Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（8.2-8.8）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年8月8日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心回升，下游消費(fèi)難有明顯起色，采購(gòu)需求仍以剛需接貨為主，同時(shí)近期市場(chǎng)到貨表現(xiàn)增加，社庫(kù)延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，但由于臨近交割，部分持貨商低價(jià)出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸；下周來(lái)看，周內(nèi)臨近08合約交割換月，市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)計(jì)難有提振空間，但由于近月合約結(jié)構(gòu)月差基本持平，持貨商亦存挺價(jià)情緒，因此周內(nèi)現(xiàn)貨升水或維持區(qū)間運(yùn)行為主，市場(chǎng)成交活躍度預(yù)計(jì)相對(duì)有限。

周報(bào)

Mysteel解讀：7月制造業(yè)PMI下滑 8月銅鋅庫(kù)存或出現(xiàn)分化

電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)7月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量116.79萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.74%，同比增加16.93%1-7月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為779.55萬(wàn)噸，同比增加13.71%盡管7月冶煉廠產(chǎn)量保持高位，但是進(jìn)入倉(cāng)庫(kù)的電解銅數(shù)量并不多，冶煉廠仍將一部分成品出口至保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)或者海外，而且中上旬價(jià)格的下跌帶動(dòng)了一定量的精銅消費(fèi)其中，7月精銅桿周度產(chǎn)量和日度成交環(huán)比均存在提升，彌補(bǔ)了來(lái)自銅管等品種需求的下滑。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.26-8.1）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年8月1日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心回落，滬粵兩市現(xiàn)貨升水走勢(shì)分化，雖周內(nèi)銅價(jià)重心表現(xiàn)下移， 但由于臨近月底，部分加工企業(yè)受制于資金壓力等因素，采購(gòu)需求難有明顯提升，市場(chǎng)消費(fèi)仍相對(duì)較為一般；同時(shí)由于國(guó)產(chǎn)貨源到貨有限，雖進(jìn)口銅到貨有所增加，但倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量仍不多，國(guó)內(nèi)社庫(kù)先增后降，整體維持低位運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.19-7.25）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年7月25日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 近期市場(chǎng)情緒高漲，眾多商品上漲明顯，銅在此次的上漲中表現(xiàn)相對(duì)“冷漠”一些，但絕對(duì)價(jià)格依然呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢(shì)；但8月1日將近，美國(guó)對(duì)銅征收關(guān)稅的計(jì)劃即將來(lái)臨，市場(chǎng)交易較為謹(jǐn)慎。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.12-7.18）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年7月18日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心繼續(xù)下移，現(xiàn)貨升水回升，隨著銅價(jià)走跌，下游企業(yè)新增訂單尚可，采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)情緒回升，同時(shí)由于市場(chǎng)到貨量仍相對(duì)有限，部分倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)增加明顯，入庫(kù)較少，庫(kù)存再度表現(xiàn)下降。

周報(bào)

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.55點(diǎn)，環(huán)比上升1.17%

6月有色金屬主要品種價(jià)格變化不一6月有色供給指數(shù)為295.84，同比上升8.78%，環(huán)比上升2.87%銅方面，銅價(jià)高位震蕩一是宏觀情緒的邊際改善給銅帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，關(guān)稅與地緣沖突的緩和以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，對(duì)作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的銅偏利好二是產(chǎn)業(yè)層面，6月卡莫阿銅礦供應(yīng)擾動(dòng)，銅精礦供應(yīng)進(jìn)一步收緊；國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存及LME期貨庫(kù)存均處于偏低位置，產(chǎn)業(yè)層面對(duì)銅價(jià)亦有支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.5-7.11）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年7月11日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心下移明顯，現(xiàn)貨升水同步走跌，雖價(jià)格高位回落，但下游采購(gòu)情緒仍稍顯謹(jǐn)慎，且近月結(jié)構(gòu)BACK月差走擴(kuò)，部分持貨商甩貨情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水亦承壓走跌至貼水行情運(yùn)行；但由于下游消費(fèi)疲弱，且市場(chǎng)到貨有所增加，社庫(kù)表現(xiàn)回升。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（6.28-7.4）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年7月4日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑，周內(nèi)銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行，且近月BACK月差擴(kuò)大，下游加工企業(yè)觀望情緒較為濃厚，采購(gòu)需求仍剛需慎采，消費(fèi)較為趨弱；同時(shí)部分時(shí)間隨著企業(yè)資金壓力消退，加之市場(chǎng)現(xiàn)貨流通不多，持貨商挺價(jià)情緒仍有所顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水回升，然銅價(jià)走高，升水承壓重新回落；下周來(lái)看，隨著銅價(jià)高位運(yùn)行，下游消費(fèi)提振空間有限，且BACK月差高企，因此現(xiàn)貨升水仍有下行空間，但考慮到目前市場(chǎng)到貨預(yù)期不強(qiáng)，下方空間預(yù)計(jì)有限，因此整體或運(yùn)行于升0～升150元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫(kù)存或?qū)⒃鲩L(zhǎng)

