一、2025年2月指數(shù)運行情況

2025年2月份，Mysteel制造業(yè)供給指數(shù)為136.93，比上月下跌9.05%，比去年同期上升14.52%，我國制造業(yè)景氣度有所降溫。分行業(yè)看，同環(huán)比表現(xiàn)有所分化：除鋼鐵和化工外，其余行業(yè)指數(shù)值較上月均呈下跌趨勢；而同比數(shù)據(jù)只有煤炭、石油、建材和建筑業(yè)出現(xiàn)負值，其余行業(yè)指數(shù)值較去年同期有所上升。從變化幅度看，建材和建筑業(yè)指數(shù)值環(huán)比跌幅尤為顯著。具體數(shù)據(jù)見圖表1：

二、全球制造業(yè)PMI

2025年2月年全球PMI均值為50.6%，景氣區(qū)間持續(xù)上行，較上月上升0.5個百分點，較去年同期上升0.3個百分點，連續(xù)4個月小幅上漲且連續(xù)2個月處于擴張區(qū)間，顯示全球制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)健復蘇態(tài)勢。分區(qū)域來看，發(fā)達經濟體國家中，美國制造業(yè)PMI呈回調趨勢而歐元區(qū)制造業(yè)PMI持續(xù)提升，其中關稅政策導致的美國通脹反彈擔憂情緒漸濃，其制造業(yè)PMI較前月降0.6個百分點至50.3%，而歐元區(qū)雖升1.0個百分點，但仍處于收縮區(qū)間（46.6%），顯示歐洲制造業(yè)持續(xù)保持弱勢復蘇，但恢復動力仍有待鞏固。亞洲制造業(yè)整體恢復勢頭穩(wěn)定，地區(qū)間PMI漲跌互現(xiàn)，日本和中國呈擴張態(tài)勢，分別增至49.0%和50.2%；而韓國制造業(yè)PMI下跌0.4個百分點至榮枯線以下49.9%，印度制造業(yè)PMI雖下降1.4個百分點，但仍處56.3%高位。南非制造業(yè)大幅回調（環(huán)比+3.5個百分點），非洲制造業(yè)有趨穩(wěn)跡象。

三、各行業(yè)供給指數(shù)基本情況

（一）鋼鐵行業(yè)供給指數(shù)小幅回升

2月份，鋼鐵供給指數(shù)為107.21，比上個月上升5.32點，增幅5.43%，顯示鋼鐵行業(yè)景氣緩中有所趨穩(wěn)，但仍位于歷史低位。

美國加征關稅等外部不確定性進一步加劇，出口承壓負向擾動行業(yè)景氣度。美國于2月1日、2月27日分兩次宣布對中國各加征10%的關稅，于2月4日、3月4日起生效。并且，對所有進口到美國的鋼鐵和鋁征收25%新關稅，當?shù)貢r間3月12日已正式生效。2024年中國鋼鐵直接出口美國僅89萬噸，出口占比僅0.8%。因此，加征關稅對我國鋼鐵直接出口影響有限。而近些年存在中國鋼材經越南、墨西哥、韓國等國加工后進入美國現(xiàn)象，中國對上述國家出口占比分別為11.50%、1.05%、7.38%，無差別征收關稅將對轉口貿易構成一定抑制作用。此外，本月印度、越南、韓國等國宣布對中國部分鋼材產品發(fā)起反傾銷，進一步深化利空影響。

成本下移、供需緩慢恢復，鋼價震蕩偏弱。春節(jié)假期結束，鋼廠生產工人陸續(xù)返崗，生產活動趨穩(wěn)運行，截止本月最后一周（2月28日），五大鋼材除熱軋板卷外，產能利用率和周產量較上月同期均表現(xiàn)出回升趨勢但仍處于近年同期較低水平。消費端，用鋼需求溫和釋放，但受天氣影響復蘇步伐較慢，成材庫存延續(xù)累計趨勢。截止2月28日，五大鋼材品種周產量，周消費量和總庫存分別為842.26萬噸（月環(huán)比+4.40%，年同比+2.7%）、827.28萬噸（月同比+33.1%，年同比+4.1%）、1879.12萬噸（月環(huán)比+19.7%，年同比-24.5%）。成本端，鐵礦石和廢鋼月末小幅上移，但煉焦煤和焦炭下跌明顯，鋼材整體成本下滑對成材價格形成負反饋效應，進而拖累鋼價。截止2月28日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3591.26元/噸，較1月末下降20.48元/噸；國內五大品種鋼材價格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板月環(huán)比分別降29.72、33.27、13.55、14.10、40.84元/噸。

