Mysteel午評：銅價上漲市場成交不佳 上海電解銅升水高報低走

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78515元/噸，較上一交易日漲255元/噸市場主流報價好銅升220~升260元/噸，較上一交易日上漲25元/噸；平水銅升80~升190元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；濕法銅升80~升100元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：節(jié)后銅價高開低走，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨升水上漲，成交重心小幅上調(diào)早間盤初，市場報價心態(tài)不一，少數(shù)持貨商主流品牌報價大幅上調(diào)上調(diào)至升300元/噸附近，部分企業(yè)則報至升150~升220元/噸，然銅價重心走高，且現(xiàn)貨升水上調(diào)明顯，下游企業(yè)基本謹(jǐn)慎觀望為主，現(xiàn)貨成交氛圍較為清淡，此時部分貿(mào)易商以促成交開始下調(diào)升水出貨，平水銅品牌如金冠、鐵峰、紫金等貨源走跌至升130~140元/噸，主流平水銅品牌流通稍顯偏少，如祥光、魯方、JCC等報至升200~220元/噸，且由于銅價逐漸走跌，下游企業(yè)逢低入市剛需壓價接貨，部分低價貨源被壓價至升110元/噸附近成交，主流品牌貨源亦壓價至升170~升260元/噸；至第二個交易時段，隨著市場需求基本飽和，現(xiàn)貨成交較弱，部分持貨商無奈只能繼續(xù)下調(diào)報價至升80~升100元/噸，且該價位成交稍顯集中。

行情簡評

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測

據(jù)調(diào)研，有部分廠家會采購一些低品質(zhì)的非標(biāo)電解銅或銅桿來進(jìn)行交單或生產(chǎn)，對再生銅的需求減弱，其他主要銅材產(chǎn)能利用率都在4月出現(xiàn)不同程度的下降 四、后期預(yù)測 1.供應(yīng)方面：國內(nèi)供應(yīng)放緩 進(jìn)口趨緊 隨著國家對“以舊換新”的政策支持，不管是報廢汽車或者報廢的家電等都有不同程度的提升，2025年初至5月5日，汽車以舊換新申請補貼申請量突破300萬份，消費者購買12類大家電以舊換新產(chǎn)品5516萬臺，此類產(chǎn)品都需要回收再報廢申請后拆解等流程，具有一定的滯后性，故而供應(yīng)量將比以往有一定量的提升，且經(jīng)過時間的沉淀，高價位庫存正被慢慢消化。

Mysteel參考

Mysteel周報：銅價重心下跌明顯 社庫表現(xiàn)大幅下降(3.28-4.3)

周內(nèi)銅價重心弱勢下跌，且跌幅相對明顯，該價位基本符合下游采購心理價位，因此日內(nèi)入市接貨情緒表現(xiàn)回升，同時由于臨近清明節(jié)假，加工企業(yè)補庫需求顯現(xiàn)，整體市場消費較上周有所增加本周銅價重心下移，截止周五滬銅04合約盤面收于78880元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價79035元/噸，較上周五下跌1605元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲，截至本周四，現(xiàn)貨上漲至升水行情運行隨著周內(nèi)銅價連續(xù)走跌，近月合約轉(zhuǎn)變至BACK結(jié)構(gòu)，且同時下游企業(yè)采購備貨需求體現(xiàn)，現(xiàn)貨成交氛圍改善，加之市場到貨依舊不多，部分持貨商挺價情緒仍存，現(xiàn)貨升水因此企穩(wěn)上漲。

周報

Mysteel解讀：近期銅價漲勢分析及后市預(yù)測

2025年3月5日，滬銅價格錄得77510元/噸，全國電解銅現(xiàn)貨匯總均價錄得76729元/噸，長單冶煉利潤虧損57元/噸；3月6日，滬銅價格錄得78260元/噸，全國電解銅現(xiàn)貨匯總均價錄得78041元/噸，長單冶煉利潤盈利31元/噸，基于此可大致判斷，當(dāng)銅價位于77000元/噸左右的時候，使用長單的冶煉廠開始邊際盈利，此時減產(chǎn)的動力便會被大大削弱，銅價的下沿或為77000元/噸左右。

熱點分析

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)上抬 滬粵升水價差拉大 (3.14-3.21)

