Mysteel：國(guó)慶三大口岸閉關(guān)7天，蒙煤進(jìn)口量同比下滑9%

蒙古國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)方面，蒙古國(guó)ETT公司8月份產(chǎn)量繼續(xù)回升，單月生產(chǎn)量接近260萬噸，已達(dá)到生產(chǎn)計(jì)劃目標(biāo)ETT礦山計(jì)劃在國(guó)慶假期前，通過線上電子競(jìng)拍模式銷售來自倉(cāng)赫(Tsankhi)第三礦區(qū)的優(yōu)質(zhì)1/3焦煤，并計(jì)劃于2025年9月27日在塔旺陶勒蓋礦區(qū)舉辦新產(chǎn)品推廣活動(dòng)考慮到主焦煤、動(dòng)力煤、1/3焦煤等多煤種的綜合掛牌銷售，后續(xù)ETT礦山產(chǎn)量仍有繼續(xù)增加可能，單月生產(chǎn)量或接近300萬噸 但由于2025年上半年中國(guó)國(guó)內(nèi)雙焦行情下行，國(guó)內(nèi)焦鋼企業(yè)對(duì)于高價(jià)煤種需求不高，整體而言，蒙古國(guó)煉焦煤進(jìn)口量不及往年。

煤焦熱點(diǎn)

2025全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·成都站圓滿結(jié)束

內(nèi)貿(mào)煤方面，煤精煤原煤產(chǎn)量均超過去年同期水平且在海運(yùn)煤明顯減量的情況下，內(nèi)貿(mào)煤填補(bǔ)了這一缺口從競(jìng)拍流拍率看，今年明顯高于往年同期內(nèi)貿(mào)煤總體供應(yīng)過剩的局面沒有改變按照目前焦煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)全年焦煤供應(yīng)寬松產(chǎn)量及庫(kù)存都有增加趨勢(shì)焦炭供需擬合度較高預(yù)計(jì)煤價(jià)在下半年仍有下跌的空間，雖然對(duì)比24年或者25年上半年跌幅收窄，但向上驅(qū)動(dòng)沒有的情況下，行情會(huì)維持一個(gè)震蕩下跌的趨勢(shì)最后他認(rèn)為，盡管暫時(shí)看不到見底跡象，但是后續(xù)仍需注意動(dòng)力煤成本支撐及煤礦減產(chǎn)情況。

會(huì)議報(bào)道

長(zhǎng)江期貨：尿素短期高位震蕩

后續(xù)來看，尿素產(chǎn)能仍有持續(xù)投放預(yù)期5月，煤制尿素裝置有檢修計(jì)劃，氣制裝置整體開工率低于往年水平綜合來看，尿素供應(yīng)同比增速預(yù)計(jì)維持在8%~11%，日均產(chǎn)量或穩(wěn)定在18.5萬~20萬噸區(qū)間 成本利潤(rùn)方面，4月煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，無煙煤價(jià)格降至925~930元/噸，動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)定在600元/噸左右當(dāng)前煤炭市場(chǎng)供應(yīng)寬松，價(jià)格持續(xù)偏弱震蕩，成本端對(duì)尿素的支撐作用明顯減弱 春節(jié)前受市場(chǎng)環(huán)境影響，尿素價(jià)格承壓，煤制尿素利潤(rùn)大幅縮減。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel調(diào)研：2025年春節(jié)期間陜蒙動(dòng)力煤礦山放假安排及后市預(yù)判

節(jié)前由于多數(shù)煤礦放假時(shí)間相對(duì)集中，放假高峰期在1月15日（臘月十五）至1月26日（臘月二十七）開始，煤炭供應(yīng)減產(chǎn)迅速節(jié)后鑒于新年度長(zhǎng)協(xié)合同進(jìn)入執(zhí)行期，產(chǎn)能較大的煤礦以及國(guó)有礦山執(zhí)行煤炭保供政策，假期仍多以3-7天為主，穩(wěn)定保障春節(jié)前后動(dòng)力煤整體供應(yīng)，使得節(jié)后煤炭產(chǎn)量恢復(fù)迅速 5.后期預(yù)判 綜上所述，2025年春節(jié)期間陜蒙動(dòng)力煤供給減量幅度有同比繼續(xù)擴(kuò)大的可能，但根據(jù)往年節(jié)后產(chǎn)能釋放恢復(fù)速度快來看，春節(jié)前后供給減量影響相對(duì)短暫。

