倍特期貨：鐵礦現(xiàn)貨價格上漲，期市大幅反彈

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】1日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格小幅回升，PB粉最新成交價為1383元/噸，漲61元/噸；超特粉最新成交價為1013元/噸，漲55元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為12510.6，環(huán)比降22.3；日均疏港量291.37降9.76（單位：萬噸） 全國45港（5/24-5/31）2307.3萬噸，環(huán)比減少149.3萬噸；北方六港到港總量為1065.4萬噸，環(huán)比減少66.3萬噸。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石大幅反彈，需警惕階段性調(diào)整

3月16日，商品市場漲跌互現(xiàn)鐵礦主力合約反彈收漲近4%，焦炭主力收高2.88%，攜手領(lǐng)漲當(dāng)天商品市場 海通期貨分析師邱怡宏向期貨日報記者表示，春節(jié)后全球通脹預(yù)期疊加復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鋼材價格偏強(qiáng)高開高走，而原料鐵礦石在節(jié)后高開后上漲動力相對較弱，在工信部控制碳排放規(guī)劃的壓力下原料表現(xiàn)弱于成材，鋼廠利潤得到明顯修復(fù)整體來看，鋼材中長期仍向好，供應(yīng)和需求兩端都存在著向好預(yù)期，但短期價格或在預(yù)期充分反映下有所偏高，需警惕需求恢復(fù)強(qiáng)度與預(yù)期的落差對鋼價帶來的階段性調(diào)整。

爐料

Mysteel早讀：澳巴鐵礦石發(fā)運量減少，國際油價大幅反彈

◎ 中國9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增10.1%，前值增19.1%；1-9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降2.4%，1-8月降4.4%。

資訊

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

六月份，鐵礦石供給增量超預(yù)期，需求小幅下滑，同時隨著燃料價格的地位反彈，鐵礦石現(xiàn)貨價格走弱明顯；整體來看，六月份鐵礦石供給端呈外增內(nèi)減的形式，而鐵礦石需求端隨著季節(jié)性檢修增加小幅走弱，整體庫存處于略微寬松的狀態(tài)，海漂資源大幅增加，使得鐵礦石美金價格迅速走弱，最低點破年內(nèi)新低，6月份均值約93.55美金/噸，與預(yù)期方向一致。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

本周獨立焦企和鋼廠焦煤庫存均增加，顯示高鐵水下（242.29萬噸），上游有補庫動作周四開始，焦煤價格期貨價格大幅反彈焦煤供應(yīng)過剩壓力有所緩解，疊加鐵水仍較高，預(yù)計下周仍延續(xù)反彈態(tài)勢2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發(fā)運回升的同時，鐵水產(chǎn)量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國新屋購買量降至七個月以來的最低點，上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)躍升至2021年11月以來最高，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel半年報：2025下半年江西建筑鋼材價格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降，后期粗鋼壓減執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產(chǎn)政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規(guī)模以上累計原煤產(chǎn)量同比增長，山西、陜西等地產(chǎn)量繼續(xù)增加，蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改，價格可能受到一定壓制 5、價格走勢規(guī)律 從近幾年的價格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價格也出現(xiàn)較大幅上漲行情。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏強(qiáng)宏觀方面，美國5月ADP就業(yè)人數(shù)增3.7萬人，預(yù)期增11.0萬人，就業(yè)人數(shù)大幅低于預(yù)期，特朗普再催降息供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量增加，但國內(nèi)鐵礦石港口庫存連續(xù)四周下滑；鐵水產(chǎn)量連續(xù)三周下調(diào)，但日均產(chǎn)量維持在240萬噸附近技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA反彈至0軸附近操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制 夜盤RB2510合約小幅回調(diào)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格震蕩運行，區(qū)間參考700-745

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-171.15至8754.33萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫存環(huán)比下滑，減量集中在大型鋼廠 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩反彈，主要由于焦煤反彈帶來情緒修復(fù)基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比大幅增長，巴西部分港口恢復(fù)發(fā)運，非主流發(fā)運低位回升，到港量開始走強(qiáng)需求端，鐵水延續(xù)回落態(tài)勢，受下游需求面臨淡季邊際走弱影響，鋼廠盈利情況亦有小幅回落庫存方面，疏港量維持歷史同期高位水平同時近幾周到港量偏低，港口庫存維持去化，鋼廠庫存去庫顯著，減量集中在大型鋼廠。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議反彈拋空

