Mysteel朝聞鋁市：節(jié)后三地日度庫(kù)存迎來(lái)第二次去庫(kù) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩調(diào)整

美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”開始考慮關(guān)稅對(duì)價(jià)格的影響，目前沒必要調(diào)整政策中方堅(jiān)決反對(duì)美對(duì)華加征關(guān)稅，中國(guó)商務(wù)部將15家美國(guó)實(shí)體列入出口管制管控名單基本面方面，電解鋁技改及置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，整體供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定截止2月27日廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存總計(jì)15.9萬(wàn)噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)峰值已過(guò)，節(jié)后無(wú)錫、鞏義、佛山三地日度庫(kù)存迎來(lái)第二次去化，且幅度超預(yù)期近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進(jìn)快出綜合來(lái)看，全國(guó)社庫(kù)壘庫(kù)幅度開始下降，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周國(guó)內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩調(diào)整。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel月評(píng)：基本面支撐較強(qiáng) 2月鋁價(jià)震蕩上行

結(jié)合當(dāng)前鋁市場(chǎng)情況，因農(nóng)歷新年因素，正月十五后，復(fù)工進(jìn)度分化，大型鋁加工企業(yè)復(fù)工率快速回升，中小型加工廠復(fù)產(chǎn)延遲受訂單不足、資金壓力及工人返崗率低影響，復(fù)工滯后，導(dǎo)致需求分散釋放，以消耗庫(kù)存為主，表現(xiàn)疲弱但節(jié)后鋁水轉(zhuǎn)化率提升抑制鋁錠累庫(kù)，累庫(kù)有限為鋁價(jià)提供情緒支撐核算2月鋁表需環(huán)比降幅擴(kuò)大3月隨著企業(yè)全面恢復(fù)生產(chǎn)，鋁水轉(zhuǎn)化率逐步回升，疊加3月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，預(yù)計(jì)或于3月中旬之前進(jìn)入去庫(kù)周期 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 庫(kù)存方面 截止2月28日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存總量為88.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加38.6萬(wàn)噸，增幅明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)對(duì)即將公布的ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)較為悲觀 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主

美債價(jià)格盤中漲幅擴(kuò)大，美股跌幅一度擴(kuò)大；國(guó)內(nèi)方面，債市對(duì)明年貨幣政策適度寬松預(yù)期存在過(guò)度透支，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)建議從重打擊資本市場(chǎng)“小作文”基本面方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)窄幅向下調(diào)整，成本端支撐減弱電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，部分下游工廠已發(fā)布截單時(shí)間，需警惕后期鑄錠比例上升全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存同比處于低位，去庫(kù)力度雖減小，但依然未轉(zhuǎn)向綜合來(lái)看，海外天然氣價(jià)格飆升或帶來(lái)宏觀層面的影響，推高通脹率。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年電解鋁供需表現(xiàn)短缺為主 行業(yè)維持較好利潤(rùn)

目前的入庫(kù)符合往年同期水平區(qū)間，雖然原鋁產(chǎn)量同比增加，但是鋁錠入庫(kù)量卻沒有明顯同比增加，一方面原因是鋁水比例同比提升后鑄錠量沒有增加，另一方面下游鋁加工廠訂單的季節(jié)性下降還在傳遞的過(guò)程中綜合來(lái)看，前期運(yùn)輸節(jié)奏影響的鋁錠完成入庫(kù)后，近兩周鋁錠社會(huì)庫(kù)存恢復(fù)下降趨勢(shì)，但在需求淡季期間，預(yù)計(jì)入庫(kù)量將逐漸增加、導(dǎo)致鋁錠社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)速度趨緩，或在7月出現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù) 鋁錠社會(huì)庫(kù)存季節(jié)性對(duì)比（萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 5.2 鋁錠廠內(nèi)庫(kù)存分析 截止6月末，中國(guó)電解鋁廠廠內(nèi)庫(kù)存總量為9.9萬(wàn)噸，較年初增加5.5萬(wàn)噸，增幅達(dá)125%；與去年同期相比增加3.7萬(wàn)噸，增幅為59.7%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：2月需求如期恢復(fù) 3月鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)會(huì)否早于往年同期？

疊加下游企業(yè)集中備貨、且下游鋁加工廠數(shù)量和整體產(chǎn)能規(guī)模較往年明顯增加，后期也將帶動(dòng)鋁產(chǎn)品的去庫(kù)周期維持較快的去庫(kù)速度，整體來(lái)看，基本面支撐仍在 供應(yīng)變動(dòng) 供應(yīng)端，截止2月末中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)為 4211.5萬(wàn)噸/年，環(huán)比下降4.05萬(wàn)噸/年，主要受北方電解鋁廠事故影響據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2024年2月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量預(yù)估為334.5萬(wàn)噸，同比提高5.46%，環(huán)比下降0.21%；日均產(chǎn)量預(yù)計(jì)11.59萬(wàn)噸，同比提高7.37%，日均產(chǎn)量為11.53萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.04萬(wàn)噸；Mysteel調(diào)研，鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量春節(jié)后連續(xù)兩周環(huán)比提升，截至2月28日，鋁初級(jí)加工品樣本企業(yè)產(chǎn)量較上一周提升5%，較1月底提升2.27%，則節(jié)后鋁錠鑄錠量邊際下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)發(fā)布及2024年市場(chǎng)展望

