Mysteel：2025年4月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周市場(chǎng)交易較為清淡，冶煉廠采購(gòu)意愿普遍不高，多以觀望為主貿(mào)易商多表示短期出貨意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)方向需等智利會(huì)議之后，報(bào)盤較少，認(rèn)為市場(chǎng)可成交價(jià)格-30以下 電解銅：上周上海市場(chǎng)隨著銅價(jià)走跌明顯，下游企業(yè)積極逢低入市采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)消費(fèi)回升；現(xiàn)貨升水周初一度上漲至升100~升200元/噸運(yùn)行，但近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差拉大至100~200元/噸，持貨商積極降價(jià)出貨，日內(nèi)倉(cāng)單大量流出沖擊市場(chǎng)，致使現(xiàn)貨升水沖高回落。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 社庫(kù)去庫(kù)放緩 (3.21-3.28)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀方面，本周宏觀面對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)仍在，特朗普可能對(duì)銅征收25%關(guān)稅，COMEX銅價(jià)格飆至歷史新高此外美國(guó)宣布對(duì)進(jìn)口汽車進(jìn)行25%的關(guān)稅，關(guān)稅政策阻礙全球貨物流通性周四美聯(lián)儲(chǔ)官員警示貿(mào)易壁壘將加劇輸入型通脹壓力，美元借勢(shì)走強(qiáng)打壓商品價(jià)格，銅價(jià)承壓下行國(guó)內(nèi)方面政策持續(xù)發(fā)力，商務(wù)部召開擴(kuò)消費(fèi)專題新聞發(fā)布會(huì)介紹，將開展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)，出臺(tái)離境退稅針對(duì)性措施。

周報(bào)

Mysteel：2025年2月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦市場(chǎng)活躍，但現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，推動(dòng)TC價(jià)格下行，貿(mào)易商報(bào)價(jià)顯示TC處于低位且有下調(diào)空間銅精礦現(xiàn)貨供需失衡，成交驟跌，負(fù)數(shù)TC成為常態(tài)智利停電事件對(duì)市場(chǎng)影響有限現(xiàn)已恢復(fù)了90%，銅礦生產(chǎn)也已恢復(fù) 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交有限，月底下游消費(fèi)難有起色，日內(nèi)基本維持駐足觀望，采購(gòu)需求低迷，同時(shí)加之銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行局面難改，現(xiàn)貨貼水幅度因此有所擴(kuò)大；后續(xù)來看，隨著月底將至，料市場(chǎng)消費(fèi)難有提振，但考慮到即將進(jìn)入交割月，部分持貨商主流可交單品牌低價(jià)出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水或維持貼200~貼100元/噸區(qū)間運(yùn)行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2024年11月6日銅產(chǎn)業(yè)早讀

智利國(guó)有銅業(yè)公司Codelco也是該項(xiàng)目的股東 電解銅：昨日上海市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨成交較為一般，臨近大選，下游采購(gòu)情緒偏向謹(jǐn)慎，同時(shí)日內(nèi)價(jià)格重心上移明顯，加之進(jìn)口銅貨源流入沖擊，現(xiàn)貨升水再度走跌至小幅貼水局面，后續(xù)仍有不少進(jìn)口銅增量，同時(shí)短期價(jià)格波動(dòng)幅度有所加大，消費(fèi)回升空間受限，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水偏弱運(yùn)行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周銅板帶市場(chǎng)分化依然嚴(yán)重 交易量難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)（8.2-8.9）

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行 本周銅價(jià)震蕩下行，整體市場(chǎng)成交量小幅增長(zhǎng)，短期內(nèi)，市場(chǎng)采購(gòu)量難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，而且近期黃銅板帶產(chǎn)品因受再生銅新政策的緣故，原料采購(gòu)成本上升，部分黃銅板帶生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)加工費(fèi)，利潤(rùn)水平有所增長(zhǎng)，但如果后續(xù)需求跟不上的話，不排除再度下調(diào)的可能，預(yù)計(jì)下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行 五、電解銅原料市場(chǎng) 供應(yīng)：市場(chǎng)到貨表現(xiàn)尚可 庫(kù)存再度下降 本周進(jìn)口銅到貨依舊較為可觀，周內(nèi)進(jìn)口窗口打開，部分保稅區(qū)貨源亦有所清關(guān)流入國(guó)內(nèi)，且例如非注冊(cè)、智利等貨源也有所增量，受制于少數(shù)冶煉廠檢修以及減產(chǎn)等影響，國(guó)產(chǎn)貨源到貨稍顯有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：下游消費(fèi)表現(xiàn)改善 銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲(8.2-8.9)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期市場(chǎng)情緒變化明顯，尤其是經(jīng)歷了日本股市、虛擬貨幣市場(chǎng)等劇烈動(dòng)蕩之后，加之美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)歐美衰退的預(yù)期提升，市場(chǎng)情緒下滑明顯；下周面臨美國(guó)核心通脹數(shù)據(jù)發(fā)布，又將是影響市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)短期降息的重要判斷指標(biāo)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場(chǎng)成交量持續(xù)下滑（4.7-4.12）

