Mysteel：需求端同步向上 十月銅箔加工費(fèi)有望迎來(lái)增長(zhǎng)

9月份，電解銅箔市場(chǎng)不斷向好，供需兩端都呈現(xiàn)出向上勢(shì)頭鋰電銅箔需求持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而加工費(fèi)卻難有變化；電子電路銅箔隨著終端消費(fèi)的回暖，需求稍有恢復(fù)，今年以來(lái)長(zhǎng)時(shí)間位于成本線以下的加工費(fèi)也有著發(fā)生改變的跡象“金九”之后又“銀十”，銅箔加工費(fèi)的走勢(shì)又將如何發(fā)展？ 終端消費(fèi)依舊強(qiáng)勁 鋰電銅箔加工費(fèi)或?qū)⒕植课⒄{(diào) 今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外新能源市場(chǎng)需求依然保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，終端新能源汽車、光伏與儲(chǔ)能的行業(yè)快速發(fā)展拉動(dòng)了鋰電池市場(chǎng)的快速擴(kuò)張，特別是儲(chǔ)能電池，已成為比動(dòng)力電池增長(zhǎng)更快的產(chǎn)品，是拉動(dòng)鋰電需求增量的最關(guān)鍵力量。

主編視角

Mysteel調(diào)研：7月電解銅箔供應(yīng)微增 終端市場(chǎng)表現(xiàn)各不相同

本月電池端需求不減反增，銅箔廠家從量上而言，并不缺訂單，但由于市場(chǎng)參與者眾多，各家情況不一，疊加上頭部電池廠招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下滑，使得行業(yè)出現(xiàn)低價(jià)訂單隨處可見(jiàn)而合適價(jià)格訂單則較為稀少的局面短期內(nèi)鋰電銅箔產(chǎn)能依舊持續(xù)增加，下游掌握議價(jià)主動(dòng)權(quán)，加工費(fèi)回調(diào)仍需時(shí)間目前6微米鋰電銅箔加工費(fèi)較為穩(wěn)定，維持在成本線附近，而當(dāng)前供需兩端較為強(qiáng)勢(shì)的5微米加工費(fèi)向下壓力較大 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鋰電銅箔小幅增長(zhǎng) 電子電路銅箔供應(yīng)基本持平 Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬(wàn)噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)數(shù)據(jù)顯示2025年7月國(guó)內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.16萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.01%，其中電子電路銅箔3.81萬(wàn)噸，鋰電銅箔6.35萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)小幅回調(diào) 銅板帶現(xiàn)貨成交有限

貿(mào)易商拿貨意愿一般，無(wú)明顯備貨意愿，并且去庫(kù)壓力較大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈銅板帶廠家加工費(fèi)挺價(jià)情緒稍有上升，大廠挺價(jià)應(yīng)用較強(qiáng)，整體位于成本線附近 三、明日預(yù)測(cè) 銅價(jià)下跌，下游備庫(kù)情況一般，成交增量有限，短期內(nèi)銅板帶市場(chǎng)難改疲軟態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期內(nèi)難有較大好轉(zhuǎn)表現(xiàn) 四、原料市場(chǎng) 電解銅：7月14日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78400元/噸，較上一交易日下跌335元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)重心下移 銅板帶成交依舊一般

黃銅板帶廠家加工費(fèi)挺價(jià)情緒稍有上升，實(shí)際成交有所減少，中小企業(yè)仍低于成本線出貨貿(mào)易商拿貨意愿一般，出貨意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈 三、明日預(yù)測(cè) 近兩天銅價(jià)有所回調(diào)，但由于本月需求難有起色，實(shí)際散單成交較為有限，并且目前廠家多希望銅價(jià)能進(jìn)一步回調(diào)，市場(chǎng)觀望情緒依舊較濃 四、原料市場(chǎng) 電解銅：7月10日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78615元/噸，較上一交易日跌700元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：鋰電池需求回暖電子市場(chǎng)承壓 7月電解銅箔需求微增

