近日復(fù)合肥市場價格繼續(xù)上揚，以45%S(3*15)為例，國內(nèi)均價2975元/噸，較年初上漲9.09%，同比上漲3.66%。盡管企業(yè)價格多上調(diào)至高位，但實單落實緩慢，且局部市場存在倒掛現(xiàn)象，這都導(dǎo)致下游客戶持觀望心態(tài)，那么暴跌可能出現(xiàn)嗎？

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

根據(jù)河道圖顯示，2025年一季度國內(nèi)復(fù)合肥價格在2-3月拉升迅速，現(xiàn)已超過五年均價水平，與2024年一季度走勢相反，這是業(yè)內(nèi)多沒有預(yù)料到的，這也是部分企業(yè)原料備料并不充裕，而下游提貨集中，造成供需錯配的主要原因。然而華北小麥返青肥即將結(jié)束，東北市場持續(xù)至4月20日左右，那么市場是否有松動可能，還要關(guān)注原料面的變化。

原料窄幅震蕩

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目前三大主要原料走勢來看，磷酸一銨單養(yǎng)分依舊最高，現(xiàn)在61元，后期看硫磺、硫酸等成本居于高位，本身倒掛的價格難以下滑，但考慮下游需求的轉(zhuǎn)弱，市場會在4月稍有松動，幅度有限。

氯化鉀單養(yǎng)分價值僅次于磷酸一銨，現(xiàn)在53元，據(jù)悉下周期國儲貨源依舊通過競拍的方式流入市場，雖結(jié)果不明業(yè)內(nèi)心態(tài)依舊觀望，但短時貨源緊張的情況會有緩解，預(yù)計價格在50-80元/噸的幅度上下波動。

尿素單養(yǎng)分價值最低，現(xiàn)在39-40元波動，后續(xù)影響因素較多，走勢難以統(tǒng)一，不過從供需基本面看價格維持窄幅整理。

綜合看，雖業(yè)內(nèi)擔憂后期原料大降對夏季市場形成沖擊，但從上游主要原料的預(yù)期走勢看，短時內(nèi)并不會發(fā)生明顯下滑，那么復(fù)合肥成本也表現(xiàn)穩(wěn)定。

復(fù)合肥企業(yè)壓力較大

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復(fù)合肥作為產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品，其價格傳導(dǎo)較慢，并不像上游原料價格的調(diào)整那么迅速，在國內(nèi)復(fù)合肥供需矛盾，同行競爭激勵的環(huán)境下，復(fù)合肥價格調(diào)整難度大，此輪漲價后新單成交放量不足，企業(yè)多使用高價原料兌付前期低價訂單，因此虧損的較多。然而若避免虧損，限制發(fā)貨則會影響市場渠道以及品牌銷量，因此壓力較大。那么短時價格調(diào)整后，企業(yè)會穩(wěn)價為主。

綜合看后期復(fù)合肥承受上游原料變化的影響減少，關(guān)注企業(yè)待發(fā)執(zhí)行后，市場供需面的變化，短線復(fù)合肥價格繼續(xù) 僵持整理。