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)高位 本周銅價(jià)沖高，供需方面，本周國(guó)內(nèi)銅板帶消費(fèi)整體表現(xiàn)低迷，行業(yè)新增訂單較少，企業(yè)多以降低產(chǎn)量為主，企業(yè)反饋海內(nèi)外訂單均出現(xiàn)不同程度的下滑；企業(yè)產(chǎn)能利用率同樣持續(xù)下行，整體銅板帶企業(yè)出現(xiàn)訂單不足，預(yù)計(jì)下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)高位 五、電解銅原料市場(chǎng) 供應(yīng)：交割臨近市場(chǎng)到貨增加 庫(kù)存延續(xù)累庫(kù) 本周由于臨近04合約交割日，部分冶煉廠發(fā)貨有所增加，且周內(nèi)仍有進(jìn)口銅到貨，以智利、非注冊(cè)品牌貨源為主，上海庫(kù)存因此延續(xù)累庫(kù)，截止本周四上海市場(chǎng)庫(kù)存26.56萬(wàn)噸，周內(nèi)增加0.48萬(wàn)噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高 月差擴(kuò)大現(xiàn)貨升水回升(4.7-4.12)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀面上，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)顯示依舊強(qiáng)勁，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于6月的降息預(yù)期減弱，通脹表現(xiàn)降低了后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能；然而貴金屬的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)依舊在延續(xù)，對(duì)于銅價(jià)而言，其上漲空間依然存在。

周報(bào)

【中國(guó)有色金屬報(bào)】上海鋼聯(lián)：人工智能在有色金屬企業(yè)決策支持系統(tǒng)中的嶄新角色

作為領(lǐng)先的大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商，上海鋼聯(lián)在2023年積極探索了行業(yè)大模型研發(fā)和另類數(shù)據(jù)采集領(lǐng)域上海鋼聯(lián)從數(shù)據(jù)交互方式的革新以及創(chuàng)新數(shù)據(jù)資源的利用兩個(gè)方面入手，幫助有色金屬等大宗商品企業(yè)迅速整合AI能力到其決策過程中，從而創(chuàng)造獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 大宗商品行業(yè)大模型“鋼聯(lián)宗師” “鋼聯(lián)宗師”是上海鋼聯(lián)于2023年底推出的行業(yè)大模型，旨在為大模型注入大宗商品垂直領(lǐng)域?qū)I(yè)能力，幫助企業(yè)解決數(shù)據(jù)查詢、分析研究和決策支持等實(shí)際問題。

媒體報(bào)道

大有期貨：供需偏緊，滬銅逢低買入

此外，2024年起智利開始實(shí)施新礦產(chǎn)稅制，外資控股的大型銅礦綜合稅率接近翻倍成本的上升一方面將使智利銅礦對(duì)外資的吸引力降低，產(chǎn)能釋放下滑，另一方面則從成本端直接抬升銅價(jià)礦端的收緊從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)也得到驗(yàn)證，截至1月底，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)僅27.9美元／噸，較月初下降近50%，部分冶煉廠已處于盈虧平衡線以下雖然超低TC價(jià)格短期對(duì)國(guó)內(nèi)電解銅的產(chǎn)量影響甚微，但若TC長(zhǎng)期處于低位，冶煉廠將選擇性停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量或受到明顯沖擊。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)走低下游接貨情緒改善 現(xiàn)貨升水先抑后揚(yáng)（8.7-8.11）

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 從宏觀上看，當(dāng)前市場(chǎng)國(guó)內(nèi)宏觀偏好依然偏于樂觀，市場(chǎng)依然有強(qiáng)預(yù)期的存在，但目前市場(chǎng)流通性表現(xiàn)一般，因此強(qiáng)預(yù)期落地依然有一定難度。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端補(bǔ)庫(kù)將陸續(xù)結(jié)束 銅板帶市場(chǎng)成交回落

