Mysteel：十月全球鐵礦石供應量進一步改善 需求表現(xiàn)外增內減

整體來看，全球鐵礦石供應量仍在進一步改善，但是需求卻存在外增內減風險需關注國內鋼廠減產后的利潤回歸，對于鐵礦石價格的支撐 價格回顧: 九月上旬后鐵礦石上漲勢頭轉向 現(xiàn)貨價格指數(shù)連續(xù)三周走弱 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 九月份進口鐵礦石價格先揚后抑。

研究報告

Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

今年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳交易工作方案，將范圍擴大至鋼鐵行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)重點排放單位名錄主要是高爐-轉爐長流程鋼鐵生產企業(yè)，不包括獨立電弧爐生產企業(yè)，二季度行業(yè)一部分重心將可能集中在此，無論是碳排放數(shù)據(jù)的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產能預計將持續(xù)擴張，整體供應量處于偏寬松狀態(tài)，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產項目，例如淡水河谷的卡帕內馬項目2024年11月進入調試狀態(tài)，有望在2025年增量，S11D項目也將進一步增產；力拓的西坡項目（WesternRange）年產能達2500萬噸，預計2025年交付首批鐵礦石，產量可在500萬噸左右；必和必拓的Samarco礦區(qū)第二座選礦廠預計將在2025財年第三季度投產；最后是FMG的鐵橋項目有望在25年Q4實現(xiàn)滿負荷生產，預計每年將能提供2200萬噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

瑞達期貨：螺紋鋼震蕩偏空，注意風險控制

隔夜I2505合約增倉下行宏觀面，經合組織下調今明兩年全球經濟增長預期，預計2025年和2026年全球經濟將增長3.1%和3%，分別下調0.2和0.3個百分點供需情況，本期中國47港鐵礦石到港總量2995.0萬噸，環(huán)比增1089.8萬噸，鐵礦石供應量增加；鋼廠高爐開工率和鐵水產量上調幾內亞（鑫圓礦業(yè)）宣布，YOMBOILEY鐵礦項目成功完成首批鐵精粉的發(fā)運技術上，I2505合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下運行。

機構

瑞達期貨：鐵礦石日內短線交易

隔夜I2505合約弱勢運行宏觀面，經合組織下調今明兩年全球經濟增長預期，預計2025年和2026年全球經濟將增長3.1%和3%，分別下調0.2和0.3個百分點供需情況，本期中國47港鐵礦石到港總量2995.0萬噸，環(huán)比增1089.8萬噸，鐵礦石供應量增加；鋼廠高爐開工率和鐵水產量上調商品市場氛圍整體偏弱，鐵礦持倉減多增空技術上，I2505合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上，日內短線交易，注意操作節(jié)奏及風險控制。

機構

西芒杜鐵礦2025年底投產，2026年產量劍指億噸

近年來，全球鐵礦石供應緊張，價格高企，而西芒杜鐵礦作為世界上最大的未開發(fā)鐵礦資源，其投產將有效增加全球鐵礦石供應量，有助于緩解市場供需矛盾同時，高品質的鐵礦石也將提升鋼鐵企業(yè)的生產效率和產品質量，進一步推動全球鋼鐵行業(yè)的發(fā)展 此外，西芒杜鐵礦的開發(fā)還將為幾內亞帶來顯著的經濟效益和社會效益該項目將創(chuàng)造大量就業(yè)機會，提升當?shù)鼐用竦纳钏?；同時，通過出口高品質鐵礦石，幾內亞將獲得可觀的外匯收入，有助于推動國家經濟的多元化和可持續(xù)發(fā)展。

原料

【青島鑫澳礦業(yè)有限公司】鐵礦石市場將呈現(xiàn)供需寬松趨勢，整體發(fā)展面臨挑戰(zhàn)

客戶觀點：2025年，鐵礦石市場預計將呈現(xiàn)一系列重要的發(fā)展趨勢從全球范圍來看，鐵礦石的供需格局將繼續(xù)經歷調整，市場動態(tài)也將隨之變化在供應端，全球鐵礦石產量預計將持續(xù)增長澳大利亞、巴西等傳統(tǒng)鐵礦石生產大國將繼續(xù)保持其主導地位，并有望通過新項目的投產進一步擴大產能同時，一些非主流國家也可能通過提升開采技術和效率，增加鐵礦石的供應量。

鐵礦石市場大家說

【山東鐵礦石貿易商F】預計節(jié)后鐵礦石市場或將有所上漲

雖然全球鐵礦石產能預計將持續(xù)擴張，新投產能所釋放的鐵礦石供應量大約在3500萬噸，但是明年海外消費增長和國內經濟托底政策雙重影響下還是要對市場有信心

鐵礦石市場大家說

中鋼國際與力拓共啟Simfer幾內亞西芒杜礦山項目合作

目前，西芒杜礦山的北部和南部區(qū)塊正在同步開發(fā)建設過程中，項目建成達產后，西芒杜礦山的整體產量將達到1.2億噸/年其中，Simfer項目屬南部區(qū)塊，由力拓集團所屬的Simfer公司負責投資開發(fā)及運營，預計將于2025年實現(xiàn)首次生產 Simfer項目作為中鋼國際與力拓集團的首次合作，對雙方都頗具意義雙方的強強聯(lián)合，不僅體現(xiàn)了中鋼國際在國際礦業(yè)工程承包領域的強大競爭力和突出服務能力，也將進一步提升力拓在全球的影響力，同時顯著增加鐵礦石的全球供應量。

