Mysteel解讀： 2025年4月中國進(jìn)口動力煤2716.9萬噸 同比下降18%

進(jìn)口澳大利亞動力煤環(huán)比增量顯著，在需求不及預(yù)期下，澳煤降幅顯著，與內(nèi)貿(mào)市場對比價(jià)格優(yōu)勢明顯，部分非電及電力對此采購意愿提升，因此環(huán)比增量顯著進(jìn)口俄羅斯動力煤以微弱價(jià)差持續(xù)流向中國市場，雖國內(nèi)下游用戶需求有限，但俄中卡煤高性價(jià)比吸引買家采購，因此進(jìn)口量月環(huán)比增長18%蒙古國雖本月環(huán)比減量，但單月保持在200萬噸，屬于偏高水平綜上，由于低卡煤價(jià)格優(yōu)勢縮小，進(jìn)口數(shù)據(jù)表現(xiàn)出印尼低卡煤減量，而澳、俄中高卡煤有所增量。

煤焦熱點(diǎn)

[五一專題]： 2025年P(guān)P市場五一節(jié)后預(yù)測

【導(dǎo)語】：4月貿(mào)易政策成為影響聚丙烯價(jià)格走勢的主要因素，月價(jià)格波動本質(zhì)是成本邏輯與供應(yīng)邏輯的交替主導(dǎo)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：本周蒙古國電子仍以流拍為主，1/3焦精煤首次溢價(jià)成交

本周競拍數(shù)據(jù)表明，蒙古煤炭市場仍處于“弱現(xiàn)實(shí)”主導(dǎo)階段動力煤需求頹勢難改，AI公司掛牌褐煤盡管成交達(dá)成，但高硫、低熱值特性限制其溢價(jià)空間，主要流向小型供熱或化工企業(yè)，需求剛性特征明顯上周KH和ER公司洗中煤曾以360元/噸底價(jià)成交，但本周未能延續(xù)短暫回暖趨勢，反映市場信心脆弱煉焦煤則面臨供給過剩與產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋的雙重壓制 焦炭第十一輪提降基本落地，本周焦炭庫存開始下降，鋼廠利潤尚可，短期仍有增產(chǎn)的可能，市場有望止跌企穩(wěn)，焦炭第11輪提降后進(jìn)一步下行空間收窄。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：口岸下游給價(jià)不及預(yù)期 進(jìn)口蒙古國動力煤延續(xù)弱勢

本周動力煤市場仍然延續(xù)上周陰跌態(tài)勢從港口庫存來看，較去年同期低16.8%，國內(nèi)需求再創(chuàng)新低，且目前處于用煤淡季，下游采購節(jié)奏放緩，部分坑口大幅降價(jià)，貿(mào)易商看空情緒較為濃厚在動力煤市場弱勢運(yùn)行下，蒙古進(jìn)口動力煤市場情況如何，以下將以滿都拉口岸為例展開闡述 根據(jù)滿都拉口岸本周庫存來看，除長協(xié)拉運(yùn)外，動力煤通關(guān)量本周有顯著增長口岸入庫量較上周增加了8122噸，庫存增長5520噸庫存數(shù)據(jù)表示，口岸貿(mào)易環(huán)境正在逐步好轉(zhuǎn)，但受整體動力煤行情下行影響，口岸活躍度依然處于低位，預(yù)測后期非電用戶需求提升后口岸市場或有所好轉(zhuǎn)。

日評

Mysteel：暖冬來臨 動力煤價(jià)格承壓

歷史數(shù)據(jù)表明電廠用煤需求偏多的冬季，高庫存通常會抑制冬季動力煤價(jià)格上漲空間 2. 暖冬不利冬季動力煤需求 根據(jù)72家電廠的日耗數(shù)據(jù)來看，我國用電水平有明顯的季節(jié)性變化：在冬季時(shí)有明顯上升趨勢。

觀點(diǎn)

[隆眾聚焦]：宏觀刺激疊加供應(yīng)壓力緩解 聚丙烯市場小幅走強(qiáng)