周內(nèi)銅價整體仍表現(xiàn)震蕩上漲，下游企業(yè)該價位接貨意愿有所抵觸，畏高情緒較為濃厚，入市采購需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎，日內(nèi)基本維持剛需接貨為主；同時由于持貨商挺價意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水拉鋸于平水附近，因此整體市場需求表現(xiàn)較為一般本周銅價重心再度上移明顯，截止周五滬銅04合約盤面收于80630元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價81435元/噸，較上周五上漲1645元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水大部分時間企穩(wěn)運行于平水附近，由于市場到貨相對減少，主流品牌貨源流通稍顯偏緊，加之持貨商存看漲后市升水預(yù)期，因此周內(nèi)挺價惜售情緒較強(qiáng)；但隨著銅價持續(xù)上漲，下游接貨意愿減弱，現(xiàn)貨升水周尾有所承壓走跌，但下跌幅度有限，整體區(qū)間運行于貼50~升50元/噸。

周報

Mysteel日報：廢銅價格再度上調(diào) 市場看漲情緒濃厚

備注：精廢差為含稅電解銅價格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場評述 前幾日上游貿(mào)易商保持較快的出貨節(jié)奏，現(xiàn)貨庫存水平已降至低點，部分中小貿(mào)易商甚至面臨無貨可售的窘境，同時隨著銅價突破關(guān)鍵心理價位，散戶持貨看漲情緒更加濃厚，多為高價成交。

日報

Mysteel：2025年1月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期市場活躍度顯著提升，現(xiàn)貨市場加工費持續(xù)探底，預(yù)期價格趨向0，但冶煉廠暫時不會突破負(fù)數(shù)的心理價位對買賣雙方而言加工費已非關(guān)鍵，金銀計價標(biāo)準(zhǔn)或成為新焦點 電解銅：昨日早間市場貿(mào)易商對平水銅報價貼300~貼130元/噸，隨著春節(jié)臨近，現(xiàn)貨市場愈發(fā)冷清，多數(shù)企業(yè)停止業(yè)務(wù)放假，年末市場持貨商積極甩貨，加之下游企業(yè)備貨需求有限，日內(nèi)維持剛需少量采購為主，因此現(xiàn)貨升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓，整體交投氛圍偏。

行情簡評

Mysteel周報：銅價震蕩運行 滬粵升水價差拉大(10.18-10.25)

截止周四，上海市場社會庫存15.40萬噸，較周一增加0.64萬噸周內(nèi)銅價波動較為頻繁，致使下游加工企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒仍存，且部分企業(yè)反饋目前盤面仍未達(dá)到其心理采購價位，日內(nèi)維持剛需采購為主；同時下游新增訂單表現(xiàn)一般，整體市場消費較為疲弱本周銅價重心小幅上移，截止周五滬銅11合約盤面收于76410元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價76520元/噸，較上周五上漲30元/噸。

周報

【上海證券報】消費旺季提前，四季度銅價或震蕩上行

”趙凱熙表示 分析師張桐栩認(rèn)為，下游消費情況對銅價十分敏感“三季度以來，9500美元/噸是一個分水嶺，一旦突破該價格，電解銅現(xiàn)貨市場采買活躍度就開始降低；低于該價位，現(xiàn)貨采買則有所升溫”她表示 中信建投高級分析師張維鑫表示，10月以來國內(nèi)銅去庫存已放緩放眼全球，COMEX（芝加哥商品交易所）銅已累庫至近5年高位，LME（倫敦金屬交易所）去庫存也有所放緩目前，全球銅庫存水平約55萬噸，同比增長94%。

媒體報道

Mysteel日報：終端低價補庫積極性較高 銅板帶市場成交向好

華東地區(qū)：今日市場交易積極性有所提高，終端采購量增加，低價補庫積極性較高，整體成交氛圍有所好轉(zhuǎn) 三、明日預(yù)測 今日銅價延續(xù)下跌，臨近部分終端企業(yè)心理價位，拿貨積極性有所提高，整體成交有所增加，一些貿(mào)易商采購量也有所增長，預(yù)計明日銅價或?qū)⒂兴磸?四、原料市場 電解銅：10月16日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76530元/噸，較上一交易日下跌470元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心回落?社庫延續(xù)累庫趨勢(10.11-10.18)

周內(nèi)下游接貨需求較為一般，雖銅價重心有所下移，但部分加工企業(yè)反饋仍未達(dá)到采購價位心理預(yù)期，且存在一定看空后市情緒，因此日內(nèi)入市采購較為謹(jǐn)慎，多維持剛需生產(chǎn)接貨為主，整體市場消費表現(xiàn)一般本周銅價重心下移，截止周五滬銅11合約盤面收于76980元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價76490元/噸，較上周五下跌895元/噸。

周報

Mysteel周報：銅價高位回調(diào) 社會庫存表現(xiàn)累庫(10.8-10.11)