煤焦熱點(diǎn)

【中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)】預(yù)計(jì)春節(jié)前后無煙煤價(jià)格難有提振行情，趨勢(shì)性偏弱預(yù)期不變

供需層面來講，當(dāng)前已經(jīng)是2025年春節(jié)前2周，煤礦端的產(chǎn)能釋放水平仍在相對(duì)中高位，尤其元旦以后，迫于春節(jié)前地方財(cái)政以及化解隱性債務(wù)的需求，煤礦端的產(chǎn)量仍然是高于去年的，同步造成了煤礦的庫(kù)存居高難下，去庫(kù)困難，價(jià)格持續(xù)僵持，除局部性價(jià)比比較高的資源價(jià)格比較活躍以外，整體價(jià)格依然持穩(wěn)下游方面，經(jīng)營(yíng)情況的持續(xù)弱化已經(jīng)從“量變”達(dá)到“質(zhì)變”的新階段，動(dòng)力煤作為無煙煤消耗的第一大行業(yè)，當(dāng)前煤耗觸頂回調(diào)跡象已經(jīng)非常明顯，需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致的降庫(kù)運(yùn)行趨勢(shì)難以改變；而由此導(dǎo)致供給尿素和鋼材兩大行業(yè)的份額仍將增加；而尿素的同比價(jià)格達(dá)到800元/噸以上，鋼材的同比價(jià)格達(dá)到700元/噸，導(dǎo)致春節(jié)期間的生產(chǎn)積極性動(dòng)力不足，且春節(jié)后的復(fù)產(chǎn)預(yù)期滯后，這個(gè)階段造成了無煙煤的三大消耗行業(yè)，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期不及往年，預(yù)計(jì)在1月20日左右即將告一段落。

無煙煤

Mysteel：11月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得156.31點(diǎn)，環(huán)比上升1.88%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年11月，中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為156.31點(diǎn)，同比上升7.93%，環(huán)比上升1.88%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，11月焦煤產(chǎn)量同比保持增長(zhǎng)，疊加進(jìn)口煤保持在1000萬噸左右，進(jìn)口煤庫(kù)存持續(xù)處于高位，供應(yīng)壓力較大，而焦企生產(chǎn)保持平穩(wěn)，供需寬松格局難改，焦煤價(jià)格下跌；動(dòng)力煤方面，國(guó)內(nèi)煤礦開工、煤炭進(jìn)口量均保持高位，非電開工見頂回落，月內(nèi)氣溫高于往年同期，火電需求增量有限，采購(gòu)需求偏弱，供需寬松下市場(chǎng)煤價(jià)格持續(xù)走低。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：12月鎂市需求恢復(fù)有限 關(guān)注廠家減停產(chǎn)情況

煤炭： 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月全國(guó)原煤產(chǎn)量4.1億噸，同比增長(zhǎng)4.6%，日均產(chǎn)量1328.4萬噸據(jù)Mysteel煤礦開工數(shù)據(jù)顯示，截止11月29日，全國(guó)426家煤礦開工率為98.3%，周環(huán)比降0.7% 11月動(dòng)力煤市場(chǎng)整體震蕩向下，價(jià)格窄幅波動(dòng)國(guó)內(nèi)煤礦開工、煤炭進(jìn)口量均保持高位，非電開工見頂回落，月內(nèi)氣溫高于往年同期，火電需求增量有限，采購(gòu)需求偏弱，供需寬松下市場(chǎng)煤價(jià)格持續(xù)走低。