動力煤下游庫存壓力較小，采購節(jié)奏未見加快，同時(shí)大型外購下調(diào)煤價(jià)，市場弱穩(wěn)運(yùn)行 地緣局勢有緩和跡象，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，燃油需求走弱和經(jīng)濟(jì)疲軟帶來的壓力難消，下周國際油價(jià)或繼續(xù)承壓運(yùn)行冷空氣來襲全國大面積降溫，終端電廠日耗有所增加，但庫存高位積累，需求提振程度有限，動力煤市場或小幅探漲。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20231103-1109）

短期市場來看，盡管宏觀面有刺激政策，但成本支撐持續(xù)減弱，且市場成交難有實(shí)質(zhì)突破，聚丙烯或以震蕩為主地緣局勢有緩和跡象，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，燃油需求走弱和經(jīng)濟(jì)疲軟帶來的壓力難消，下周國際油價(jià)或繼續(xù)承壓運(yùn)行冷空氣來襲全國大面積降溫，終端電廠日耗有所增加，但庫存高位積累，需求提振程度有限，動力煤市場或小幅探漲。

利潤分析

[隆眾聚焦]：宏觀情緒加邊際成本帶動 聚丙烯估值偏上修復(fù)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

地緣局勢有緩和跡象，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，燃油需求走弱和經(jīng)濟(jì)疲軟帶來的壓力難消，下周國際油價(jià)或繼續(xù)承壓運(yùn)行冷空氣來襲全國大面積降溫，終端電廠日耗有所增加，但庫存高位積累，需求提振程度有限，動力煤市場或小幅探漲預(yù)計(jì)油制透明PP利潤小幅修復(fù)，煤制透明PP利潤小幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[隆眾聚焦]：市場缺乏上行驅(qū)動 聚丙烯價(jià)格或延續(xù)弱勢震蕩

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20231020-1026）

短期市場來看，聚丙烯成本支撐松動，下游需求弱勢，補(bǔ)庫意愿偏淡，或震蕩向下地緣支撐短線或有減弱，美國秋季需求有所下降，商業(yè)原油開始累庫，且歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，下周國際油價(jià)或存下跌空間冬儲雖已展開，但暫未出現(xiàn)大批量集中采購的行為，僅維持剛需采購，動力煤或弱穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計(jì)油制PP利潤小幅修復(fù)，煤制PP利潤小幅下滑。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

地緣支撐短線或有減弱，美國秋季需求有所下降，商業(yè)原油開始累庫，且歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，下周國際油價(jià)或存下跌空間冬儲雖已展開，但暫未出現(xiàn)大批量集中采購的行為，僅維持剛需采購，動力煤或弱穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計(jì)油制PP利潤小幅修復(fù)，煤制PP利潤小幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

中州期貨：焦炭盤面破位下跌，震蕩運(yùn)行

①昨日唐山個(gè)別鋼廠開啟第9輪提降，幅度50元/噸，市場前8輪降幅在650-750元/噸左右基本面方面，鐵水產(chǎn)量本周繼續(xù)上升，考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實(shí)際需求，鐵水還有存在較強(qiáng)的下降預(yù)期焦煤最近出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場反彈幅度也十分有限，并不會改變焦煤價(jià)格弱勢的格局，最近動力煤市場弱勢運(yùn)行，價(jià)格持續(xù)下跌盤面目前隨著焦炭第9輪提降的開啟破位下跌，但目前追空性價(jià)比不高，建議等待反彈做空的機(jī)會。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦建議反彈做空

①焦炭目前8輪提降全面落地，第8輪降幅50元/噸，市場降幅在650-750元/噸左右，第9輪提降存在預(yù)期基本面方面，雖然鐵水產(chǎn)量不降反升，但考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實(shí)際需求，鐵水仍有進(jìn)一步下降預(yù)期焦煤最近出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場反彈幅度也十分有限，并不會改變焦煤價(jià)格弱勢的格局，最近動力煤市場弱勢運(yùn)行，價(jià)格持續(xù)下跌，也將抑制焦煤上行空間 ②2023年4月份，中國進(jìn)口煉焦煤838.66萬噸，占煤炭總進(jìn)口量的20.62%，環(huán)比減少13.07%，同比增加97.03%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨市場反彈有限，偏弱運(yùn)行

