Mysteel周報(bào)：東南亞長(zhǎng)材市場(chǎng)漲跌互現(xiàn) 歐洲長(zhǎng)材市場(chǎng)延續(xù)低迷行情（5.30-6.6）

廢鋼方面，進(jìn)口價(jià)格本周整體穩(wěn)定截至6月5日，土耳其進(jìn)口優(yōu)質(zhì)重熔廢鋼（HMS1/280:20）報(bào)價(jià)為337美元/噸CFR，連續(xù)多日保持不變美灣和波羅的海資源的可交易價(jià)格集中在340美元/噸CFR上下，歐廢資源價(jià)格則略低于該水平盡管賣方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但鋼廠對(duì)成材銷售前景較為謹(jǐn)慎，采購(gòu)意愿明顯放緩受近期美國(guó)加征鋼鋁關(guān)稅政策的影響，歐美回收商保持觀望，歐元走強(qiáng)亦限制了歐廢報(bào)盤下調(diào)空間6月5日螺紋鋼與廢鋼之間的價(jià)差維持在205美元/噸，鋼廠利潤(rùn)空間承壓。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：4月我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂壓前行，LPR年內(nèi)首次“雙降”

其中，黃金價(jià)格漲幅最高，達(dá)4.88%；鋁價(jià)格跌幅最高，達(dá)0.74%全球股市方面，中國(guó)股市和歐美股市基本下跌其中，標(biāo)普500跌幅最高，達(dá)2.61%外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)收于99.10，下降1.84%。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：年內(nèi)首次降息降準(zhǔn)，中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談開(kāi)始舉行

其中，原油價(jià)格漲幅最高，達(dá)4.75%；鋁價(jià)格跌幅最高，達(dá)2.11%全球股市方面，中國(guó)股市和歐美股市齊上漲其中，德國(guó)DAX 30漲幅最高，達(dá)4.79%外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)收于100.41，提高1.21%。

資訊

再生鋁周會(huì)紀(jì)要：廢鋁供應(yīng)緊張 再生鋁成品成交價(jià)格反受壓

下游壓鑄企業(yè)因?yàn)殛P(guān)稅事件，歐美訂單大幅減少，采購(gòu)需求減弱，持觀望態(tài)度居多本周合金錠企業(yè)成品庫(kù)存有所下降，貿(mào)易商采購(gòu)情緒不強(qiáng)，社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存基本變化不大，持貨商依舊積極出貨，壓鑄企業(yè)剛需小采 浙江市場(chǎng)：本周滬鋁價(jià)格窄幅震蕩為主，浙江市場(chǎng)合金錠較上周五下跌200元/噸，目前合金錠企業(yè)ADC12報(bào)價(jià)集中在19700-20100元/噸，本周成交均價(jià)19800上下浮動(dòng)。

周報(bào)

Mysteel：當(dāng)前鋁市場(chǎng)多空博弈驅(qū)動(dòng)因素拆解

并且成品庫(kù)存壓力釋放緩慢，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水持續(xù)，下游接貨謹(jǐn)慎 2、鋁材出口退稅取消及特朗普加征關(guān)稅，歐美貿(mào)易壁壘等因素壓制外需，鋁材出口量同比下滑 3、此外，氧化鋁價(jià)格“跌跌不休”導(dǎo)致電解鋁成本支撐減弱，進(jìn)一步壓制鋁價(jià)上行空間 總結(jié)： 當(dāng)前鋁市處于淡旺季轉(zhuǎn)換初期，處于“強(qiáng)預(yù)期”向“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”過(guò)渡的關(guān)鍵期低庫(kù)存與政策托底限制下行空間，但需求復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性矛盾和供應(yīng)端潛在壓力仍需時(shí)間消化，靜待旺季成色明朗后，旺季牌面的最終翻開(kāi)。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨；氧化鋁弱勢(shì)整理

美國(guó)2月CPI、PPI數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，美國(guó)通脹壓力緩解，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)增加降息次數(shù)概率上升，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退仍存隱憂，美元指數(shù)承壓，歐美鋼鋁征收對(duì)等關(guān)稅，海外關(guān)稅戰(zhàn)白熱化 基本面來(lái)看，幾內(nèi)亞鋁土礦再遇發(fā)運(yùn)困難，氧化鋁部分產(chǎn)能有檢修計(jì)劃，氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)稍顯堅(jiān)挺，市場(chǎng)交投觀望氛圍濃厚，供應(yīng)有較強(qiáng)增量預(yù)期，目前來(lái)看周度氧化鋁供需依舊充裕過(guò)剩，下游電解鋁冶煉需求高位但年內(nèi)增量有限，價(jià)格背靠成本支撐，庫(kù)存持續(xù)小幅累增。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁弱勢(shì)震蕩

