅擴大，陽極價格窄幅下降；動力煤價格預(yù)計維持窄幅偏弱運行，考慮逐步進入豐水期、預(yù)計外購電價降幅擴大。

熱點分析

氧化鋁早評：市場鮮有成交傳出 現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)調(diào)整

受供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強及期貨價格波動頻繁等影響，市場謹慎觀望氛圍漸濃，短期價格有滯漲企穩(wěn)跡象 <2 據(jù)Mysteel了解，西南某大型氧化鋁廠通過技改將新增產(chǎn)能約60萬噸/年，該企業(yè)建成及常態(tài)運行產(chǎn)能400萬噸/年，目前計劃新增產(chǎn)能于6月投產(chǎn)，待產(chǎn)能完全釋放日產(chǎn)量將達到1.3萬噸左右 <3 受供應(yīng)端干擾和需求強勁的拉動，進口鋁土礦價格進一步上漲Mysteel于昨日將幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貨到岸價格上調(diào)1美元/干噸73美元/干噸，較年初價格上漲了3.5美元/干噸。

日報

[液堿日評]：低濃度液堿震蕩向上，高濃度堅挺（20240520）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel日報：市場觀望情緒仍存 氧化鋁價格小幅波動

三、成交情況 今日氧化鋁現(xiàn)貨市了解到1筆成交，西南地區(qū)內(nèi)以3370元/噸價格成交5000噸 四、明日預(yù)測 近日氧化鋁原材料價格整體波動空間較小，對成本影響不大，而且鋁土礦滯漲表現(xiàn)有所顯現(xiàn)，短期對企業(yè)成本沖擊力度減弱。

日報