Mysteel：海運(yùn)焦煤被動逆向選擇，關(guān)稅增加背景下利潤承壓

而海運(yùn)煉焦煤中終端及貿(mào)易環(huán)節(jié)作為主體，整體營收情況不及預(yù)期，在利潤導(dǎo)向下對海運(yùn)焦煤進(jìn)口煤種的需求以及進(jìn)口選擇，更傾向于在有限條件下的優(yōu)質(zhì)焦煤品種選擇的成本控制本文從，供需、價格及其他因素方面來進(jìn)行分析梳理 正文： 一、供給 根據(jù)Mysteel進(jìn)口海運(yùn)焦煤的數(shù)據(jù)顯示，1-11月我國海運(yùn)焦煤進(jìn)口總量4322.81萬噸同比增長58%，俄羅斯累計進(jìn)口2381.09萬噸同比增加23%，澳煤累計進(jìn)口228.32萬噸同增5%，美國焦煤進(jìn)口549.78萬噸同比增加31%。

煤焦熱點

供需形勢轉(zhuǎn)變，焦煤面臨方向性選擇

下半年焦煤供應(yīng)同比增長幅度將會顯著放緩，焦煤供應(yīng)預(yù)期將從寬松狀態(tài)逐步轉(zhuǎn)向平衡或偏緊狀態(tài)另外，相較于二季度需求悲觀預(yù)期而言，需求預(yù)期向好將使焦煤迎來估值修復(fù) 二季度以來，焦煤價格一路下跌期貨和現(xiàn)貨價格普遍下跌近800元/噸下半年，焦煤價格是繼續(xù)下行還是會走出“V”形反轉(zhuǎn)呢？下面筆者從供需兩個維度，對焦煤下半年的表現(xiàn)作出分析 [政策力度增強(qiáng)] 4月以來，海外需求與國內(nèi)需求共振下滑，在此環(huán)境下，市場對下半年政策刺激預(yù)期也隨之增強(qiáng)。

爐料

Mysteel盤點：國內(nèi)市場煉焦煤震蕩運(yùn)行

【煉焦煤】1日國內(nèi)市場煉焦煤震蕩運(yùn)行當(dāng)前煤礦庫存普遍偏低，且多數(shù)持有預(yù)售訂單待執(zhí)行，支撐報價保持堅挺，不過由于前期煤價快速上漲，市場恐高情緒漸顯，部分貿(mào)易商選擇出貨兌現(xiàn)利潤，線上競拍中個別高價資源價格也出現(xiàn)回調(diào)需求方面，鋼廠利潤可觀，本周日均鐵水產(chǎn)量維持在240.71萬噸的高位焦化企業(yè)已發(fā)起第五輪焦炭提漲，雖主流鋼廠尚未回應(yīng)，但在焦炭供需偏緊、焦鋼利潤不對等的背景下，第五輪提漲落地可能性依然較大。

盤點

Mysteel盤點：國內(nèi)市場煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭第四輪提漲全面落地

【煉焦煤】29日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行盤面走弱令前期積極情緒有所降溫，部分貿(mào)易商選擇出貨兌現(xiàn)利潤，競拍表現(xiàn)上漲幅收窄，流拍情況有所增加，今日晉中平遙市場瘦煤、主焦精煤起拍價較昨日回調(diào)70元/噸，最終部分成交，但當(dāng)前煤礦庫存普遍偏低，煤價仍維持堅挺需求方面，今日焦炭第四輪提漲已全面落地，同時市場仍有第五輪提漲預(yù)期，焦化開工高位持穩(wěn)，疊加鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，支撐焦煤剛性需求，短期煉焦煤價格預(yù)計穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

盤點

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場成交好轉(zhuǎn)

【進(jìn)口煤炭】17日煉焦煤遠(yuǎn)期市場漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR187.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場供應(yīng)較好，市場參與者可選擇貨物多，前期補(bǔ)庫后需求有所走弱，后續(xù)支撐偏弱俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場偏弱運(yùn)行，部分煤種礦山后續(xù)預(yù)期走低，疊加市場對遠(yuǎn)期貨物詢貨熱度下降，交投氛圍一般 進(jìn)口港口方面，17日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)河北主流鋼廠第一輪焦炭提漲落地，產(chǎn)地競拍成交情緒不減，流拍率持續(xù)低位，洗煤廠訂單轉(zhuǎn)好，帶動港口成交好轉(zhuǎn)。

