Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

具體來(lái)看，2022年11月之后，印度鐵礦石關(guān)稅一直未有調(diào)整，不過(guò)2024年二季度開(kāi)始印度鐵礦石發(fā)運(yùn)量卻出現(xiàn)明顯下降，9月印度鐵礦石發(fā)運(yùn)量甚至一度下滑到152萬(wàn)噸，同比下降40%，這主要是由于2024年6月開(kāi)始鐵礦石價(jià)格持續(xù)下降，2024年9月鐵礦石均價(jià)甚至達(dá)到了93美元/噸，在這一價(jià)格表現(xiàn)之下，印度國(guó)內(nèi)部分高成本礦的出口利潤(rùn)不足因此出口量表現(xiàn)有所下降 目前，鐵礦石價(jià)格有所反彈，鐵礦石出口商的出口積極性預(yù)計(jì)有所增加，因此預(yù)計(jì)印度國(guó)內(nèi)關(guān)于關(guān)稅的博弈將會(huì)加劇，關(guān)稅落地難度加大，最新的消息也側(cè)面印證了這一點(diǎn)。

主編視角

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5%左右 ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)回升，總庫(kù)存開(kāi)始去化高爐鐵水高位且繼續(xù)回升，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)但面臨部分國(guó)家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫(kù)存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：建材成交微增，鋼材震蕩運(yùn)行

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存累積高爐鐵水高位且繼續(xù)回升，鐵礦港口庫(kù)存去化地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫(kù)存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材震蕩偏強(qiáng)

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存累積高爐鐵水高位且繼續(xù)回升，鐵礦港口庫(kù)存去化地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫(kù)存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大。

策略研究

Mysteel參考丨多維視角下的工業(yè)線材市場(chǎng)解析

供應(yīng)方面，鋼廠開(kāi)工率或維持窄幅調(diào)整，整體變動(dòng)不大部分鋼廠鐵水傾斜至高利潤(rùn)產(chǎn)品，產(chǎn)量增速放緩 需求方面，終端訂單不足難以根本改善，按需采購(gòu)為主其中值得一提的是雖然直接出口美國(guó)的工業(yè)線材數(shù)量有限，但通過(guò)機(jī)電產(chǎn)品等間接出口渠道的影響不容忽視貿(mào)易摩擦導(dǎo)致下游出口企業(yè)訂單不確定性增加，進(jìn)而影響對(duì)工業(yè)線材的需求 成本方面，原料端焦煤價(jià)格波動(dòng)較大，鐵礦石價(jià)格高位震蕩為主，成本支撐仍存但力度有限。

Mysteel參考

中州期貨：全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交回升，鋼材震蕩運(yùn)行

②1-8月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存累積。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦成交大增，鋼材震蕩運(yùn)行

②1-8月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存累積。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對(duì)中國(guó)鐵元素供應(yīng)消費(fèi)格局的影響

這也導(dǎo)致了低品位鐵礦石出口量持續(xù)縮減，而高品位礦石進(jìn)口規(guī)模則保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)隨著印度低品礦出口持續(xù)收縮帶來(lái)的低品礦供給減少以及中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼廠利潤(rùn)水平下降后對(duì)于低品礦需求的回升，整體高低品礦價(jià)差明顯收窄 中國(guó)鐵礦石供給過(guò)剩的壓力減輕 從印度進(jìn)口鐵礦石的結(jié)構(gòu)來(lái)看，印度進(jìn)口高品鐵礦石增量主要來(lái)自巴西，2025年5月起，印度進(jìn)口巴西礦約270萬(wàn)噸左右，其次為南非以及澳大利亞。

觀點(diǎn)

中州期貨：卷螺價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大局面或階段結(jié)束

2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存累積高爐鐵水如期大幅回升，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存累積高爐鐵水如期大幅回升，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：螺紋倉(cāng)單壓力大，鋼材震蕩偏弱

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水上期大幅下降預(yù)計(jì)本期大幅回升，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫(kù)存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大。