（二）煤炭行業(yè)供給指數(shù)降幅擴大

2月份，煤炭供給指數(shù)為131.94，比上個月下降20.33點，降幅13.35%，顯示煤炭市場景氣持續(xù)冷卻。

1.煉焦煤：供應恢復節(jié)奏快于需求，累庫持續(xù)，拉低價格重心。供應端，春節(jié)假期結束后，煤礦復工復產，日均產量逐周攀升至相對高位。截止2月28日，原煤日均產量188.83萬噸，較1月24日日均產量增幅6.66%。需求端，鐵水日均產量、高爐產能利用率及開工率微幅增長?；久嬉琅f承壓，庫存整體延續(xù)累庫趨勢，市場價格呈現(xiàn)單邊下跌運行態(tài)勢，截止2月28日，Mysteel煉焦煤絕對價格指數(shù)為1101.60元/噸，月環(huán)比下跌8.91%。

2.動力煤：礦端復工加之累庫壓力下，動力煤價格震蕩下行。放假煤廠基本全部復工帶動供應整體提升，截止2月28日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，全國462家煤礦動力煤日均產量574.10萬噸，較1月24日日均產量增加5.20%。需求方面，下游復工較為緩慢，采買多持觀望態(tài)度，用電增量有限，供需偏寬格局加劇，疊加累庫趨于明顯化，動力煤價格弱勢運行，截止2月28日，秦皇島動力煤絕對價格指數(shù)為700.00元/噸，較上月同期下降8.50%。

3.噴吹煤：噴吹煤價格延續(xù)弱勢運行。鋼廠復工緩慢，鐵水日均產量、高爐開工率、高爐產能利用率增幅微弱，而礦端復產步伐較快，市場出現(xiàn)供強需弱局面，加之焦炭及動力煤價格降價，進一步利空噴吹煤價格，截止2月28日，噴吹煤匯總均價1085.00元/噸，月環(huán)比降幅為1.72%。

（三）有色金屬行業(yè)供給指數(shù)環(huán)比走弱

2月份，有色金屬供給指數(shù)為260.58，比上個月下降14.95點，降幅5.43%，顯示有色金屬行業(yè)景氣度有所下探。

1.國內制造業(yè)回升，特朗普關稅政策加劇國際環(huán)境不確定性，擾動有色金屬市場。春節(jié)假期結束，企業(yè)務工人員陸續(xù)返崗，制造業(yè)生產和采購活動加快，2月我國制造業(yè)PMI升至50.2%，重返擴張區(qū)間。自2025年2月以來，美國政府已宣布了一系列針對進口商品的關稅措施，分別于本月1日和27日宣布對中國輸美產品加征10%關稅，并于10日宣布，對所有進口到美國的鋼鐵和鋁征收25%的新關稅。這些政策或對有色金屬產業(yè)造成出口壓力、改變其貿易流向、擠壓利潤空間、擾動國際貿易穩(wěn)定性等多重影響，有色金屬內強外弱。

2.產業(yè)方面，2月份有色金屬行業(yè)生產平穩(wěn)，主要金屬價格有所波動但多數(shù)價格重心上移。2025年1-2月我國有色金屬工業(yè)生產經營保持穩(wěn)健增長，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-2月，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值同比實際增長6.3%，比全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅高0.4個百分點；十種有色金屬產量1294萬噸，同比增長1.4%；規(guī)模以上有色金屬工業(yè)固定資產投資同比增長18.7%，較全國工業(yè)固定資產投資高出7.2個百分點。建筑、汽車、家電等有色金屬下游行業(yè)逐漸復工，需求有所釋放，支撐有色金屬價格上探。截止2月28日，Mysteel有色絕對價格指數(shù)為41516.45元/噸，月環(huán)比增幅1.91%；主要金屬價格指數(shù)除鋅較前月小幅回落0.32%，銅、鋁、鉛、錫、鎳分別月環(huán)比上漲2.23%、2.31%、1.58%、2.71%、1.50%。

