Mysteel年報：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結(jié)構(gòu)改善的趨勢下也將穩(wěn)步回升，預(yù)計現(xiàn)貨價格有望重新回歸升水局面，預(yù)計運行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預(yù)期表現(xiàn)，主要是假期，以及價格的超預(yù)期起伏階段 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 《中國銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈市場回顧 1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點解讀 1.2.1 春節(jié)后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內(nèi)社會庫存反季節(jié)去庫 1.2.5 8月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應(yīng)格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應(yīng)情況 2.1.3 銅精礦進口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應(yīng)情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴大后收窄 整體環(huán)比2023年擴大 2.3.4 2025年再生銅市場預(yù)測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內(nèi)銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內(nèi)銅桿市場供應(yīng)情況分析 3.1.3 2025年國內(nèi)銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費運行情況 3.2.2 銅板帶供應(yīng)運行情況 3.2.3 銅板帶需求運行情況 3.2.4 銅板帶進出口運行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應(yīng)運行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運行情況分析 3.3.4 電解銅箔進出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進出口變化分析 3.4.4 下游消費及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應(yīng)變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測 5.2 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)趨勢預(yù)測 5.2.1國內(nèi)銅供應(yīng) 5.2.2進出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發(fā)展前景預(yù)測 5.4 市場情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費預(yù)測 第七章2024年中國銅行業(yè)大事記 。

年報

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸(7.26-8.2)

后市來看，當(dāng)前銅價反彈較為乏力，弱勢運行或?qū)楹笫兄饕邉?，且西南市場需求釋放更多取決于銅價的下跌刺激，整體區(qū)域下半年消費前景依舊偏悲觀故而，根據(jù)mysteel調(diào)研預(yù)測，若下半年銅價有進一步下行配合消費沖量的表現(xiàn)，但限于區(qū)域終端表現(xiàn)疲軟現(xiàn)狀未得到明顯改善，預(yù)計近期實際西南電解銅成交難有明顯的增幅 三、電解銅庫存變化分析 本周（7.25~8.1）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存34.64萬噸，較25日降1.50萬噸，較29日降0.81萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)下降，主因周內(nèi)倉庫出庫尚可，加之市場到貨相對上周有所減少，庫存因此表現(xiàn)去庫。

周報

Mysteel周報：銅價震蕩偏弱運行 現(xiàn)貨升水重心上抬（7.5-7.12）

后市來看，銅價走勢愈發(fā)偏向?qū)挿鹗?，疊加目前多數(shù)企業(yè)對區(qū)域消費前景仍表現(xiàn)較為悲觀，下游對于銅價的關(guān)注度有所增加，故而在震蕩階段，低銅價時段區(qū)域電解銅消費或?qū)⒂兴欢ǖ脑鲩L，但更多時段下游維持長單提貨的現(xiàn)狀將繼續(xù)維持 三、電解銅庫存變化分析 本周（7.04~7.11）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存38.81萬噸，較4日降1.31萬噸，較8日降1.35萬噸；本周上海市場庫存下降明顯，主因周內(nèi)現(xiàn)貨升水抬升，部分冶煉廠發(fā)貨意愿有所減弱，市場國產(chǎn)貨源到貨有所減少，加之進口比價走弱，進口銅到貨同樣有限，且市場出庫正常，庫存因此大幅下降。

周報

Mysteel周報：銅價維持偏弱運行 現(xiàn)貨升水止跌回升(6.24-6.28)

后市來看，銅價來到一個博弈點較為明顯的位置，市場多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)仍以看空為主，但國內(nèi)去庫的開始以及7-8月的消費淡季或?qū)⑷詫︺~價有一定的支撐作用；但今年西南區(qū)域消費表現(xiàn)較往年很不理想，下滑幅度較大，故筆者認為，在此種消費背景下，除非銅價出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)，西南電解銅成交表現(xiàn)或?qū)⒕S持疲弱現(xiàn)狀 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.20~6.27）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存40.39萬噸，較20日增0.78萬噸，較24日增0.92萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業(yè)結(jié)算壓力，下游采購需求下滑，消費較為一般，因此庫存再度上升。

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Mysteel周報：社會庫存表現(xiàn)去庫 月差擴大銅現(xiàn)貨升水抬升(6.7-6.14)

后市來看，銅價在當(dāng)前點位依舊處于博弈階段，但隨著價格重心的下移，部分區(qū)域企業(yè)看空情緒增強，疊加終端疲軟的需求現(xiàn)狀，多數(shù)下游的長單執(zhí)行效率很是慘淡，逢低采買的意愿走強；綜合來看，若銅價出現(xiàn)進一步的破位下行，西南電解銅消費或?qū)⑥D(zhuǎn)好，但不排除銅價進一步走強的可能性 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.06~6.13）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存42.80萬噸，較6日降2.11萬噸，較11日增1.67萬噸；本周上海市場庫存連續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因銅價維持震蕩下跌趨勢，下游消費回暖，周內(nèi)提貨量表現(xiàn)增加，倉庫出庫因此上升，庫存下降。

