導語：7月份中國進入汛期，聚乙烯淡季表現(xiàn)也更明顯，市場內抱怨聲四溢，終端等待更低價格成交，上游承受生產(chǎn)成本壓力，中間商利潤空間不斷壓縮。然而中東地緣消息的不確定性以及夏季出行高峰帶來的原油需求刺激價格走高，成本偏高，導致部分聚乙烯產(chǎn)品出現(xiàn)持續(xù)虧損，截至本周四，華東地區(qū)LDPE薄膜在9400-9550元/噸，HDPE薄膜在7800-7950元/噸，LLDPE薄膜在7280-7450元/噸。

一、需求主導 前期市場漲幅已“回吐”

本周聚乙烯市場漲幅回吐，跌值40-250元/噸。中東宏觀消息炒作降溫，政策端暫無明顯刺激，因此聚乙烯市場需求端變動主導市場。進入7月，國內進入汛期，各地需求淡季特征也較為明顯，PE下游開工周環(huán)比下滑0.09%至38.05%，不同制品開工率呈現(xiàn)不同程度下滑，其中包裝膜開工率周環(huán)比上升0.48%。農膜淡季，制品價格始終偏低，開工率每周呈現(xiàn)小幅下滑態(tài)勢。部分冷飲、飲料瓶等收縮膜、包裝袋企業(yè)仍有備貨，高端、功能復合薄膜短協(xié)需求尚存，且部分執(zhí)行訂單尚未交付，帶動包裝行業(yè)平均開工率小幅提升。應用LDPE薄膜的隔膜企業(yè)采購一般，部分受輪胎、橡膠等行業(yè)訂單略減少影響。終端多選擇低價補庫后消化已有存量，需求端壓制作用明顯，聚乙烯市場價格持續(xù)下降，主要集中在前期上漲較快的LDPE、LLDPE產(chǎn)品。

二、成本壓力尚在 部分聚乙烯產(chǎn)品虧損現(xiàn)象仍較深

本周國際油價上漲，主要的利好因素為：伊朗暫停與國際原子能機構合作，市場對地緣局勢不穩(wěn)定性的擔憂浮現(xiàn)。疊加美國傳統(tǒng)消費旺季仍在，均給予油價支撐。

受原油成本偏強影響，LLDPE利潤虧損程度仍較深。根據(jù)隆眾測算的理論成本利潤數(shù)值來看，原油價格走高相對應的乙烯成本上升，目前原料乙烯價格基本與LLDPE薄膜價格持平。本周聚乙烯利潤在-310元/噸，環(huán)比上周回升140元/噸。

三、繼續(xù)降價刺激有限 市場或表現(xiàn)為區(qū)間震蕩

在成本壓力背景下，下游企業(yè)選擇降本增效，上游企業(yè)多被動降價，而低價在淡季市場刺激有限，部分地緣消息變動以及中美關稅問題影響上升，疊加部分包裝行業(yè)訂單回升，利好市場價格，部分薄膜牌號價格上漲20元/噸左右。供應端?？松梨谛峦堆b置影響尚在，現(xiàn)有企業(yè)供應量逐步回升，而需求端仍處于淡季運行，供需矛盾并未有明顯緩解。預計下周聚乙烯價格或窄幅區(qū)間震蕩，波動值在50元/噸左右。