廣發(fā)期貨：環(huán)保限產對需求端形成抑制作用，鐵礦石盤面震蕩偏弱

【觀點】環(huán)保限產對需求端形成抑制作用，盤面震蕩偏弱基本面上，供應季節(jié)性下降，需求短期內受環(huán)保限產影響，鋼廠庫存水平偏低供應來看，本周到港量環(huán)比下降，但均值高于季節(jié)性；澳巴發(fā)運量小幅上升，均值符合季節(jié)性下降預期環(huán)保限產對需求端形成壓制作用，鋼廠庫存維持去庫節(jié)后第四周，鋼廠鐵礦石日耗環(huán)比上升+1.2%，鋼廠進口礦庫存環(huán)比-1.08%，庫消比環(huán)比-0.73%近日大商所對鐵礦石期貨合約實行當日開倉量限制，河北多地啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，市場情緒走弱，但供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，港口庫存開始小幅去庫，盤面不宜過度看空；進入需求兌現期，價格或跟隨需求預期擺動，波動加劇。

機構

青拓經濟型雙相不銹鋼全球首次應用于鐵路貨車

項目組歷時兩年，通過與中車齊車、長江、眉山公司車輛廠的深入合作，進行了全面的力學、成型、焊接等應用評價及車輛加工工作，最終于2024年12月實現了經濟型雙相不銹鋼在國鐵車輛上的首次應用 經過實地調查，經濟型雙相鋼不銹鋼鐵路貨車自中車眉山車輛廠完成制作后于2024年12月開始運行，截至2025年5月28日，已安全穩(wěn)定運行里程超過40000公里，線路運行區(qū)間經過哈爾濱、沈陽、鄭州、蘭州、太原、青藏鐵路局等多個鐵路局管轄線路，運載物料為原煤、石料、鐵礦石、氧化鋁、水渣、洗精煤、褐煤等，貨物裝卸方式為翻車機與鉤機，與貨物主要接觸的區(qū)域表現優(yōu)異，無腐蝕和破裂現象。

產業(yè)鏈資訊

供給回升&需求復蘇，4月鋼材價格怎么走？

負責煤焦行業(yè)的數據調研與分析，提供行業(yè)深度見解憑借廣泛的信息渠道和豐富的客戶資源，為行業(yè)決策提供數據支持和市場洞察 4月鐵礦石供需分析 Mysteel鐵礦石分析師 朱克東 2017年加入上海鋼聯，負責鐵礦石的數據研發(fā)、制作、應用等多方面工作，對鐵礦石上下游產業(yè)鏈深有了解，對整個黑色市場頗有研究；曾獨自研發(fā)出鋼廠進口礦庫存、鐵礦石成交量、鐵礦石經濟性模型、鋼廠利潤模型等多個數據指標，被市場廣泛應用。

觀點

Mysteel：1-2月鋼鐵板材出口環(huán)比小幅下降 年內或將遇阻

五、總結 2025年我國鋼材出口面臨多重壓力，預計增速將明顯放緩據海關數據，1-2月熱系板材出口1091萬噸，環(huán)比降9.06%，其中熱軋板卷出口量同比驟降24.28%，中厚板雖同比增12.07%但環(huán)比亦降16.86%，反映海外反傾銷政策對出口的抑制作用凸顯當前主要挑戰(zhàn)包括：一是國際貿易摩擦加劇，2024年遭遇18個國家和地區(qū)的41起貿易救濟調查，歐美對汽車鋼加稅、東南亞對熱系板材反傾銷等措施頻出；二是出口市場過度集中于亞洲（占60%-70%），在東南亞價格戰(zhàn)激烈的背景下，中東、非洲等新興市場開拓不足；三是全球鋼鐵產能過剩與鐵礦石價格下行（預計2025年跌至95美元/噸）擠壓利潤空間，疊加東南亞本地化生產替代進口趨勢；四是貿易壁壘導致海外進口成本上升15%-20%，削弱我國50-70美元/噸的價差優(yōu)勢。

