Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價格偏弱運行（3.28-4.3）

上海螺紋鋼價格3194元/噸，周環(huán)比持平鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約價格大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)本周鐵水延續(xù)復(fù)產(chǎn)態(tài)勢，鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行，但后續(xù)走勢仍需重點關(guān)注終端需求及美國關(guān)稅政策影響情況 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-8元/噸，周環(huán)比走擴7元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-3，周環(huán)比走擴1。

進口礦周評

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

概述 本月鐵礦石價格先漲后跌，而后小幅反彈，整體呈現(xiàn)“N”型走勢其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至3月28日，62%澳粉指數(shù)為104.1美元/干噸，月環(huán)比漲幅3.27%，上海螺紋鋼價格為3194元/噸，月環(huán)比跌幅2.89% 月初，鐵礦石價格震蕩偏強運行宏觀層面擾動增強，兩會釋放積極信號符合預(yù)期。

月報

Mysteel周報：宏觀利空及供應(yīng)利多兌現(xiàn)，鐵礦估值待需求啟動指引（2.8-2.14）

上海螺紋鋼價格3273元/噸，周環(huán)比下跌61元/噸，跌幅1.83%鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現(xiàn)強于62%澳粉指數(shù)強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約海外宏觀層面關(guān)稅擾動，疊加產(chǎn)業(yè)層面終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，打壓市場信心；鐵礦石基本面相對較為健康，支撐鐵礦石價格走勢相對強于成材 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-18元/噸，周環(huán)比收窄3元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-5，周環(huán)比走擴8。

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Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.23-12.27）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現(xiàn)強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約強于62%澳粉指數(shù)宏觀政策真空期，市場交易逐漸回歸基本面邏輯；產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材總庫存繼續(xù)超季節(jié)性去庫走勢，鐵水下行周期下港口鐵礦石庫存延續(xù)去庫，多空因素交織，鐵礦石價格震蕩偏弱運行 進口利潤方面，港口現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強于遠期現(xiàn)貨，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-8元/噸，周環(huán)比走擴4元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-11，周環(huán)比走擴4。

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Mysteel周報：宏觀與產(chǎn)業(yè)共振 鐵礦石價格仍有支撐（9.27-10.12）

鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約本周黑色系價格走勢呈先漲后跌，國慶節(jié)前一系列宏觀利好政策出臺，市場樂觀情緒蔓延，黑色系價格大幅上漲；節(jié)后重要講話透露有關(guān)的財政政策力度或低于市場樂觀預(yù)期，情緒降溫明顯，價格回落 進口利潤方面，港口現(xiàn)貨價格漲幅大于遠期現(xiàn)貨價格，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-12元/噸，周環(huán)比走擴4元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-11，周環(huán)比走擴1。

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Mysteel周報：鐵水重啟復(fù)產(chǎn) 鐵礦石價格或維持震蕩（6.11-6.14）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約跌幅大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約大于62%澳粉指數(shù)本周鐵礦石價格先抑后揚，周初受上周五美國非農(nóng)就業(yè)增加超預(yù)期影響領(lǐng)跌黑色，后半周受市場部分抄底情緒和鐵水超預(yù)期復(fù)產(chǎn)的提振小幅反彈，本周整體呈現(xiàn)小幅下跌走勢 進口利潤方面，港口現(xiàn)貨價格跌幅大于遠期現(xiàn)貨，即期進口利潤小幅收窄。

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Mysteel周報：補庫收尾，信心存疑，鐵礦石價格偏弱震蕩（1.22-1.26）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力大于62%澳粉指數(shù)漲幅大于鐵礦石期貨主力大于青島港PB粉本周宏觀強預(yù)期再發(fā)力，央行宣布2月5日降準(zhǔn)0.5%，提振市場信心，黑色系價格持漲運行 進口利潤方面，鐵礦石港口現(xiàn)貨價格漲幅小于遠期現(xiàn)貨價格，即期進口利潤呈收窄走勢。

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Mysteel周報：弱宏觀、強補庫，多空博弈加?。?.15-1.19）

鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力表現(xiàn)強于青島港PB粉強于62%澳粉指數(shù)強于新交所掉期主力隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，鋼廠盈利狀況不佳，市場對1月份的高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期走弱，鐵礦石價格驅(qū)動力減弱 進口利潤方面，鐵礦石港口現(xiàn)貨價格跌幅小于遠期現(xiàn)貨價格，但是美元兌人民幣匯率小幅上漲，進口利潤出現(xiàn)收窄走勢。