（四）石油行業(yè)供給指數(shù)重新回落

2月份，石油供給指數(shù)為70.49，比上個月下降4.36點，降幅5.82%，顯示石油行業(yè)景氣度重回下行通道。

1.原油：本月國際原油價格重心回落。上旬，美國商業(yè)原油庫存增幅明顯，且市場擔憂特朗普關稅政策拖累需求而能源政策推高產量，原油價格下跌。中旬，美國對部分產油國發(fā)布制裁文件加劇石油出口減少風險，加之OPEC+或推遲增產計劃，對油價構成向上支撐。下旬，俄烏談判加速推進下地緣沖突降溫，利空原油價格。本月WTI和布倫特價格均值分別為71.06美元/桶、74.93美元/桶，環(huán)比分別下跌5.74%、4.07%。

2.天然氣：供應縮減幅度顯著且?guī)齑鏈p少，國內LNG 價格整體走高。月內氣源價格下降，成本支撐減弱?；久妫驹聶z修工廠增加，全國LNG總產量環(huán)比下降14.96%，產能利用率環(huán)比降低9.3個百分點，進口量較上月減少25.08%。終端消費由于春節(jié)假期影響下滑，節(jié)后終端采購活動有所增加，需求緩慢回升，但整體較上月減少20.35%。LNG廠內庫存和接收站庫存雙降為市場價格上漲提供支撐。2月，國內市場LNG均價4330.61元/噸，環(huán)比上升0.74%，同比上升2.86%；國際市場LNG均價14.58美元/百萬英熱，環(huán)比上漲4.86%，同比上漲64.47%。

3.成品油：汽柴均跌，汽油跌幅更深。本月國際原油價格中樞下滑，成本支撐減弱。春節(jié)后宏觀利好消息較少，交易回歸基本面邏輯，柴油供需格局存在改善跡象，價格降幅收窄，而汽油消費延續(xù)下降，價格跌勢不減。供應端，我國主營煉廠加工負荷加強，但受工作天數(shù)減少影響，月度汽柴產量均出現(xiàn)縮減，但日均值有所回升。2月我國汽油和柴油產量分別為1272.20萬噸、1484.90萬噸，較上月分別減少6.53%、10.21%。消費端，節(jié)后下游出現(xiàn)柴油補貨想象，支撐下旬柴油銷量，相比之下，汽油需求表現(xiàn)依舊平淡，本月汽柴消費量分別為1358.70萬噸、1327.73萬噸，環(huán)比降幅分別達14.83%、6.10%，汽油消費收縮更為明顯。庫存方面，商業(yè)庫存環(huán)比呈現(xiàn)汽柴雙降，截止2月28日，汽柴商業(yè)庫存分別為1131.10萬噸（環(huán)比-1.85%）和1495.22噸（環(huán)比-0.63%）。本月中國92#汽油市場交易均價為8615.89元/噸，環(huán)比跌1.20%；中國0#柴油市場交易均價為7088.06元/噸，環(huán)比跌0.87%。

（五）化工行業(yè)供給指數(shù)止跌轉升

2月份，化工供給指數(shù)為185.60，比上個月上升3.86點，增幅2.12%，顯示化工行業(yè)景氣度出現(xiàn)反彈跡象。

國內制造業(yè)PMI回升，疊加刺激消費等利好政策助力行業(yè)景氣回暖。本月，我國制造業(yè)PMI環(huán)比回升1.1個百分點至50.2%，重回擴張區(qū)間，其中，生產指數(shù)、新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)環(huán)比分別上升2.7、1.9、2.2個百分點，反映企業(yè)生產熱度提高及下游需求有所恢復。此外，為避免美國額外關稅，部分行業(yè)加快出口速度，進一步帶動化工行業(yè)復工復產積極性。今年政府工作報告將大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求視為本年重點工作之一，后續(xù)伴隨國內地產、消費等領域政策端持續(xù)發(fā)力，提振終端需求并利好化工行業(yè)景氣邊際改善。2月，基礎化學原料制造、化學纖維制造業(yè)價格指數(shù)均值環(huán)比分別上漲2.81%、0.40%，橡膠和塑料制品指數(shù)值均值較上月下跌1.70%。

