統(tǒng)計(jì)局：2022年我國(guó)精煉銅（電解銅）產(chǎn)量同比增5.5%

2月28日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布《2022年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》其中，2022年我國(guó)精煉銅（電解銅）產(chǎn)量1106.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.5%；未鍛軋銅及銅材產(chǎn)量587萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.2% 在此前公布的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，2022年我國(guó)精煉銅（電解銅）產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.5% 。

國(guó)內(nèi)資訊

期貨日?qǐng)?bào)：“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

看向需求端，據(jù)顧馮達(dá)介紹，上半年銅市需求韌性較強(qiáng)我國(guó)電網(wǎng)投資上半年同比增速接近20%，在一定程度上對(duì)沖了房地產(chǎn)行業(yè)疲軟對(duì)空調(diào)產(chǎn)量的拖累更為關(guān)鍵的是，全球三大交易所和保稅區(qū)庫(kù)存降至45萬(wàn)噸左右的絕對(duì)低位，且6月底7月初全球逆勢(shì)去庫(kù)反映出現(xiàn)貨電解銅供應(yīng)趨緊，“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”的產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀，構(gòu)筑了銅價(jià)中長(zhǎng)期難以大幅下跌的基礎(chǔ) 展望后市，王云飛認(rèn)為，需關(guān)注兩個(gè)要點(diǎn)：一是美國(guó)對(duì)全球終端需求的“軋空”行為何時(shí)停止。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：端午假期臨近 廢銅持貨商出貨動(dòng)作頻繁（5.23-5.30）

國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3%，較3月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動(dòng)能行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，智能車(chē)載設(shè)備制造、智能無(wú)人飛行器制造等行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)177.4%、167.9%基本面，銅精礦現(xiàn)貨TC依舊低位運(yùn)行，卡莫阿銅礦出現(xiàn)礦震影響開(kāi)采加劇銅礦緊缺預(yù)期目前電解銅產(chǎn)量仍保持高位在110萬(wàn)噸水平進(jìn)口方面，受關(guān)稅政策影響，近期出現(xiàn)進(jìn)口窗口，預(yù)計(jì)后續(xù)進(jìn)口銅將有所增加。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：下游消費(fèi)較為一般 本周銅板帶市場(chǎng)供需相對(duì)較為平穩(wěn)（5.23-5.30）

國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3%，較3月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動(dòng)能行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，智能車(chē)載設(shè)備制造、智能無(wú)人飛行器制造等行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)177.4%、167.9%基本面，銅精礦現(xiàn)貨TC依舊低位運(yùn)行，卡莫阿銅礦出現(xiàn)礦震影響開(kāi)采加劇銅礦緊缺預(yù)期目前電解銅產(chǎn)量仍保持高位在110萬(wàn)噸水平進(jìn)口方面，受關(guān)稅政策影響，近期出現(xiàn)進(jìn)口窗口，預(yù)計(jì)后續(xù)進(jìn)口銅將有所增加。

周報(bào)

Mysteel解讀：對(duì)等關(guān)稅對(duì)中國(guó)銅材外貿(mào)影響有限

根據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）數(shù)據(jù)，2024年全球電解銅產(chǎn)量2763.36萬(wàn)噸，我國(guó)電解銅產(chǎn)量1364.4萬(wàn)噸，在全球中的占比為49%2024年中國(guó)電解銅表觀消費(fèi)量1504.12萬(wàn)噸，占全球消費(fèi)量比例超50% 圖4.2014年-2024年中國(guó)和全球電解銅年產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：USGS、Mysteel 作為全球最大的精煉銅消費(fèi)國(guó)，中國(guó)銅原料對(duì)外依存度長(zhǎng)期維持在80%以上。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近期銅價(jià)漲勢(shì)分析及后市預(yù)測(cè)

據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2024年全球銅精礦產(chǎn)量2300萬(wàn)金屬?lài)?，年度新增僅40萬(wàn)金屬?lài)崳仍鏊?.8%，遠(yuǎn)低于2024年中國(guó)電解銅產(chǎn)量增速2.9%從2025年全球主要礦企產(chǎn)量規(guī)劃來(lái)看，全球銅精礦增量樂(lè)觀預(yù)計(jì)新增50萬(wàn)金屬?lài)嵵?350萬(wàn)金屬?lài)?，增速僅為2.2%；而據(jù)Mysteel調(diào)研，2025年我國(guó)新增電解銅產(chǎn)能有145萬(wàn)噸，即使按達(dá)產(chǎn)率30%來(lái)測(cè)算，2025年國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量也有3.6%的增速；由此可見(jiàn)到了2025年礦端的增速也是遠(yuǎn)低于精銅產(chǎn)量的增速。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動(dòng)銅價(jià)上漲

