Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

另外臨近三月份重要會議，市場對宏觀刺激政策有所期待，市場情緒顯著改善鐵礦石基本面，受颶風(fēng)天氣影響，鐵礦石供應(yīng)降幅明顯，進(jìn)一步推高礦價 2月下旬-3月初，由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹(jǐn)慎樂觀，鐵礦石價格高位回落3月，主交易邏輯為限產(chǎn)傳聞和旺季需求驗證，鐵礦石價格震蕩運(yùn)行為主 進(jìn)口利潤方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨，進(jìn)口利潤收縮明顯，以PB粉為例，截止3月31日，PB粉進(jìn)口利潤為-12元/噸，環(huán)比收縮11；基差方面，基于05合約PB粉期現(xiàn)價差0元/噸，環(huán)比走擴(kuò)2；鋼廠利潤方面，一季度鋼廠利潤窄幅波動為主，截止目前，江蘇螺紋鋼毛利為117元/噸。

月報

2024年環(huán)渤海鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會同期會議之“MCS鐵礦石分享會-天津站”圓滿落幕

先從公司進(jìn)行了簡單介紹，敘述MCS發(fā)展歷程及成就：MCS目前在二級市場撮合排第1名，市場占有率超95%，進(jìn)而引入了MCS的優(yōu)質(zhì)服務(wù)體系，詳細(xì)介紹如何秉持了第三方平臺的中立原則，直接匹配買賣雙方直接成交的交易流程最后MCS向大家展示了后期愿景，希望能做好服務(wù)客戶、價格引導(dǎo)及拓展資源三個方面，促進(jìn)和客戶更深層的合作 天柱深(北京)鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰做了關(guān)于“鐵礦石基差實務(wù)與展望”的精彩演講，首先從鐵礦石基差貿(mào)易的基礎(chǔ)方面由淺入深的講解了基差概念、主要環(huán)節(jié)和主要邏輯幾個方面，從買賣基差的基本案例講解，到買賣基差的實際演練，全方位講解了基差的基礎(chǔ)知識。

同期論壇

鋼企利潤下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

值得注意的是，今年節(jié)后黑色板塊走勢特征明顯一是跌價過程中反套機(jī)會明顯以鐵礦石為例，過去五年5—9價差走強(qiáng)一致性較高，均呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征，而今年春節(jié)后，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不佳，隨著鐵礦石港口庫存不斷累積，鐵礦石基本面明顯轉(zhuǎn)弱，近月合約在市場情緒的催化下跌幅遠(yuǎn)超遠(yuǎn)月，5—9價差最小收窄至18.5元/噸二是鋼廠長期低利潤格局不變，黑色板塊上漲時，即時利潤進(jìn)一步收窄背后的核心邏輯在于目前黑色系仍然圍繞成本定價。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

鋼企利潤下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

值得注意的是，今年節(jié)后黑色板塊走勢特征明顯一是跌價過程中反套機(jī)會明顯以鐵礦石為例，過去五年5—9價差走強(qiáng)一致性較高，均呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征，而今年春節(jié)后，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不佳，隨著鐵礦石港口庫存不斷累積，鐵礦石基本面明顯轉(zhuǎn)弱，近月合約在市場情緒的催化下跌幅遠(yuǎn)超遠(yuǎn)月，5—9價差最小收窄至18.5元/噸二是鋼廠長期低利潤格局不變，黑色板塊上漲時，即時利潤進(jìn)一步收窄背后的核心邏輯在于目前黑色系仍然圍繞成本定價。

鋼材

Mysteel解讀：鐵礦石基差或?qū)⒗^續(xù)下跌

雙節(jié)后截止目前為止，鐵礦石基差整體呈現(xiàn)下跌趨勢節(jié)后以來，鐵礦石期貨價格在高爐減產(chǎn)緩慢、海運(yùn)費上漲，以及宏觀基本面向好支撐下先跌后漲，當(dāng)下在產(chǎn)業(yè)定價權(quán)重提高后走負(fù)反饋邏輯，礦價下跌，這段時間礦價走勢呈倒“N”字型，而現(xiàn)貨價格雖然與期貨價格在走勢上一致，但明顯表現(xiàn)出易跌難漲的特征因此節(jié)后至今鐵礦石基差連續(xù)下跌截止10月23日，PB粉基差為68元/噸，較10月9日的89元/噸收縮21元/噸。