（六）建材行業(yè)供給指數(shù)深度下行

2月份，建材供給指數(shù)為54.33，比上個月下降35.44點，降幅39.48%，顯示建材行業(yè)景氣度弱勢運行。

1.水泥：下游復工緩慢，成本支撐松動，水泥價格弱勢運行。節(jié)后工地資金到位不佳，復工進度受滯，房建和基建需求均大幅收縮。供應端企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行錯峰停產，加之進口窗口趨于關閉轉態(tài)，進一步緩解生產壓力。動力煤月內均價環(huán)比下跌3.47%，成本支撐減弱，水泥價格進入下行通道，月內價格指數(shù)均值下滑5.10%，降幅大于成本端，利潤空間受擠壓。

2.混凝土：供需緩慢恢復，原材價格走弱，混凝土價格延續(xù)下跌趨勢。春節(jié)假期后，市場處于啟動階段，混凝土產能利用率和發(fā)運量周環(huán)比均呈上升趨勢，但受資金、天氣等因素影響提升有限。截止2月28日，百年調研國內506家混凝土攪拌站產能利用率和發(fā)運量分別為2.26%、45.24萬立方米，年同比（陰歷）分別下降0.3%、11.8%；成本方面，2月礦渣粉價格均值小幅回升，但水泥和砂石價格趨弱運行，整體成本支撐變弱，混凝土價格進一步承壓，月內C30混凝土均價為335.67元/立方米，環(huán)比下跌1.40%。

3.砂石：基本面弱勢運行下砂石價格持續(xù)下行。節(jié)后砂石企業(yè)緩慢復工，砂石開工率及測算產能利用率月內呈現(xiàn)逐周遞增趨勢，截止2月28日，產線開工率為54.84%，月環(huán)比上升29.03個百分點，測算產能利用率為21.47%，比上月同期增加5.86個百分點，下游材料以消耗庫存為主，采購訂單較少加之資金改善不明顯，市場活躍度偏低，全國砂石價格仍未掙脫下跌泥潭，砂石綜合價格指數(shù)1月均值環(huán)比下跌1.17%，同比下跌9.37%。

（七）建筑行業(yè)供給指數(shù)繼續(xù)下探

2月份，建筑業(yè)供給指數(shù)為53.12，比上個月下降22.70點，降幅29.94%，顯示建筑行業(yè)景氣度仍處于下行通道。

1.中央政策指導，地方積極響應，繼續(xù)推動房地產止跌回穩(wěn)。中央層面，2月13日，央行在2024年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中表示接下來將著力推動已出臺金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，推動房地產市場止跌回穩(wěn)，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發(fā)展新模式。地方層面，重慶取消中心城區(qū)限售，優(yōu)化房產征稅范圍；大連、成都等地優(yōu)化公積金政策，寧波、北京等地優(yōu)化項目建設規(guī)劃。

2.新建住宅和二手住宅價格表現(xiàn)有所分化。新建住宅受優(yōu)質改善項目入市帶動價格微漲，但同環(huán)比漲幅均有所收窄，2月百城新建住宅價格指數(shù)均值月環(huán)比上漲0.11%，同比上漲2.73%；新建住宅價格環(huán)比上漲城市個數(shù)比1月減少4個至43個，下跌城市個數(shù)較1月增加6個至47個。二手房市場延續(xù)下跌態(tài)勢，但環(huán)比跌幅出現(xiàn)改善，2月百城二手住宅價格指數(shù)均值月環(huán)比下跌0.42%，同比下跌7.26%；除成都、德州和嘉興二手住宅價格環(huán)比上漲，其余97個城市二手住宅價格環(huán)比均呈下跌趨勢。

3.房地產核心指標核心指標邊際好轉，或將繼續(xù)探底。2月份是傳統(tǒng)銷售淡季，加之春節(jié)假期影響，統(tǒng)計局公布的地產行業(yè)各項指標同比仍處于繼續(xù)筑底階段，但除房屋新開工面積外（1-2月為6614萬平方米，同比降29.6%，降幅比上年全年擴大6.6個百分點），其余指標跌幅有所收縮。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-2月，全國房地產開發(fā)投資10720億元，同比下降9.8%，降幅比上年全年收窄0.8個百分點。全國商品房銷售面積10746萬平方米，同比下降5.1%且降幅較2024年收窄7.8個百分點；商品房銷售額10.7萬億元，同比下降17.1%且降幅較上年收窄14.5個百分點，商品房銷售面積累計同比降幅已連續(xù)9個月收窄，銷售額降幅連續(xù)10個月收窄。房地產開發(fā)企業(yè)到位資金15577億元，同比下降3.6%，跌幅比2024年全年減小13.4個百分點且連續(xù)9個月收縮。