一、電子電路銅箔加工費(fèi)平穩(wěn)運(yùn)行 鋰電銅箔加工費(fèi)持續(xù)承壓 6月電解銅箔加工費(fèi)受需求放緩、供應(yīng)增多以及銅價(jià)走高等多方面影響，延續(xù)此前弱勢(shì)態(tài)勢(shì)持續(xù)下行具體來(lái)看，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季以來(lái)，電子電路銅箔本月需求未見(jiàn)明顯起伏，加工費(fèi)整體位于成本線附近徘徊但內(nèi)部分化，企業(yè)之間差距明顯，頭部企業(yè)依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)，訂單相對(duì)穩(wěn)定，且高頻高速以及高端銅箔的市場(chǎng)需求尚可，使得其加工費(fèi)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，反之中小企業(yè)為降價(jià)搶單現(xiàn)象突出，高銅價(jià)增加其經(jīng)營(yíng)壓力，疊加海外訂單收縮，中小銅箔廠訂單量環(huán)同比下滑，不得不通過(guò)以價(jià)換量來(lái)緩解其庫(kù)存壓力，但現(xiàn)金流壓力加劇，加工費(fèi)承壓運(yùn)行。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)波動(dòng)加重觀望情緒 4月銅箔需求或?qū)⒊掷m(xù)承壓

一、銅價(jià)影響訂單釋放節(jié)奏 電解銅箔加工費(fèi)承壓運(yùn)行 3月電解銅箔加工費(fèi)受需求、銅價(jià)等多方因素影響，持續(xù)處于承壓狀態(tài)，下游對(duì)于銅箔加工費(fèi)態(tài)度不一，不同規(guī)格加工費(fèi)也有不同的表現(xiàn)具體來(lái)看，3月新能源市場(chǎng)整體表現(xiàn)稍弱于預(yù)期，相比于去年同期強(qiáng)勢(shì)的上漲勢(shì)頭，今年3月稍顯平靜，這與廠家趁勢(shì)提價(jià)的計(jì)劃相向而行，導(dǎo)致鋰電銅箔加工費(fèi)整體處于想漲難漲的境地，而銅箔廠虧本出貨等競(jìng)爭(zhēng)氛圍有所減弱，使得主流產(chǎn)品6微米鋰電銅箔各廠家加工費(fèi)差距不大，基本處于成本線附近，而4.5微米與5微米鋰電銅箔由于需求與供應(yīng)的雙重增長(zhǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有所加劇，并且該規(guī)格存在些許利潤(rùn)，這也出現(xiàn)部分廠家報(bào)價(jià)有所下降，但整體下調(diào)幅度有限。

主編視角

Mysteel調(diào)研：旺季困難重重 3月電解銅箔穩(wěn)中向上

價(jià)格方面，鋰電銅箔加工費(fèi)會(huì)延續(xù)上游挺價(jià)與下游壓價(jià)相博弈的情緒，生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)難以接受去年虧損情況，控量保價(jià)甚至漲價(jià)已經(jīng)成為常態(tài)，相對(duì)應(yīng)上調(diào)加工費(fèi)意愿較強(qiáng)，電子電路銅箔依舊維持疲軟態(tài)勢(shì)，繼續(xù)當(dāng)前低于成本線報(bào)價(jià)供應(yīng)端，據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，3月國(guó)內(nèi)電解銅箔預(yù)計(jì)產(chǎn)量9.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.43%，同比增加14.72%，總體處于平穩(wěn)情況，在平穩(wěn)之外，需求端是否能回暖以及銅價(jià)何種走勢(shì)是加工費(fèi)發(fā)生變化的主要原因。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

