Mysteel解讀：9月制造業(yè)PMI改善有限 10月銅鋅庫存或增加

但是9月受到美聯儲降息等積極宏觀因素的影響，有色金屬價格較為強勢，多數品種上漲據Mysteel統(tǒng)計，9月上海市場六大有色金屬現貨均價以上漲為主，其中，電解銅上漲2.12%；電解鋁（A00）上漲0.53%；鉛錠（1#）上漲0.83%；鋅錠（0#）下跌1.25%；錫錠（1#）上漲1.41%；電解鎳（1#）上漲0.51% 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 庫存方面，9月份原材料庫存指數為48.5%，環(huán)比上漲0.5個百分點，產成品庫存指數也環(huán)比增加1.4個百分點至48.2%。

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Mysteel早讀：美強勁數據打壓美聯儲降息預期 有色金屬漲跌不一

◎9月25日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5，無錫2.7，南昌0.85，常州1，湖州2.2，成都0.2，鞏義0.1，洛陽0.5，宣城0.4，總量12.95，較上期（9月22日）減0.7 ◎9月25日，根據Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為1.75萬噸，較上一個交易日減少1萬噸，環(huán)比減少36.39%。

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Mysteel：8月社融信貸同比少增 9月有色庫存走勢不一

因此，8月電解銅社會庫存增加，8月28日電解銅社會庫存為12.79萬噸，較7月31日增加6600噸 數據來源：Mysteel 8月錫下游企業(yè)消費也改善較為有限，雖然下游及部分終端產品產量較7月小幅提升，但企業(yè)所接收訂單量仍處于較低水平。

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Mysteel早讀：美經濟數據助長降息預期 有色金屬普遍收漲

◎9月11日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5.6，無錫2.6，南昌1.05，常州1.15，湖州2.5，成都0.25，鞏義0.1，洛陽0.5，宣城0.35，總量14.1，較上期（9月8日）持平 ◎9月11日，根據Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.81萬噸，較上一個交易日減少0.14萬噸，環(huán)比減少4.71%。

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Mysteel早讀：離岸人民幣創(chuàng)年內新高 有色金屬多數收漲

◎8月28日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5.85，無錫3.1，南昌0.5，常州1.3，湖州2.3，成都0.45，鞏義0.1，洛陽0.4，宣城0.3，總量14.3，較上期（8月25日）減0.15 ◎8月28日，根據Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.88萬噸，較上一個交易日增加0.04萬噸，環(huán)比增加1.58%。

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Mysteel解讀：7月信貸超季節(jié)性收縮 8月有色庫存表現分化

社會庫存的變動主要取決于供應端的變化鋅錠由于冶煉企業(yè)維持高產，社會庫存8月上升趨勢得以延續(xù)，8月14日鋅錠庫存為10.99萬噸，較月初8月4日增加1.89萬噸電解銅社會庫存則由于市場到貨量有限而下滑至13.24萬噸，較8月4日下降0.19萬噸錫錠社會庫存也8月1日的1.07萬噸下降至8月15日的1.04萬噸 后續(xù)來看，短期內電解銅、錫錠社會庫存預計在市場供應改善有限、消費疲軟情況下保持當前水平小幅震蕩，而鋅錠社會庫存在供應充足的情況下預計仍有上漲的空間。

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Mysteel早讀：美國PPI意外強勁打壓降息預期 有色金屬多數收跌

◎8月14日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5.25，無錫3.6，南昌0.95，常州1.4，湖州2.4，成都0.6，鞏義0.15，洛陽0.5，宣城0.3，總量15.15，較上期（8月11日）減0.9 ◎8月14日，根據Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為3.17萬噸，較上一個交易日減少0.54萬噸，環(huán)比減少14.60%。

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Mysteel早讀：中美經貿會談在瑞典斯德哥爾摩開始舉行 有色金屬多數飄綠