4.多地積極推進重大項目開工建設，基建向好發(fā)展。為實現(xiàn)“開門紅”，春節(jié)假期后，全國多地密集批復的重大項目陸續(xù)開工，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2025年2月，全國各地共開工19414個項目，總投資額約101264.56億元，共有5個省份開工投資超萬億元，包括新疆、河北、山東、四川、廣東。其中，開工投資排名前三的省份為新疆、河北、山東，總投資分別為16477.51億元、15514.59億元、13985.73億元。此外，基建投資作為穩(wěn)增長的重要抓手，在“兩重”建設不斷推進及專項債使用效率持續(xù)提升下，基礎設施投資穩(wěn)步增長，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月，基礎設施投資同比增長5.6%，高于全國固定資產增速1.5個百分點。其中，水利管理業(yè)投資增長39.1%，航空運輸業(yè)投資增長13.4%，鐵路運輸業(yè)投資增長0.2%。

（八）汽車行業(yè)制造業(yè)指數(shù)降幅收窄

2月份，汽車供給指數(shù)為121.34，比上個月下降16.13點，降幅11.73%，顯示汽車行業(yè)景氣度較上月有所下滑但幅度顯著減小。

1.換新政策加力擴圍撬動需求逐步釋放，但有效工作日減少，銷量略微下滑。2月受春節(jié)假期影響，汽車產銷量環(huán)比有所下滑，但降幅明顯收縮，2025年出臺的“兩新”政策對汽車覆蓋范圍擴大、補貼力度加大，且實施時間較2024年更早，助力汽車行業(yè)回暖。據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2月汽車產量和銷量分別為210.3萬輛、212.9萬輛，環(huán)比分別下降14.1%、12.2%，較上一年同期分別增長39.6%、34.4%。出口方面，受美國關稅政策影響，貿易環(huán)境更加動蕩，出口有所承壓，2月汽車出口44.1萬輛，環(huán)比下降6.2%，同比增加16.9%。

2.乘用車產銷及出口均呈現(xiàn)環(huán)比下滑而同比雙增局面。據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2月乘用車產銷分別完成178.5萬輛和181.5萬輛，環(huán)比分別下滑17.0%和14.9%，同比分別增長40.2%和36.2%。中國品牌乘用車銷量128.2萬輛（環(huán)比-12.1%，同比+62%），占乘用車銷售總量的70.6%，銷量占有率比上年同期提升11.2個百分點。內銷減少情況比出口更為顯著，2月乘用車內銷量為168.8萬輛，環(huán)比下降13.6%；出口量為37.1萬輛，環(huán)比下降7.2%。

3.商用車市場有所回暖。2025年，商用車補貼范圍擴大至國四及以下排放標準柴油車，并且新能源公交平均補貼金額較2024年增加2萬元。2月商用車產銷分別完成31.8萬輛和31.3萬輛，環(huán)比分別增長6.3%和7.8%，同比分別增長36.6%和25%。其中，國內市場需求恢復明顯，同環(huán)比雙增。內銷和出口量分別為24.3萬輛、7.0萬輛，環(huán)比內銷增12.6%而出口降6.0%，同比分別上升28.8%和13.2%。主要品種中，貨車和客車產量分別為28.1萬輛（環(huán)比+7.3%，同比+38.5%）和3.6萬輛（環(huán)比-0.7%，同比+23.1%），貨車和客車銷量分別為27.9萬輛（環(huán)比+10.4%，同比+29.8%）和3.4萬輛（環(huán)比-9.1%，同比+4.2%）。

4.新能源汽車產銷環(huán)比略微下滑，但同比快速增長。2月，新能源汽車產銷分別達到88.8萬輛、89.9萬輛，環(huán)比分別下降12.5%和5.5%，同比分別增長91.5%和87.1%。其中，國內銷量為76.0萬輛，環(huán)比下降4.2%，同比增長92.6%。出口方面，月內出口新能源汽車13.1萬輛，環(huán)比減少12.6%，同比上升60.5%，純電動汽車占據(jù)三分之二出口份額，同比增速為22.4%，插混汽車出口量逐步攀升，同比增長達到2.2倍。