周報

Mysteel周報：銅價再創(chuàng)年內(nèi)新高 月差擴大現(xiàn)貨升水回升(4.7-4.12)

后市來看，銅價持續(xù)而來的上漲對下游消費的抑制作用持續(xù)顯現(xiàn)，終端消費新增訂單稀少，下游銅廠除提取長單外基本無欲新增零單采購，若銅價進一步維持強勢表現(xiàn)，筆者認為，近期西南電解銅交易或?qū)⒗^續(xù)維持現(xiàn)狀，套利性交易量或?qū)⒃龆?三、電解銅庫存變化分析 本周（4.3~4.11）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存39.26萬噸，較3日增1.24萬噸，較8日增0.26萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)增加，周內(nèi)市場進口銅到貨流入，加之臨近交割，市場到貨增加，且下游消費難有明顯好轉(zhuǎn)，庫存因此上升。

周報

Mysteel：2024年有色金屬新春團拜會--銅·上海站圓滿落幕

隨后上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康做了題為“國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需現(xiàn)狀解讀與展望”的報告肖老師從目前銅精礦TC不斷下行的局面出發(fā)，指出目前冶煉廠生產(chǎn)的現(xiàn)狀跟未來檢修的動態(tài)以及國內(nèi)現(xiàn)階段電解銅社會庫存的運行情況根據(jù)銅材加工企業(yè)的需求變化解析未來對于市場銅價的價格影響，并對銅價未來價格作了預(yù)期展望 最后中信期貨商品研究部副總經(jīng)理沈照明做了題為“海外衰退風(fēng)險仍在，銅價或仍有下探”的報告。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 滬粵升水價差再度走擴（10.30-11.3）

后市來看，在目前全國電解銅社庫低庫存的現(xiàn)狀下，銅價仍存一定支撐，同時升貼水方面預(yù)計難以回調(diào)過多，主因年末長單簽訂節(jié)點臨近，但由于川渝電解銅的升水高低價相差較大，預(yù)計下周區(qū)域現(xiàn)貨升貼水仍將維持在200-350元/噸大范圍空間進行震蕩調(diào)整 三、電解銅庫存變化分析 本周（10.30~11.2）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存6.56萬噸，較26日降1.00萬噸，較30日降0.53萬噸；本周上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存延續(xù)下降。

周報

涼山州高純陰極銅清潔生產(chǎn)及銅材項目

四、可行性分析 市場現(xiàn)狀分析：中國銅礦資源儲量主要分布在西藏、江西、云南等省份，約占全球儲量的3％，但我國是全球范圍內(nèi)的最大銅消費國，消費占比超過全球的一半近年來，我國電解銅產(chǎn)量呈持續(xù)增長態(tài)勢，2021年達1048.7萬噸，同比增長7.4％；并且形成由銅線、銅帶、銅管、銅棒、銅排板、鑄造銅合金、銅箔為主要細分領(lǐng)域的銅加工產(chǎn)業(yè)格局2021年我國各類銅加工材產(chǎn)量達1990萬噸，表觀消費量1975.1萬噸，同比分別增長4.9％、3.7％。

國內(nèi)資訊

匯聚業(yè)界精英，共謀產(chǎn)業(yè)發(fā)展——2023年鋰電及銅箔高峰論壇3月8日在上海圓滿落幕！

安普瑞斯（無錫）有限公司 研發(fā)中心首席工程師 嚴濤 上海鋼聯(lián)銅箔分析師俞燦以《鋰電銅箔發(fā)展現(xiàn)狀及對有色金屬需求的影響》為題發(fā)表演講，俞燦表示過去的2022年，我國電解銅箔產(chǎn)業(yè)得到迅猛發(fā)展，無論是銅箔產(chǎn)能還是企業(yè)數(shù)量都有明顯增多，在經(jīng)歷上半年鋰電銅箔供不應(yīng)求之后，下半年新增產(chǎn)能先后釋放，全年銅箔供需基本維持平衡。

會議報道

2022年新能源產(chǎn)業(yè)鏈年會暨銅板帶箔年會

會議背景 2022年以來，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。

會議預(yù)告

鋰電銅箔迎來分化 復(fù)合銅箔替代仍需過程 設(shè)備廠卻已受益

俞燦補充道，四季度隨著新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，中低端鋰電銅箔供求將趨于平衡，高端高純超薄銅箔受限于技術(shù)要求，供不應(yīng)求的現(xiàn)狀短期難以改變 但非頭部鋰電銅箔公司，或在“暖流”之外據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，6μm鋰電銅箔的價格三季度環(huán)比下滑俞燦分析稱，電解銅箔業(yè)內(nèi)定價模式是“上月電解銅均價+加工費”，一部分是因為電解銅價格從二季度的70000-75000元/噸降至三季度的60000-65000元/噸，使得整個電解銅箔的絕對價格有了大概10000元/噸的降幅。

國內(nèi)資訊