2024年12月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為1032.40，同比下跌10.07%，環(huán)比下跌1.61%，同環(huán)比降幅均較上月有所擴大。

宏觀分析：

國際方面，12月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值49.4，較上月下降0.3。盡管美聯(lián)儲于12月18日宣布降息25個基點，但考慮到通脹回落速度放慢，加之特朗普關(guān)稅政策的潛在影響，美聯(lián)儲預計2025年放緩降息節(jié)奏。歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI終值45.1，較上月下降0.1。短期內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟增長可能放緩，歐洲中央銀行12月12日下調(diào)三大關(guān)鍵利率25個基點，這是該行2024年6月宣布降息以來第四次下調(diào)利率。

國內(nèi)方面，12月份，中國制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比下降0.2個百分點，連續(xù)三個月處于擴張區(qū)間。12月份，建筑業(yè)商務活動指數(shù)為53.2%，環(huán)比上升3.5個百分點；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為51.4%，環(huán)比上升7.9個百分點，今年以來首次升至擴張區(qū)間，主要是部分企業(yè)春節(jié)前搶抓施工進度。四季度以來，隨著一攬子增量政策加力推出，我國經(jīng)濟穩(wěn)步回升。不過，也要看到國內(nèi)需求不足，企業(yè)信貸需求偏弱的問題仍存，2025年我國將實施更加積極有為的宏觀政策，央行將擇機降準降息。

細分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，12月份橡膠塑料、造紙2個行業(yè)價格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、建材、化學纖維、農(nóng)產(chǎn)品7個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

同比來看，12月份有色金屬、橡膠塑料2個行業(yè)價格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、基礎(chǔ)化工、建材、造紙、化學纖維、農(nóng)產(chǎn)品7個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

注：2024年1月份開始，“紡織價格指數(shù)”變更為“化學纖維價格指數(shù)”。

12月份鋼鐵價格指數(shù)為826.12，環(huán)比下跌0.37%，同比下跌14.72%。

2024年12月份，國內(nèi)鋼材價格震蕩運行，波動幅度在60元/噸以內(nèi)，月均價整體偏穩(wěn)。12月普鋼指數(shù)震蕩運行，建筑鋼材小漲，冷鍍小漲，熱卷和中厚板小跌。

2025年1月處于政策真空期，市場情緒較為謹慎，加之鐵水趨勢性下降，鐵礦價格下跌的條件已經(jīng)具備。鋼材自身雖無矛盾，但成本下移也將拖累鋼材下行，預計1月鋼材價格震蕩偏弱后趨穩(wěn)運行。

12月份能源價格指數(shù)為1208.56，環(huán)比下跌4.69%，同比下跌15.07%。

2024年12月份，山東獨立煉廠成品油月均價格汽柴均漲，國六92#汽油月均價格為7733元/噸，環(huán)比上漲7.54%；國六0#柴油月均價格為6823元/噸，環(huán)比上漲0.95%；月內(nèi)汽油價格持續(xù)上漲，柴油價格則先漲后跌。月內(nèi)汽油在低庫存、低產(chǎn)量、高船單交付量、高組分原料成本支撐下，中下游買漲情緒提升，剛需成交較好，價格穩(wěn)步上漲；柴油上旬仍有部分地區(qū)現(xiàn)貨緊張推高價格，中旬開始需求下滑，但環(huán)比跌幅小于預期，價格同樣受到低產(chǎn)量、低庫存支撐，下半月回調(diào)幅度較小。

12月煉焦煤價格延續(xù)底部震蕩行情，價格中樞再創(chuàng)新低。隨著需求持續(xù)性下移以及冬儲效應進一步減弱，供應端出貨明顯乏力，高庫存和相對高供應背景下，煤礦價格承壓下行。展望2025年1月煉焦煤市場，供應產(chǎn)量仍處于收緊狀態(tài)，疊加高進口煤補給下，整體供應相對寬松，需求端疲軟已是市場共識，從市場庫存流通以及貿(mào)易拿貨積極性可以看出，市場情緒仍在積累，市場走弱，減產(chǎn)減量逐漸形成趨勢，這樣下游更有效控制庫存采購以及拿貨的節(jié)奏，顯然1月行情上下波動均有所制約，價格的預期底部逐漸拉動下游進行一輪的采購，而需求的減量導致難有價格明顯上升的預期，1月份煉焦煤市場行情或維持弱穩(wěn)行情。