主編視角

鞍鋼礦業(yè)齊大山鐵礦2024年鐵礦石和鐵精礦產量均超挑戰(zhàn)值

2024年，鞍鋼礦業(yè)齊大山鐵礦聚焦“建設世界一流礦山”目標，采取優(yōu)化采掘部位、科學調度運輸、精益配礦結構、創(chuàng)新工藝改進等提產增效措施，持續(xù)激發(fā)內生動力，提升企業(yè)核心競爭力，產品質量效益不斷躍升，鐵礦石和鐵精礦產量指標均超挑戰(zhàn)值，金屬回收率、鐵精礦完全成本處于行業(yè)領先水平 優(yōu)化生產組織，推進穩(wěn)產高效該礦緊盯年度目標任務，把爆破專項評價、上下道工序連帶考核等7項工作機制作為實現生產目標、推進全面發(fā)展的立足點，重點優(yōu)化采場布局，加強爆破質量管理，加快重點部位采掘進度，提升采場礦石供貨能力；調整和優(yōu)化浮選藥劑，提高鐵精礦輸出率，保證鐵精礦生產和輸出能力最大化；加強供破礦和磨礦分級管理，實現高效運行。

原料

新版《再生鋼鐵原料》國家標準助力鐵素資源高效利用

2、促進再生鐵素資源高效利用 通過標準的修訂和完善，可以促進更多的再生鋼鐵原料資源進口，部分替代鐵礦石資源的有效應用2023年我國鐵礦石進口量11.79億t，我國鐵礦石進口依賴度過大，對我國鋼鐵行業(yè)造成了較大的負擔，對我國經濟造成了一定的影響鐵礦石價格大量吞噬鋼鐵行業(yè)利潤，再生鋼鐵原料可以替代鐵礦石的使用，平衡國內和國際市場，用好再生鋼鐵原料資源對于提高鋼鐵行業(yè)戰(zhàn)略資源掌控力和市場競爭力將會起到重要的促進作用，也為緩解鐵礦石價格高漲起到有效的抑制作用，為助力鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展提供重要的技術支撐。

原料

新版《再生鋼鐵原料》國家標準助力更多鐵素資源高效利用

2、促進再生鐵素資源高效利用 通過標準的修訂和完善，可以促進更多的再生鋼鐵原料資源進口，部分替代鐵礦石資源的有效應用2023年我國鐵礦石進口量11.79億t，我國鐵礦石進口依賴度過大，對我國鋼鐵行業(yè)造成了較大的負擔，對我國經濟造成了一定的影響鐵礦石價格大量吞噬鋼鐵行業(yè)利潤，再生鋼鐵原料可以替代鐵礦石的使用，平衡國內和國際市場，用好再生鋼鐵原料資源對于提高鋼鐵行業(yè)戰(zhàn)略資源掌控力和市場競爭力將會起到重要的促進作用，也為緩解鐵礦石價格高漲起到有效的抑制作用，為助力鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展提供重要的技術支撐。

熱點聚焦

分析人士：警惕鐵礦石回落風險

綜合來看，四季度鐵礦石大概率將維持震蕩偏強運行的格局，但是港口庫存高企對期價有壓制作用，預計2501合約上方的強阻力在850~900元／噸一線 陳為昌認為，當前黑色系交易仍然處于宏觀邏輯和產業(yè)邏輯交織的狀態(tài)近期宏觀事件較集中，國內宏觀情緒總體偏暖，市場對未來需求抱有改善預期，因此行情表現為震蕩形態(tài)但從長期看，預計政策端對黑色系終端需求的實際拉動作用相對有限，在鐵礦石以及焦煤供應總體放量的背景下，宏觀邏輯最終會切換至產業(yè)邏輯，警惕產業(yè)鏈整體的下行風險。

原料

支持中國鋼鐵行業(yè)加快發(fā)展新質生產力

我們從中看到了重要的發(fā)展機遇作為中國長達半個多世紀的親密合作伙伴以及中國鋼鐵行業(yè)可靠的原材料供應商，淡水河谷將繼續(xù)致力于向中國供應各種優(yōu)質礦產品和低碳解決方案” 風動礦砂船為巴中鐵礦石航線添“綠” 淡水河谷展臺的另一亮點是一艘按照1比240比例制作的船模，其原型是全球最大的配備風力推進系統(tǒng)的礦砂船，這艘精美的船模是首度亮相進博會 這艘名為“SoharMax”的巨輪是一艘Valemax型礦砂船，長362米，寬65米，裝載量為40萬噸。