后續(xù)臨近周尾，前期延期進(jìn)口銅到船貨源陸續(xù)清關(guān)流入補充，供應(yīng)亦表現(xiàn)增加隨著節(jié)后歸來，雖銅價表現(xiàn)高位回調(diào)，但仍未達(dá)到部分加工企業(yè)采購心理價位，謹(jǐn)慎觀望情緒有所顯現(xiàn)，日內(nèi)采購需求以剛需接貨生產(chǎn)為主，同時持貨商反饋現(xiàn)貨成交氛圍較為一般，整體市場消費平平本周銅價重心下移，截止周五滬銅10合約盤面收于77260元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價77385元/噸，較節(jié)前最后一個交易日下跌1590元/噸。

周報

Mysteel午評：日內(nèi)銅價走跌市場成交不佳 上海電解銅升水重心下調(diào)

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格71950/噸，較上一交易日下跌660元/噸市場主流報價好銅升60~70/噸，較上一交易日上漲5元/噸；平水銅升10~升30元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；濕法銅貼30~貼10元/噸，較上一交易日下跌10元/噸 供需：隔夜銅價低開低走，日內(nèi)窄幅回升，整體交投重心較上個交易日下移，現(xiàn)貨升水走跌，成交重心下調(diào)早間盤初，市場持貨商仍存挺價情緒，主流品牌貨源如大江PC、JCC等上調(diào)報價至升60~升80元/噸出貨，雖日內(nèi)銅價下跌，但周末進(jìn)口銅到貨增加，加之月差結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變至BACK，下游企業(yè)入市觀望情緒較濃，高價升水貨源難以成交，后續(xù)隨著部分貿(mào)易商以促成交，現(xiàn)貨升水開始連續(xù)下跌；至第二個交易時段，市場主流平水銅報價走跌至升30~升40元/噸，好銅品牌如貴溪、金川等貨源同樣下跌至升60~升70元/噸，但此價位下仍難以提振市場成交氛圍，下游消費不佳，采購需求低迷；部分持貨商無奈只能再度下調(diào)報價出貨，主流平水銅品牌繼續(xù)下調(diào)至升10~升30元/噸，此時市場成交稍有體現(xiàn)，好銅品牌同樣被壓價至升60~升70元/噸少量成交。

行情簡評

Mysteel參考丨華北銅桿市場基本面分析及四季度展望

市場負(fù)反饋隨之而來，下游企業(yè)此前所承接訂單面臨虧損，電線電纜廠家普遍陷入成本危機(jī)，因此下游企業(yè)買興不佳，精銅桿加工費不斷向下調(diào)整 6-8月份，隨著銅價重心回落，提振下游買興，精銅桿出貨情況得到改善；期間華北市場電解銅現(xiàn)貨價格向上調(diào)整，由此前的貼水報價轉(zhuǎn)為平水或升水報價；因此精銅桿加工費水漲船高，逐步上調(diào)至600元/噸價位，恢復(fù)至往年同期水準(zhǔn)但歸根結(jié)底，下游線纜企業(yè)訂單狀況決定精銅桿加工費走勢，因下游消費需求有一定縮量，即便已臨近”金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季，但精銅桿加工費依舊推漲困難。

Mysteel參考

Mysteel午評：日內(nèi)銅價下跌進(jìn)口銅有所流入 上海電解銅升水重心下調(diào)

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格72035/噸，較上一交易日下跌45元/噸市場主流報價好銅升90~100/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅升50~升80元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；濕法銅升20~升30元/噸，較上一交易日下跌5元/噸 供需：隔夜銅價低開低走，日內(nèi)震蕩下跌，整體交投重心較上個交易日下移，現(xiàn)貨升水回落，成交重心小幅下調(diào)早間盤初，持貨商報價主流平水銅品牌如大江PC、JCC等貨源始報于升80~升90元/噸，好銅品牌如貴溪、金川等貨源報至升100元/噸，但日內(nèi)進(jìn)口銅有所增量，部分貿(mào)易商低價出貨情緒有所顯現(xiàn)，加之雖銅價繼續(xù)下跌，但下游接貨需求未能增長，入市采購依舊表現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望，因此此價位下，市場反饋現(xiàn)貨成交了了；至第二個交易時段，隨著少數(shù)貿(mào)易商以促成交連續(xù)下調(diào)報價出貨，主流平水銅品牌價格走跌至升60~升70元/噸，部分進(jìn)口平水貨源如日本、韓國等低至升40~升50元/噸成交，且下游企業(yè)日內(nèi)消費表現(xiàn)較為一般，主流國產(chǎn)平水銅品牌同樣被壓價至升50~升70元/噸成交，好銅品牌亦升90~升100元/噸部分成交。