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，銅精礦在港口的庫(kù)存量為46萬(wàn)噸，這一庫(kù)存水平與2月末的49.4萬(wàn)噸相比下降了3.4萬(wàn)噸與此同時(shí)，美國(guó)關(guān)稅政策影響下我國(guó)廢銅進(jìn)口預(yù)計(jì)也將受到限制，美國(guó)是中國(guó)重要的再生銅進(jìn)口來(lái)源國(guó)，2024年中國(guó)進(jìn)口銅廢碎料總數(shù)達(dá)224.97萬(wàn)噸，其中從美國(guó)進(jìn)口銅廢碎料數(shù)量達(dá)43.91萬(wàn)噸，占比近20%因此，美國(guó)近期政策調(diào)整可能將導(dǎo)致中國(guó)再生銅進(jìn)口面臨挑戰(zhàn) 相比原料端的緊張，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量2月保持高位，Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)得出，2025年2月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量104.13萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.56%，同比增加11.4%。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年電解銅箔加工費(fèi)或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

進(jìn)入四季度，新能源車(chē)企也開(kāi)啟了年底沖量的計(jì)劃，搶車(chē)補(bǔ)、搶出口促使原材料需求上漲，電池廠排產(chǎn)量持續(xù)上升，頭部企業(yè)排產(chǎn)增加10%以上，需求非常強(qiáng)勁根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，2024年1-10月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量405.8GWh, 累計(jì)同比增長(zhǎng)37.6% 圖4：2022-2024年動(dòng)力電池月度裝車(chē)量數(shù)據(jù)（單位：GWh） 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.電子產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況分析 相比于新能源市場(chǎng)，電子電路市場(chǎng)今年整體低位運(yùn)行，消費(fèi)市場(chǎng)難有好轉(zhuǎn)跡象，電解銅箔價(jià)格與需求雙重承壓。

Mysteel參考

Mysteel解讀：銅價(jià)回調(diào)需求下降 8月銅箔市場(chǎng)難上加難

據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)21家電解銅箔企業(yè)，總涉及產(chǎn)能88.5萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)顯示2024年7月國(guó)內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為4.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.9%，同比減少16.8%，產(chǎn)能利用率67.1% 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、新能源熱度不減 電子電路市場(chǎng)各方受限 7月，根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，在新能源汽車(chē)市場(chǎng)帶動(dòng)下，我國(guó)動(dòng)力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量為91.8GWh，環(huán)比增長(zhǎng)8.6%，同比增長(zhǎng)33.1%；我國(guó)動(dòng)力和其他電池銷(xiāo)量為86.3GWh，環(huán)比下降6.4%，同比增長(zhǎng)49.9%，其中，動(dòng)力電池銷(xiāo)量為62.2GWh，環(huán)比下降10.3%，同比增長(zhǎng)19.0%，占總銷(xiāo)量72.1%，和上月相比，占比下降了3.1個(gè)百分點(diǎn)。

主編視角

Mysteel參考丨2023年電解銅箔市場(chǎng)運(yùn)行情況分析及后市展望

據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)21家銅箔生產(chǎn)企業(yè)，總涉及產(chǎn)能88.5萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)顯示2023年1-11月國(guó)內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為64.96萬(wàn)噸，同比增加15.38% 圖3：2022-2023年電解銅箔產(chǎn)量（單位：噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、銅箔市場(chǎng)進(jìn)出口情況 2023年1-11月，我國(guó)無(wú)襯背精煉銅箔（厚≤0.15mm）總計(jì)進(jìn)口72511噸，相比于2022年同期減少25445噸，同比減少25.98%。

Mysteel參考

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)電解銅箔市場(chǎng)回顧與2024年展望

據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)21家銅箔生產(chǎn)企業(yè)，總涉及產(chǎn)能88.5萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)顯示2023年1-11月國(guó)內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為64.96萬(wàn)噸，同比增加15.38% 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、銅箔市場(chǎng)進(jìn)出口情況分析 2023年1-11月，我國(guó)無(wú)襯背精煉銅箔（厚≤0.15mm）總計(jì)進(jìn)口72511噸，相比于2022年同期減少25445噸，同比減少25.98%。

年報(bào)

