[石油焦]：供需面博弈，下旬石油焦市場(chǎng)走勢(shì)如何？

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：4月10日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

10日西北市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行目前煤炭消費(fèi)進(jìn)入淡季，檢修模式的火電機(jī)組逐漸增加，機(jī)組負(fù)荷偏低，日耗下降，終端電廠的庫存處于高位疊加華南雨季水電占比增加，火電需求短期較難好轉(zhuǎn)，下游僅有零散需求采購，短期內(nèi)煤價(jià)或窄幅震蕩 。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：10日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 港口交投冷清成交困難

下游方面，目前煤炭消費(fèi)進(jìn)入淡季，檢修模式的火電機(jī)組逐漸增加，機(jī)組負(fù)荷偏低，日耗下降，終端電廠的庫存處于高位，疊加華南雨季水電占比增加，火電需求短期較難好轉(zhuǎn)，下游僅有零散需求采購 進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：印尼Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為458元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約481元/噸；澳煤Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為557元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約563元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——動(dòng)力煤榆林站圓滿落幕

演講詳細(xì)分享了2024年動(dòng)力煤的消費(fèi)構(gòu)成，其中發(fā)電用煤占比高達(dá)80.33%，建材用煤占9.59%，甲醇和尿素用煤分別占4%和1.3%，蘭炭用煤占2.95%，其余用途占1.8%接著，演講介紹了2021至2024年電廠的耗煤量、庫存及可用天數(shù)，并重點(diǎn)闡述了全國近一年來的月度發(fā)電量，以及各品種發(fā)電量的走勢(shì)和占比同時(shí)，還深入分析了GDP與總用電量之間的關(guān)系2024年，我國電力需求穩(wěn)步增長，煤電頂牛矛盾得以消除，電廠煤源充沛。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——動(dòng)力煤榆林站圓滿落幕

演講詳細(xì)分享了2024年動(dòng)力煤的消費(fèi)構(gòu)成，其中發(fā)電用煤占比高達(dá)80.33%，建材用煤占9.59%，甲醇和尿素用煤分別占4%和1.3%，蘭炭用煤占2.95%，其余用途占1.8%接著，演講介紹了2021至2024年電廠的耗煤量、庫存及可用天數(shù)，并重點(diǎn)闡述了全國近一年來的月度發(fā)電量，以及各品種發(fā)電量的走勢(shì)和占比同時(shí)，還深入分析了GDP與總用電量之間的關(guān)系2024年，我國電力需求穩(wěn)步增長，煤電頂牛矛盾得以消除，電廠煤源充沛。

會(huì)議報(bào)道

【華夏時(shí)報(bào)】控股股東擬變更！安源煤業(yè)6天5漲停，負(fù)債率97%緣何受捧？

凈利潤同比減少2005.71% 反觀安源煤業(yè)，其主營業(yè)務(wù)為煤炭采選及經(jīng)營，煤炭及物資流通業(yè)務(wù)，煤礦托管2023年，全省自產(chǎn)煤炭不足400萬噸、煤炭消費(fèi)量超9000萬噸，公司是江西省屬唯一的煤炭上市企業(yè)，在區(qū)域能源供應(yīng)體系中占據(jù)著重要地位 記者了解到，公司煤炭業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品有冶煉精煤、洗動(dòng)力煤、混煤、篩混煤、洗末煤、塊煤等，主要銷往江西省內(nèi)外（約80%在江西省內(nèi)）鋼鐵廠、火電廠、焦化廠；煤炭及物資流通業(yè)務(wù)主要為煤炭貿(mào)易（主要為動(dòng)力煤、精煤、焦炭），以及礦山物資貿(mào)易。

媒體報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心或略有上移

表2 2023-2024年1-10月全球主要煤炭出口國情況 三、2024年動(dòng)力煤需求情況分析 我國的動(dòng)力煤消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，有65%以上是用于火力發(fā)電，其次是建材用煤，約占動(dòng)力煤消耗量的20%，以水泥用煤量最大，其余的動(dòng)力煤消耗分布在冶金、化工等行業(yè)及民用。