分地區(qū)來看，上海地區(qū)庫存增加111噸，廣東地區(qū)庫存增加162噸，其他地區(qū)庫存均小幅變動上海、廣東地區(qū)的庫存變動主要是價格拉漲，冶煉廠拋貨，疊加部分進口錫到貨所致 ◎【富冶集團擬建年產18萬噸再生電解銅項目】富冶集團擬在江西橫峰經濟開發(fā)區(qū)組建子公司江西和昉環(huán)?？萍加邢薰拘陆戤a18萬噸再生電解銅項目建設內容：以外購廢銅、銅錠及自產電解殘極等含銅二次資源為原料，采用純氧助燃陽極爐熔煉生產陽極銅；以自產陽極銅為原料采用電解精煉+電解液凈化工藝生產電解銅，副產銅陽極泥和硫酸鎳。

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Mysteel早讀：美國6月核心PCE通脹意外回溫 有色金屬全線飄綠

◎7月31日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5.2，無錫3.25，南昌1.45，常州1.6，湖州2.7，成都0.7，鞏義0.1，洛陽0.5，宣城0.25，總量15.75，較上期（7月28日）減0.1 ◎7月31日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.29萬噸，較上一個交易日減少0.32萬噸，環(huán)比減少12.15%。

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Mysteel解讀：6月社融信貸超市場預期7月下旬有色庫存或保持分化

而錫錠庫存則由于月初冶煉廠在高價刺激下交倉意愿升高而有小幅上漲，7月11日錫錠社會庫存為9785噸，較6月末增加519噸鋅錠庫存由于供應的穩(wěn)定以及需求端的弱勢也保持上漲，7月14日庫存為7.42萬噸較6月末增加1.25萬噸 后續(xù)來看，電解銅進口貨源仍較有限，但是企業(yè)淡季下消費較差對庫存消耗減少，以及冶煉廠后續(xù)電解銅出口計劃放緩，因此電解銅社會庫存短期內變化幅度不大。

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Mysteel早讀：特朗普威脅對俄征100%關稅 有色金屬普跌

◎7月14日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山7.2，無錫2.35，南昌2.1，常州1.5，湖州2.7，成都0.65，鞏義0.1，洛陽0.4，宣城0.5，總量17.5，較上期（7月10日）增0.2 ◎7月14日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.94萬噸，較上一個交易日減少0.24萬噸，環(huán)比減少7.54%。

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Mysteel早讀：美國超預期非農數據降低美聯儲降息預期 有色金屬多數飄綠

◎7月3日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山6.5，無錫2.25，南昌2.05，常州1.4，湖州2.6，成都0.3，鞏義0.1，洛陽0.5，宣城0.6，總量16.3，較上期（6月30日）增0.4 ◎7月3日，根據調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.30萬噸，較上一個交易日增加0.21萬噸，環(huán)比增加10.03%。

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Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫存或將增長

6月有色金屬價格走勢有所分化，據Mysteel統(tǒng)計，電解銅上漲0.56%；電解鋁（A00）上漲1.99%；鉛錠（1#）上漲0.29%；鋅錠（0#）下跌1.95%；錫錠（1#）上漲0.07%；電解鎳（1#）下跌2.36%，6月宏觀方面存在利好，然而基本面壓力的加大導致少部分品種不漲反跌 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 庫存方面，6月份原材料庫存指數為48%，環(huán)比上升0.6個百分點，產成品庫存指數也環(huán)比上漲1.6個百分點至48.1%，可能與需求較5月小幅修復有關，企業(yè)有一定的補庫意愿。

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Mysteel解讀：5月社融信貸改善有限 6月末有色庫存趨勢分化

5月宏觀因素對有色金屬價格存在利好，銅、錫價格逐步回升使得下游及終端企業(yè)采購積極性放緩與此同時，市場進入消費淡季，終端訂單減少，下游企業(yè)對原料采購的剛需下降，因此5月電解銅出庫量下降，促進庫存回升，5月29日電解銅社會庫存為13.93萬噸，較4月30日增加6600噸錫錠庫存在5月前期也保持在1萬噸左右水平，但由于該月月末傳出佤邦錫礦復產消息使得錫價大幅下跌，因此下游企業(yè)逢低補庫對錫錠庫存有所消耗，5月30日錫錠社會庫存為9255噸，較4月30日下降527噸。