主編視角

2023沿江區(qū)域鋼鐵原材料市場研討會-寧波站圓滿落幕

主要介紹了MCS經(jīng)紀(jì)的優(yōu)勢以及人民幣基差的運(yùn)用各項案例 MCS上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司 鐵礦石基差業(yè)務(wù)經(jīng)理 朱靜靜 第六部分主題演講，廈門國貿(mào)金屬有限公司研投總監(jiān)夏君彥針對進(jìn)入第二季度以來，黑色盤面波動幅度較大，鐵水產(chǎn)量處于下行周期，衰退預(yù)期仍存的黑色系旺季尾聲的背景，對2023年下半年黑色系運(yùn)行邏輯變化進(jìn)行了講解。

聚焦

Mysteel調(diào)研：五一鋼廠節(jié)前鐵礦石補(bǔ)庫調(diào)研情況解析

4月份以來，鐵礦石價格整體震蕩偏弱運(yùn)行，但由于近月和遠(yuǎn)月交易邏輯不同，鐵礦石基差、月差波動幅度較大截止4月19日，62%美金指數(shù)較3月末下跌6.14%，連鐵05-09價差擴(kuò)大64%，同比漲幅306%，月差擴(kuò)大的主要原因來自于近月合約修復(fù)貼水和遠(yuǎn)月合約交易鋼廠減產(chǎn)預(yù)期。

主編視角

Mysteel解讀：復(fù)產(chǎn)預(yù)期下鐵礦石小幅反彈，價格彈性維持高位

同期，鋼廠進(jìn)口礦日耗下降12%至260萬噸/天 隨著盤面利潤和現(xiàn)貨利潤逐漸得到修復(fù)，疊加雨季影響漸漸走弱，市場開始交易鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯，預(yù)期鋼廠減產(chǎn)幅度會減小并陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，從而支撐鋼廠后續(xù)的原料補(bǔ)庫行為在部分外商的推動下，掉期從7月21號率先開始拉漲，拉動國內(nèi)期貨盤面價格開始大幅反彈反饋到現(xiàn)貨端，在鐵礦石處于供大于求，港庫持續(xù)累庫，疊加鋼廠繼續(xù)虧損的背景下，現(xiàn)貨市場心態(tài)相對較為謹(jǐn)慎，漲幅較小，這也帶動鐵礦石基差大幅收窄。

研究報告

【期貨日報】“神預(yù)言”！鐵礦石大跌的原因找到了！交易邏輯又生變？

鋼廠當(dāng)前廠內(nèi)鐵礦庫存水平偏低，貿(mào)易商前期也多以去庫為主，隨著鋼廠利潤改善，鐵礦有望迎來新一輪補(bǔ)庫主力合約三季度有望開啟基差修復(fù)行情”梁海寬說 但需注意的是，鐵礦石基本面隱憂同樣存在涂偉華則認(rèn)為，壓減粗鋼政策抑制下鐵水回升空間已有限，且近期部分鋼廠依舊虧損，廠內(nèi)成材庫存偏高，淡季期間鋼廠壓力較大，后續(xù)存在停產(chǎn)檢修可能，一旦鋼廠主動減產(chǎn)則支撐礦價核心邏輯迎來變化此外，6月為澳洲礦商財年最后月份，為完成全年生產(chǎn)目標(biāo)，后續(xù)發(fā)運(yùn)或?qū)⒂瓉頉_量，尤其是前期減量較大的礦商，最新19港鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比增18.6%，其中增量最大的是澳洲地區(qū)，后續(xù)礦石供應(yīng)也將季節(jié)性回升，疊加國內(nèi)礦山恢復(fù)良好，預(yù)計國內(nèi)礦石供應(yīng)會逐步提升。