但是，市場(chǎng)實(shí)際綜合考慮變數(shù)較多，核心關(guān)鍵點(diǎn)在于TC長(zhǎng)單價(jià)格21.25美元/干噸，這一價(jià)格相較于國(guó)內(nèi)的冶煉廠絕對(duì)成本線已經(jīng)形成差異據(jù)了解，國(guó)內(nèi)銅冶煉廠中型企業(yè)平均絕對(duì)成本線在25-30美元，個(gè)別貴金屬回收較高的企業(yè)成本線更低一些，這一長(zhǎng)單價(jià)格將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銅冶煉廠出現(xiàn)大面積的虧損，綜合考慮來(lái)看，2025年減產(chǎn)不再是口號(hào)，而是勢(shì)在必行的工程 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 5. 市場(chǎng)情緒調(diào)研及解讀 為更加客觀、全面地了解市場(chǎng)參與者對(duì)明年銅市場(chǎng)的看法，Mysteel電解銅團(tuán)隊(duì)特地向冶煉廠及電解銅貿(mào)易商及其他相關(guān)企業(yè)進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)研，并收集有效問(wèn)卷超100份。

年報(bào)

Mysteel年報(bào)：2025年電解銅箔加工費(fèi)或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

具體來(lái)看，1-2月份，電解銅箔產(chǎn)量大幅下滑，需求疲軟疊加假期影響，部分銅箔價(jià)格低于成本線，企業(yè)運(yùn)行壓力較大，長(zhǎng)期虧損給廠商帶來(lái)的壓力迫使部分企業(yè)降低產(chǎn)量來(lái)減少損失，同時(shí)生產(chǎn)企業(yè)累庫(kù)時(shí)間較長(zhǎng)，需求下滑嚴(yán)重，迫使企業(yè)不得不大幅減低開(kāi)工率3月下旬之后，隨著去庫(kù)基本完成，銅箔開(kāi)工率大幅上升，電解銅箔供應(yīng)在需求與價(jià)格相互拉扯過(guò)程中小幅增長(zhǎng)5月開(kāi)始，電解銅箔供應(yīng)受價(jià)格波動(dòng)以及實(shí)際需求疲軟影響，產(chǎn)量微降這其中電子電路銅箔市場(chǎng)供應(yīng)小幅下滑。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：需求劈叉價(jià)格承壓 11月銅箔供應(yīng)預(yù)期持平

電子電路銅箔10月處境依舊艱難，這既表現(xiàn)在訂單上也表現(xiàn)在加工費(fèi)上，部分企業(yè)還需要通過(guò)降價(jià)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，常規(guī)產(chǎn)品加工費(fèi)多數(shù)位于成本線以下，減產(chǎn)降庫(kù)存保加工費(fèi)成為主流，日臺(tái)產(chǎn)品與大陸產(chǎn)品加工費(fèi)差距繼續(xù)拉大從企業(yè)類型來(lái)看，目前大型企業(yè)與中小型企業(yè)之間加工費(fèi)存在一定差距，特別是電子電路銅箔，品牌效益明顯，老牌頭部企業(yè)價(jià)格優(yōu)勢(shì)繼續(xù)拉大，但此前擴(kuò)產(chǎn)以及轉(zhuǎn)產(chǎn)導(dǎo)致頭部企業(yè)出貨壓力增加，導(dǎo)致其在加工費(fèi)博弈中位于下風(fēng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應(yīng)端：去庫(kù)節(jié)奏影響供應(yīng)，電解銅箔供應(yīng)與此前持平 據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)21家電解銅企業(yè)，總涉及產(chǎn)能87.5萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)顯示2024年10月國(guó)內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為4.93萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.8%，同比減少16.4%，產(chǎn)能利用率為66.84%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：光伏183系列供應(yīng)趨緊，價(jià)格支撐較強(qiáng)（20241111-20241115）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：簽單氛圍冷清，價(jià)格小幅下跌 多晶硅市場(chǎng)持續(xù)低迷。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：國(guó)慶節(jié)前銅箔生產(chǎn)及下游備庫(kù)情況

對(duì)于銅箔廠而言，加工費(fèi)難以回升是影響企業(yè)生產(chǎn)的重要原因 二、當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行情況 加工費(fèi)：當(dāng)前電解銅箔市場(chǎng)加工費(fèi)依舊疲軟，電子電路銅箔加工費(fèi)降至成本線甚至低于成本線，頭部老牌箔企依靠品質(zhì)尚能與下游進(jìn)行協(xié)商，中小企業(yè)只能被迫低價(jià)搶單；鋰電銅箔加工費(fèi)稍好一些，穩(wěn)定的訂單量保證了加工費(fèi)的下限，但上漲難度依舊很大，下游市場(chǎng)過(guò)于集中，頭部客戶決定了企業(yè)的利潤(rùn)，現(xiàn)在銅箔企業(yè)可以通過(guò)增加4.5微米銅箔出貨量改善盈利情況。