研究報(bào)告

Mysteel：7月9日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

9日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，印尼蘇門答臘地區(qū)持續(xù)受降雨影響，部分煤礦減產(chǎn)，但本身產(chǎn)量相對(duì)較小，對(duì)價(jià)格難以形成有力支撐；國(guó)內(nèi)華南區(qū)域港口庫(kù)存增幅放緩，但仍處高位需求方面，近期市場(chǎng)貨盤較少，運(yùn)力較為充足，回國(guó)海運(yùn)費(fèi)逐漸回落，但在高庫(kù)存下進(jìn)口貿(mào)易商采購(gòu)新貨積極性一般，需求表現(xiàn)疲軟；國(guó)內(nèi)終端用戶雖日耗有所回升但仍未達(dá)往年同期水平，維持剛需采購(gòu)市場(chǎng)情緒方面，受內(nèi)貿(mào)止跌轉(zhuǎn)漲情緒帶動(dòng)，也為緩解成本倒掛，部分貿(mào)易商上調(diào)報(bào)價(jià)刺激出貨，但實(shí)際成交情況一般。

日評(píng)

廣發(fā)證券：煤價(jià)延續(xù)回升，估值彈性可期

廣發(fā)證券研報(bào)表示，近期動(dòng)力煤、焦煤價(jià)格延續(xù)回升近期重點(diǎn)關(guān)注（1）國(guó)內(nèi)政策面：礦山領(lǐng)域安全仍是重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，6月將迎來安全生產(chǎn)月，往年二季度煤炭行業(yè)產(chǎn)量也不高；（2）年報(bào)一季報(bào)匯總：2023年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，2024年一季度量?jī)r(jià)回落，后期盈利或趨穩(wěn)；（3）國(guó)內(nèi)供需面：國(guó)內(nèi)供給延續(xù)低位，需求預(yù)期改善；（4）國(guó)際供需面：2024年新興市場(chǎng)需求向好，供給增量主要來自印度、印尼和蒙古

爐料

Mysteel：供應(yīng)能力加強(qiáng) 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價(jià)格展望

但從月度看，冬季為煤炭生產(chǎn)的主要時(shí)期，在發(fā)改委多次發(fā)聲關(guān)于煤炭保供，穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，以及建立煤炭?jī)?chǔ)備制度等政策引導(dǎo)下，今年我國(guó)煤炭產(chǎn)量仍穩(wěn)定增長(zhǎng)截止11月，我國(guó)煤炭產(chǎn)量42億噸，同比去年增長(zhǎng)3.5% 安全生產(chǎn)可能是制約煤炭產(chǎn)量的因素，預(yù)計(jì)后續(xù)再次出現(xiàn)安全問題時(shí)的處理與舉措將比往年嚴(yán)格，階段性的生產(chǎn)的波動(dòng)也將明顯同時(shí)考慮煤炭增產(chǎn)主要為保證民生用電，2024年煤炭產(chǎn)能釋放將更多地流向動(dòng)力煤，焦煤產(chǎn)量增速放緩但依然有小幅上升。

觀點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 投標(biāo)價(jià)倒掛約20元/噸

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日印度180家電廠煤炭庫(kù)存2473.2萬噸，同比下降18.5%；日耗229.6萬噸，同比增長(zhǎng)11.4%；可用天數(shù)10.8天，同比下降26.8%目前來看印度電廠可用天數(shù)同比下降，但在印度本國(guó)煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步遞增下，同時(shí)減少進(jìn)口煤采購(gòu)，難以對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)形成支撐 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 二、中國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)窄幅震蕩，分次少量采購(gòu)對(duì)進(jìn)口煤價(jià)支撐不足 11月雖進(jìn)入冬季取暖季，但各地氣溫較往年同期均有上升，電廠日耗亦不及去年同期水平；加之中間環(huán)節(jié)庫(kù)存高位，市場(chǎng)采買僵持，煤價(jià)震蕩趨弱運(yùn)行。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：暖冬來臨 動(dòng)力煤價(jià)格承壓