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Mysteel早讀：美聯儲連續(xù)第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

◎【統(tǒng)計局：中國5月精煉銅（電解銅）產量同比增加13.6%】國家統(tǒng)計局發(fā)布的數據顯示，中國2025年5月精煉銅（電解銅）產量為125.4萬噸，同比增加13.6%；1-5月累計產量為605.3萬噸，同比增加8% ◎【上期所關于進一步擴大合格境外投資者參與商品期貨、期權交易范圍的公告】經中國證監(jiān)會同意，自2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盤）起，上海期貨交易所（以下簡稱上期所）將進一步擴大合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（以下統(tǒng)稱合格境外投資者）可交易品種范圍，新增開放以下商品期貨、期權合約：一、天然橡膠、鉛、錫期貨合約。

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Mysteel早讀：市場對美聯儲年內兩次降息預期升溫 有色金屬多數飄綠

◎6月12日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5.2，無錫2.15，南昌1.5，常州1.25，湖州2.6，成都0.25，鞏義0.15，洛陽0.6，宣城0.4，總量14.1，較上期（6月9日）減0.2 ◎6月12日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.99萬噸，較上一個交易日增加0.35萬噸，環(huán)比增加13.42%。

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Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數飄紅

國內電解銅社會庫存延續(xù)去庫，其中上海市場貢獻主要降幅，江蘇、廣東市場微幅增加；由于近期市場到貨再度偏少，部分倉庫入庫相對有限；但由于下游消費同樣一般，出庫量未有明顯增加，庫存因此去庫幅度有所放緩 ◎6月16日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5.6，無錫2.15，南昌1.5，常州1.25，湖州2.6，成都0.25，鞏義0.15，洛陽0.5，宣城0.35，總量14.35，較上期（6月12日）增0.25。

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Mysteel早讀：中美經貿磋商機制舉行首次會議 有色金屬多數飄紅

◎6月9日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5.45，無錫2.2，南昌1.4，常州1.4，湖州2.6，成都0.2，鞏義0.15，洛陽0.5，宣城0.4，總量14.3，較上期（6月5日）減0.1 ◎6月9日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.42萬噸，較上一個交易日減少0.72萬噸，環(huán)比減少22.87%。

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Mysteel周報：精銅桿企業(yè)產銷下滑 再生銅桿企業(yè)交易回暖（5.30-6.6）

具體來看，在上半周區(qū)域電解銅升貼水大跌，帶動成品加工費大幅下調，雖銅價維持高位，但諸多下游企業(yè)對暫定價的交易熱情明顯增強，多數銅桿企業(yè)及貿易商表示在上半周零單成交量增加到300-1000噸左右的水平，不過隨著加工費走強，訂單量也在不斷縮減，同時下半周銅價持續(xù)上漲，下游買貨熱情減弱，更多選擇長單提貨，市場交易開始趨向冷清最后，從消費來看，目前華南終端訂單表現尚可的主要以南網國網、鍍錫等方面為主，房地產、基建、新能源、家裝等方面在進入6月后淡季感受尤為明顯，家電旺季也接近尾聲，綜合來看，周內多數線纜企業(yè)更多以逢低采購為主，上半周采購精銅桿暫定價，下半周采購再生銅桿低價現貨，精銅桿整體提貨量有所增加。

周報

Mysteel早讀：歐盟已計劃加快與美國的談判 有色金屬多數收漲

◎5月26日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山5.95，無錫1.75，南昌1.3，常州1.3，湖州2.6，成都0.2，鞏義0.1，洛陽0.5，宣城0.25，總量13.95，較上期（5月22日）減0.2 ◎5月26日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.86萬噸，較上一個交易日減少0.51萬噸，環(huán)比減少15.19%。

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