行情簡評

Mysteel午評：日內(nèi)銅價上漲持貨商挺價依舊 上海電解銅現(xiàn)貨升水上抬

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格73915/噸，較上一交易日上漲230元/噸市場主流報價好銅升70~90元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；平水銅升40~升80元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅升0~升30元/噸，較上一交易日上漲5元/噸 供需：隔夜銅價低開高走，日內(nèi)震蕩走高，整體交投重心較上個交易日上移，現(xiàn)貨升水上漲，成交重心上調(diào)早間盤初，市場挺價情緒依舊，個別貿(mào)易商主流平水銅如JCC等品牌貨源試探上調(diào)報價至升80元/噸，好銅品牌如金川、3C-P等貨源始報于升80~100元/噸，然由于日內(nèi)銅價繼續(xù)反彈上漲，加之現(xiàn)貨升水較為堅挺，下游加工企業(yè)入市采購需求有所駐足觀望，現(xiàn)貨成交氛圍稍顯僵持，高價貨源難以成交，隨著部分持貨商開始逐漸下調(diào)報價出貨；至第二個交易時段，主流平水銅報價下調(diào)至升60~升80元/噸，好銅品牌報價稍顯堅挺，由于近期市場庫存去庫明顯，部分持貨商仍表現(xiàn)較強(qiáng)挺價情緒，下調(diào)出貨意愿不強(qiáng)，隨著銅價逐漸企穩(wěn)波動，下游逢低入市接貨，主流平水銅品牌被壓價至升40~升50元/噸成交相對集中，好銅品牌同樣升70~升90元/噸部分成交，后續(xù)隨著市場流通貨源有限，主流品牌報價該價位企穩(wěn)。

行情簡評

Mysteel：銅價大幅回落消費轉(zhuǎn)暖 國內(nèi)電解銅能否順利去庫

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、總結(jié)預(yù)測 綜上，銅精礦供應(yīng)依舊偏緊，國內(nèi)銅冶煉廠減產(chǎn)可能性仍存，但實際執(zhí)行還需一段時間，且在有陽極銅增補的條件下，電解銅產(chǎn)量得以保障；基本面上，市場交投氛圍由于近期銅價的高位下跌有所轉(zhuǎn)暖，但大幅下行使得實際訂單提貨率隨之下滑；反倒是小幅反彈刺激下游逢低補庫，促進(jìn)社會庫存的去化；目前市場多持看空觀望情緒，預(yù)計對銅價仍有一段時間的影響，且時值傳統(tǒng)淡季，雖消費表現(xiàn)優(yōu)于往期，需求動力卻始終不足；隨著下游接貨心理價位的抬升，八月新政細(xì)則進(jìn)一步披露，疊加市場看好金九銀十傳統(tǒng)旺季需求增長的預(yù)期，待銅價企穩(wěn)，消費逐漸回歸，預(yù)測位于交匯節(jié)點的8月中下旬有望迎來電解銅社會庫存的顯著下降。

主編視角

Mysteel日報：銅棒價格再次下跌 市場表現(xiàn)平穩(wěn)

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報52600元/噸，較上一交易日跌300元/噸；HPb57-3報49400元/噸，較上一交易日跌200元/噸；CW617N報53200元/噸，較上一交易日跌300元/噸近幾日訂單清淡，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，擠壓棒出貨偶爾增加，連鑄棒低價位成交 據(jù)Mysteel調(diào)研，紹興某A企業(yè)HPb59-1黃銅棒出貨5噸，成交價格52500元/噸；含稅自提 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76535噸，較上一交易日跌1535元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅棒價格小幅下跌 企業(yè)訂單平淡

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報53200元/噸，較上一交易日跌300元/噸；HPb57-3報49900元/噸，較上一交易日跌200元/噸；CW617N報53800元/噸，較上一交易日跌300元/噸近幾日訂單清淡，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，連鑄棒低價位成交 據(jù)Mysteel調(diào)研，紹興某A企業(yè)HPb59-1黃銅棒出貨5噸，成交價格53000元/噸；含稅自提 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79135噸，較上一交易日跌720元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅價維持偏弱運行 現(xiàn)貨升水止跌回升(6.24-6.28)

截止本周四，上海市場社會庫存27.24萬噸，環(huán)比周一增加0.20萬噸雖周內(nèi)銅價震蕩下跌，但由于半年度末，多數(shù)企業(yè)面臨資金結(jié)算壓力，采購需求有所下滑且由于部分加工企業(yè)仍存進(jìn)一步看跌后市情緒，該價位接貨心理預(yù)期也在減弱，因此本周市場消費較為一般，整體表現(xiàn)難有進(jìn)一步增長空間本周銅價表現(xiàn)弱勢運行，截止周五滬銅07合約盤面收于78020元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價77695元/噸，較上周五下跌1455元/噸。

周報