12月份有色金屬價格指數(shù)為888.49，環(huán)比下跌2.11%，同比上漲4.61%。

2024年12月份，六大基本金屬價格漲跌不一，其中鋁價跌幅最大。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年12月末價格73805元/噸，11月末價格73900元/噸；A00電解鋁2024年12月末價格19770元/噸，11月末價格20360元/噸；1#鉛錠2024年12月末價格16725元/噸，11月末價格17075元/噸；0#鋅錠2024年12月末價格25980元/噸，11月末價格25760元/噸；1#錫錠2024年12月末價格246250元/噸，11月末價格240250元/噸；1#電解鎳2024年12月末價格126890元/噸，11月末價格130380元/噸。

基本面上，隨著國內(nèi)市場正式進入年末結(jié)算期，市場交易量明顯下降，現(xiàn)貨價格開始下跌，國內(nèi)社會庫存也開始進入階段性的累庫階段，不過從近期市場反饋的情況來看，國產(chǎn)貨源較少的問題依然未有改善跡象。市場長單交易推進并不樂觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長單，上下游心理預期差依然存在，導致長單交易越發(fā)坎坷。展望2015年1月份，市場缺少明顯的價格驅(qū)動方向，宏觀層面的擾動減少，市場交易熱度的下降也形成了市場供需兩弱的局面，預計現(xiàn)貨市場依然疲軟，價格預期走勢呈現(xiàn)震蕩格局，等待市場新一輪的指引。

12月份基礎(chǔ)化工價格指數(shù)為1030.64，環(huán)比下跌0.63%，同比下跌3.70%。

2024年12月份，國內(nèi)甲醇市場強勢運行。中東主力甲醇市場裝置陸續(xù)停車，進口量存縮量預期，雖下游買氣一般，且下游消費量窄幅下滑，但月內(nèi)港口甲醇庫存持續(xù)去庫，國內(nèi)甲醇市場，尤其港口市場心態(tài)堅挺，持貨商持貨意愿較強，港口市場基差走強至高位，絕對價格強勢上漲；內(nèi)地市場由于國內(nèi)生產(chǎn)供應高位，持續(xù)推漲阻力較強，內(nèi)地甲醇市場維持強勢整理運行為主。

展望2025年1月份，盡管春節(jié)假期以及浙江烯烴停車將導致需求走弱，但進口減量更多將帶來的去庫或仍將延續(xù)支撐甲醇價格偏強。預計江蘇太倉地區(qū)甲醇價格區(qū)間或圍繞在 2650-2800 元/噸之間。

12月份橡膠塑料價格指數(shù)為747.47，環(huán)比上漲0.25%，同比上漲2.49%。

2024年12月份，天然橡膠價格呈現(xiàn)先漲后跌趨勢。前半月價格上漲主要受泰南地區(qū)受洪澇災害影響，導致無法割膠，原材料價格不斷抬升推升價格走高，下半個月隨著天氣好轉(zhuǎn)，供應逐步上量，對價格形成沖擊；進口繼續(xù)環(huán)比增加，11 月天膠進口量環(huán)比增加 8.9%，社會庫存延續(xù)季節(jié)性累庫趨勢，整體幅度大于上月情況，終端采購方面，上半個月價格拉漲輪胎采購量相對有限，月中采購量逐步釋放，整體維持按需采購節(jié)奏；全鋼開工情況整體波動有限，但受銷售壓力影響成品庫存累庫趨勢明顯。

預計2025年1月份天然橡膠價格呈現(xiàn)前跌后漲。供應面來看上半月上量，月底量下降，國內(nèi)基本處于停割狀態(tài)，海外部分地區(qū)在月底有停割趨勢；中國庫存延續(xù)季節(jié)性累庫，較上個月小幅增加；終端市場對價格影響相對中性，關(guān)注輪胎企業(yè)放假情況和節(jié)前輪胎企業(yè)補貨是否超預期。

12月份建材價格指數(shù)為1211.84，環(huán)比下跌1.04%，同比下跌11.17%。

2024年12月份，基建需求強勁，房建和民用需求整體下降；熟料產(chǎn)能利用率下降，水泥產(chǎn)量持續(xù)下滑；原材料價格下跌，水泥生產(chǎn)成本下降；市場需求支撐不足，水泥價格由強轉(zhuǎn)弱。

