Mysteel解讀：節(jié)假期間市場到貨不一 電解銅庫存表現(xiàn)增加

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計9.39萬噸，較25日增1.14萬噸，較29日增0.75萬噸； 上海保稅區(qū)8.80萬噸，較25日增1.17萬噸，較29日增0.75萬噸； 廣東保稅區(qū)0.59萬噸，較25日降0.03萬噸，較29日降0.03萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)增加，隨著國內(nèi)部分冶煉廠出口貨源到貨入庫，且進口比價走弱，倉庫出庫較少，庫存因此延續(xù)累庫。

主編視角

Mysteel：“反內(nèi)卷”政策對大宗商品的影響展望

鋁：自2017年供給側(cè)改革以來，中國電解鋁產(chǎn)能被嚴格限制在4500萬噸的總量上限，目前產(chǎn)能大約在4410萬噸，接近上限，后續(xù)增加空間不大 2. 需求端持續(xù)有增長的品種 銅：受益于家電以及風電光伏發(fā)力，2025年上半年電解銅國內(nèi)下游消費量為773.80萬噸，較去年同期增長了6.76%。

宏觀分析

Mysteel周報：銅價突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴大(9.19-9.28)

截至周四，上海市場社會庫存9.86萬噸，環(huán)比上周小幅下降0.11萬噸由于臨近國慶長假，本周下游企業(yè)部分時間逢低入市采購備庫，但隨著后半周銅價大幅走高，市場現(xiàn)貨成交情緒疲軟，下游畏高情緒明顯，后續(xù)基本駐足觀望為主，入市采購備貨需求減弱走弱明顯，且新增訂單不足，少數(shù)企業(yè)備貨量較少，因此整體節(jié)假下游備貨情緒較為有限本周銅價重心上移，截止周五滬銅09合約盤面收于81870元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價82485元/噸，較上周五上2580元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨貼水幅度有所擴大，雖下游企業(yè)備貨動作有所顯現(xiàn)，但銅價大幅上漲抑制整體備貨需求，且進口低價貨源仍有流入，部分持貨商節(jié)前回款、清庫存等需求，日內(nèi)低價降價出貨情緒亦有所體現(xiàn)，現(xiàn)貨升水逐漸走跌，且周尾貼水幅度表現(xiàn)擴大。

周報

Mysteel：8月社融信貸同比少增 9月有色庫存走勢不一

8月銅價波動幅度放緩，促使市場電解銅交易量較7月有所提升，但整體來看，該月消費淡季局面未有明顯改善，市場實際消費氛圍仍較為冷清，對電解銅社會庫存消耗有限據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)，8月電解銅日均成交量約為3.14萬噸，較7月日均成交量增加約3800噸與此同時，雖然冶煉廠發(fā)貨較少，但月內(nèi)進口銅清關(guān)數(shù)量增加，加之部分海外品牌貨源的流入，8月電解銅供應(yīng)小幅提升。

主編視角

Mysteel早讀：美聯(lián)儲如期降息25個基點 有色金屬普遍收跌

其中精銅桿訂單量為0.94萬噸，較上一交易日增0.11萬噸，環(huán)比漲幅13.81%再生銅桿訂單量為0.30噸，較上一交易日減0.06萬噸，環(huán)比減15.34%；實際成交價格79900-80200元/噸自提，80000-80200元/噸送到 ◎9月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.51萬噸，較上一個交易日增加0.01萬噸，環(huán)比增加0.23%。

有色聚焦

Mysteel早讀：鮑威爾或為進一步降息打開大門 有色金屬多數(shù)飄紅

◎【云南銅業(yè)：2025年預計自產(chǎn)銅精礦含銅5.46萬噸】云南銅業(yè)9月22日在投資者互動平臺表示，2025年公司主產(chǎn)品生產(chǎn)計劃為：全年預計自產(chǎn)銅精礦含銅5.46萬噸，電解銅152萬噸，黃金16噸，白銀680噸，硫酸536.4萬噸后續(xù)，公司將繼續(xù)努力完成各項經(jīng)營目標和工作任務(wù)，努力提升投資價值 07:20 美國總統(tǒng)特朗普在聯(lián)合國大會上發(fā)表講話 09:30 澳大利亞8月加權(quán)CPI年率 16:00 德國9月IFO商業(yè)景氣指數(shù) 16:00 瑞士9月ZEW投資者信心指數(shù) 22:00 美國8月新屋銷售總數(shù)年化 22:30 美國至9月19日當周EIA原油庫存 22:30 美國至9月19日當周EIA庫欣原油庫存 22:30 美國至9月19日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存 次日04:10 美聯(lián)儲戴利發(fā)表講話 。