主編視角

Mysteel早讀：美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)重燃經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂 有色金屬集體下跌

◎北方銅業(yè)8月30日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，從長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)幾年銅原料短缺的局面已經(jīng)確立，銅精礦TC/RC或?qū)?huì)長(zhǎng)期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業(yè)將面臨優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗牌 從中長(zhǎng)期來(lái)看，銅冶煉行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：隨著全球經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型和電氣化趨勢(shì)的加速推進(jìn)，對(duì)銅金屬的需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，特別是在可再生能源、電動(dòng)汽車和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域，銅的需求量將大幅增加；而在供應(yīng)端長(zhǎng)期趨緊的壓力下，冶煉產(chǎn)能將會(huì)逐步被動(dòng)縮減，未來(lái)電解銅的供求格局將被重塑。

有色聚焦

北方銅業(yè)回復(fù)公司對(duì)銅冶煉行業(yè)加工費(fèi)后續(xù)走勢(shì)如何判斷

北方銅業(yè)8月30日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，從長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)幾年銅原料短缺的局面已經(jīng)確立，銅精礦TC/RC或?qū)?huì)長(zhǎng)期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業(yè)將面臨優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗牌 從中長(zhǎng)期來(lái)看，銅冶煉行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：隨著全球經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型和電氣化趨勢(shì)的加速推進(jìn)，對(duì)銅金屬的需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，特別是在可再生能源、電動(dòng)汽車和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域，銅的需求量將大幅增加；而在供應(yīng)端長(zhǎng)期趨緊的壓力下，冶煉產(chǎn)能將會(huì)逐步被動(dòng)縮減，未來(lái)電解銅的供求格局將被重塑。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel半年報(bào)：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費(fèi)有望上漲

一、2024年上半年電解銅箔價(jià)格走勢(shì)回顧 春節(jié)前，電解銅箔價(jià)格整體低位震蕩，加工費(fèi)保持在成本線附近甚至低于成本線現(xiàn)貨價(jià)格受銅價(jià)影響價(jià)格較大，長(zhǎng)單成交價(jià)波動(dòng)較小電子電路銅箔價(jià)格想漲難漲，鋰電銅箔價(jià)格整體維持此前水平節(jié)后回來(lái)直到三月中旬，電解銅箔價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間處于低位，需求疲軟疊加春節(jié)假期，市場(chǎng)并未給加工費(fèi)震蕩機(jī)會(huì)，部分企業(yè)想通降價(jià)來(lái)清理庫(kù)存，價(jià)格波動(dòng)向下在3月中旬銅價(jià)大幅上漲之后，下游搶購(gòu)式備庫(kù)，需求明顯好轉(zhuǎn)，電解銅箔面臨著銅價(jià)與加工費(fèi)雙重增長(zhǎng)，價(jià)格漲幅較大。

主編視角

Mysteel解讀：需求疲軟疊加假期影響 2月銅箔供需大幅受挫

價(jià)格：銅箔價(jià)格長(zhǎng)期低位 加工費(fèi)上漲難度大 2月份電解銅箔價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間處于低位，需求疲軟疊加春節(jié)假期，市場(chǎng)并未給加工費(fèi)震蕩機(jī)會(huì)，加工費(fèi)保持在成本線附近甚至低于成本線，年前成交情況一般，價(jià)格并未有明顯波動(dòng)，年后回來(lái)，部分企業(yè)想通降價(jià)來(lái)清理庫(kù)存，價(jià)格有所波動(dòng)，總的來(lái)說(shuō)2月份銅箔價(jià)格想漲但難漲，變化不大電子電路銅箔下游放假時(shí)間較早假期時(shí)間長(zhǎng)，雖節(jié)前有小量備貨單但對(duì)提價(jià)方面作用不大，節(jié)后回來(lái)部分企業(yè)為降低庫(kù)存選擇降價(jià)促銷，該行為多在小型企業(yè)，大型企業(yè)價(jià)格依舊維持節(jié)前水平；鋰電銅箔受限于電池端壓力，價(jià)格想漲難漲，維持頭部企業(yè)招標(biāo)價(jià)已經(jīng)較長(zhǎng)時(shí)間，短期電池企業(yè)需求較為一般，鋰電銅箔加工費(fèi)上漲難度大。