某B廣東銅板帶企業(yè)反映，最近行情不錯(cuò)，較中旬略有回落，臨近國(guó)慶，正積極采購(gòu)原料、補(bǔ)庫(kù)存，該企業(yè)原料采用廢銅和電解銅，一般從江銅和智利進(jìn)貨，每周采購(gòu)廢銅和電解銅皆百來噸，該企業(yè)反饋國(guó)內(nèi)電解銅采購(gòu)較為容易，進(jìn)口電解銅采購(gòu)比較困難某C廣東銅板帶貿(mào)易商反映，近期成交較為清淡，但該企業(yè)對(duì)銅價(jià)和市場(chǎng)也有樂觀的預(yù)期，認(rèn)為銅價(jià)將止跌反彈 四、原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格61465元/噸，較上一交易日下跌170元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel快訊：廣東銅板帶企業(yè)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期樂觀

某B廣東銅板帶企業(yè)反映，最近行情不錯(cuò)，臨近國(guó)慶，正積極采購(gòu)原料、補(bǔ)庫(kù)存，該企業(yè)原料采用廢銅和電解銅，一般從江銅和智利進(jìn)貨，每周采購(gòu)廢銅和電解銅皆百來噸，該企業(yè)反饋國(guó)內(nèi)電解銅采購(gòu)較為容易，進(jìn)口電解銅采購(gòu)比較困難某C廣東銅板帶貿(mào)易商反映，近期成交較為清淡，但該企業(yè)對(duì)銅價(jià)和市場(chǎng)也有樂觀的預(yù)期，認(rèn)為銅價(jià)將止跌反彈 點(diǎn)擊銅板帶銷售價(jià)格 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

朝聞?dòng)猩核ネ藫?dān)憂加劇 美股暴跌美元重挫 有色金屬再轉(zhuǎn)跌

智利總統(tǒng)府秘書長(zhǎng)表示，將在6月30日宣布稅制改革，將立即啟動(dòng)幾項(xiàng)法案，其中之一便是采礦特許權(quán)使用費(fèi)法案由于智利是全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)和第二大鋰生產(chǎn)國(guó)，該法案可能對(duì)智利乃至全球的礦業(yè)格局產(chǎn)生影響 惠譽(yù)表示，上調(diào)對(duì)鎳、鋅、鐵礦石、焦煤和動(dòng)力煤短期價(jià)格預(yù)估，以反映了疫情之后需求和供應(yīng)干擾，尤其是俄羅斯的供應(yīng)中斷 Mysteel調(diào)研 全國(guó)主要市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存為10.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.86萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel：銅第三輪拋儲(chǔ)襲來 “金九銀十”將有何反應(yīng)？

此次拋儲(chǔ)市場(chǎng)關(guān)心，第一是競(jìng)標(biāo)價(jià)格，根據(jù)前兩輪拋儲(chǔ)競(jìng)標(biāo)價(jià)格來看，本輪價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格是必然，且差價(jià)可能比上一輪1700元左右的差價(jià)要大；因9月消費(fèi)預(yù)期存在，市場(chǎng)拿貨意愿較強(qiáng)，而此時(shí)市場(chǎng)庫(kù)存在累庫(kù)，將導(dǎo)致下游企業(yè)競(jìng)標(biāo)國(guó)儲(chǔ)銅更加積極，因此拋儲(chǔ)最高價(jià)格大有可能要更加明顯低于市場(chǎng)價(jià)，以此來達(dá)到防止價(jià)格過快上漲的作用 其次比較關(guān)心產(chǎn)品質(zhì)量，本次拋儲(chǔ)銅依然有時(shí)間存放較長(zhǎng)的電解銅，但占比較少，多數(shù)還是智利/日本等國(guó)家生產(chǎn)的品級(jí)較好的銅。