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，由于貿(mào)易緊張局勢有所緩和，美國消費者信心指數(shù)在5月份從近五年低點大幅反彈，結(jié)束了連跌趨勢供需情況，本期鐵礦石發(fā)運減少，到港增加，國內(nèi)港口庫存連續(xù)三周下降；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，鐵水有繼續(xù)下滑預(yù)期，需求支撐減弱技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運行操作上，反彈拋空，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制 夜盤RB2510合約增倉下行。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦短期震蕩運行為主

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環(huán)比基本持平 【觀點】昨日鐵礦09合約維持震蕩態(tài)勢，價格波動繼續(xù)收窄基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量大幅增長，國內(nèi)到港量環(huán)比下行，后續(xù)澳洲部分礦山將進(jìn)入財年沖量，鐵礦石供應(yīng)仍有增長預(yù)期預(yù)估本周鋼廠檢修量環(huán)比繼續(xù)增長，鐵水產(chǎn)量或小幅下滑，但整體仍有望維持高位成材數(shù)據(jù)來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機(jī)構(gòu)

宏觀擾動&供需轉(zhuǎn)弱，6月鋼材價格怎么走？

回顧5月鋼鐵市場，價格延續(xù)震蕩偏弱的運行格局五一小長假過后，市場受南方、華東雨季影響，整體需求疲軟，現(xiàn)貨價格松動；月中，中美雙方宣布大幅降低雙邊關(guān)稅水平，市場信心有所提振，期、現(xiàn)貨市場價格小幅反彈不過月末市場在供給維持高位、需求韌性不足的基本面矛盾加劇背景下，鋼價運行邏輯由宏觀強(qiáng)預(yù)期切換為基本面弱現(xiàn)實主導(dǎo)，現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱 即將迎來六月份，短期宏觀政策節(jié)奏表現(xiàn)如何？供應(yīng)寬松下鐵礦石價格走勢幾何？焦煤成本支撐在哪里？錳礦供應(yīng)增量，硅錳遠(yuǎn)期成本支撐如何？長材與板材市場走勢幾何？ 5月30（周五）14點，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點

廣發(fā)期貨：鋼廠檢修增加，鐵水高位回落

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環(huán)比基本持平 【觀點】昨日鐵礦09合約維持震蕩態(tài)勢，主力合約小幅上漲基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量大幅增長，國內(nèi)到港量環(huán)比下行，后續(xù)澳洲部分礦山將進(jìn)入財年沖量，鐵礦石供應(yīng)仍有增長預(yù)期預(yù)估本周鋼廠檢修量環(huán)比繼續(xù)增長，鐵水產(chǎn)量或小幅下滑，但整體仍有望維持高位成材數(shù)據(jù)來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期震蕩運行為主

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環(huán)比基本持平 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量大幅增長，國內(nèi)到港量環(huán)比下行，后續(xù)澳洲部分礦山將進(jìn)入財年沖量，鐵礦石供應(yīng)仍有增長預(yù)期預(yù)估本周鋼廠檢修量環(huán)比繼續(xù)增長，鐵水產(chǎn)量或小幅下滑，但整體仍有望維持高位成材數(shù)據(jù)來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦短期震蕩運行為主

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環(huán)比基本持平 【觀點】昨日鐵礦09合約震蕩運行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量大幅增長，國內(nèi)到港量環(huán)比下行，后續(xù)澳洲部分礦山將進(jìn)入財年沖量，鐵礦石供應(yīng)仍有增長預(yù)期鐵水日均產(chǎn)量見頂回落，疏港量小幅回升，預(yù)計短期鐵水仍將維持高位成材數(shù)據(jù)來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機(jī)構(gòu)

5月全國鋼鐵市場品種價格走勢預(yù)測

展望 5 月份，鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局，港口庫存可能由緊平衡狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤蔂顟B(tài)5 月，五大成品材需求大概率會隨季節(jié)性減弱，鐵礦石價格將延續(xù)下行趨勢，其均值可能降至 96 美元 廢鋼：4月市場價格先跌后漲，月初在加征關(guān)稅影響下，廢鋼價格大幅下跌，但隨著價格的超跌，部分鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場整體價格呈下行趨勢 展望5月份，限產(chǎn)消息或?qū)㈦A段性利好鋼價，相對利空原料，但由于廢鋼資源緊張，價格緊跟成材，因此廢鋼價格或有望迎來階段性小幅反彈，但整體仍呈現(xiàn)下跌走勢。