原料

鋼企應主動加強資源保障工作

具體測算見下表 從經濟規(guī)律分析，鐵礦行業(yè)效益有保障供需關系是影響產品價格的最重要因素，而一個供應高度集中的行業(yè)可以通過快速調節(jié)供應量，實現(xiàn)供需關系的改變，進而提升產品價格鐵礦行業(yè)屬于高供應集中度行業(yè)（全球前四大鐵礦石生產商產量占全球鐵礦石貿易量近70%），因此，該行業(yè)的整體經濟效益有保障 從利潤率指標來看，鐵礦行業(yè)效益整體高于鋼鐵主業(yè)從近年歷史數(shù)據(jù)來看，我國鋼鐵行業(yè)利潤率整體低于國內鐵礦行業(yè)利潤率。

鋼材

鐘紹良：全球鋼鐵行業(yè)邁向碳中和，氫能技術或成關鍵

隨著能效升級工作的成功開展，典型的以鐵礦石為原料的鋼廠，有潛力把直接和間接碳排放量最多減少20%；而使用廢鋼生產的企業(yè)，減排量甚至可接近50% 　　二是增加廢鋼的利用數(shù)據(jù)顯示，每回收1噸廢鋼可減少1.5噸二氧化碳排放，到2050年，全球廢鋼供應量將增加一倍多，增加廢鋼的應用，可減少大量CO2排放 　　三是突破性技術，包括碳捕獲、利用和存儲（CCUS）技術，以及綠色氫的利用。

產業(yè)動態(tài)

國海良時期貨：全球鐵礦石估值體系將逐步調整

澳大利亞、巴西作為全球鐵礦石的主產國，出口量占全球總出口量近80%，儲量占全球近50%，而由于可開采壽命超過60年，因此其在未來很長一段時間仍是鐵礦石的主產國 四大礦山作為澳大利亞、巴西的主要鐵礦石生產企業(yè)，鐵礦石產量占據(jù)了全球近半供應量，且兩國由于自身對鐵礦石需求并不高，因此超過90%的鐵礦石用于出口兩國鐵礦石的開采目標即為出口，這也造就了其利潤導向的生產計劃 2023年，四大礦山共增產1953萬噸，中國市場的進口增量和印度鋼鐵行業(yè)未來發(fā)展的可能性使四大礦山于2024年不但維持之前的生產目標不變，甚至在全球發(fā)掘新資源，推進新項目的開展。

爐料

Mysteel解讀：我國鋼鐵行業(yè)減碳路徑研究與分析

2. 非高爐技術減排 （1）氫基直接還原 中長期來看，全廢鋼電爐綠電冶煉、綠氫直接還原+電爐綠電冶煉兩大路徑是實現(xiàn)近零排放的最終舉措布局廢鋼冶煉需加強廢鋼行業(yè)的規(guī)范管理，提高廢鋼回收率；但社會的廢鋼資源總量有限，供應量存在上限據(jù)IEA 2020年統(tǒng)計，全球煉鋼過程70%的金屬原料來源于鐵礦石，僅30%來源于廢鋼，且當前世界鋼鐵產量高于可供回收的廢鋼量，因此僅通過廢鋼無法全部滿足社會對鐵素的需求。

主編視角

必和必拓發(fā)布《電熔爐低碳冶煉技術》研究報告

隨著未來廢鋼供應量的增加，行業(yè)對能稀釋廢鋼雜質的礦基金屬化爐料的需求也將增加此外，電弧爐用直接還原鐵的鐵礦石原料品位通常高于67%，脈石含量低于2.5%并含有少量的磷（其余主要是氧，即還原需要去除的部分）為了降低電弧爐中的鐵損，企業(yè)要盡可能提高直接還原鐵的金屬化率，且一般要與至少50%的廢鋼一起冶煉 據(jù)能源咨詢公司伍德麥肯茲（WoodMackenzie）估計，目前全球只有大約3%的海運鐵礦石符合上述高品位鐵礦石的要求。

鋼材

抓住機遇，迎接挑戰(zhàn)，走穩(wěn)廢鋼產業(yè)高質量發(fā)展之路

而加快廢鋼回收利用，可顯著降低我國對進口鐵礦石的依賴程度 二是未來15年～20年，廢鋼將超過鐵礦石成為第一大鐵素來源2022年，我國廢鋼資源總供應量達到2.6億噸據(jù)有關專家和機構估算，2020年我國鋼鐵蓄積量已超過110億噸，2030年可達到150億噸隨著我國鋼鐵積蓄量的增加，廢鋼資源量也在每年穩(wěn)步增長，我國鋼鐵需求大概率進入平臺期，廢鋼將具備逐步替代鐵礦石的條件需要注意的是，當前，我國廢鋼資源量（在全球占比接近40%）和消耗量雖然都是全球最大的，但相對于我國鋼產量來說，短期內供應還是比較緊張的。