策略研究

中州期貨：10月寶武板材價(jià)格持平，鋼材震蕩偏弱

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水上期大幅下降預(yù)計(jì)本期大幅回升，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫(kù)存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：建議鐵礦石和熱卷多單持有

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水本期大幅下降預(yù)計(jì)下期大幅回升，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫(kù)存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯跌10，螺紋2510合約交割壓力大

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-7月鋼材出口同比增加11.4%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-7月進(jìn)口鐵礦石同比下降2.3%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水本期大幅下降預(yù)計(jì)下期大幅回升，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強(qiáng)，成材總庫(kù)存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-7月進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦同比均下降；央行貨幣政策適度寬松，震蕩運(yùn)行。

周報(bào)回顧

中州期貨：高爐鐵水如期大幅回升，鋼材震蕩偏弱

2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫(kù)存累積高爐鐵水如期大幅回升，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差。

晨報(bào)速遞

中州期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh鐵礦石多單持有

2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-7月鋼材出口同比增加11.4%2025年1-7月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增22.3%1-7月進(jìn)口鐵礦石同比下降2.3%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水本期大幅下降預(yù)計(jì)下期大幅回升，鐵礦港口庫(kù)存累積。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：唐山環(huán)保限產(chǎn)解除，京津冀工地陸續(xù)復(fù)工

2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.7%1-7月鋼材出口同比增加11.4%2025年1-7月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增22.3%1-7月進(jìn)口鐵礦石同比下降2.3%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降6.24% ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均增加，總庫(kù)存累積高爐鐵水先降后增，鐵礦港口庫(kù)存下降地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 9月鋼價(jià)核心驅(qū)動(dòng)分析

當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)正處復(fù)雜格局的十字路口一方面，供給側(cè)高爐鐵水產(chǎn)量持續(xù)運(yùn)行于近年高位，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿不足，五大鋼材品種庫(kù)存連續(xù)累增，廠庫(kù)壓力逐步向社庫(kù)轉(zhuǎn)移，整體供應(yīng)壓力顯著；另一方面，終端需求呈現(xiàn)“制造業(yè)穩(wěn)、建筑業(yè)弱”的顯著分化，房地產(chǎn)探底帶來(lái)的建材需求疲軟仍是主要拖累，而制造業(yè)及出口的相對(duì)韌性部分抵消了其下滑影響成本端焦炭在供需緊平衡下經(jīng)歷多輪提漲形成支撐，而鐵礦石則因供應(yīng)寬松預(yù)期價(jià)格承壓。

主編視角

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)

“十四五”期間，海關(guān)年均監(jiān)管進(jìn)出口貨物52億噸、貨值達(dá)41.5萬(wàn)億元，體量全球最大 2、調(diào)研：8月25日，全國(guó)主港鐵礦石成交112.00萬(wàn)噸，環(huán)比增36.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.11萬(wàn)噸，環(huán)比增18.3% 3、產(chǎn)業(yè)：包鋼股份公告稱，2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入313.29億元，同比下降11.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.51億元，同比增長(zhǎng)39.99%。

日?qǐng)?bào)

黑色系企業(yè)的期市“成長(zhǎng)記”

“我們?cè)?021年就開(kāi)通了期貨交易賬戶，但當(dāng)時(shí)對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)還只停留在概念階段，缺少實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，一直沒(méi)參與交易”該企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人坦言 同在齊魯大地的山東泰豐商業(yè)集團(tuán)（下稱山東泰豐）成立于2015年，是一家擁有自營(yíng)進(jìn)出口權(quán)的綜合加工出口企業(yè)2022年，山東泰豐將貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)大到鐵礦石，但當(dāng)年礦價(jià)持續(xù)下行“價(jià)格下跌導(dǎo)致庫(kù)存貶值，起初我們只能硬扛，眼看利潤(rùn)減少卻束手無(wú)策”該企業(yè)負(fù)責(zé)人回憶道，當(dāng)時(shí)企業(yè)對(duì)期貨的了解有限，更談不上有理論和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

鋼材