2023年中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且為近五年來(lái)較低水平，鋁水比例同比提高疊加鑄錠直供加工廠的比例維持高位是鋁錠入庫(kù)量下降的主要原因之一 展望2024年，預(yù)計(jì)在供需缺口的帶動(dòng)下，鋁產(chǎn)品庫(kù)存同比表現(xiàn)下降，在鋁錠、鋁棒的社會(huì)庫(kù)存和廠庫(kù)中均會(huì)有所體現(xiàn)同時(shí)，據(jù)Mysteel調(diào)研，截至12月13日，鋁坯料廠庫(kù)中除了鋁棒庫(kù)存外，鋁液直供企業(yè)中鑄軋卷、大扁頂、鋁桿、原生鋁合金錠加工廠（樣本企業(yè)）的廠庫(kù)為140590噸。

熱點(diǎn)分析

貴州公布2023年重點(diǎn)項(xiàng)目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目名單。2023年共安排省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目4158個(gè)，年度預(yù)期投資8003.86億元，涉及“四化”項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、民生工程三大領(lǐng)域，包含收尾項(xiàng)目、新建項(xiàng)目、續(xù)建項(xiàng)目、預(yù)備項(xiàng)目四個(gè)類型。

基建

Mysteel：近期進(jìn)口鋁錠流入國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng) 鋁錠出庫(kù)下降

上海保稅區(qū)鋁錠到港量方面，6月合計(jì)到港8430噸，環(huán)比逐月下降；7月第一周到港量4670噸目前4月至7月初總清關(guān)量較總到港量多4140噸，到港量陸續(xù)完成清關(guān) 據(jù)Mysteel分析，近幾周保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量有所增加一方面是因?yàn)樵X進(jìn)口虧損幅度收窄，前期保稅區(qū)鋁錠庫(kù)存清關(guān)流入市場(chǎng)，另一方面是海外對(duì)國(guó)內(nèi)加工廠長(zhǎng)單仍在持續(xù)，新到港量陸續(xù)清關(guān)預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)有鋁錠陸續(xù)清關(guān)流入國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng) 關(guān)于原鋁進(jìn)口量及利潤(rùn)相關(guān)內(nèi)容詳見Mysteel前期報(bào)道《2022年5月中國(guó)電解鋁進(jìn)口數(shù)據(jù)簡(jiǎn)析》 綜上，Mysteel調(diào)研的鋁錠出庫(kù)量從6月19日當(dāng)周的18.1萬(wàn)噸下降到7月3日當(dāng)周的15萬(wàn)噸，單周降幅平均1.55萬(wàn)噸，而這兩周上海保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量分別為8040噸及16170噸，同時(shí)除了上海保稅區(qū)，其他保稅區(qū)（比如華南地區(qū)）也有鋁錠陸續(xù)清關(guān)流入終端市場(chǎng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（4月1日-4月8日）

總結(jié)：供應(yīng)端：原油儲(chǔ)備釋放，大宗商品價(jià)格普遍下調(diào)，一定程度上釋放部分鋁錠產(chǎn)能，但當(dāng)前的鋁錠供應(yīng)仍偏緊前段時(shí)間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關(guān)產(chǎn)品，國(guó)外市場(chǎng)鋁錠供應(yīng)將進(jìn)一步減少國(guó)內(nèi)部分地區(qū)開始推薦電解鋁復(fù)產(chǎn)工作庫(kù)存端：截止4月6日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存107.7萬(wàn)噸，較本周一（3月31日）增加1.5萬(wàn)噸需求端：目前國(guó)內(nèi)疫情較為嚴(yán)重，部分鋁加工廠成分出貨困難，企業(yè)不得不減產(chǎn)，需求減弱。

情緒指數(shù)

A00鋁錠現(xiàn)貨午評(píng)：鋁價(jià)繼續(xù)上漲 市場(chǎng)表現(xiàn)畏高

市場(chǎng)初始報(bào)貼10至均價(jià)為主，持貨商積極出貨，接貨方壓價(jià)接貨第二階段持貨報(bào)價(jià)貼水20-30元/噸，今日下游整體畏高情緒重，市場(chǎng)成交一般 河南市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格14890-14930元/噸，對(duì)當(dāng)月合約升水30到70元/噸持貨商報(bào)價(jià)貼水120-130元/噸下游加工廠限產(chǎn)，加之畏高情緒濃重，今天成交不佳 【電解鋁庫(kù)存】 中國(guó)鋁錠現(xiàn)貨庫(kù)存(萬(wàn)噸)：上海10.5無(wú)錫18.5杭州4.8湖州0.2寧波1.7濟(jì)南0佛山19.1海安0.4天津4.4沈陽(yáng)0.4鞏義3鄭州2.3洛陽(yáng)0.6重慶0.3臨沂0.5常州0.2總計(jì)66.9較上期數(shù)據(jù)（10月29日）減少2。

行情簡(jiǎn)評(píng)

趙碩：再生鋁在鋁加工行業(yè)的運(yùn)用及發(fā)展趨勢(shì)

進(jìn)出口對(duì)數(shù)據(jù)對(duì)比反差非常明顯，她認(rèn)為流入中國(guó)的再生鋁錠不會(huì)影響中國(guó)的鋁加工行業(yè)，原因是這些鋁錠絕大多數(shù)是鑄造鋁合金錠，熟鋁錠很少，熟鋁廢料國(guó)外應(yīng)用量大，價(jià)格高，不具備出口中國(guó)的條件 她認(rèn)為，傳統(tǒng)再生鋁企業(yè)正在遭遇嚴(yán)重挑戰(zhàn)： 大量進(jìn)口鋁合金錠進(jìn)入國(guó)內(nèi)后，巨大價(jià)格優(yōu)勢(shì)，使國(guó)內(nèi)再生鋁企業(yè)無(wú)力競(jìng)爭(zhēng)，再生鋁合金錠的價(jià)格創(chuàng)下了低于電解鋁1500元的紀(jì)錄，很多國(guó)內(nèi)再生鋁工廠被迫停產(chǎn)減產(chǎn)。

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