6月有色金屬價(jià)格走勢(shì)有所分化，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，電解銅上漲0.56%；電解鋁（A00）上漲1.99%；鉛錠（1#）上漲0.29%；鋅錠（0#）下跌1.95%；錫錠（1#）上漲0.07%；電解鎳（1#）下跌2.36%，6月宏觀方面存在利好，然而基本面壓力的加大導(dǎo)致少部分品種不漲反跌 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 庫(kù)存方面，6月份原材料庫(kù)存指數(shù)為48%，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)也環(huán)比上漲1.6個(gè)百分點(diǎn)至48.1%，可能與需求較5月小幅修復(fù)有關(guān)，企業(yè)有一定的補(bǔ)庫(kù)意愿。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（6.21-6.27）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年6月27日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心上移明顯，現(xiàn)貨升水止跌回升，周內(nèi)銅價(jià)延續(xù)震蕩上行，且臨近半年度末，受制于資金壓力影響，下游企業(yè)采購(gòu)需求難有提升，且部分持貨商存在回籠資金需求，周初低價(jià)甩貨情緒仍存，現(xiàn)貨升水承壓走跌至平水附近；但受冶煉廠集中出口以及進(jìn)口銅到貨較少影響，社庫(kù)維持低位運(yùn)行，同時(shí)少數(shù)貿(mào)易商逢低收貨，現(xiàn)貨升水止跌回升；下周來(lái)看，銅價(jià)周尾突破8萬(wàn)大關(guān)，高銅價(jià)背景下，下游消費(fèi)仍較為有限，但考慮到市場(chǎng)到貨預(yù)期不強(qiáng)，且月初企業(yè)資金壓力釋放，持貨商挺價(jià)情緒或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，料下周升水或區(qū)間運(yùn)行于升50~升200元/噸。

周報(bào)

Mysteel：從銅冶煉原料結(jié)構(gòu)看國(guó)內(nèi)精煉銅高產(chǎn)故事

但需要注意的是，正如前文所提到，國(guó)內(nèi)待報(bào)廢量在早年用銅增長(zhǎng)的背景下同樣在增加，因此廢銅供給量也并不能忽視；市場(chǎng)的廢銅“供應(yīng)緊張”其實(shí)更多是“價(jià)格緊張”，尤其是作為一個(gè)“低買高賣”的交易品種，銅價(jià)的波動(dòng)對(duì)其交易影響更為明顯，當(dāng)銅價(jià)上漲之后，再生銅供應(yīng)增加明顯“羅馬不是一天造出來(lái)的”，再生銅一樣不是 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從上半年冶煉廠在冷料采購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)上來(lái)看，預(yù)計(jì)上半年冷料能為電解銅產(chǎn)出帶來(lái)15-20萬(wàn)噸的增量，提供較強(qiáng)的支持。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（6.14-6.20）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年6月20日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心下移，換月升水高報(bào)低走，周內(nèi)銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，淡季背景影響，下游加工企業(yè)入市采購(gòu)需求有限，日內(nèi)仍主以剛需接貨為主，消費(fèi)難有提升；同時(shí)進(jìn)口銅到貨流入量有所增加，且半年度末，部分持貨商低價(jià)甩貨換現(xiàn)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓下行；下周來(lái)看，隨著臨近半年度末，料部分企業(yè)存在回籠資金需求，甩貨換線情緒仍存，同時(shí)下游企業(yè)受制于資金壓力，預(yù)計(jì)采購(gòu)需求難有回升，因此現(xiàn)貨升水重心仍將下移，預(yù)計(jì)部分時(shí)間或表現(xiàn)貼水行情運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