①焦炭目前8輪提降全面落地，第8輪降幅50元/噸，市場降幅在650-750元/噸左右基本面方面，雖然鐵水產(chǎn)量不降反升，但考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實(shí)際需求，鐵水仍有進(jìn)一步下降預(yù)期焦煤本周出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場反彈幅度也十分有限，并不會改變焦煤價(jià)格弱勢的格局，最近動力煤市場弱勢運(yùn)行，價(jià)格持續(xù)下跌，也將抑制焦煤上行空間 ②2023年4月份，中國進(jìn)口煉焦煤838.66萬噸，占煤炭總進(jìn)口量的20.62%，環(huán)比減少13.07%，同比增加97.03%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦化利潤尚可，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭目前8輪提降全面落地，第8輪降幅50元/噸，市場降幅在650-750元/噸左右基本面方面，雖然本周鐵水產(chǎn)量不降反升，但考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實(shí)際需求，鐵水仍有進(jìn)一步下降預(yù)期，焦炭8輪提降過后后續(xù)暫時(shí)沒有提降預(yù)期，需要等待新的因子驅(qū)動焦煤本周出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場反彈幅度也十分有限，并不會改變焦煤價(jià)格弱勢的格局，但需要注意的是，隨著現(xiàn)在氣溫逐漸升高，動力煤需求漸起，或給予市場炒作空間，預(yù)計(jì)本周雙焦盤面將會維持區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，負(fù)反饋仍未結(jié)束

①焦炭目前8輪提降全面落地，第8輪降幅50元/噸，市場降幅在650-750元/噸左右基本面方面，雖然本周鐵水產(chǎn)量不降反升，但考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實(shí)際需求，鐵水仍有進(jìn)一步下降預(yù)期，焦炭8輪提降過后后續(xù)暫時(shí)沒有提降預(yù)期，需要等待新的因子驅(qū)動焦煤本周出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場反彈幅度也十分有限，并不會改變焦煤價(jià)格弱勢的格局，但需要注意的是，隨著現(xiàn)在氣溫逐漸升高，動力煤需求漸起，或給予市場炒作空間，預(yù)計(jì)本周雙焦盤面將會維持區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

快訊：澳大利亞6月煤炭出口量有望創(chuàng)新高

初步運(yùn)輸數(shù)據(jù)表明，艾博因特6月份的煤炭出口量將超過5月份創(chuàng)下的294萬噸的高點(diǎn) 在卡邁克爾動力煤礦尚未開采之前，艾博因特在2021年平均出貨量為244萬噸/月，這意味著如果所有其他發(fā)貨人保持吞吐量，該港口的煤炭出貨量將超過350萬噸/月 同時(shí)，受益于昆士蘭州部分煤礦的重啟，以及英美資源集團(tuán)650萬噸/年的莫蘭巴礦和500萬噸/年的格羅夫納礦的產(chǎn)能提升，達(dá)爾林普爾灣和格拉德斯通這兩個(gè)港口的發(fā)運(yùn)量都有所增長。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel快訊：印尼煤炭出口禁令影響可能持續(xù)到2月 布里斯班港12月煤炭出口同比下降87.68%

但澳大利亞1月份出口的主要增長可能來自于煉焦煤，而非動力煤 根據(jù)海運(yùn)數(shù)據(jù)，澳大利亞1月份的動力煤出貨量可能在1722萬噸左右，僅比12月份的1684萬噸增加 38萬噸 俄羅斯 1 月份動力煤出口量預(yù)計(jì)為970萬噸，低于12月份的 1323 萬噸，而南非預(yù)計(jì)1月份的出口量為450萬噸，低于上月的543萬噸 航運(yùn)數(shù)據(jù)表明，其他主要出口國（澳大利亞除外）可能無法彌補(bǔ)印尼造成的短缺。

快訊

Mysteel快訊：蒙古11月煤炭出口量環(huán)比增16.5% 澳大利亞紐卡斯?fàn)柮禾砍隹谝蛱鞖馐茏?/a>