中國(guó)國(guó)際期貨：滬銅高位振蕩格局未變

此外，Boliden預(yù)計(jì)四季度Aitik銅礦產(chǎn)量將下降 從銅精礦方面來(lái)看，10月下旬銅精礦出現(xiàn)下滑趨勢(shì)截至12月8日，進(jìn)口銅精礦指數(shù)達(dá)到73.75美元/噸，較上一期下滑5.22美元/噸繼2024年銅精礦BM落地以后，近期銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交熱度逐漸回暖，國(guó)內(nèi)部分煉廠的補(bǔ)貨需求釋放，直接帶動(dòng)現(xiàn)貨加工費(fèi)快速下滑 12月電解銅產(chǎn)量或低于預(yù)期 據(jù)第三方資訊機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，1—11月，我國(guó)電解銅產(chǎn)量為1044.07萬(wàn)噸，同比增加102.86萬(wàn)噸，增幅為10.93%。

國(guó)內(nèi)資訊

期貨日?qǐng)?bào)：進(jìn)口銅持續(xù)流入，滬銅保持空頭思路

供需偏緊預(yù)期，將使四季度銅精礦TC/RC加工費(fèi)仍存下降空間 雖然白銀有色和中條山有色10月點(diǎn)火投料，但因廢銅供給緊張或使國(guó)內(nèi)10月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比下降而供給預(yù)期偏緊國(guó)內(nèi)10至11月或分別僅有3家和1家銅冶煉廠檢修，但非洲銅或因四季度物流緊張緩解而發(fā)貨增加，疊加滬倫銅比值高于近5年均值而打開(kāi)進(jìn)口窗口，或使我國(guó)電解銅10月生產(chǎn)量（進(jìn)口量）環(huán)比略降（增加）而供給預(yù)期趨松 進(jìn)口銅和國(guó)產(chǎn)銅集中到貨，但出口量亦較大使我國(guó)電解銅社會(huì)庫(kù)存量較上周減少，但是歐洲經(jīng)濟(jì)中制造業(yè)表現(xiàn)低迷使倫金所電解銅庫(kù)存量持續(xù)增加。

國(guó)內(nèi)資訊

涼山州高純陰極銅清潔生產(chǎn)及銅材項(xiàng)目

四、可行性分析 市場(chǎng)現(xiàn)狀分析：中國(guó)銅礦資源儲(chǔ)量主要分布在西藏、江西、云南等省份，約占全球儲(chǔ)量的3％，但我國(guó)是全球范圍內(nèi)的最大銅消費(fèi)國(guó)，消費(fèi)占比超過(guò)全球的一半近年來(lái)，我國(guó)電解銅產(chǎn)量呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2021年達(dá)1048.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4％；并且形成由銅線、銅帶、銅管、銅棒、銅排板、鑄造銅合金、銅箔為主要細(xì)分領(lǐng)域的銅加工產(chǎn)業(yè)格局2021年我國(guó)各類(lèi)銅加工材產(chǎn)量達(dá)1990萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量1975.1萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)4.9％、3.7％。

國(guó)內(nèi)資訊

期貨日?qǐng)?bào)：銅市交易主線是什么

如果美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，美元或有所轉(zhuǎn)弱，對(duì)銅價(jià)壓力會(huì)有所減輕 而從基本面角度看，目前銅供應(yīng)端處于產(chǎn)量持續(xù)釋放過(guò)程中，9月我國(guó)電解銅產(chǎn)量101.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.3萬(wàn)噸，增幅為2.3%；1—9月國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)量為848.61萬(wàn)噸，同比增加87.48萬(wàn)噸，增幅為11.49%消費(fèi)方面，假期后首周?chē)?guó)內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開(kāi)工回升82.75%，主要得益于銅價(jià)下移，下游企業(yè)的采購(gòu)意愿升溫終端電網(wǎng)、汽車(chē)等新能源領(lǐng)域訂單表現(xiàn)延續(xù)亮眼，但地產(chǎn)端消費(fèi)未見(jiàn)明顯的改善。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：“金九”之后又“銀十” 銅箔加工費(fèi)變化依舊精彩