觀點

Mysteel周報：短期進(jìn)口鐵礦石價格震蕩運行（4.3-4.11）

總的來看，本周黑色系價格跌幅明顯，鐵礦石價格跌幅大于成材周初鐵礦石價格連續(xù)下挫，主要由于美國關(guān)稅政策持續(xù)加碼，市場對貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級的擔(dān)憂，悲觀情緒蔓延；后半周價格觸底小幅反彈，關(guān)稅戰(zhàn)發(fā)展到白熱化階段，對關(guān)系緩和有所期待，另外產(chǎn)業(yè)層面日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，突破240萬噸/天，宏觀和產(chǎn)業(yè)因素共筑鐵礦石價格小幅反彈鋼廠仍剛需為主，買跌不買漲心態(tài)，連續(xù)下跌行情下，鋼廠少量多次采購；本周鐵礦石05基差大幅走強(qiáng)，貿(mào)易商出貨積極性提高，價格大幅下挫后，個別市場參與者有抄底行為。

進(jìn)口礦周評

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

當(dāng)前鋼材供需矛盾不突出，鐵水仍在增產(chǎn)周期，鐵礦石價格存在一定支撐但是后續(xù)很難看到終端需求大幅放量或外礦發(fā)運明顯回落，鐵礦石供需格局寬松難以證偽，價格預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱隨著鐵水見頂回落，鐵礦石下行壓力將增加 2月下旬以來，鐵礦石經(jīng)歷了一段較大幅度的下跌，鐵礦石2505合約在上周創(chuàng)下階段性新低753.5元／噸，較2月下旬最高價844元／噸下跌90.5元／噸，跌幅10.72%，本周小幅反彈至790元／噸。

原料

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價格震蕩運行（3.24-3.28）

鋼廠利潤尚可，短期來看鐵水向下驅(qū)動不足，鐵水延續(xù)復(fù)產(chǎn)態(tài)勢，鐵礦石價格小幅反彈，但后續(xù)高度仍需重點關(guān)注終端需求情況市場心態(tài)來看，鋼廠剛需補庫為主；個別前期抄底的貿(mào)易商有止盈行為品種方面，卡粉相較PB粉和巴混更有性價比，部分鋼廠轉(zhuǎn)而采購更具性價比的卡粉代替PB粉和巴混 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)減少，到港量回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復(fù)產(chǎn)1座，檢修0座，在經(jīng)歷春節(jié)后鋼廠高爐兩次大幅復(fù)產(chǎn)之后，余下可復(fù)產(chǎn)的高爐有限，鋼廠復(fù)產(chǎn)速度明顯放緩。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：螺紋鋼“金三銀四” 旺季不旺

截至3月21日，本周Mysteel62%澳粉價格指數(shù)跌至100.9美元/噸，周環(huán)比跌幅2.93%；青島港PB粉價格跌至762元/噸（跌幅3.54%）成材需求疲軟導(dǎo)致鐵礦跌幅大于螺紋鋼鐵水日均產(chǎn)量大幅回升主因高爐集中復(fù)產(chǎn)，但后續(xù)復(fù)產(chǎn)速度預(yù)計放緩全球發(fā)運量因巴西運輸受阻環(huán)比減少296.3萬噸，但到港量受前期發(fā)運影響環(huán)比激增1089.8萬噸至2995萬噸隨著全球發(fā)運量預(yù)計隨天氣改善反彈，鐵水產(chǎn)量增速因高爐復(fù)產(chǎn)告一段落而放緩，預(yù)計短期鐵礦石價格震蕩運行。

宏觀分析

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

自2月下旬以來，國內(nèi)黑色系期貨品種整體出現(xiàn)回調(diào)，前期表現(xiàn)最為堅挺的鐵礦石期貨價格迎來一輪較大幅度的下跌自2月21日高點算起，鐵礦石主力合約的最大跌幅達(dá)到81.5元/噸然而，隨著上周成材需求持續(xù)回暖以及眾多利好傳聞的發(fā)酵，鋼價得到了一定的托底支撐，鐵礦石期貨價格也隨之止跌并小幅反彈展望后市，筆者認(rèn)為鐵礦石期貨價格短期內(nèi)有一定支撐，但中長期可能面臨下行壓力以下從宏觀層面、基本面及技術(shù)面多角度展開分析。

原料