根據(jù)ONI數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，今年冬季厄爾尼諾已經(jīng)形成，世界氣象組織與中國(guó)國(guó)家氣候中心預(yù)測(cè)今年冬季氣溫將高于往年：從北京和上海冬季（11月后）氣溫觀測(cè)表明平均氣溫比過去兩年高1-3攝氏度左右在今年暖冬來臨的情況下，我們根據(jù)動(dòng)力煤需求與供給的結(jié)構(gòu)變化推斷今冬動(dòng)力煤價(jià)格將邊際下滑： 1. 從供給側(cè)看，由于進(jìn)口和本土煤產(chǎn)量較高，以及四季度以來煤礦增產(chǎn)保供政策帶來的影響，導(dǎo)致電廠和港口動(dòng)力煤存煤量處于歷年同期高位。

觀點(diǎn)

Mysteel：長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤競(jìng)拍漲幅明顯

受利潤(rùn)影響，焦企開工略有下滑，焦企雖然仍實(shí)行低庫(kù)存策略，但18日焦炭第一輪提漲全面落地，且市場(chǎng)仍有第二輪提漲預(yù)期，疊加傳統(tǒng)的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，采購(gòu)相對(duì)積極鋼廠端，17日調(diào)研數(shù)據(jù)247家日均鐵水產(chǎn)量235.47萬噸，環(huán)比下降3.25萬噸，同比增加10.61萬噸雖然有所減少，但對(duì)比往年數(shù)據(jù)仍處高位，疊加下游鋼廠成材價(jià)格反彈，利潤(rùn)有所修復(fù)，對(duì)原料需求較好 綜合來看，近期長(zhǎng)治煉焦煤競(jìng)拍價(jià)格漲幅明顯，當(dāng)前市場(chǎng)看漲情緒濃厚，或?qū)?dòng)礦方報(bào)價(jià)上行，后期需關(guān)注煤焦價(jià)格走勢(shì)及動(dòng)力煤行情變化對(duì)煉焦配煤的影響。

日評(píng)

內(nèi)蒙古：10月份我區(qū)能源價(jià)格以漲為主

隨著北方陸續(xù)進(jìn)入供暖季，各煤炭主產(chǎn)區(qū)加大增產(chǎn)保供，煤炭產(chǎn)量維持高位，雖然取暖需求攀升，但工業(yè)用電、非電用煤需求增速則季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，北方港口煤炭庫(kù)存持續(xù)增加，短期內(nèi)由于國(guó)內(nèi)多地氣溫較往年同期偏高，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格將有所回落。

熱點(diǎn)資訊

10月份內(nèi)蒙古能源價(jià)格以漲為主

隨著北方陸續(xù)進(jìn)入供暖季，各煤炭主產(chǎn)區(qū)加大增產(chǎn)保供，煤炭產(chǎn)量維持高位，雖然取暖需求攀升，但工業(yè)用電、非電用煤需求增速則季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，北方港口煤炭庫(kù)存持續(xù)增加，短期內(nèi)由于國(guó)內(nèi)多地氣溫較往年同期偏高，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格將有所回落 二、焦炭 10月份，內(nèi)蒙古焦炭月度平均價(jià)格為1871.25元/噸，環(huán)比價(jià)格上漲4.98%，同比價(jià)格下降20.37%。

爐料

3月內(nèi)蒙古動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)小幅下行

分熱值看，3800、4500、5000、5500熱值動(dòng)力煤坑口平均折標(biāo)價(jià)格分別為每噸366.88元、438.67元、570.00元、680.00元，環(huán)比，3800、4500、5000熱值動(dòng)力煤價(jià)格分別下降0.92%、6.07%、8.06%，5500熱值動(dòng)力煤價(jià)格持平；同比，3800、4500、5000、5500熱值動(dòng)力價(jià)格分別下降6.91%、5.73%、5.79%、2.86% 3月份，各煤炭主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量維持高位，進(jìn)口煤到貨良好，中轉(zhuǎn)港口、下游電廠庫(kù)存高位，市場(chǎng)供應(yīng)充足；3月氣溫偏高于往年平均水平，加之北方大部分地區(qū)停止供暖，電煤進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，非電行業(yè)需求尚未完全釋放，預(yù)計(jì)3月份內(nèi)蒙古動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)小幅下行。