◎【統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)5月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量同比增加13.6%】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2025年5月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為125.4萬(wàn)噸，同比增加13.6%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量為605.3萬(wàn)噸，同比增加8% ◎【上期所關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大合格境外投資者參與商品期貨、期權(quán)交易范圍的公告】經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，自2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盤）起，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱上期所）將進(jìn)一步擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（以下統(tǒng)稱合格境外投資者）可交易品種范圍，新增開放以下商品期貨、期權(quán)合約：一、天然橡膠、鉛、錫期貨合約。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（6.7-6.13）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年6月13日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心延續(xù)上移，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌，隨著受宏觀情緒影響，銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行局面難改，下游消費(fèi)難有明顯提升，同時(shí)部分時(shí)間BACK月差結(jié)構(gòu)再度擴(kuò)大至300元/噸附近，持貨商無(wú)奈只能下調(diào)報(bào)價(jià)出貨以促成交；同時(shí)出口窗口打開，部分冶煉廠積極部署出口計(jì)劃，市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)貨源到貨有限，疊加進(jìn)口銅清關(guān)流入環(huán)比減少，庫(kù)存再度表現(xiàn)去庫(kù)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（5.31-6.6）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年6月6日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心上移，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌，隨著節(jié)假期間市場(chǎng)到貨增加，社庫(kù)再度表現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，且周內(nèi)滬銅高位震蕩，周尾受宏觀消息刺激，價(jià)格再度上行至79000元/噸附近，下游加工企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒不減，采購(gòu)需求仍以剛需接貨為主，持貨商部分時(shí)間低價(jià)甩貨情緒顯現(xiàn)，低價(jià)貨源引領(lǐng)升水升水走跌；但近月BACK結(jié)構(gòu)月差收斂明顯，部分貿(mào)易商后續(xù)貼水出貨意愿有限，升水有所僵持；下周來(lái)看，隨著短期銅價(jià)走高，下游消費(fèi)或有所受限，但考慮后續(xù)市場(chǎng)主流品牌流通仍相對(duì)有限，主次價(jià)差高位，因此下周升水或拉鋸于平水~升150元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（5.24-5.30）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年5月30日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心小幅上移，現(xiàn)貨升水重心仍有所回落，由于周內(nèi)銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，下游加工企業(yè)新增訂單有限，節(jié)前備貨需求較為一般，同時(shí)隨著周內(nèi)進(jìn)口銅仍有清關(guān)流入，部分持貨商低價(jià)甩貨情緒仍存；但冶煉廠發(fā)貨較少，倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量亦偏少，庫(kù)存再度表現(xiàn)連續(xù)下降，但去庫(kù)幅度較?。还?jié)后來(lái)看，考慮到近月高BACK月差結(jié)構(gòu)，且節(jié)假期間市場(chǎng)到貨量預(yù)計(jì)有所增加，現(xiàn)貨升水或表現(xiàn)承壓運(yùn)行，但基于目前庫(kù)存仍維持低位，下跌空間同樣有限，因此節(jié)后升水或運(yùn)行于升0~升200元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（5.17-5.23）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年5月26日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心下移，隨著周內(nèi)進(jìn)口銅流入量增多，同時(shí)交割倉(cāng)單貨源大量流出補(bǔ)充市場(chǎng)，部分持貨商積極拋售升水換現(xiàn)，現(xiàn)貨升水高位回落；但由于主流品牌貨源流通仍稍顯偏少，且部分企業(yè)仍存一定惜售情緒，主次品牌價(jià)差部分時(shí)間有所拉大至百元每噸附近；同時(shí)由于價(jià)格重心走跌，下游企業(yè)新增訂單增加，疊加升水同步下跌，市場(chǎng)消費(fèi)有所提振。

周報(bào)

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.59點(diǎn)，環(huán)比下降10.50%

4月有色金屬主要品種價(jià)格先抑后揚(yáng)4月有色供給指數(shù)為280.73，同比上升6.45%，環(huán)比下降3.36%銅方面，銅價(jià)先跌后漲一是特朗普關(guān)稅政策超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)全球銅需求預(yù)期悲觀，避險(xiǎn)情緒使得美股及商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大跌二是4月9日，特朗普宣布對(duì)部分國(guó)家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停措施，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩和；疊加電解銅基本面表現(xiàn)較好，現(xiàn)貨庫(kù)存大幅去化，故銅價(jià)上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（5.10-5.16）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年5月16日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心上移，周內(nèi)臨近05合約交割換月，由于BACK月差高位運(yùn)行于400元/噸以上，下游謹(jǐn)慎觀望情緒較強(qiáng)，入市接貨需求較弱，同時(shí)部分持貨商積極下調(diào)升水出貨，現(xiàn)貨升水快速走跌， 且大部分時(shí)間表現(xiàn)貼水行情運(yùn)行；隨著本周冶煉廠發(fā)貨有所增加，同時(shí)保稅區(qū)倉(cāng)單貨源清關(guān)進(jìn)口至國(guó)內(nèi)，社庫(kù)止降回升。

周報(bào)

4月內(nèi)蒙古鋼材、有色金屬價(jià)格穩(wěn)中下降

其他的鋼材品種中，圓鋼（φ18mm，Q235）、不銹鋼板（2.0,304/2B冷軋）本月全區(qū)平均價(jià)格分別為每噸3635.42元、15184.17元；環(huán)比價(jià)格分別下降0.40%、1.40%，同比價(jià)格分別下降11.66%、10.99% （二）有色金屬價(jià)格下降 4月份，我區(qū)監(jiān)測(cè)的6個(gè)品種有色金屬環(huán)比價(jià)格不同幅度下降具體來(lái)看，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO鋁錠）、鉛（1#鉛錠）的平均銷售價(jià)格分別為每噸76917.50元、20374.17元、17426.67元。

鋼材