Mysteel午評(píng)：關(guān)稅落定前夕 重慶電解銅成交情緒回升

價(jià)格：4月1日，重慶市場(chǎng)電解銅中間價(jià)79990元/噸，較上一個(gè)交易日下跌180元/噸；供應(yīng)商主流升貼水均價(jià)升60元/噸，環(huán)比上調(diào)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel有色早讀：財(cái)政部調(diào)整煤炭進(jìn)口關(guān)稅 電解銅社庫降幅達(dá)16%

◎財(cái)政部：自2022年5月1日至2023年3月31日，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。

有色聚焦

Mysteel早讀：美國7月CPI數(shù)據(jù)鞏固美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期 有色金屬全線飄紅

◎美國7月關(guān)稅收入創(chuàng)歷史新高，但特朗普政府預(yù)算赤字仍擴(kuò)大 ◎ 媒體：澤連斯基立場(chǎng)軟化，烏克蘭可能同意?；鸩⒃陬I(lǐng)土問題上讓步 ◎8月12日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.55萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.78萬噸，環(huán)比增加28.24%。

有色聚焦

中國國際期貨:國內(nèi)銅社會(huì)庫存相對(duì)偏低,但不改銅價(jià)弱勢(shì)震蕩格局

前期在美國可能對(duì)銅進(jìn)口征收關(guān)稅的預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，大量精煉銅從全球各地運(yùn)往美國，這導(dǎo)致COMEX銅庫存快速攀升的同時(shí)，全球非美地區(qū)庫存驟減，引發(fā)了階段性供應(yīng)緊張的局面隨著關(guān)稅政策落地，美國進(jìn)口銅速度開始放緩，全球非美地區(qū)庫存逐步恢復(fù)近期原計(jì)劃運(yùn)往美國的銅開始轉(zhuǎn)向LME倉庫，這推動(dòng)LME銅庫存迎來新一輪累積 國內(nèi)方面，自5月中旬以來，電解銅社會(huì)庫存處于低位震蕩格局中數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為13.43萬噸，較前一周增長(zhǎng)0.93萬噸，較去年同期下降21.49萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行 情況分析報(bào)告 （8月4日-8月8日）

廣東市場(chǎng)冶煉廠也陸續(xù)發(fā)貨需求方面，市場(chǎng)消費(fèi)淡季使得下游企業(yè)消費(fèi)需求受限，但銅價(jià)企穩(wěn)還是使得本周電解銅成交量較上周有所改善 鋁：本周宏觀方面，三十年期美債拍賣慘淡，長(zhǎng)期美債收益率普漲、對(duì)美股構(gòu)成壓力被視為鴿派的米蘭即將擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事，提振科技股情緒，納指驚險(xiǎn)收漲，受特朗普關(guān)稅生效引發(fā)避險(xiǎn)情緒以及美元走軟的提振，滬鋁主力合約本周止跌反彈，在20300-20800元/噸震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：廠家加價(jià)意愿偏弱 廢銅流向高價(jià)地區(qū)

五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 廢銅價(jià)格上調(diào)，中小散戶出貨意愿有所提升，出貨節(jié)奏仍受限于下游采購謹(jǐn)慎性，加之市場(chǎng)貨源整體較為緊俏，市場(chǎng)交易量并無明顯增長(zhǎng)，成交價(jià)格一度被抬高下游銅廠面臨采購成本上升的壓力，采購策略趨于謹(jǐn)慎，詢價(jià)積極性減弱，轉(zhuǎn)向按需采購或?qū)で?em class='keyword'>電解銅替代，壓價(jià)意愿增強(qiáng)，成交以中小單為主 六、預(yù)測(cè) 宏觀方面，中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明：自2025年8月12日起再次暫停實(shí)施24%的關(guān)稅90天，美國7月CPI同比上漲2.7%低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，國內(nèi)端對(duì)于單筆5萬元以上的消費(fèi)，以5萬元消費(fèi)額度為上限進(jìn)行貼息，宏觀面對(duì)于市場(chǎng)交易活躍度均有提振，利好銅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廠家采銷表現(xiàn)消極 廢銅價(jià)格小幅波動(dòng)

基本面上，國內(nèi)電解銅庫存累庫，海外庫存隨著美國銅關(guān)稅政策落地，Lme也開始累苦，需求面國內(nèi)仍是淡季，在需求淡季疊加海外庫存累積，銅價(jià)反彈力度偏弱，但海外銅精礦干擾對(duì)銅價(jià)下方有支撐滬銅關(guān)注區(qū)間77500-79500元/噸，同時(shí)關(guān)注海外宏觀消息走向