有色聚焦

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（9.12-9.19）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價格有所走強，價格小幅上漲，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面相對穩(wěn)定，有色方面，電解鋁和電解銅持續(xù)高位震蕩，偏強運行；家電行業(yè)方面，2025年8月中國空調(diào)產(chǎn)量1681.9萬臺，同比增長12.3%；1-8月累計產(chǎn)量19964.6萬臺，同比增長5.8% 正文： 一、本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場分析 1. 價格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：上周開工率80.85%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率84.03%，周環(huán)比增加0.45%；鋼廠周實際產(chǎn)量為85.06萬噸，周環(huán)比增加0.46萬噸；鋼廠庫存40.48萬噸，周環(huán)比增加1.34萬噸。

家電

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅出庫量統(tǒng)計（20250905）

本周（9.01-9.05）上海電解銅社庫出庫量有所減少，周累計出庫4.37萬噸，環(huán)比上周減少0.64萬噸；周內(nèi)銅價重心繼續(xù)上抬，且部分時間上破80000元/噸關(guān)口，下游企業(yè)謹慎駐足觀望，市場需求較為一般，倉庫出庫因此表現(xiàn)下滑 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

出庫量

Mysteel周報：銅價震蕩上行 社庫累庫幅度放緩(9.5-9.12)

一、市場預測 目前美聯(lián)儲9月降息預期愈發(fā)強烈，市場情緒在發(fā)酵后充分釋放，銅價近期走勢表現(xiàn)偏強震蕩；但隨著市場情緒的逐步消化，價格后續(xù)的上漲驅(qū)動力有限基本面上，隨著旺季的來臨，近期市場即便是在銅價上漲階段，依然表現(xiàn)出一定的消費需求，不過大批量的訂單補充較少，市場多維持剛需采買；供應(yīng)端隨著高檢修期的到來，市場有逐步收緊預期，即使是在近期低價進口銅的影響下，市場升水依然表現(xiàn)出一定韌性，庫存的積累速度也隨之放緩。

周報

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（8.29-9.5）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價格有所走弱，價格持續(xù)小幅回調(diào)，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面相對穩(wěn)定，有色方面，電解鋁和電解銅高位震蕩運行；家電行業(yè)方面，從當前數(shù)據(jù)來看，白電出口排產(chǎn)連續(xù)下滑，預計這一下滑趨勢將持續(xù)整個下半年 正文： 一、本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場分析 1. 價格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：上周開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率84.80%，周環(huán)比減少0.45%；鋼廠周實際產(chǎn)量為85.84萬噸，周環(huán)比減少0.45萬噸；鋼廠庫存39.55萬噸，周環(huán)比增加0.02萬噸。

家電

Mysteel周報：銅價上破八萬關(guān)口 進口到貨增加拖累升水(8.29-9.5)

一、市場預測 受到近期宏觀事件的擾動影響，銅價走出階段性的上行表現(xiàn)，擺脫了此前區(qū)間震蕩的走勢；從市場的影響和情緒的持續(xù)性來看，銅短期仍有維持高位的可能，但續(xù)漲的壓力較大基本面上，受到高價影響，市場交易暫時有所減弱，尤其是面對高銅價以及進口銅到貨的影響，現(xiàn)貨市場升水開始向平水線附近靠攏，低價貨源的影響明顯，下游交易情緒并不活躍，剛需拿貨為主，少部分下游在近期低價進口銅的補充下，對現(xiàn)貨的需求也有所減弱。

周報

Mysteel周報：銅價高位震蕩 現(xiàn)貨升水堅挺(8.22-8.29)

一、市場預測 下周又將面臨多項宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布，其中尤其是9月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，是否會進一步提升美聯(lián)儲9月的降息預期對市場影響更為關(guān)鍵，宏觀對價格的影響將有所擴大基本面上，近期國內(nèi)庫存尚處于一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)，不論是去庫還是累庫均無法形成連續(xù)性的表現(xiàn)，不過現(xiàn)貨端隨著市場預期的提升，尤其是對于后續(xù)即將到來的旺季以及國內(nèi)新一輪的冶煉檢修高峰，國內(nèi)升水表現(xiàn)較為堅挺；需求端近期表現(xiàn)平淡，市場暫時未明顯展現(xiàn)出旺季前的表現(xiàn)，且再生銅的需求影響尚未反饋在精銅端，需求端缺少亮點。

周報

Mysteel周報：船舶原材料價格（8.8-8.15）

成本支撐：滬鋁主力合約上周鋁價高位震蕩，在20600-20800元/噸高位震蕩消費端，南北區(qū)城需求有所分化但整體依舊疲軟，庫存延續(xù)增加，周后期下游逢低按需采購，壘庫速度放緩，目前社會庫存57.1萬噸，周環(huán)比增加2.2萬噸 2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.24萬噸，較7日降0.09萬噸，較11日增0.02萬噸；上周上海市場庫存環(huán)比上上周小幅下降，周內(nèi)市場到貨再度表現(xiàn)減少，同時下游企業(yè)部分時間入市接貨需求有所回升，倉庫出庫量表現(xiàn)增加。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（8.8-8.15）