爐料

鐵礦石需求階段見頂，建議空配遠月合約

從供應來看，短期鐵礦石發(fā)運量有所回落，中期供應量回升，供給端支撐偏弱 鐵礦石中期供應仍將維持高位，主流礦山整體處于高發(fā)運周期澳大利亞地區(qū)受西澳大利亞熱帶氣旋的影響，短期內主流礦山供應量出現(xiàn)回落，但天氣因素更多影響的是短期的發(fā)運節(jié)奏，對發(fā)運總量的影響偏弱，巴西地區(qū)鐵礦石發(fā)運整體穩(wěn)定截至4月16日當周（4月10日—16日），全球鐵礦石發(fā)運總量為2306.80萬噸（環(huán)比減少530.4萬噸），其中澳大利亞、巴西19港鐵礦石發(fā)運總量為1752.80萬噸（環(huán)比減少599.2萬噸）。

爐料

國內鋼鐵供需預計保持穩(wěn)定，物流領域需降本增效

邱躍成說：“整體看國內經濟復蘇是較為確定的，二季度黑色商品供需均有進一步提升的空間同時，海外因素對二季度鋼材出口以及市場情緒仍將形成擾動預計二季度鋼材價格整體難以出現(xiàn)流暢行情，主流運行區(qū)間為3900至4400元” 王定洪表示，2023年全球鐵礦石供應量增加，但需求保持平穩(wěn)，鐵礦石市場將回歸供應寬松狀態(tài)，鐵礦石價格將呈下行趨勢；預計2023年，鐵礦價格將降在每噸120至150美元之間，全年均價預計為每噸135美元。

鋼材

姚林：“六個一流”推動中國礦產高質量發(fā)展

預計2023年國內鋼鐵需求將隨著經濟增速的回升而逐步恢復，而海外鋼鐵需求可能繼續(xù)小幅下降綜合分析，2023年全球和中國粗鋼產量有望與2022年大致持平當然，目前國內外發(fā)展環(huán)境復雜多變，各種“灰犀?！薄昂谔禊Z”事件層出不窮，不確定、不穩(wěn)定因素很多，要想做出準確研判難度很大 從供給端看，2023年海外礦山的供應能力不會有大的變化，國內隨著“基石計劃”的推進，鐵礦石產量和廢鋼供應量有望增加，全球鐵礦石總體呈現(xiàn)供應過剩的格局，礦價有進一步回落的空間。

聚焦

“六個一流”推動中國礦產高質量發(fā)展

預計2023年國內鋼鐵需求將隨著經濟增速的回升而逐步恢復，而海外鋼鐵需求可能繼續(xù)小幅下降綜合分析，2023年全球和中國粗鋼產量有望與2022年大致持平當然，目前國內外發(fā)展環(huán)境復雜多變，各種“灰犀?！薄昂谔禊Z”事件層出不窮，不確定、不穩(wěn)定因素很多，要想做出準確研判難度很大 從供給端看，2023年海外礦山的供應能力不會有大的變化，國內隨著“基石計劃”的推進，鐵礦石產量和廢鋼供應量有望增加，全球鐵礦石總體呈現(xiàn)供應過剩的格局，礦價有進一步回落的空間。

爐料

2023年國內期貨市場十大猜想

展望2023年，中美經濟周期再度錯位，全球通脹會有所回落，大宗商品市場或將處于不斷調整修復過程當中大宗商品價格有可能受到全球經濟衰退的影響出現(xiàn)回落黑色系方面，2023年年初將是強預期占據(jù)主導，全年維持供需雙降格局，整體供應趨向寬松預計焦煤、焦炭2023年的價格中樞下移；鐵礦石整體供應趨于寬松，供需兩端均有所改善，價格重心將下移能源方面，2023年全球原油總供應量預計穩(wěn)中有增，增長速度將放緩，但歐佩克報告表示，隨著中國經濟好轉，潛在的經濟上升空間大，國際原油市場需求或將大幅上升。

資訊

Mysteel晚報：水利建設完成投資突破1萬億 唐山鋼坯漲40

將2023年石油需求增長預估上調10萬桶/日，至170萬桶/日11月全球石油日供應量減少19萬桶，至1.017億桶OPEC+ 23個國家11月原油產量下降50萬桶/日預計2022年全球石油供應將增加470萬桶/日，2023年將增加77萬桶/日預計在2022年余下的時間里至2023年一季度，全球石油產量將超過需求 【金融市場】 ◎截至12月14日收盤，螺紋鋼2305收3986元/噸，漲1.42%；熱卷2305收4069元/噸，漲1.09%；鐵礦石2305收808.5元/噸，漲1.32%。

每日分析