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.25-8.1）

分季度來看，一季度形勢(shì)明顯好于二季度，尤其是外銷市場(chǎng)，受年初關(guān)稅政策預(yù)判下的搶出口影響，普遍先揚(yáng)后抑，下半年市場(chǎng)形勢(shì)也不容樂觀；內(nèi)銷市場(chǎng)總體比較穩(wěn)健，表現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性 五、數(shù)據(jù)附錄 1、電解銅與銅主力合約價(jià)差 2、電解鋁與鋁主力合約價(jià)差 。

家電

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加2.31% 月底企業(yè)沖量為主（7.28-8.1）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周，受關(guān)稅等政策影響，電解銅行情出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，但銅棒價(jià)格影響有限，并未受到太多變化。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 滬粵升水價(jià)差拉大(7.25-8.1)

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格持續(xù)下跌，截止2025年8月1日電解銅中間價(jià)報(bào)78295元/噸，較上周五中間價(jià)下跌1005元/噸從需求來看，本周升貼水波動(dòng)有限，截止至本周五持貨商升貼水均價(jià)在升水80元/噸，環(huán)比上漲20元/噸從成交來看，本周雖銅價(jià)持續(xù)走弱，且在周中受美國關(guān)稅變更影響加速下跌，但由于月末下游銅廠拿貨情緒偏弱，疊加區(qū)域終端訂單仍處于淡季水平，市場(chǎng)零單成交很是困難，多數(shù)持貨商單日成交量在30-100噸不等，長(zhǎng)單提貨也進(jìn)度一般，多在100-300噸左右。

周報(bào)

Mysteel早讀：特朗普確定對(duì)俄羅斯最后通牒新期限 有色金屬漲跌不一

美國重要房?jī)r(jià)指數(shù)連續(xù)三個(gè)月下跌，創(chuàng)2022年以來最大跌幅 ◎ 印度暫緩新的貿(mào)易讓步，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美國高關(guān)稅，目標(biāo)9月或10月前敲定協(xié)議 ◎7月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.05萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.29萬噸，環(huán)比增加10.43%。

有色聚焦

Mysteel解讀：淡季影響需求偏弱 7月銅棒產(chǎn)量小幅下滑

據(jù)Mysteel銅棒團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)64家銅棒樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能228.65萬噸，2025年7月國內(nèi)銅棒產(chǎn)量為9.907萬噸，較6月減少0.21萬噸，降幅為2.09%，7月綜合產(chǎn)能利用率為50.45%，環(huán)比下降1.07%；其中年產(chǎn)能5萬噸以上企業(yè)14家，產(chǎn)能利用率為60.59%，環(huán)比下降0.28%；年產(chǎn)能5萬噸以下企業(yè)50家，產(chǎn)能利用率為38.2%，環(huán)比下降2.03%進(jìn)入7月，銅棒市場(chǎng)受多重因素交織影響，整體呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。

主編視角

Mysteel：2025年8月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

貿(mào)易商也減少單次采購量，以控制庫存水平后續(xù)銅價(jià)回調(diào)后，市場(chǎng)熱度有所上升，部分看多銅價(jià)客戶開始有所備貨，這主要以紫銅板帶為主，黃銅板帶依舊需求較差，短期黃銅板帶需求難有好轉(zhuǎn) 銅棒：上周受關(guān)稅等政策影響，電解銅行情出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，但銅棒價(jià)格影響有限，并未受到太多變化因最后一周，各市場(chǎng)成交確有增量，銅棒企業(yè)出貨相對(duì)積極，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)仍存，下游具備一定的補(bǔ)庫需求 銅管：上周市場(chǎng)接貨多逢低補(bǔ)貨，拿貨多為長(zhǎng)單客戶，零單的實(shí)際交易量不多，雖周后半期價(jià)格下行，但市場(chǎng)備貨的情緒并不明顯，銅管供大于求局面未改，廠家競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，市場(chǎng)整體買氣一般，貿(mào)易商保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：月末關(guān)稅落地沖擊 銅棒淡季延續(xù)供需雙弱

下游企業(yè)原料采購以剛性需求為主導(dǎo)，成品訂單成交情況整體平淡隨著市場(chǎng)全面進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，預(yù)計(jì)供需兩端的弱勢(shì)格局將持續(xù)，銅棒價(jià)格大概率保持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜合來看，7 月銅棒市場(chǎng)呈現(xiàn)三大核心矛盾：關(guān)稅政策調(diào)整引發(fā)的貿(mào)易流向重塑、傳統(tǒng)需求端持續(xù)萎縮而新興需求尚未形成有效支撐、廢銅與電解銅的成本博弈進(jìn)一步加劇。