（九）家電行業(yè)制造業(yè)指數(shù)依舊下行

2月份，家電供給指數(shù)為137.74，比上個月下降27.09點，降幅14.73%，顯示家電行業(yè)景氣度出現(xiàn)下滑風險。

國補延續(xù)，內銷同比增長但增速趨緩，關稅政策擾動出口增速。2025年“以舊換新”政策加力擴圍，持續(xù)刺激家電需求釋放，但家電企業(yè)需警惕消費者視補貼為常態(tài)而需更大力度營銷激發(fā)需求、終端市場價格再次出現(xiàn)內卷、原料價格上漲加重成本壓力等多重因素導致內銷增速滯緩的風險。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月，全國空調產量4128.1萬臺，累計同比增長9.0%；全國冰箱產量1511.8萬臺，同比增長11.7%；全國洗衣機產量1851.9萬臺，同比增長12.7%；全國彩電產量2566.4萬臺，同比下滑0.5%。外銷市場方面，獲益于我國家電企業(yè)強勁的制造競爭力及市場需求回暖，我國家電產品出口量價齊升，據(jù)海關總署發(fā)布數(shù)據(jù)，1-2月，全國累計出口家電產品68952.8萬臺，同比增長9.4%，出口金額為15215.9百萬美元，同比增長6.3%。美國關稅導致全球經濟貿易局勢的不確定性持續(xù)發(fā)酵，中國家電企業(yè)在面臨關稅成本壓力下國際競爭愈發(fā)艱難，需要不斷調整生產布局、提升產品競爭力，尋找新的發(fā)展機遇。

（十）金屬船舶制造行業(yè)制造業(yè)指數(shù)持續(xù)下探

2月份，金屬船舶制造供給指數(shù)為156.76，比上個月下降27.09點，降幅14.73%，顯示金屬船舶制造行業(yè)景氣度降幅擴大。

1.全球新簽訂單量價齊跌，中國船企逆勢領跑。據(jù)克拉克森最新數(shù)據(jù)（截止3月8日），2月全球新簽訂單57艘，較上月減少43艘，較上年同期減少146艘，修正總噸共計2523184CGT，環(huán)比上升34.81%，同比下降54.10%。其中，中國船廠接獲40艘，合計1,377,519CGT；韓國船廠接獲9艘，合計335,053CGT；修正總噸分別占全球新船訂單量的54.59%和13.28%。不過，以單船CGT計算，中國船企承接的新船訂單平均每艘為3.6萬CGT，而韓國船企的訂單平均每艘4.1萬CGT，這意味著韓國船企比中國贏得了更多高端價值船舶訂單。全球手持訂單環(huán)比小幅下跌，截止2025年3月8日全球船廠手持訂單5752艘，共計156335546CGT，與今年2月10日統(tǒng)計數(shù)據(jù)相比，手持訂單數(shù)量環(huán)比下降2.38%，修正總噸環(huán)比下跌1.85%，其中，中國手持訂單3747艘，占全球65.14%。完工交付方面，全球2月交付新船103艘（環(huán)比-63.48%），共計10852198載重噸（環(huán)比-56.73%）。新造船價格指數(shù)較上月有所回落：2月散貨船新船價格指數(shù)維持上月水平173點，油船和集裝箱船新船價格指數(shù)較上月分別下跌2點、1點至221點和118點。

2.2024年市場指標大幅增長。（1）三大造船指標全面增長。中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-12月，全國造船完工量4818萬載重噸，同比增長13.8%；新接訂單量11305萬載重噸，同比增長58.8%。截至12月底，手持訂單量20872萬載重噸，同比增長49.7%。（2）出口量及出口金額雙增長。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2024年我國累計出口船舶5804艘，同比增長25.1%。其中液貨船、集裝箱船、散貨船分別累計出口225艘、309艘、587艘，同比分別增長56.3%、61.8%、76.3%。2024年，出口船舶占全國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量的比重為87.4%、91.5%和93.1%。我國船舶出口金額433.8億美元，較上年增長36.12%。