盤點

Mysteel：7月17日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格行情

日評

Mysteel：7月2日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格行情

2日煉焦煤遠(yuǎn)期市場偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR191.0美金/噸，日環(huán)比上漲4.0美金/噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤GYC（貢耶拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價FOB186.50美金/噸，裝船期2025.08.10-2025.08.19，成交噸數(shù)7.5萬噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤Illawarra（伊拉瓦拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價FOB181.0美金/噸，裝船期2025.08.05-2025.08.20，成交噸數(shù)5.5萬噸，（賣方可選擇Peak Downs（峰景）一線煉焦煤資源交貨，價格為FOB178.00美金/噸）。

日評

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場購買興趣增強(qiáng)

【進(jìn)口煤炭】2日煉焦煤遠(yuǎn)期市場偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR191.0美金/噸，日環(huán)比上漲4.0美金/噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤GYC（貢耶拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價FOB186.50美金/噸，裝船期2025.08.10-2025.08.19，成交噸數(shù)7.5萬噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤Illawarra（伊拉瓦拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價FOB181.0美金/噸，裝船期2025.08.05-2025.08.20，成交噸數(shù)5.5萬噸，（賣方可選擇Peak Downs（峰景）一線煉焦煤資源交貨，價格為FOB178.00美金/噸）。

盤點

Mysteel：6月30日(17:30)晉中市場煉焦煤價格行情

30日晉中市場煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，整體供應(yīng)依舊寬松，需求端未見釋放，下游需求較弱，高價資源仍有出貨壓力近日線上競拍窄幅震蕩，流拍率較前期有所降低，區(qū)域內(nèi)個別煤礦競拍較前期有所減少，主要以保障長協(xié)訂單為主下游方面，中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場參與度較低，多選擇觀望，謹(jǐn)慎采購，市場交投氛圍一般，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫程度整體上看，晉中區(qū)域煉焦煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評

Mysteel：6月30日(09:00)晉中市場煉焦煤價格行情

30日晉中市場煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，整體供應(yīng)寬松，終端需求未見釋放，高價成交乏力上周六線上競拍保利鐵新9#高硫主焦精煤，成交價819元/噸較上期成交均價漲10元/噸下游方面，市場參與者多選擇觀望，謹(jǐn)慎按需采購采購，市場交投氛圍一般，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫程度整體上看，晉中區(qū)域煉焦煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行 主要地區(qū)價格如下：靈石低灰高硫主焦A7.0、S3.1、G85出廠現(xiàn)匯含稅819元/噸；介休中硫主焦煤A10.5、S1.3、G80出廠含稅930元/噸。

日評

Mysteel：6月27日(17:30)晉中市場煉焦煤價格行情

27日晉中市場煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，整體供應(yīng)依舊寬松，需求端未見釋放，高價成交乏力近日線上競拍窄幅震蕩，高價資源流拍現(xiàn)象不減下游方面，中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場參與度較低，多選擇觀望，謹(jǐn)慎采購，市場交投氛圍一般，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫程度整體上看，晉中區(qū)域煉焦煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行 主要地區(qū)價格如下：靈石低灰高硫主焦A7.0、S3.1、G85出廠現(xiàn)匯含稅809元/噸；介休中硫主焦煤A10.5、S1.3、G80出廠含稅930元/噸。

日評

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

鋼材出口導(dǎo)致了鋼廠有一定增產(chǎn)補(bǔ)足鋼材庫存，但是高位的鐵水并未較好消化焦煤庫存并且，鋼廠第四輪焦炭價格提降落地，截止目前焦炭價格近期已經(jīng)下跌240-250元/噸而焦化廠及鋼廠這樣的狀態(tài)使得鋼廠對焦煤的需求產(chǎn)生兩點影響：第一，采購意愿清淡，且壓價詢貨的行為大概率依舊維持；第二，對于海煤來講，俄羅斯配焦煤的性價比優(yōu)勢較好，而在壓價采購的基礎(chǔ)上，對澳、加焦煤的采購力度有限 其次，焦化端在近段時間隨焦煤價格弱勢運(yùn)行，鋼廠的提降依舊蠶食其噸焦利潤，整體獨立焦化開工率也穩(wěn)定在73%左右，其中根據(jù)Mysteel華北地區(qū)焦化廠煉焦煤庫存天數(shù)在8.66天左右，整體維持安全庫存，而港口資源及產(chǎn)地供應(yīng)，讓其采購變得更有選擇性和易得性，整體上呈現(xiàn)“原料易得，產(chǎn)品慢出”的態(tài)勢。