媒體報道

中州期貨：多螺紋空鐵礦逢低參與，單邊輕倉試空

主要邏輯：基本面邊際轉(zhuǎn)弱，鐵礦石易跌難漲 ①澳洲，巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升513萬噸高礦價下非主流礦發(fā)運(yùn)上升明顯加之高礦價背景下，下半年新項目投產(chǎn)較多，遠(yuǎn)月供給壓力較大 ②鐵水產(chǎn)量小幅回落短期內(nèi)限產(chǎn)沒有進(jìn)一步變嚴(yán)需求邊際保持平穩(wěn)后期需關(guān)注唐山之外地區(qū)有無限產(chǎn) ③鐵礦石基本面邊際轉(zhuǎn)弱限產(chǎn)導(dǎo)致需求受到一定壓制近月基差得到一定修復(fù)，可嘗試輕倉試空。

機(jī)構(gòu)

【興瑞集團(tuán) 安英哲 】節(jié)后礦價將呈現(xiàn)震蕩后向好趨勢

個人簡介：安英哲，興瑞集團(tuán)冶金事業(yè)部副總經(jīng)理主要以鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈基本面研究為主，擅長從產(chǎn)業(yè)基本面發(fā)現(xiàn)市場主要矛盾、邏輯，并結(jié)合相關(guān)金融衍生品共同分析，相互論證有近10余年鐵礦石貿(mào)易實戰(zhàn)經(jīng)驗，對鐵礦石基差交易、結(jié)構(gòu)價差交易、風(fēng)險控制等有一定獨到見解 。

鐵礦石

廣發(fā)期貨：鐵礦石延續(xù)高位震蕩

節(jié)前補(bǔ)庫對鐵礦石需求有一定支撐，但唐山地區(qū)進(jìn)一步加嚴(yán)管控措施，目前鋼廠利潤偏低，成材季節(jié)性累庫，疊加焦炭偏緊，市場擔(dān)憂觸發(fā)減產(chǎn)邏輯鐵礦石基差偏大，限制盤面下跌空間歐美疫情有所好轉(zhuǎn)，我國疫情整體可控，預(yù)計疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將減弱鐵礦石整體呈高位震蕩，參考波動區(qū)間950-1150元/噸

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石延續(xù)高位震蕩

唐山解除二級相應(yīng)，節(jié)前補(bǔ)庫對鐵礦石需求有一定支撐，但目前鋼廠利潤偏低，成材季節(jié)性累庫，疊加焦炭偏緊，市場擔(dān)憂觸發(fā)減產(chǎn)邏輯鐵礦石基差偏大，限制盤面下跌空間歐美疫情有所好轉(zhuǎn)，我國疫情整體可控，預(yù)計疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將減弱鐵礦石整體呈高位震蕩，參考波動區(qū)間950-1150元/噸

機(jī)構(gòu)

本周（7月3日-7月10日）廢鋼、鐵礦石價格周環(huán)比小幅上漲，焦炭價格小幅下跌

鐵礦石：本周鐵礦石價格小幅上漲本周鐵礦石價格上漲主因是受鐵礦石基差繼續(xù)收斂的邏輯，受基本面影響較小本周247家高爐產(chǎn)能利用率小降0.27個百分點，對鐵礦石消費需求略有下降，疏港量在316萬噸/日，較上周略增0.6萬噸/日，但庫存持續(xù)增加，側(cè)面反映到港量有所增加，但增量有限，主要因當(dāng)前港口壓港情況較嚴(yán)重，目前看，鐵礦石基本面波動較小，對價格影響不大本周鐵礦石基差已經(jīng)收窄至110元/噸左右，按歷年鐵礦石主力換月之前基差收斂至50-80以內(nèi)來看，疊加今年鐵礦交割品牌增加，基差或有望收斂至50元/噸左右，因此鐵礦石期貨仍有進(jìn)一步上漲動力，進(jìn)而帶動鐵礦石現(xiàn)貨上漲。

原料指數(shù)評述