鋼材

淡水河谷將連續(xù)第七年參加中國國際進口博覽會

與高爐-轉爐長流程路線相比，使用天然氣生產HBI可顯著減少鋼鐵生產鏈中的碳排放 此外，淡水河谷還將展示優(yōu)質的鐵礦石球團產品以及卡拉加斯粉(IOCJ)、巴西混合粉(BRBF)和綠色精粉(PFC1)這三款優(yōu)質鐵礦石粉礦產品，它們鐵含量高，雜質含量低，能使鋼鐵生產過程生產力更高、爐渣更少、排放更低 本屆進博會淡水河谷展臺的另一亮點，是一艘按全球最大的配備風力推進系統(tǒng)的船舶1比240的比例制作的船模。

原料

利好政策提振鋼市信心，四季度行業(yè)需求或小幅上升

主動減產則是鋼廠主動調控產量，使得市場能有穩(wěn)定的預期，其價格也不會大幅下降鋼企主動減產還能對鐵礦石等原料價格上漲起到抑制作用

鋼材

【上海證券報】宏觀政策鼓舞鋼市信心，四季度行業(yè)需求或小幅上升

徐向春表示，現階段鋼廠的減產多是被動式的、無奈的減產，是企業(yè)迫于虧損而不得已為之，而自律式減產則是鋼廠主動調控產量，使得市場能有穩(wěn)定的預期，其價格也不會大幅下降鋼企自律減產還能對鐵礦石等原料的價格上漲起到抑制作用 值得一提的是，鋼鐵板塊是破凈股扎堆的地方盡管監(jiān)管部門要求破凈公司要做好市值維護，但如何解決破凈問題，最終可能還是需要做強主業(yè)，讓企業(yè)盈利實現可持續(xù)增長。

媒體報道

Mysteel指數評述：廢鋼震蕩偏強運行，焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格偏強運行（8.26-8.30）

焦炭：焦炭價格偏弱運行1）截止8月30日，247家鋼廠鐵水產量220.9萬噸，環(huán)比下降3.57萬噸鐵水產量下降對焦炭需求產生明顯抑制作用，焦炭周消耗量自6月底108萬噸降至當前99.4萬噸在焦炭產量略微下降的背景下，焦炭總庫存連續(xù)三周增加，供需格局邊際轉弱；2）再者，焦煤供應寬松，價格走弱，給焦炭提降提供一定提降空間 鐵礦石：鐵礦石價格偏強運行。

原料指數評述

Mysteel解讀：短期宏觀產業(yè)預期共振，鐵礦石價格是反彈還是反轉？

供應端，目前全球鐵礦發(fā)運量已恢復至去年下半年以來的周均水平，后續(xù)發(fā)運量整體窄幅波動為主而鐵礦石基本面的主要拖累點——鐵水產量或于本周見底后迎來階段性回升回顧8月份，鋼廠盈利率持續(xù)走低，截至8月22日，最新一期的鋼廠盈利率僅為1.3%，年同比下降49.78%，導致鋼廠延期復產以及停產檢修，鐵水產量持續(xù)走低成材方面，在需求淡季的大背景下，螺紋鋼新舊國標轉換事件對其產量有較強的壓制作用，進一步限制上游鐵礦石需求。

觀點

營收超132億元！招商輪船上半年交出穩(wěn)健答卷

工業(yè)原材料的補庫周期有望在下半年開啟短期新舊動能交替下，中國大宗原材料的進口需求將處于高位，預期下半年鐵礦石、煤炭進口需求仍能維持溫和增長同時，在新能源、新基建產業(yè)快速發(fā)展情況下，用于制作輕量化材料、新能源零件、電池等金屬，如鋁土礦、銅礦、鎳礦、鋰礦等材料將成為未來增長動力 今年以來，以銅為代表的大宗商品與美元同步走強，美元與大宗的負相關性不明顯，強美元對干散貨市場的抑制作用有所減弱。