煤焦熱點(diǎn)

【石油焦】：石油焦供需差縮減 新材料領(lǐng)域消費(fèi)占比逐步提升

其中美國、委內(nèi)瑞拉進(jìn)口量下滑最為明顯俄羅斯、加拿大占比則有明顯提升 俄羅斯、加拿大主要用于炭素原料，美國、委內(nèi)瑞拉和沙特則以走燃料為主，對(duì)應(yīng)玻璃廠、電廠、水泥廠電廠多數(shù)用10%內(nèi)的石油焦與動(dòng)力煤配比使用臺(tái)灣焦主要用于金屬硅企業(yè)做還原劑使用，進(jìn)口量每年約60萬噸 由此，進(jìn)口石油焦的種類也有少許變化，其中高硫焦占比有所下滑，自74%跌至73% 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 5.下半年消費(fèi)領(lǐng)域多數(shù)穩(wěn)中有增 供需差或進(jìn)一步縮減 從下半年市場(chǎng)需求來看，下游預(yù)焙陽極消費(fèi)穩(wěn)中仍有小幅增加，其中電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)高位，負(fù)極材料市場(chǎng)仍有提振，除燃料領(lǐng)域受環(huán)保影響外，多數(shù)領(lǐng)域需求穩(wěn)中或有增加表現(xiàn)。

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇月評(píng)]：5月國內(nèi)甲醇月均價(jià)環(huán)比上漲為主（月評(píng)2024年5月）

國內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

Mysteel解析：2023年電力消費(fèi)彈性緩慢下降的原因

并從發(fā)電側(cè)考慮，電力彈性的下降也將減少火力發(fā)電在我國電力結(jié)構(gòu)中的占比，進(jìn)而減少對(duì)動(dòng)力煤的依賴，符合雙碳目標(biāo) *電力消費(fèi)彈性系數(shù)=用電量增速/GDP增速 *2023年電力消費(fèi)彈性計(jì)算使用1-9月累計(jì)用電量增速 【正文】 一、疫情后時(shí)代的電力消費(fèi)彈性與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換 01 電力需求彈性高位回落 在我國主要的發(fā)展部門中，第二產(chǎn)業(yè)是主要的電力消費(fèi)領(lǐng)域，其在整體經(jīng)濟(jì)中的占比變化也顯著影響我國電力消費(fèi)的增長。

觀點(diǎn)

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)-煤焦神木站（動(dòng)力煤）圓滿落幕

演講指出2023年動(dòng)力煤消費(fèi)構(gòu)成：發(fā)電用煤79%、建材用煤10%、甲醇用煤4%、尿素用煤2%、蘭炭用煤3%、其他用煤2%，介紹了全國燃煤電廠近三年的耗電量，具體展開了西北地區(qū)和陜西地區(qū)燃煤電廠的耗存情況，剛剛過去一年的電廠耗煤比往年同期都偏高隨后介紹了中國過去兩年的火電發(fā)電量，火電出力占比穩(wěn)定，壓艙石功能突出；火電裝機(jī)占比減少，考慮綠電的間歇性特點(diǎn)，需要關(guān)注潛在的短期供需失衡可能隨后對(duì)2023年新能源發(fā)電量作出分析，2023年新能源發(fā)電較2022年同比增加10%，其中水電增加10%，風(fēng)電增加7%，光伏發(fā)電增加51%，核電增加3%。

煤焦

【上海證券報(bào)】供需因素主導(dǎo)下大宗能源商品價(jià)格“起舞”

