【導(dǎo)語(yǔ)】：2025 年上半年國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“主流港區(qū)價(jià)格錨定-周邊區(qū)域梯度傳導(dǎo)”的高效聯(lián)動(dòng)模式，市場(chǎng)一體化程度顯著提高，具體表現(xiàn)為：進(jìn)入3月春耕備肥階段后，伴隨化肥行業(yè)對(duì)硫磺的需求集中釋放，磷肥企業(yè)開(kāi)工率提升，對(duì)硫磺原料的采購(gòu)量大幅增加，港口庫(kù)存快速下降支撐主流港口顆粒硫磺價(jià)格持續(xù)攀升。在此影響下，主力消費(fèi)區(qū)域華中地區(qū)接貨價(jià)上漲，周邊地區(qū)國(guó)產(chǎn)硫磺資源的流出地西北、西南價(jià)格響應(yīng)時(shí)滯縮短。

一、2025年上半年國(guó)內(nèi)固體硫磺市場(chǎng)行情回顧

表1 2024-2025年上半年國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)價(jià)格匯總（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

分階段來(lái)看，2025年一季度硫磺市場(chǎng)整體表現(xiàn)為強(qiáng)勢(shì)上行趨勢(shì)。1月下旬，國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)因傳統(tǒng)節(jié)假日因素進(jìn)入休市狀態(tài)，現(xiàn)貨交易近乎停滯。然而國(guó)際硫磺市場(chǎng)卻呈現(xiàn)另一番景象，印度、印尼、摩洛哥、巴西需求強(qiáng)勁釋放以及部分硫磺生產(chǎn)裝置檢修導(dǎo)致供應(yīng)收緊的雙重作用下，美金硫磺市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高，為節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格上行埋下伏筆。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)港口硫磺庫(kù)存于春節(jié)期間持續(xù)去庫(kù)，主流港口鎮(zhèn)江港存回落至年內(nèi)低點(diǎn)60萬(wàn)噸左右，凸顯市場(chǎng)供應(yīng)趨緊態(tài)勢(shì)。節(jié)后隨著春耕旺季來(lái)臨，磷肥等含硫肥料需求激增，下游復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率快速回升，形成強(qiáng)大的剛需支撐。國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格高位運(yùn)行帶來(lái)的成本傳導(dǎo)，疊加國(guó)內(nèi)庫(kù)存低位形成的供應(yīng)缺口，共同推動(dòng)國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)價(jià)格快速攀升。

進(jìn)入2025年二季度后，國(guó)際局勢(shì)的不確定性加劇了硫磺市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在“關(guān)稅戰(zhàn)”沖擊、伊朗阿巴斯港爆 炸以及伊以沖突影響下，硫磺市場(chǎng)價(jià)格寬幅震蕩。在此期間，鎮(zhèn)江港硫磺現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)攀升至年內(nèi)最高點(diǎn)2610元/噸附近，同比漲幅高達(dá)180.65%，國(guó)產(chǎn)資源最高點(diǎn)普光萬(wàn)州價(jià)格漲至2530元/噸。進(jìn)入5月中下旬后，伴隨硫磺價(jià)格的水漲船高，部分下游產(chǎn)品的原料成本激增，終端價(jià)格傳導(dǎo)受阻，導(dǎo)致下游產(chǎn)品陷入利潤(rùn)倒掛困局，市場(chǎng)需求逐步萎縮，國(guó)產(chǎn)資源端口出貨受阻。其中，西北、山東、東北多數(shù)以銷(xiāo)售招標(biāo)形式為主的地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)快速劇烈波動(dòng)，在流拍現(xiàn)象普遍、接貨積極性明顯下降局面下，多數(shù)企業(yè)不得不大幅下調(diào)起拍價(jià)格進(jìn)行競(jìng)拍，造成國(guó)產(chǎn)資源的快速下跌。五月至今，全國(guó)固體均價(jià)高低點(diǎn)價(jià)差擴(kuò)大至185元/噸。6月中下旬，伴隨國(guó)際局勢(shì)的緩和，主流港區(qū)現(xiàn)貨交易進(jìn)入無(wú)明確方向的震蕩整理期，業(yè)者多將目光聚焦于秋肥時(shí)段的需求拐點(diǎn)，該變動(dòng)預(yù)期被視作驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)行情演變的核心變量。