煤焦熱點

Mysteel：6月12日山西市場入爐煤價格行情

12日山西市場入爐煤價格有跌原料端，煉焦煤競拍成交以降價為主，流拍率40.5%，交投氛圍冷清，煤礦多降價去庫入爐煤即期成本下移，當(dāng)?shù)刂髁魅霠t煤供應(yīng)商價格有所松動，根據(jù)廠內(nèi)庫存以及訂單情況，入爐煤價格仍略有差異下游方面，昨日鋼材現(xiàn)貨有所放量，成交量回升，鋼坯價格上漲20元/噸淡季背景下，鋼材的銷售仍面臨壓力，焦化企業(yè)經(jīng)過三輪降價利潤也受到壓縮，隨著原煤煤持續(xù)下跌，焦企選擇降低入爐煤成本同時采購也維持剛需。

日評

Mysteel：6月5日(09:00)晉中市場煉焦煤價格行情

5日晉中市場煉焦煤偏弱運(yùn)行昨日河北個別鋼廠對焦炭價格進(jìn)行新一輪提降，其余主流鋼廠也有降價預(yù)期，市場情緒偏弱，下游采購原料焦煤仍較為謹(jǐn)慎區(qū)域內(nèi)部分煤礦銷售壓力顯現(xiàn)，焦煤價格繼續(xù)承壓中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場參與度較低，多選擇觀望，謹(jǐn)慎購買入洗另外六月為安全生產(chǎn)月，煤礦等生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保安監(jiān)問題加俊，仍會壓制部分煤礦產(chǎn)量恢復(fù)介休瘦煤價格目前主流市場報730-760元/噸，1.3主焦配精煤出廠含稅報980元/噸，已跌破1000關(guān)口。

日評

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場貿(mào)易商稍顯冷清

【進(jìn)口煤炭】20日煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR204.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場國際終端用戶多維持剛需采購，市場買方可選擇貨物較多，對高價澳遠(yuǎn)期貨物拿貨較為謹(jǐn)慎俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤種上下游報還盤匹配艱難，博弈仍在僵持，貿(mào)易商鑒于當(dāng)前市場尚不明朗，觀望情緒較為濃厚 進(jìn)口港口方面，20日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運(yùn)行。

盤點

Mysteel：5月22日(09:00)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格行情

日評

Mysteel：5月20日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格行情

日評

Mysteel：5月20日(09:00)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格行情

日評

Mysteel：蒙煤汽運(yùn)通關(guān)大幅下滑，跨境鐵路能否提振煤炭出口？

回顧2025年蒙古國煉焦煤市場，各口岸進(jìn)口量與各煤種價格雙雙下滑，主要原因在于2024年底通關(guān)車數(shù)持續(xù)高位，監(jiān)管區(qū)庫存快速累積，導(dǎo)致可用庫容不足2025年一季度國內(nèi)煉焦煤市場需求減弱，鋼廠終端需求疲軟，房地產(chǎn)及基建領(lǐng)域開工不及預(yù)期，下游降低蒙煤采購積極性，監(jiān)管區(qū)外運(yùn)減少導(dǎo)致周轉(zhuǎn)效率下降，倉儲長期處于超飽和狀態(tài)口岸貿(mào)易企業(yè)成本壓力倍增，只能選擇減少拉運(yùn)，同時降價甩貨 據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度我國進(jìn)口煉焦煤總量為2743.36萬噸，同比增長2.02%。

煤焦熱點

Mysteel：蘇皖地區(qū)煉焦鋼企業(yè)調(diào)研報告

本次調(diào)研聚焦“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈，深入江蘇安徽地區(qū)煤焦鋼企業(yè)共同探討江蘇安徽地區(qū)的煤礦企業(yè)的下季度調(diào)價計劃如何？企業(yè)在進(jìn)口煤國產(chǎn)煤的采購中有什么變化？當(dāng)下焦鋼企業(yè)如何在焦煤焦炭等原料上進(jìn)行選擇？焦企的生產(chǎn)是否面臨利潤壓力？環(huán)保對焦鋼企業(yè)的生產(chǎn)影響如何？我們組織蘇皖地區(qū)煤焦鋼企業(yè)調(diào)研活動，以期深入了解企業(yè)煉焦煤焦炭使用情況，庫存訂單及運(yùn)輸情況、企業(yè)盈利水平及對后市預(yù)判情況等 調(diào)研具體情況如下： 企業(yè)A：是中國領(lǐng)先的鋼鐵企業(yè)之一，成立于1984年，總部位于江蘇省張家港市南豐鎮(zhèn)永聯(lián)村，現(xiàn)為永卓控股有限公司的鋼鐵制造板塊主體。

煤焦熱點