爐料

Mysteel參考丨2023年全國(guó)熟料價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

3. 2023年熟料價(jià)格或有所上行 2023年開年，動(dòng)力煤價(jià)格受宏觀調(diào)控持續(xù)下行，熟料成本逐步下降但水泥行業(yè)在“能耗雙控”相關(guān)政策背景下，部分地區(qū)窯線停窯天數(shù)增加，熟料產(chǎn)量減少，供應(yīng)或持續(xù)減少此外，由于國(guó)際海運(yùn)費(fèi)用高位運(yùn)行，且國(guó)外熟料成本居高不下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求較往年有所下行，外來熟料進(jìn)入量有所減少，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)緩和。

Mysteel參考

【南華期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行

問：有幸邀請(qǐng)到南華期貨的客戶經(jīng)理來接受我的采訪，您對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)近期和春節(jié)后有什么看法？ 答：供應(yīng)方面，春節(jié)臨近，產(chǎn)地除部分小礦放假外，大型煤企春節(jié)期間將維持生產(chǎn)調(diào)運(yùn)常態(tài)化進(jìn)行，總體來看煤炭產(chǎn)量保持正常水平，煤炭供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定需求方面，當(dāng)前全國(guó)持續(xù)全面供暖，電廠日耗維持高位，隨著冬季消費(fèi)旺季逐漸進(jìn)入尾聲，加之下游企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)放假狀態(tài)，終端補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，疊加氣溫偏暖導(dǎo)致日耗總體低于往年，日耗高峰已經(jīng)顯現(xiàn)，目前響應(yīng)政策備貨，春節(jié)后如保供不退，日耗繼續(xù)回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將承壓，總體而言，節(jié)后動(dòng)力煤以窄幅震蕩走勢(shì)為主。

動(dòng)力煤

Mysteel：大同市場(chǎng)動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行

11日大同市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格整體弱穩(wěn)運(yùn)行平城區(qū)、云岡區(qū)、云州區(qū)內(nèi)部分街道雖已解除靜默管理，但整體疫情管控力度依舊不減產(chǎn)地方面，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，但在人員不足等因素的影響下，產(chǎn)量未恢復(fù)至日常水平，目前主要以保供長(zhǎng)協(xié)為主運(yùn)輸方面，大秦線運(yùn)力正緩慢恢復(fù)，調(diào)入量較前期略有上漲，但整體運(yùn)量還是低位運(yùn)行；長(zhǎng)途汽運(yùn)管控依舊嚴(yán)格，市場(chǎng)銷售情況一般 下游方面，北方多個(gè)省份已進(jìn)入供暖季，電廠日耗逐漸走高，但由于氣溫較往年同期偏高，整體日耗增加有限，采購(gòu)市場(chǎng)煤情緒并不積極；非電企業(yè)受虧損、錯(cuò)峰生產(chǎn)等影響，僅維持剛需采購(gòu)。

日評(píng)

Mysteel：9月份中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤總量再創(chuàng)新高 連續(xù)3月保持增長(zhǎng)

一方面由于中國(guó)市場(chǎng)煤炭供應(yīng)緊張，市場(chǎng)煤價(jià)較為堅(jiān)挺，而進(jìn)口印尼煤更具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，9月13日印尼華南到岸價(jià)單卡折算0.208元/噸，而國(guó)內(nèi)單卡煤價(jià)0.254元/噸，進(jìn)口煤價(jià)每卡有0.046元；另一方面終端用戶因限價(jià)政策制約，國(guó)內(nèi)煤炭采購(gòu)受限，轉(zhuǎn)向采購(gòu)進(jìn)口煤市場(chǎng)，進(jìn)口印尼數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng) 2022年9月進(jìn)口俄羅斯動(dòng)力煤373.5萬噸，環(huán)比下降30.5%，占進(jìn)口總量的15%受綜合因素影響，俄煤產(chǎn)量不及往年水平；據(jù)資料顯示，今年前9個(gè)月俄羅斯最大產(chǎn)煤區(qū)-庫(kù)茲巴斯盆地動(dòng)力煤產(chǎn)量1.14億噸，同比下降10.2%；出口煤炭8810萬噸，同比下降15.5%，俄煤出口量的下降也意味著流向中國(guó)市場(chǎng)的數(shù)量隨之減少。

煤焦熱點(diǎn)