（十一）工程機械行業(yè)制造業(yè)指數(shù)降幅放緩

2月份，工程機械供給指數(shù)為171.64，比上個月下降14.33點，降幅7.71%，顯示工程機械行業(yè)景氣度仍下行速度出現(xiàn)趨緩跡象。

內需強勢反彈，外需穩(wěn)步拓展。假期后各地施工項目陸續(xù)開啟復工階段，加之1月新增專項債發(fā)行額遠超去年同期，為基建加速注入動能，進而利好工程設備開工率和開工小時數(shù)升溫，據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2月工程機械主要產品月均開工率和工作時長分別為44.6%，46.4小時，同比分別增長12.3%和70.3%。海外方面，歐美市場需求復蘇尚處初期，地緣政治風險（如貿易壁壘、匯率波動）可能制約出口增長，但受益于東南亞等新興市場國家基建及城市化進程持續(xù)推進，疊加國內工程機械企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)高端、智能、綠色產品及海外布局深化，我國產品依舊受到海外市場青睞，本月出口量穩(wěn)步增加。中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2月銷售各類挖掘及19270臺，同比增幅達52.84%，其中國內銷量為11640臺，同比激增99.4%，出口7630臺，同比保持12.7%的穩(wěn)定增長。

四、展望

2025年《政府工作報告》提出GDP增長5%左右等經濟社會發(fā)展主要預期目標，將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策、強化宏觀政策民生導向、打好政策“組合拳”作為主要宏觀政策取向，同時部署十項主要任務，及開展 “十五五”規(guī)劃編制工作，高質量完成“十四五”規(guī)劃目標任務并為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎。然而，地緣政治沖突持續(xù)存在、美國關稅或加劇貿易摩擦并制約全球經濟復蘇等外部威脅仍然存在?？傮w來看，為應對國內外的不確定性和挑戰(zhàn)，保持經濟的平穩(wěn)運行和高質量發(fā)展，2025年將落實穩(wěn)中求進工作總基調，實施更加積極有為的宏觀政策，夯實經濟回升向好基礎，3月制造業(yè)供給指數(shù)有望回暖。

從重點行業(yè)來看，隨著“金三銀四”傳統(tǒng)消費旺季來臨，加之《政府工作報告》提到2025年“兩新”政策繼續(xù)加碼擴圍，預計將帶動一部分制造業(yè)需求釋放，針對推動傳統(tǒng)產業(yè)改造提升，提出持續(xù)實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業(yè)減量重組，供需兩端發(fā)力促進基本面優(yōu)化。然而，特朗普的鋼鋁關稅措施觸發(fā)印度、韓國、歐盟等國家調整鋼鐵產品進口政策，加入保護主義浪潮，隨著這些政策的落地，或將對我國鋼材造成一定出口壓力及出口同比縮量，若國內沒有與之匹配的內需增量，將不利于供需格局改善，多空博弈或制約鋼鐵行業(yè)反彈勢能。煤炭供應偏松,需求釋放乏力,加上能源消費結構變化等壓力之下,都對煤價帶來下行壓力。美國進口關稅預期升溫以及旺季臨近終端消費將持續(xù)升溫，將為有色金屬提供有力支撐。國際方面，美國額外關稅加劇貿易風險并壓制經濟和需求預期，美聯(lián)儲繼續(xù)維持利率，美元仍保持相對高位等因素利空石油化工行業(yè)。國內方面，《政府工作報告》首次將“穩(wěn)住樓市”寫入總體要求，并用許多篇幅介紹了房地產政策舉措，在宏觀層面表示將對房地產給予更大支持，并且將大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求作為首項任務，提出實施提振消費專項行動、擴大有效益的投資、加力推進“兩重”建設、加力擴圍實施“兩新”政策，為基建、家電、汽車、船舶、工程機械等行業(yè)釋放積極信號。

附注

Mysteel編制的中國制造業(yè)供給指數(shù)，樣本選取鋼鐵、煤炭、有色、石油、化工、建材等原材料領域以及建筑業(yè)、汽車、家電、造船、工程機械等終端領域，共11個子行業(yè)，1000多家各行業(yè)大中型企業(yè)，這11個子行業(yè)的產值占工業(yè)總產值的比例超過50%；主要選擇各子行業(yè)相關產品的產量/開工率、價格、庫存、訂單、贏利、雇員等指標，權重分別為25%、20%、15%、15%、20%、5%，結合子行業(yè)樣本權重，合成子行業(yè)指數(shù)；最后綜合考慮制造業(yè)各子行業(yè)權重，最終合成中國制造業(yè)供給指數(shù)。該指數(shù)以2014年1月為100點，每月21日發(fā)布上個月數(shù)據(jù)。

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