成本支撐：滬鋁主力合約上周鋁價高位震蕩，在20600-20800元/噸高位震蕩消費端，南北區(qū)城需求有所分化但整體依舊疲軟，庫存延續(xù)增加，周后期下游逢低按需采購，壘庫速度放緩，目前社會庫存57.1萬噸，周環(huán)比增加2.2萬噸 2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.24萬噸，較7日降0.09萬噸，較11日增0.02萬噸；上周上海市場庫存環(huán)比上上周小幅下降，周內(nèi)市場到貨再度表現(xiàn)減少，同時下游企業(yè)部分時間入市接貨需求有所回升，倉庫出庫量表現(xiàn)增加。

家電

Mysteel早讀：美國PPI意外強勁打壓降息預期 有色金屬多數(shù)收跌

該項目一期已完成，包括：建成年產(chǎn)750萬噸的鋁土礦礦山；建設(shè)80公里走廊，連接拉拉法涅（Lalafanye）礦山與卡普維爾加港；在卡普維爾加建設(shè)海港，配備首個年吞吐750萬噸的泊位 ◎【江西和凡環(huán)保擬建年產(chǎn)20萬噸再生電解銅項目】8月14日，江西和凡環(huán)?？萍加邢薰灸戤a(chǎn)20萬噸再生電解銅項目環(huán)評擬受理公示，公示期為2025年08月14日-2025年08月27日（10個工作日）。

有色聚焦

Mysteel周報：船舶原材料價格（8.1-8.8）

成本支撐：上周滬鋁主力合約震蕩偏強運行，在20500-20800元/噸震蕩，預計本周滬鋁主力合約核心運行區(qū)間持續(xù)在20400-20800元/噸，20800元/噸構(gòu)成強壓力位 2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.33萬噸，較31日增1.20萬噸，較4日降0.10萬噸；上周上海市場庫存環(huán)比上上周繼續(xù)表現(xiàn)增加，周內(nèi)進口銅到貨仍有所增加，且國產(chǎn)貨源到貨亦有增量，同時銅價止跌企穩(wěn)反彈，下游企業(yè)接貨需求難有提升。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（8.1-8.8）

成本支撐：上周滬鋁主力合約震蕩偏強運行，在20500-20800元/噸震蕩，預計本周滬鋁主力合約核心運行區(qū)間持續(xù)在20400-20800元/噸，20800元/噸構(gòu)成強壓力位 2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.33萬噸，較31日增1.20萬噸，較4日降0.10萬噸；上周上海市場庫存環(huán)比上上周繼續(xù)表現(xiàn)增加，周內(nèi)進口銅到貨仍有所增加，且國產(chǎn)貨源到貨亦有增量，同時銅價止跌企穩(wěn)反彈，下游企業(yè)接貨需求難有提升。

家電

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)上抬 現(xiàn)貨升水同步走高(8.8-8.15)

一、市場預測 目前市場宏觀變化依然明顯，對于銅價擾動依然較大，不過相較于前幾個月的起伏變化來看，近期的宏觀影響相對溫和一些基本面上，目前國內(nèi)供應(yīng)產(chǎn)出偏高，但現(xiàn)貨市場的庫存和升水均表現(xiàn)較為堅挺，其中不乏市場對于未來9、10月高檢修期所帶來的供給減少預期的擔憂，然而隨著海外溢價的修復，近期進口銅數(shù)量有所增加，部分海外貨源開始流向國內(nèi)以及亞洲其他市場，供給端的博弈開始出現(xiàn)在國產(chǎn)與進口貨源的變化上。

周報

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶需求恢復仍需時間

江西市場光亮銅價格72800-73300元/噸；安徽市場光亮銅價格72900-73300元/噸，江蘇市場光亮銅價格73000-73200元/噸 鋅錠：8月14日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2509合約貼水20元/噸，升貼水上漲5元/噸，報價22530元/噸，較上一個交易日下跌20元/噸國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2509合約貼水20～40元/噸附近，成交表現(xiàn)向好 五、市場熱點 8月14日，江西和凡環(huán)?？萍加邢薰灸戤a(chǎn)20萬噸再生電解銅項目環(huán)評擬受理公示，公示期為2025年08月14日-2025年08月27日（10個工作日）。

行情簡評

中國國際期貨:國內(nèi)銅社會庫存相對偏低,但不改銅價弱勢震蕩格局

因秘魯?shù)V企面臨資源質(zhì)量下降及新項目開發(fā)瓶頸問題，秘魯?shù)V業(yè)部長預計2025年銅產(chǎn)量僅小幅增長至280萬噸 ICSG數(shù)據(jù)顯示，2025年5月全球礦山產(chǎn)量同比上升6.12%，至200.57萬噸國際銅研究小組預計，2025年全球銅礦產(chǎn)量增幅為3.5%，增長主要得益于剛果（金）和蒙古國產(chǎn)能的提升，以及俄羅斯Malmyzhskoye礦的啟動同時，一些擴建項目和中小型礦山的啟動也將推動產(chǎn)量增長 從國內(nèi)電解銅的生產(chǎn)情況來看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為117.43萬噸，環(huán)比增長3.94萬噸，增幅為3.47%，同比增長14.21%。

國內(nèi)資訊