美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，通脹壓力緩解，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)增加降息次數(shù)概率上升，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退仍存隱憂，美元指數(shù)承壓，歐美鋼鋁征收對(duì)等關(guān)稅，海外關(guān)稅戰(zhàn)白熱化 基本面來(lái)看，幾內(nèi)亞鋁土礦再遇發(fā)運(yùn)困難，氧化鋁部分產(chǎn)能有檢修計(jì)劃，氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)稍顯堅(jiān)挺，市場(chǎng)交投觀望氛圍濃厚，供應(yīng)有較強(qiáng)增量預(yù)期，目前來(lái)看周度氧化鋁供需依舊充裕過(guò)剩，下游電解鋁冶煉需求高位但年內(nèi)增量有限，價(jià)格背靠成本支撐，庫(kù)存持續(xù)小幅累增。

期貨公司評(píng)論

[PVC型材]：PVC型材開(kāi)工提升、部分企業(yè)存在春季促銷

國(guó)內(nèi)型材市場(chǎng)格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北塑鋼型材市場(chǎng)當(dāng)然雖然多數(shù)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，但其與斷橋鋁競(jìng)爭(zhēng)激烈；華北地區(qū)價(jià)格略低，部分出口歐美與中東，出口訂單良好；華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價(jià)格以長(zhǎng)約為主，當(dāng)前部分春季促銷 三、本周國(guó)內(nèi)PVC型材開(kāi)工分析 圖1 國(guó)內(nèi)PVC型材企業(yè)開(kāi)工對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 本周國(guó)內(nèi)PVC型材企業(yè)開(kāi)工環(huán)比上周環(huán)比增加4.1%，全國(guó)20家樣本企業(yè)周均開(kāi)37.1%。

周評(píng)

[PVC型材]：節(jié)后復(fù)產(chǎn)緩慢，PVC型材企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷不高

國(guó)內(nèi)型材市場(chǎng)格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北塑鋼型材市場(chǎng)與斷橋鋁競(jìng)爭(zhēng)激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷，該地區(qū)市場(chǎng)出現(xiàn)型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價(jià)格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價(jià)格以長(zhǎng)約為主，2025年起出口依然向好，目前部分企業(yè)對(duì)外尋求訂單較多。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：豆油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)上漲 成交尚可（20250211）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周一，CBOT大豆期貨收盤穩(wěn)中互有漲跌，其中基準(zhǔn)期約收平分析師表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示將對(duì)進(jìn)口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心貿(mào)易伙伴國(guó)對(duì)美國(guó)谷物和油籽實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅，這導(dǎo)致CBOT大豆價(jià)格承壓 三、國(guó)際原油情況 周一歐美原油繼續(xù)上漲，投資者似乎對(duì)美國(guó)的最新關(guān)稅威脅不以為然，市場(chǎng)仍然關(guān)注對(duì)伊朗新的制裁導(dǎo)致的供應(yīng)影響。

市場(chǎng)提示

[PVC型材]：節(jié)日氣氛濃厚，PVC型材企業(yè)停車放假

國(guó)內(nèi)型材市場(chǎng)格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場(chǎng)2024年下半年起與斷橋鋁競(jìng)爭(zhēng)激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷，該地區(qū)市場(chǎng)出現(xiàn)型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價(jià)格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價(jià)格以長(zhǎng)約為主，2024年起出口出現(xiàn)增量，目前部分企業(yè)對(duì)外尋求訂單較多。

周評(píng)

[PVC型材]：節(jié)日氣氛濃厚，PVC型材企業(yè)停車放假

國(guó)內(nèi)型材市場(chǎng)格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場(chǎng)2024年下半年起與斷橋鋁競(jìng)爭(zhēng)激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷，該地區(qū)市場(chǎng)出現(xiàn)型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價(jià)格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價(jià)格以長(zhǎng)約為主，2024年起出口出現(xiàn)增量，目前部分企業(yè)對(duì)外尋求訂單較多。

周評(píng)

Mysteel宏觀周報(bào)：多省公布今年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)5%或更高

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.05%；全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率下降0.85%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售4.8萬(wàn)輛，下降16%；BDI下降5.8% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，鋁價(jià)格大幅上漲4.36%全球股市中，中國(guó)股市全部上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)4.66%；歐美股市全部上漲。

資訊

[PVC型材]：臨近春節(jié)，PVC型材企業(yè)停車增多

國(guó)內(nèi)型材市場(chǎng)格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場(chǎng)2024年下半年起與斷橋鋁競(jìng)爭(zhēng)激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷，該地區(qū)市場(chǎng)出現(xiàn)型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價(jià)格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價(jià)格以長(zhǎng)約為主，2024年起出口出現(xiàn)增量，目前部分企業(yè)對(duì)外尋求訂單較多。