展望2025年1月份，市場需求持續(xù)減弱至冰點，水泥企業(yè)供應持續(xù)收縮；市場供需兩弱，水泥價格或震蕩偏弱，行業(yè)利潤有所下滑。

12月份造紙價格指數(shù)為891.20，環(huán)比上漲3.42%，同比下跌4.98%。

2024年12月份，中國瓦楞紙市場現(xiàn)貨均價 3037.4 元/噸，環(huán)比上漲6.2%，同比下跌0.7%。主要原因分析：一、12月瓦楞紙市場漲勢蔓延，規(guī)模紙企多個基地持續(xù)發(fā)布漲價函提振市場信心，場內(nèi)業(yè)者跟漲積極性提高，且多輪喊漲刺激下市場成交重心上移，紙價上行落實情況良好；二、春節(jié)、元旦等節(jié)假日消費臨近，旺季訂單逐步釋放，下游包裝企業(yè)原紙消耗量增加，二級廠適量補庫，市場交投氛圍升溫，紙企出貨速度尚可，庫存持續(xù)中低位運行，利好紙價持續(xù)上調(diào)；三、原料廢舊黃板紙市場價格偏強整理，成本面支撐作用尚可。

龍頭紙企出臺春節(jié)期間停機安排，供應面競爭壓力緩解，然需求面旺季訂單逐漸收窄，二級廠多以消化當前庫存為主，雖規(guī)模紙企繼續(xù)發(fā)布漲價計劃，然紙企出貨節(jié)奏放緩，對紙價回升支撐力度減弱。后隨著春節(jié)臨近，下游包裝企業(yè)及紙企陸續(xù)安排放假事宜，市場逐步進入休市狀態(tài)，紙價變動意義不大。故隆眾預計，2025年1月瓦楞紙市場或以穩(wěn)中窄幅波動為主。

12月份化學纖維價格指數(shù)為615.29，環(huán)比下跌0.80%，同比下跌2.14%。

2024年12月份，滌綸長絲市場震蕩上揚，年末下游用戶陸續(xù)補倉，滌綸長絲市場產(chǎn)銷回暖，庫存不斷下降。而月中市場檢修消息集中公布，提振廠商拉漲信心，月中后市場成交重心不斷上揚，而月末下游用戶繼續(xù)補倉，得益于低庫存支撐，滌綸長絲成交不斷上揚。其中 POY150D 成交重心與 11 月初相比上調(diào) 350 元/噸。

2025 年1月，滌綸長絲廠商“輕裝上陣”，仍有拉漲的預期，然成本端支撐不足，疊加終端需求萎縮，一定程度上制約滌綸長絲上漲幅度。1月來看供應與需求同步萎縮，市場多空博弈的局面延續(xù)，整體來看市場成交環(huán)比上揚，月中后進入春節(jié)假期，市場盤整的概率較大。

12月份農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)為1311.70，環(huán)比下跌0.53%，同比下跌17.06%。

2024年12月份連粕走勢先跌后反彈。截至12月31日，DCE 連盤豆粕合約M05報收于2696元/噸，月跌105元/噸，月跌幅3.75%。2025年1月份國內(nèi)大豆供應充足，油廠壓榨預估較高，預計豆粕保持供應寬松，飼料需求逐步進入淡季，豆粕現(xiàn)貨價格缺乏大幅上漲驅(qū)動。近日連粕M05底部反彈已略顯乏力，上行空間相對有限，或存在回調(diào)可能，中下游企業(yè)多持謹慎觀望態(tài)度，市場預計春節(jié)前15至20天時間段集中備貨，但在供應寬松預期下，仍將以剛需備貨為主。展望1月份連粕 M05 回落后進入震蕩區(qū)間，現(xiàn)貨價格仍將承壓，豆粕基差繼續(xù)偏弱運行為主。

截至12月31日，大連盤玉米主力合約 C2501結(jié)算價格為2230元/噸，較上月底(11月29日)結(jié)算價格2167元/噸，上調(diào)63元/噸。2025年1月玉米市場利好利空并存，持續(xù)關(guān)注國家政策及需求端情況，預計1月份價格整體區(qū)間窄幅調(diào)整。

宏觀指標預測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預測與警示。

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進入2025年1月份，大宗商品市場需求還將進一步走弱，尤其臨近春節(jié)，商家將陸續(xù)休市，庫存出現(xiàn)持續(xù)累積，制約價格上漲。近日，央行貨幣政策委員會建議加大貨幣政策調(diào)控強度，擇機降準降息，宏觀強預期仍存，加之部分行業(yè)庫存壓力不大，廠商降價意愿也不強。整體來看，2025年1月份大宗商品價格指數(shù)或止跌趨穩(wěn)。

資訊編輯：沈一冰 021-26093395
資訊監(jiān)督：樂衛(wèi)揚 021-26093827
資訊投訴：陳躍進 021-26093100

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