9月13日5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為881元/噸，9月20日5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格已升至990元/噸據(jù)悉，該價(jià)格指數(shù)采用曹妃甸港區(qū)電煤現(xiàn)貨采購平倉價(jià)作為樣本，按樣本采購量加權(quán)編制，反映當(dāng)期市場(chǎng)電煤現(xiàn)貨交易真實(shí)成交價(jià)格水平 供需因素仍占主導(dǎo) 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國際油價(jià)上漲主要受供需關(guān)系、美聯(lián)儲(chǔ)加息政策等因素影響 復(fù)旦大學(xué)中東研究中心研究員鄒志強(qiáng)認(rèn)為，最近歐佩克和俄羅斯延長減產(chǎn)協(xié)議，加之冬季將迎來的能源消費(fèi)高峰期，都使得原油供求基本面收緊，供應(yīng)相對(duì)不足。

媒體報(bào)道

供需因素主導(dǎo)下大宗能源商品價(jià)格“起舞”

9月13日5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為881元/噸，9月20日5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格已升至990元/噸據(jù)悉，該價(jià)格指數(shù)采用曹妃甸港區(qū)電煤現(xiàn)貨采購平倉價(jià)作為樣本，按樣本采購量加權(quán)編制，反映當(dāng)期市場(chǎng)電煤現(xiàn)貨交易真實(shí)成交價(jià)格水平 供需因素仍占主導(dǎo) 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國際油價(jià)上漲主要受供需關(guān)系、美聯(lián)儲(chǔ)加息政策等因素影響 復(fù)旦大學(xué)中東研究中心研究員鄒志強(qiáng)認(rèn)為，最近歐佩克和俄羅斯延長減產(chǎn)協(xié)議，加之冬季將迎來的能源消費(fèi)高峰期，都使得原油供求基本面收緊，供應(yīng)相對(duì)不足。

爐料

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩下行

二、2023年下半年需求情況展望 中國煤炭消耗需求主要來源于四大行業(yè)，分別為電力行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、建材行業(yè)和化工行業(yè)，其中電力用煤占總消費(fèi)量的60%-70%，是動(dòng)力煤應(yīng)用的核心行業(yè)，建材用煤占總消費(fèi)的10%，冶金用煤占總消費(fèi)的1%，化工用煤占總消費(fèi)的20%-30%電力行業(yè)耗煤主要集中于火力發(fā)電，1-5月份中國全社會(huì)用電量同比增長5.2 %，但因今年上半年第二產(chǎn)業(yè)和居民生活用電增長較為緩慢，4月份中國全社會(huì)用電量環(huán)比下降6.4%。

月評(píng)

Mysteel：“五一”節(jié)前焦炭補(bǔ)庫情況調(diào)研以及5月焦炭供需情況推演

Mysteel調(diào)研462家動(dòng)力煤礦山樣本（合計(jì)產(chǎn)能21億噸，占全國動(dòng)力煤礦山65%）日產(chǎn)498.7萬噸/天，折算全國動(dòng)力煤礦山日產(chǎn)為767萬噸/天；進(jìn)口方面，本周（4.10-4.16）印尼海運(yùn)煤發(fā)往中國333.2萬噸，周環(huán)比減8.2萬噸；今年累計(jì)發(fā)往中國5106.0萬噸，同比增2211.1萬噸從歷年用電量數(shù)據(jù)來看，五月份用電量開始回升，假設(shè)可再生能源發(fā)電依然不及預(yù)期、火力發(fā)電承擔(dān)需求增長量以及五月出現(xiàn)政策刺激、需求環(huán)比增速，測(cè)算5月電煤需求約2.15億噸，平均日耗700萬噸/天（往年3月份電煤消費(fèi)基本為上半年高點(diǎn)，2023年3月全國統(tǒng)調(diào)電廠平均日耗約730萬噸/天）。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2022年全球煉焦煤供需回顧與2023年展望