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分析人士：重點關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況

9月下旬，鐵礦石期現(xiàn)貨價格開啟高位回落走勢，節(jié)后兩個交易日更是加速下行截至10月10日，大商所鐵礦石主力合約期價報收于819元/噸，較前期高點累計下跌7.09%；新交所鐵礦石掉期同樣顯著下跌，活躍合約收盤價為110.90美元/噸，較高位累計下跌8.42%鐵礦石現(xiàn)貨同樣表現(xiàn)疲弱，鐵礦石價格指數(shù)最新收于114.05美元/噸，較前期高位累計下跌9.34%國內(nèi)港口現(xiàn)貨價格也明顯下行，但整體跌幅相對偏小，青島港PB粉價格最新值為910元/噸，較前期高點僅下跌4.21%，因此期價貼水幅度和港口進口利潤再度升至高位。

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南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

其三，規(guī)模龐大的場外交易非標(biāo)準(zhǔn)化的場外合約能夠更準(zhǔn)確地滿足投資者規(guī)避特定風(fēng)險的需求，龐大的場外交易市場確保了這些場外合約的活躍度和流動性其四，超長的交易時間新交所20小時直通結(jié)算，覆蓋全球主要交易時段，能夠滿足大部分投資者的交易和結(jié)算需求 雖然指數(shù)和新加坡鐵礦石掉期在鐵礦石定價領(lǐng)域具有廣泛的影響力，但我國鐵礦石期貨具有成為定價基準(zhǔn)的潛力首先，指數(shù)的編制方法存在固有弊端指數(shù)采集的樣本量太少、代表性不強，其走勢容易偏離現(xiàn)貨真實價值。

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Mysteel周報：鐵礦石價格或?qū)⒄鹗幭碌?.31-8.4）

截止目前，鐵礦石62%澳粉指數(shù)104.7美元/干噸，環(huán)比跌幅4.47%；上海螺紋鋼價格為3720元/噸，環(huán)比跌幅1.85%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力強于青島港PB粉價格強于62%澳粉指數(shù)強于新交所鐵礦石掉期主力本周黑色系主要是受臺風(fēng)暴雨天氣影響，整體價格呈現(xiàn)下跌走勢，鐵礦石價格壓力來自平控預(yù)期，平控預(yù)期較強，成材價格表現(xiàn)強于鐵礦石 進口利潤方面，港口現(xiàn)貨價格強于遠期現(xiàn)貨，進口利潤均呈現(xiàn)不同幅度的擴大走勢。

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Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（7.24-7.28）

截止目前，鐵礦石62%澳粉指數(shù)109.6美元/干噸，環(huán)比跌幅5.31%；上海螺紋鋼價格為3790元/噸，環(huán)比漲幅1.07%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力強于青島港PB粉價格強于新交所鐵礦石掉期主力強于62%澳粉指數(shù)本周市場對粗鋼平控落地的高度關(guān)注疊加成材需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，致使成材價格表現(xiàn)強于鐵礦石 進口利潤方面，港口現(xiàn)貨價格強于遠期現(xiàn)貨，進口利潤均呈現(xiàn)不同幅度的擴大走勢，以PB粉為例：PB粉進口利潤為39元/噸，周環(huán)比擴大32元/噸。

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Mysteel周報：鐵水增產(chǎn) 短期礦價或震蕩運行（6.16-6.25）

截止目前，鐵礦石62%澳粉指數(shù)111.05美元/干噸，環(huán)比跌幅4.10%；上海螺紋鋼價格為3720元/噸，環(huán)比跌幅1.33%鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)弱于鐵礦石期貨主力弱于青島港PB粉價格弱于新交所鐵礦石掉期主力受國外宏觀方面的影響，商品價格或受避險情緒干擾，短期礦價維持弱勢震蕩的走勢 進口利潤方面，內(nèi)盤跌幅大于外盤跌幅，進口利潤周環(huán)比有所擴大，以PB粉為例：PB粉進口利潤為8元/噸，周環(huán)比擴大16元/噸。