船舶

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議空單止盈離場

考慮到需求進入淡季，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫 【觀點】鐵礦石跟隨鋼價震蕩走強基本面上，供增需減，庫存維持高位運行周環(huán)比來看，供平需減，庫存小幅下降供應端來看，盡管本周澳巴與非主流礦均環(huán)比上升，近期指數在95美金附近運行，預計對近期非主流礦發(fā)運有一定壓制作用，后續(xù)重點關注鐵礦石跌價后非主流礦發(fā)運情況需求端來看，190家鋼廠日均鐵水產量環(huán)比-1.84至224.21萬噸，關注Mysteel口徑方向的一致性。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求承壓運行

基本面上，供增需減，庫存維持高位運行周環(huán)比來看，供平需減，港口庫存持平，鋼廠庫存環(huán)比下降供應端來看，盡管本周澳巴與非主流礦均環(huán)比上升，近期指數在95美金附近運行，預計對近期非主流礦發(fā)運有一定壓制作用，后續(xù)重點關注鐵礦石跌價后非主流礦發(fā)運情況需求端來看，鐵水產量難言見底，Mysteel口徑下日均鐵水產量環(huán)比-4.3至224.5萬噸近期黑色系的主要矛盾在于鋼材庫存壓力的逐步累積，但在前期鋼廠持續(xù)減產下，本周五大材數據好轉；考慮到鐵水產量仍處于下行周期，鐵礦石需求端承壓運行，操作上，可關注逢低做多螺礦比機會。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議空單可部分止盈

考慮到需求進入淡季，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫 【觀點】 鋼廠持續(xù)減產，需求端承壓運行，關注近期非主流礦發(fā)運邊際變化基本面上，供增需減，庫存維持高位運行周環(huán)比來看，供平需減，庫存小幅下降當前黑色系的主要矛盾在于熱卷持續(xù)減產，庫存依然累庫前鋼廠虧損持續(xù)，鋼材減產下，鐵水仍處在下降周期，需求端承壓運行，市場交易負反饋邏輯，鐵礦石估值下移盡管本周澳巴與非主流礦均環(huán)比上升，近期指數在95美金附近運行，預計對近期非主流礦發(fā)運有一定壓制作用，后續(xù)重點關注鐵礦石跌價后非主流礦發(fā)運情況，以及鋼廠減產后的去庫情況，操作上，空單可部分止盈。

機構

廣發(fā)期貨：鋼廠持續(xù)減產，鐵礦石需求端承壓運行

考慮到需求進入淡季，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫 【觀點】鋼廠持續(xù)減產，需求端承壓運行，關注近期非主流礦發(fā)運邊際變化基本面上，供增需減，庫存維持高位運行周環(huán)比來看，供平需減，庫存小幅下降當前黑色系的主要矛盾在于熱卷持續(xù)減產，庫存依然累庫前鋼廠虧損持續(xù)，鋼材減產下，鐵水仍處在下降周期，需求端承壓運行，市場交易負反饋邏輯，鐵礦石估值下移盡管本周澳巴與非主流礦均環(huán)比上升，近期指數持續(xù)在95美金下方運行，預計對近期非主流礦發(fā)運有一定壓制作用，后續(xù)重點關注鐵礦石跌價后非主流礦發(fā)運情況，以及鋼廠減產后的去庫情況，操作上，考慮到盤面已經跌至印度礦發(fā)運成本，空單可部分止盈。

機構

廣發(fā)期貨：粗鋼調控下，鐵礦石需求端承壓運行

截至8月12日45港庫存1.493億噸，環(huán)比周四-109萬噸，環(huán)比上周一-31.5萬噸考慮到需求進入淡季，供應偏強運行，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫 【觀點】粗鋼調控下，鐵礦石需求端承壓運行，關注周度數據基本面上，供增需減，庫存維持高位運行周環(huán)比來看，供需雙降，庫存小幅去庫鋼材需求傳統(tǒng)淡季下，盡管鋼材庫存尚未形成較大的庫存壓力，但鋼廠減產幅度超預期，疊加廢鋼日耗持平，上周鐵水產量降幅明顯，對鐵礦石需求端形成抑制作用，疊加粗鋼調控預期再起，昨日01合約跌幅明顯，夜盤收712.5元/噸。

機構