就已探明的煉焦煤資源的分布來看，截止 2021 年全球煉焦煤儲(chǔ)量最大是俄羅斯占比為 42%，其次是中國煉焦煤儲(chǔ)量占比為 24%，美國占比 18%，英國約占 7%，澳大利亞約占 2%，其他國家合計(jì)占比僅7% 2、2022年全球煉焦煤資源供應(yīng)情況 2022年全球煤炭產(chǎn)消均在增長中，中國是煤炭生產(chǎn)、消費(fèi)第一大國（動(dòng)力煤、煉焦煤均是）2022年全球煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)83.2 億噸，同比增加5.4%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2022年中國動(dòng)力煤供需格局回顧

需求方面： 中國動(dòng)力煤消費(fèi)主要集中在電力、建材、冶金、化工四個(gè)領(lǐng)域四大行業(yè)煤炭合計(jì)消費(fèi)量占煤炭總消費(fèi)量的95%以上其中，煤炭消費(fèi)主要集中在電力行業(yè)，占煤炭總消費(fèi)的70%以上 水泥消費(fèi)量：2022年1-10月全國水泥產(chǎn)量為17.6 億噸，同比下降11.3%由于受到疫情及國際環(huán)境影響，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，因此基建及房地產(chǎn)行業(yè)帶來的水泥需求減量明顯。

日評(píng)

Mysteel：2023年4月1日恢復(fù)關(guān)稅對(duì)中國煤炭進(jìn)口影響解析

2022年1-11月動(dòng)力煤進(jìn)口主要以印尼、俄羅斯為主，分別占比77.4%、16.6%；煉焦煤主要進(jìn)口國蒙古國、俄羅斯、加拿大、美國等國，分別占比37.6% 、33.7%、13.2%以及7.3% 從影響成本來看，增加關(guān)稅后，進(jìn)口動(dòng)力煤成本增加約75元/噸，進(jìn)口煉焦煤成本增加約36-64元/噸不等 以下從對(duì)動(dòng)力煤和煉焦煤分別影響情況闡述 二、進(jìn)口動(dòng)力煤影響成本分析 1、我國進(jìn)口動(dòng)力煤概況 我國動(dòng)力煤消費(fèi)格局以自給自足為主，進(jìn)口為輔。

煤焦熱點(diǎn)

煤炭三季報(bào)盤點(diǎn)：10家公司凈利潤同比翻倍

從用途來看，煤炭主要分為動(dòng)力煤和焦煤動(dòng)力煤指用于作為動(dòng)力原料的煤炭，下游主要包括火電、供熱、建材、化工和煉鋼，分別占動(dòng)力煤消費(fèi)總量約61%、9%、9%、6%和5%；而煉焦煤主要用于煉制焦炭，焦炭下游主要以鋼鐵為主 山西證券分析師楊立宏等10月8日發(fā)布的研報(bào)指出，根據(jù)三季度價(jià)格走勢(shì)判斷，前三季度動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格均有改善，三季度單季動(dòng)力煤和焦煤走勢(shì)有所分化，未來煤炭股仍具備比較大的修復(fù)空間。

聚焦

澳煤貿(mào)易流向變動(dòng)對(duì)國際市場(chǎng)影響幾何？

澳煤對(duì)國際市場(chǎng)有多大影響？我們認(rèn)為澳煤產(chǎn)量或受天氣擾動(dòng)有所收緊，但新增產(chǎn)能釋放仍在持續(xù)，印度、歐洲市場(chǎng)可能會(huì)搶奪澳煤資源，然而，前者致力于擺脫對(duì)澳煤過度依賴，后者存在運(yùn)距問題 A澳煤在全球能源格局中的地位 冶金煤又分為煉焦煤和噴吹煤，比動(dòng)力煤的碳含量更高、灰分水分更低煉焦煤是生產(chǎn)焦炭的原料，而焦炭下游需求主要集中在鋼鐵工業(yè)（占比85%），其中高爐煉鐵是焦炭最主要的消費(fèi)領(lǐng)域。

爐料