主編視角

Mysteel午評(píng)：現(xiàn)貨升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓 廣東市場(chǎng)電解銅成交難有改善

價(jià)格：截止到7月31日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)78495元/噸，較上一交易日跌605元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格貼50~升20元/噸，較上一交易日下跌15元/噸 供需：美國關(guān)稅超預(yù)期落地，銅價(jià)表現(xiàn)下跌，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼60~貼50元/噸，現(xiàn)貨庫存變化有限，同時(shí)部分持貨商月底存在清庫存的需求積極出貨，但下游企業(yè)補(bǔ)庫需求有限，依舊維持剛需采購，整體交投氛圍表現(xiàn)清淡為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅溢價(jià)水平下降 市場(chǎng)交投表現(xiàn)謹(jǐn)慎

六、預(yù)測(cè) 美國穩(wěn)定幣相關(guān)法案通過和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期概率升高，海外多個(gè)銅礦生產(chǎn)或運(yùn)輸存在擾動(dòng)，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存量環(huán)比下降，但因國內(nèi)反內(nèi)卷政策樂觀預(yù)期初現(xiàn)緩和從基本面看，銅礦加工費(fèi)回落反映原料緊張，但消費(fèi)淡季來臨，下游線纜企業(yè)開工下滑且國內(nèi)外庫存持續(xù)累積，光伏裝機(jī)見頂削弱新能源需求，對(duì)價(jià)格有一定壓制綜合來看，特朗普對(duì)多國加征關(guān)稅引發(fā)貿(mào)易擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)官員鴿派發(fā)言提振有限，短期下行壓力仍存。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.19-7.25）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年7月25日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 近期市場(chǎng)情緒高漲，眾多商品上漲明顯，銅在此次的上漲中表現(xiàn)相對(duì)“冷漠”一些，但絕對(duì)價(jià)格依然呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢(shì)；但8月1日將近，美國對(duì)銅征收關(guān)稅的計(jì)劃即將來臨，市場(chǎng)交易較為謹(jǐn)慎。

周報(bào)

Mysteel解讀：6月社融信貸超市場(chǎng)預(yù)期7月下旬有色庫存或保持分化

因此在供強(qiáng)需弱的市場(chǎng)環(huán)境下，6月鋅錠社會(huì)庫存停止去化6月30日鋅錠社會(huì)庫存為6.18萬噸，較5月29日增加0.53萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進(jìn)入7月，有色金屬庫存走勢(shì)迎來分化，電解銅社會(huì)庫存先升后降，7月14日電解銅社會(huì)庫存為14.2萬噸，較7月10日下跌0.62萬噸，或是進(jìn)口貨源流入不多，加之7月8日特朗普宣布對(duì)銅將征收關(guān)稅后，非美市場(chǎng)電解銅供應(yīng)預(yù)計(jì)得到緩解，導(dǎo)致LME銅價(jià)下跌，滬銅跟跌，進(jìn)而對(duì)下游企業(yè)消費(fèi)有所刺激所致。

主編視角

Mysteel早讀：特朗普威脅對(duì)俄征100%關(guān)稅 有色金屬普跌

巴西將公布有關(guān)美國關(guān)稅的對(duì)等反制法令③歐盟準(zhǔn)備對(duì)720億歐元美國商品征收反制關(guān)稅④泰國財(cái)政部：考慮對(duì)更多美國進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)行零關(guān)稅⑤美國商務(wù)部對(duì)無人機(jī)和多晶硅進(jìn)口啟動(dòng)232調(diào)查 ◎7月14日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存14.20萬噸，較7日降0.55萬噸，較10日降0.61萬噸； 上海庫存8.25萬噸，較7日降1.80萬噸，較10日降1.45萬噸； 廣東庫存2.58萬噸，較7日增0.35萬噸，較10日增0.19萬噸； 江蘇庫存2.39萬噸，較7日增0.80萬噸，較10日增0.52萬噸。

有色聚焦

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.55點(diǎn)，環(huán)比上升1.17%

6月有色金屬主要品種價(jià)格變化不一6月有色供給指數(shù)為295.84，同比上升8.78%，環(huán)比上升2.87%銅方面，銅價(jià)高位震蕩一是宏觀情緒的邊際改善給銅帶來風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，關(guān)稅與地緣沖突的緩和以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，對(duì)作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的銅偏利好二是產(chǎn)業(yè)層面，6月卡莫阿銅礦供應(yīng)擾動(dòng)，銅精礦供應(yīng)進(jìn)一步收緊；國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存及LME期貨庫存均處于偏低位置，產(chǎn)業(yè)層面對(duì)銅價(jià)亦有支撐。

產(chǎn)業(yè)分析