9月份，電解銅箔市場(chǎng)在總體穩(wěn)定的情況下也存在一些變化，鋰電銅箔隨著產(chǎn)能的增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)一步惡化，長(zhǎng)期承壓的加工費(fèi)小幅下降；電子電路銅箔出現(xiàn)近一年以來(lái)難得的加工費(fèi)“兩連跳”，需求也并沒(méi)有因?yàn)閮r(jià)格的上漲而下跌電子電路銅箔與鋰電銅箔在相反的道路上越走越遠(yuǎn)，“金九”之后又“銀十”，銅箔加工費(fèi)的走勢(shì)又將如何發(fā)展？ 缺單又缺價(jià) 鋰電銅箔十月加工費(fèi)或?qū)㈦y以承壓小幅下降 8、9月份，從上下游產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，鋰電銅箔依舊保持著供需兩旺，銅箔產(chǎn)量與下游需求均保持同環(huán)比雙增的情況，終端新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)雙增長(zhǎng)，根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)新能源汽車(chē)與動(dòng)力電池產(chǎn)量環(huán)比增加5.3%與4.7%，增速較上月有所上升。

主編視角

Mysteel早讀：市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)決議 有色金屬多數(shù)收跌

據(jù)協(xié)會(huì)黨委副書(shū)記范順科介紹，2022年我國(guó)銅箔產(chǎn)量完成80萬(wàn)噸，增幅達(dá)到29%，其中鋰電銅箔產(chǎn)量42萬(wàn)噸，首次超過(guò)電子電路銅箔產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2023年電解銅箔產(chǎn)量將達(dá)到100萬(wàn)噸左右銅箔出口逐年增加，2022年進(jìn)口 17.21萬(wàn)噸，同比- 21.1%，出口13.44萬(wàn)噸，凈進(jìn)口3.8萬(wàn)噸 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年8月中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量1643.4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.9%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量17745萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.5%。

有色聚焦

宏源期貨：銅價(jià)上有壓制下有支撐

全球電解銅供給寬松格局明確 雖然礦石品位較低導(dǎo)致智利國(guó)家銅業(yè)Codelco將2023年銅產(chǎn)量由135萬(wàn)—142萬(wàn)噸下調(diào)至131萬(wàn)—135萬(wàn)噸，但印尼自由港獲得2024年5月前出口170萬(wàn)噸銅精礦許可證、秘魯政府將2023年銅產(chǎn)量由2022年約244萬(wàn)噸上調(diào)至280萬(wàn)噸，疊加國(guó)內(nèi)多個(gè)銅冶煉廠已經(jīng)成交4萬(wàn)噸9月裝船和3萬(wàn)噸10月裝船的銅精礦，我國(guó)銅精礦供給預(yù)期偏松，且粗煉加工費(fèi)處于高位。

國(guó)內(nèi)資訊

云財(cái)富期貨：滬銅逢反彈布空為宜

疫情防控政策優(yōu)化后，國(guó)內(nèi)再生銅原料供給的周轉(zhuǎn)時(shí)間、運(yùn)輸成本以及拆解速度都有明顯回升，廢產(chǎn)粗銅供給持續(xù)放量，整體粗銅產(chǎn)量持續(xù)回升，當(dāng)前進(jìn)口及國(guó)內(nèi)粗銅加工費(fèi)均已回升至去年以來(lái)的偏高位水平，粗銅整體也偏寬松另外，生產(chǎn)原料充足，當(dāng)前冶煉利潤(rùn)也處于近5年偏高位，4月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量超預(yù)期上行至97萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量仍將高位運(yùn)行 需求方面，從主要拉動(dòng)大宗商品需求的制造業(yè)來(lái)看，全球各國(guó)的制造業(yè)景氣度均表現(xiàn)偏差，我國(guó)相對(duì)較好，但難以獨(dú)自對(duì)需求形成有效提振。

國(guó)內(nèi)資訊

逸豪新材2022年凈利7032.58萬(wàn)元，同比降56.81%

據(jù)中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)電子銅箔材料分會(huì)(CCFA)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，報(bào)告期上年（2021年）我國(guó)電解銅箔總年產(chǎn)能達(dá)71.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.7%；總產(chǎn)量達(dá)64.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30.9%；總銷(xiāo)量達(dá)63.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.1%，銅箔行業(yè)整體呈現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的良好局面2022年以來(lái)、受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)等多種不確定因素的影響，下游市場(chǎng)需求疲軟，全球電子、整機(jī)市場(chǎng)需求下降，包括PC、手機(jī)、電視等領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈降本壓力大，銅箔需求及加工費(fèi)下滑，加之原材料銅等大宗商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，導(dǎo)致銅箔行業(yè)業(yè)績(jī)下滑，在去年高基數(shù)的影響下，本年業(yè)績(jī)下滑幅度較大。

企業(yè)動(dòng)態(tài)