廣發(fā)期貨：鐵礦石建議多單止盈觀望

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多2601

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：發(fā)運(yùn)下降港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢高做空2601

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量回升，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多，套利建議多焦煤空鐵礦

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量回升，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水港存疏港下降，鐵礦跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量回升，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：套利建議多鐵礦空熱卷

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，但澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在235萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議謹(jǐn)慎做多

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略降，45港到港量上周下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產(chǎn)量高位延續(xù)，保持在240萬噸/日以上水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在240萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會(huì)暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)圓滿成功！

隨著原料成本的下降，鋼廠的利潤空間受到嚴(yán)重?cái)D壓，甚至出現(xiàn)虧損的情況，鋼廠的利潤穩(wěn)定受到前所未有的挑戰(zhàn)短期擾動(dòng)因素有，閱兵限產(chǎn)影響、原料供應(yīng)緊張、產(chǎn)品出口受限、物流運(yùn)輸受阻等 寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司期現(xiàn)部副經(jīng)理吳立杭 最后是由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東以《鐵礦石供需格局轉(zhuǎn)變下的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》為主題發(fā)表精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議謹(jǐn)慎追多

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略降，45港到港量上周下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產(chǎn)量高位延續(xù)，保持在240萬噸/日以上水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存上周小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在240萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水微降港存略增，鐵礦上漲驅(qū)動(dòng)不足

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略降，45港到港量上周下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產(chǎn)量高位延續(xù)，保持在240萬噸/日以上水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存上周小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在240萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期鐵礦震蕩運(yùn)行

基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略增，45港到港量本周下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回落需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產(chǎn)量高位延續(xù)，保持在240萬噸/日以上水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存本周小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在240萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議多單持有，逢高逐步止盈

基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略增，45港到港量本周下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回落需求端，7月15日唐山限產(chǎn)解除，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產(chǎn)量大幅回升，再次回到240萬噸/日以上高位水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，目前搶出口給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存本周小幅去庫，疏港量環(huán)比略增，鋼廠權(quán)益礦庫存快速下降。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議多單持有

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略增，45港到港量本周下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回落需求端，7月15日唐山限產(chǎn)解除，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產(chǎn)量大幅回升，再次回到240萬噸/日以上高位水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，目前搶出口給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫存方面，港口庫存本周小幅去庫，疏港量環(huán)比略增，鋼廠權(quán)益礦庫存快速下降。

機(jī)構(gòu)

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價(jià)重心將持續(xù)下移

今年中國春節(jié)結(jié)束較早，下游需求啟動(dòng)較快，疊加出口訂單強(qiáng)勁，產(chǎn)量略有增長，同時(shí)鋼廠因生產(chǎn)自律利潤明顯好轉(zhuǎn)；歐洲、日韓因國內(nèi)需求走弱，產(chǎn)量明顯下滑；而越南、印度等新興國家隨著國內(nèi)需求增加，產(chǎn)量明顯提升，但其增量不及年初的預(yù)期 展望下半年，朱克東認(rèn)為鐵礦石將進(jìn)入供需寬松周期，價(jià)格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價(jià)格指數(shù)當(dāng)前處于下行通道，結(jié)合供需格局，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會(huì)議報(bào)道

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

在此環(huán)境下，鐵礦石整體供給水平有望呈現(xiàn)逐步回升的狀態(tài)與上半年相比，供給收縮幅度預(yù)計(jì)將顯著收窄 B需求韌性增強(qiáng) 今年上半年，受國內(nèi)制造業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇以及基建投資持續(xù)增長的影響，國內(nèi)鋼材需求保持較高水平，并未像過去兩年一樣出現(xiàn)需求大幅下滑的情況，疊加鋼材和鋼坯出口旺盛的趨勢(shì)未改，今年鋼材的整體需求表現(xiàn)明顯強(qiáng)于2024年和2023年在此背景下，鋼廠整體利潤逐步改善。

原料

Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

供應(yīng)端方面，日均到港量環(huán)比增加需求端方面，6月鋼鐵出口在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)繼續(xù)維持較高水平，下游需求走弱程度有限，產(chǎn)業(yè)及鐵礦石自身基本面矛盾累積速度偏慢，鋼廠減產(chǎn)壓力較小，在淡季以及行政減產(chǎn)到來前抓緊生產(chǎn)兌現(xiàn)利潤動(dòng)力較足，6月日均鐵水產(chǎn)量整體在241-242萬噸之間窄幅波動(dòng)，多數(shù)為年中短期高爐檢修，未出現(xiàn)規(guī)模性持續(xù)減產(chǎn)從鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化來看，月內(nèi)疏港維持高位，港口庫存同樣表現(xiàn)為先去庫后累庫。

月報(bào)

國泰君安期貨：鐵礦石短期價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：現(xiàn)實(shí)依然偏強(qiáng)，波動(dòng)有所放大近期鐵礦價(jià)格在長時(shí)間橫盤后有所向上突破從基本面來看：需求側(cè)，當(dāng)前下游開工在現(xiàn)貨利潤和出口需求的雙重刺激下維持高位；供給側(cè)，我們發(fā)現(xiàn)Cape船型運(yùn)費(fèi)近期大幅下滑，其背后驅(qū)動(dòng)主要是太平洋航區(qū)拉運(yùn)需求的大幅下滑，即西澳礦山發(fā)運(yùn)或?qū)⒊霈F(xiàn)環(huán)比回落，本周國內(nèi)港口庫存亦再度去化從宏觀面來看：國內(nèi)，交易情緒的走強(qiáng)跟隨近日大類資產(chǎn)的主題相關(guān)交易，市場(chǎng)對(duì)于制造業(yè)相關(guān)企業(yè)的利潤預(yù)期出現(xiàn)大幅改善；海外，持續(xù)走弱的美元指數(shù)也對(duì)美元定價(jià)的資源型商品估值形成顯著支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel半年報(bào)：下半年黑色金屬市場(chǎng)供需仍需調(diào)結(jié)構(gòu) 重心承壓難改變

鋼廠利潤同比好轉(zhuǎn)的情況下，鋼廠復(fù)產(chǎn)推動(dòng)鐵礦石港口庫存下降；而焦炭端由于整體供應(yīng)偏穩(wěn)定，在鋼鐵需求下滑以及預(yù)期悲觀的背景下，鋼廠為降低原料庫存成本，基本采取按需采購的策略 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 4.2 下半年供給或存在一定走弱壓力 展望下半年，國內(nèi)鋼鐵供給或呈現(xiàn)走弱：Mysteel調(diào)研樣本的粗鋼產(chǎn)量同比或降1.6%至5.32億噸的水平，這主要或是來自于出口走弱的影響（2025年下半年鋼材出口量同比或約降500萬噸）。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

2.2需求：出口強(qiáng)勁帶動(dòng)鋼廠利潤較好支撐上半年鐵水產(chǎn)量同比增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 根據(jù)Mysteel247高爐鐵水?dāng)?shù)據(jù)顯示，1-6月鐵水總產(chǎn)量達(dá)到了4.3億噸，同比增加1236噸，增幅為3%，日均鐵水產(chǎn)量達(dá)到了236萬噸/天，同比增加了8萬噸/天。

年報(bào)