【導(dǎo)語(yǔ)】二季度，TDI裝置檢修不斷，供應(yīng)存縮量預(yù)期，然場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨仍呈現(xiàn)充裕姿態(tài)，然需求暫未遇明顯好轉(zhuǎn)，下游對(duì)原材料的消耗速度欠佳，漲勢(shì)缺乏實(shí)單夯實(shí)，同時(shí)供過于需基本面延續(xù)，TDI市場(chǎng)再度打開快跌之門，糾結(jié)情緒蔓延。

再遇快跌行情

國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)再度陷入“跌勢(shì)難止”的漩渦，主因需求傳導(dǎo)不暢，貿(mào)易環(huán)節(jié)出貨意向愈發(fā)強(qiáng)烈，不斷釋放商談空間拖累價(jià)格重心一路安靜下行，然而過快跌幅下一定程度上消磨了下游客戶入市采買的積極性，觀望情緒升溫，實(shí)單交投愈發(fā)平淡。

截至目前，2025年國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)共迎來三次明朗跌勢(shì)，第一次出現(xiàn)在春節(jié)假期后，第二次出現(xiàn)在清明假期歸來，第三次即為當(dāng)下。而每次出現(xiàn)的共同點(diǎn)或都集中于“高供應(yīng) 高庫(kù)存 低需求”的失衡盤面內(nèi)。中國(guó)作為全球TDI第一大供應(yīng)國(guó)，且當(dāng)前國(guó)內(nèi)TDI裝置運(yùn)行多保持平穩(wěn)狀態(tài)，然而隨著全球貿(mào)易格局將面臨未知風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)外貿(mào)需求均尚未尋找到有效支撐點(diǎn)，前景存在較大不確定性，下游需求或緩入鐘擺停滯時(shí)刻，消耗欠佳，TDI社會(huì)庫(kù)存不斷累積的同時(shí)難以得到轉(zhuǎn)移，TDI高位支撐乏力，步步下移。

檢修期存拉長(zhǎng)可能性? TDI弱勢(shì)格局何時(shí)得到有效改善？

2025年上半年國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)穩(wěn)定填充入市，社會(huì)庫(kù)存高位問題暫難安得到有效改善，TDI頻頻陷入弱勢(shì)環(huán)境中，呈現(xiàn)出漲勢(shì)乏力姿態(tài)。然而隨著5月上海巴斯夫年產(chǎn)16萬噸TDI裝置檢修、6月福建萬華年產(chǎn)36萬噸TDI裝置檢修以及后續(xù)裝置陸續(xù)存檢修計(jì)劃，場(chǎng)內(nèi)檢修期或提前且拉長(zhǎng)，供需不平衡格局存改善可能性。

?圖??2023-2025年中國(guó)海綿床墊出口重量月度統(tǒng)計(jì)	?圖??中國(guó)TDI產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖
? ? 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	? ? 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

與2024年相比，2025年需要面對(duì)更復(fù)雜、更具不確定性的國(guó)際形勢(shì)，牽一發(fā)而動(dòng)全身，外貿(mào)需求以及終端制品的出口均受到一定限制，就海外市場(chǎng)來看，2025年1-4月，我國(guó)共出口海綿床墊997.5萬個(gè)，同比減少2.5％，出口金額2.36億美元，同比減少3.2%。

綜上所述，供需博弈仍在不斷進(jìn)行中，供應(yīng)充裕然終端長(zhǎng)期降低采購(gòu)情況下，TDI局勢(shì)糾結(jié)偏弱。