主編視角

Mysteel解讀：需求疲軟開(kāi)工率下滑 1月銅箔產(chǎn)量持續(xù)減少

價(jià)格：銅箔加工費(fèi)低位承壓 1月份，電解銅箔價(jià)格整體低位震蕩，加工費(fèi)保持在成本線附近甚至低于成本線現(xiàn)貨價(jià)格受銅價(jià)影響價(jià)格較大，長(zhǎng)單成交價(jià)波動(dòng)較小電子電路銅箔價(jià)格想漲難漲，部分企業(yè)低價(jià)促銷清理庫(kù)存，但也加大行業(yè)整體價(jià)格上漲難度，導(dǎo)致在需求小幅增加的情況下價(jià)格依舊低位徘徊；鋰電銅箔價(jià)格整體維持此前水平，電池廠1季度生產(chǎn)計(jì)劃出臺(tái)后，價(jià)格波動(dòng)較小，加工費(fèi)短期難有上漲機(jī)會(huì)，目前出貨量與價(jià)格兼得的可能性較低。

主編視角

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：供應(yīng)隱患或?qū)⑻嵴胥~價(jià)上行

現(xiàn)貨TC水平達(dá)到近年來(lái)最低水平，且低于冶煉廠的成本線目前，原料端已經(jīng)影響個(gè)別煉廠的運(yùn)營(yíng)，部分冶煉廠的檢修或?qū)⑻崆爱?dāng)然，市場(chǎng)目前不僅僅是銅精礦供應(yīng)緊張，市場(chǎng)粗銅、冷料也同樣出現(xiàn)了不同程度的供應(yīng)短缺，國(guó)內(nèi)冶煉端產(chǎn)出的隱患明顯 三、庫(kù)存情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 據(jù)Mysteel調(diào)研截至2024年2月1日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存10.20萬(wàn)噸，較25日增1.97萬(wàn)噸，較29日增0.79萬(wàn)噸；1月國(guó)內(nèi)社庫(kù)開(kāi)始回升主因銅價(jià)反彈，下游市場(chǎng)畏高情緒升溫，謹(jǐn)慎觀望為主，采購(gòu)需求不佳，成交表現(xiàn)清淡；加之臨近春節(jié)下游備貨漸入尾聲，消費(fèi)逐漸減弱。

主編視角

Mysteel調(diào)研：12月銅箔供需兩弱 加工費(fèi)一降再降

價(jià)格：銅箔加工費(fèi)低位承壓 12月份，電解銅箔價(jià)格受多方面影響，價(jià)格整體下滑，加工費(fèi)缺少利多因素，低于成本線銷售情況明顯增多，大中小企業(yè)對(duì)待價(jià)格下滑方式不一，本月除需求外，庫(kù)存因素也是影響價(jià)格變動(dòng)主要原因電子電路銅箔加工費(fèi)受下游板廠開(kāi)工率下降影響，不漲反跌，與預(yù)期出入較大，大陸企業(yè)多數(shù)選擇降價(jià)清庫(kù)存，而臺(tái)企與日企有選擇去降開(kāi)工率而保價(jià)格；鋰電銅箔受頭部電池企業(yè)招標(biāo)影響，觀望情緒較重，招標(biāo)結(jié)果之后，市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)聲下滑，總體鋰電銅箔加工費(fèi)繼續(xù)往成本線靠齊。

主編視角

Mysteel周報(bào)：硅料分化明顯，P型硅片電池片小幅探漲（01/08-01/12）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：N型料供應(yīng)緊張，N/P價(jià)格持續(xù)分化 多晶硅價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)