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行業(yè)人士：鐵礦石后市上漲空間有限

3月3日，普指報價127.45美元/噸，環(huán)比上漲約1%，較年初上漲9% 從境內(nèi)外的期貨和現(xiàn)貨價格看，2023年以來，鐵礦石境內(nèi)外現(xiàn)貨、期貨價格均呈現(xiàn)振蕩上漲走勢，但大商所鐵礦石期貨價格及漲幅均低于港口現(xiàn)貨、普式指數(shù)和境外衍生品2023年1月4日到3月3日，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價從850.5元/噸上漲至916.5元/噸，漲幅8%同期，指數(shù)從117.00美元/噸漲至127.45美元/噸，漲幅9%（折算價從941.58元/噸漲至1023.01元/噸）；新交所（SGX）鐵礦石掉期次月合約從115.06美元/噸漲至125.39美元/噸，漲幅9%（折算價從926.43元/噸漲至1006.92元/噸）；青島港PB粉從842.0元/濕噸漲至925.0元/濕噸，漲幅10%（折算價從895.27元/噸漲至986.48元/噸）。

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Mysteel解讀：鐵礦石市場強預(yù)期受到?jīng)_擊，后期連鐵波動可能進一步加劇

我們在此前的文章《鐵礦石內(nèi)外盤走勢簡析：交易預(yù)期博弈交易現(xiàn)實》中提到，新交所3月合約為基準(zhǔn)，M+1和M+2 的月差與以往三年同期相比走出了一個明顯的升水的結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)了外盤交易預(yù)期的行為4月初我們也判斷了SGX掉期這一先升水再貼水的結(jié)構(gòu)終將歸于正常，這一時間點可能出現(xiàn)在二季度，目前來看這一趨勢正在逐漸顯現(xiàn)，本文將承接上篇繼續(xù)探討一下后續(xù)的外盤升貼水走勢能否延續(xù)以及內(nèi)外價差的邏輯。

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Mysteel解讀：鐵礦石內(nèi)外盤走勢簡析--交易預(yù)期博弈交易現(xiàn)實

前言： 黑色系期貨市場的長期貼水狀態(tài)是過去幾年的常態(tài)，除了市場對于需求的長期悲觀預(yù)期之外，鋼廠的套保參與也成為了天然的空頭基數(shù)以及黑色系倉儲成本偏低的默認下共同導(dǎo)致了長期遠月貼水近月的結(jié)果這種現(xiàn)象在以往幾年的內(nèi)外盤均得到驗證，但是在2022年年初以來，SGX鐵礦石合約在一季度卻走出了一個升水的邏輯，我們將對背后的原因進行簡析 Part.1: 近期SGX鐵礦石月差走勢變化 SGX近月升貼水走勢一反常態(tài) 通過觀察最近一個月的新交所鐵礦石月差可以發(fā)現(xiàn)，若以當(dāng)前3月合約為基準(zhǔn)（M），4月合約為（M+1）以此類推。

研究報告

廣發(fā)期貨：鐵礦石節(jié)后操作建議

截止2月5日8:00，新交所鐵礦石掉期收于145美金每噸澳巴發(fā)貨平穩(wěn)；長周期鐵礦需求因鋼廠復(fù)產(chǎn)有上升預(yù)期，短期需求受到冬奧會限產(chǎn)抑制；冬奧會結(jié)束后預(yù)計需求會有進一步上升 但節(jié)前價格漲幅已經(jīng)兌現(xiàn)大部分利好，當(dāng)前鋼廠利潤一般的情況下，預(yù)計鐵礦價格將跟隨鋼材走勢為主黑色金屬產(chǎn)業(yè)利潤進一步擴張需要終端需求上升支撐，關(guān)注節(jié)后地產(chǎn)和基建需求釋放情況

周報回顧

今年鐵礦石總體供需寬松，預(yù)計上半年相對偏緊

筆者認為，2022年鐵礦石上半年供需或偏緊，核心驅(qū)動是鋼鐵行業(yè)終端需求階段性回暖和長流程鋼廠高利潤下復(fù)產(chǎn)，策略上推薦多鐵礦石空螺紋鋼，操作節(jié)點重點關(guān)注春節(jié)、2022年北京冬奧會和采暖季結(jié)束后的階段性補庫2022年下半年鐵礦石供需將趨于寬松，疊加新交割標(biāo)準(zhǔn)下盤面估值下移，可逢高空配鐵礦石2209合約 供給端：進口仍有增量 國產(chǎn)礦邊際走弱 2021年，國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)整體走低，其中主流礦山、非主流礦山供應(yīng)均出現(xiàn)一定程度下降，其中非主流礦山供應(yīng)下降更為明顯，國內(nèi)礦山供應(yīng)呈前高后低走勢，但整體大幅增加。

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