主編視角

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20210726

現(xiàn)在秘魯智利進(jìn)入冬季，處于海浪頻發(fā)期，上周發(fā)生的一次海浪事件導(dǎo)致港口運(yùn)營(yíng)受到影響，貨物到港延遲1-2周，現(xiàn)在港口已經(jīng)基本恢復(fù)正常消費(fèi)端德國(guó)洪災(zāi)導(dǎo)致銅材廠關(guān)停，歐洲銅材廠一年大概消費(fèi)50萬(wàn)噸銅，其中德國(guó)占20%-25%，預(yù)計(jì)銅材廠將關(guān)停數(shù)月；值得注意的是銅消費(fèi)主力北美地區(qū)疫情出現(xiàn)反彈趨勢(shì)，美國(guó)單日新增確診超5萬(wàn)，但電解銅升水和銅桿加工費(fèi)仍保持高位海外對(duì)于銅價(jià)的觀點(diǎn)，短期來看，中國(guó)拋儲(chǔ)會(huì)削弱價(jià)格上升的動(dòng)力，長(zhǎng)期來看，清潔能源的發(fā)展以及上游生產(chǎn)成本的增加會(huì)支撐銅價(jià)上升。

有色聚焦

我的有色：智利硫酸供應(yīng)緊張 電解銅生產(chǎn)遭受影響

據(jù)外媒報(bào)道，硫酸現(xiàn)貨價(jià)格因供應(yīng)緊張而飆升，智利電解銅產(chǎn)量因此遭受影響，Codelco2021年一季度總銅產(chǎn)量增加，但旗下Gabriela Mistral銅產(chǎn)量下降40%，工會(huì)代表Carmen Zuleta表示銅產(chǎn)量下降主要由于硫酸短缺Gabriela Mistral2020年銅產(chǎn)量為17.1萬(wàn)金屬噸 硫酸短缺原因：疫情期間煉油速度放慢導(dǎo)致硫磺短缺，與此同時(shí)亞洲地區(qū)工業(yè)逐漸復(fù)蘇，生產(chǎn)的硫酸基本就在當(dāng)?shù)叵簦隹?em class='keyword'>智利的貨源有限。

上游企業(yè)

MRI：五一期間國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)運(yùn)行情況

近期冶煉廠檢修情況增多，電解銅產(chǎn)量高位回落，疊加智利再傳罷工事件，供應(yīng)端有繼續(xù)收緊的預(yù)期，銅價(jià)將繼續(xù)保持上漲的態(tài)勢(shì)，但耶倫意外表態(tài)稱利率可能需要小幅上升以防經(jīng)濟(jì)過熱，也值得高度警惕 鋁方面：節(jié)內(nèi)倫鋁延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，截至5月4日，LME倫鋁三月價(jià)格收于2429美元/噸,創(chuàng)2018年5月以來新高假期內(nèi)雖有關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息猜測(cè)信息,美元指數(shù)小幅回升至91.2附近,且印度疫情一度引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂,但市場(chǎng)信心充足，整體仍維持上漲趨勢(shì)。

宏觀分析

我的有色：智利銅及硫酸船運(yùn)受阻 主因集裝箱短缺

2021年1月期間，智利主要港口Mejillones因海浪肆虐幾近關(guān)停，無(wú)法如期裝船，貨物進(jìn)出口均受影響，其中包括銅精礦電解銅出口以及硫酸進(jìn)口 某礦企高管表示，目前海浪已經(jīng)平息，銅精礦出口已恢復(fù)正常但Plusmining執(zhí)行董事Juan Carlos Guajardo表示目前集裝箱仍十分緊缺且價(jià)格昂貴，過高的運(yùn)費(fèi)給亞洲市場(chǎng)的電解銅升水帶來一定的壓力 1月期間，Codelco曾表示因海浪導(dǎo)致的海運(yùn)延期時(shí)間長(zhǎng)于以往，但已成功調(diào)整交付計(jì)劃以滿足客戶需求。

上游企業(yè)

MRI：春節(jié)后主要金屬市場(chǎng)分析及后市展望

SHFE滬銅收盤價(jià)63210元/噸，漲幅3.96%；上海電解銅現(xiàn)貨匯總價(jià)格62630元/噸，漲幅4.09%SHFE滬鋁收盤價(jià)16510元/噸，漲幅3.84%；上海電解鋁現(xiàn)貨匯總價(jià)格16270元/噸，漲幅3.17%基本面來看，截止2月18日，進(jìn)口銅精礦（20%）上漲480元/噸，主要受秘魯疫情封鎖以及智利北部港口風(fēng)浪影響，成本抬升疊加宏觀情緒改善支撐銅價(jià)大漲鋁受宏觀情緒影響更大，鋁土礦和氧化鋁價(jià)格平穩(wěn)，電解鋁利潤(rùn)明顯擴(kuò)大，屬于主動(dòng)上漲行情。

熱點(diǎn)分析