周評(píng)

[PVC型材]：原料與需求均弱，PVC型材偏弱運(yùn)行

國(guó)內(nèi)型材市場(chǎng)格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場(chǎng)2024年下半年起與斷橋鋁競(jìng)爭(zhēng)激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷；華北地區(qū)價(jià)格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價(jià)格以長(zhǎng)約為主，出口份額有增加。

周評(píng)

中信建投期貨：滬鋁多單可暫時(shí)持有

本周部分歐美央行官員呼吁謹(jǐn)慎降息，長(zhǎng)期美債收益率繼續(xù)攀升，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，有色板塊小幅承壓受氧化鋁價(jià)格持續(xù)走高影響，滬鋁12合約昨日大幅增倉(cāng)，價(jià)格突破21000壓力位，目前氧化鋁期貨對(duì)滬鋁期貨的錨定效應(yīng)仍然存在基本面電解鋁供應(yīng)端增量產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計(jì)11月供應(yīng)壓力將有所顯現(xiàn)現(xiàn)貨端新疆鐵路運(yùn)輸有所好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)鋁在途量增加，預(yù)計(jì)5-7天左右到貨，國(guó)內(nèi)鋁到貨較少的問(wèn)題或得到緩解，但周內(nèi)仍維持偏緊狀態(tài)，預(yù)計(jì)本周電解鋁庫(kù)存將保持去庫(kù)狀態(tài)，周內(nèi)鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：美國(guó)8月核心CPI打壓大幅降息預(yù)期 有色金屬全線飄紅

從供需來(lái)看，下半年供需增速將放緩，緊平衡格局不變，三季度開(kāi)工率會(huì)小幅高于二季度，四季度由于枯水期，西南地區(qū)電解鋁企業(yè)依舊面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)從進(jìn)口端來(lái)看，自4月中旬左右開(kāi)始，俄羅斯金屬受歐美制裁以及海外生產(chǎn)恢復(fù)緩慢等因素推動(dòng)LME鋁價(jià)大幅上漲，加之匯率不斷提高，電解鋁進(jìn)口貿(mào)易受到影響，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)電解鋁進(jìn)口量環(huán)比將有一定下降綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將繼續(xù)高位震蕩運(yùn)行 ◎在9月10日舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，中國(guó)鋁業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘葛小雷表示，下半年鋁土礦資源緊缺常態(tài)化，多數(shù)企業(yè)保長(zhǎng)單生產(chǎn)，供需緊平衡局面下，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格將繼續(xù)維持高位運(yùn)行。

有色聚焦

中國(guó)鋁業(yè)：預(yù)計(jì)下半年電解鋁氧化鋁價(jià)格仍將高位運(yùn)行

電解鋁方面，葛小雷表示，從宏觀來(lái)看，下半年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)維持溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將于9月開(kāi)始降息，為大宗商品價(jià)格上漲提供寬松宏觀環(huán)境從供需來(lái)看，下半年供需增速將放緩，緊平衡格局不變，三季度開(kāi)工率會(huì)小幅高于二季度，四季度由于枯水期，西南地區(qū)電解鋁企業(yè)依舊面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)從進(jìn)口端來(lái)看，自4月中旬左右開(kāi)始，俄羅斯金屬受歐美制裁以及海外生產(chǎn)恢復(fù)緩慢等因素推動(dòng)LME鋁價(jià)大幅上漲，加之匯率不斷提高，電解鋁進(jìn)口貿(mào)易受到影響，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)電解鋁進(jìn)口量環(huán)比將有一定下降。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：中美舉行新一輪戰(zhàn)略溝通，家電以舊換新實(shí)施細(xì)則發(fā)布

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐開(kāi)工率下降1.4%，全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率下降1.0%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格均上漲，水泥價(jià)格持穩(wěn)，煉焦煤、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售5.7萬(wàn)輛，同比持平；BDI提高3.0% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，鋁價(jià)格大幅下跌3.45%全球股市中，中國(guó)股市多數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)2.17%；歐美股市漲跌互現(xiàn)。

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Mysteel宏觀周報(bào)：中英高層通電話，鮑威爾“明示”美聯(lián)儲(chǔ)降息

其中，鋁價(jià)格漲幅最高，達(dá)6.99%全球股市方面，中國(guó)股市基本下跌，歐美股市基本上漲其中，法國(guó)CAC 40漲幅最高，達(dá)1.71%外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)收于100.68，下跌1.68% 四、下周重點(diǎn)數(shù)據(jù) 。

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