二、2025年上半年硫磺市場(chǎng)大事記

1、鎮(zhèn)?；囟?5萬(wàn)噸/年硫磺回收裝置順利投產(chǎn)

2025年年初，中石化寧波鎮(zhèn)海煉化有限公司1100萬(wàn)噸/年煉油和高端合成新材料工程項(xiàng)目45萬(wàn)噸/年硫磺回收裝置一次試車(chē)成功，順利產(chǎn)出高質(zhì)量硫磺產(chǎn)品。至此鎮(zhèn)海煉化硫磺回收裝置綜合年產(chǎn)能達(dá)到109萬(wàn)噸/年，國(guó)內(nèi)僅次于普光氣田。

2、宜城綠色化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)園60萬(wàn)噸/年硫磺制酸裝置投產(chǎn)

2025年3月云圖控股在宜城投資的綠色化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目，涉及新建成的60萬(wàn)噸/年硫磺制酸及配套的5萬(wàn)噸/年磷酸鐵裝置試生產(chǎn)順利。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值30.51億元。

3、“關(guān)稅戰(zhàn)”陰云

4月2日，美國(guó)對(duì)華推出所謂 “對(duì)等關(guān)稅”，對(duì)中國(guó)產(chǎn)品再加征 34% 關(guān)稅。此消息一出，4月3日（首個(gè)工作日）恐慌情緒迅速蔓延至金融體系。

硫磺相關(guān)盤(pán)面也迅速做出反應(yīng)，市場(chǎng)賣(mài)盤(pán)洶涌，持貨資源紛紛拋售以應(yīng)對(duì)關(guān)稅政策帶來(lái)的未知風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格一度觸及當(dāng)日最低點(diǎn)。然現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)確較為理性，當(dāng)日港口市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)穩(wěn)定在2440元/噸附近，供需兩端皆抱審慎觀望態(tài)度，交易意愿低迷。次日，硫磺電子盤(pán)劇烈震蕩，多空博弈下，行情急轉(zhuǎn)直下，價(jià)格一路狂瀉，最低點(diǎn)一度觸及2000元/噸的位置。而現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣未能置身事外，部分持貨資源松動(dòng)，一周的時(shí)間內(nèi)價(jià)格連續(xù)下跌至2330元/噸附近，較周初下跌110元/噸。

在4月9-11日期間，為報(bào)復(fù)中國(guó)的反制措施，美國(guó)對(duì)華又分別加征 50%、21%和20%關(guān)稅。隨著局勢(shì)的發(fā)展，市場(chǎng)逐漸展現(xiàn)出調(diào)整與適應(yīng)能力，港口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格反彈至2355-2365元/噸。市場(chǎng)抄底情緒顯現(xiàn)，剛需支撐下價(jià)格逐漸回歸至理性水平。然“關(guān)稅戰(zhàn)”對(duì)下游市場(chǎng)的影響才開(kāi)始顯現(xiàn)，己內(nèi)酰胺、鈦白粉等下游產(chǎn)品受到重創(chuàng)，國(guó)產(chǎn)硫磺資源在庫(kù)存承壓下價(jià)格頻頻下調(diào)，港口現(xiàn)貨價(jià)格跌至年內(nèi)最低點(diǎn)2290元/噸附近，與年內(nèi)高點(diǎn)價(jià)差擴(kuò)大至175元/噸。

4、國(guó)際硫磺市場(chǎng)重要港口異常

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年4月26日12時(shí)10分左右，阿巴斯港附近的沙希德拉賈伊港口異動(dòng)。作為該地區(qū)貿(mào)易的核心樞紐，阿巴斯港承擔(dān)著伊朗大部分硫磺的出口任務(wù)。

根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年一季度來(lái)自伊朗的硫磺進(jìn)口量同比增漲了59.04%，達(dá)到了16.81萬(wàn)噸，在本季度的進(jìn)口總量中占據(jù)較為重要的位置?；趯?duì)該異動(dòng)可能會(huì)造成短期內(nèi)硫磺供應(yīng)減少的預(yù)期，4月27日港口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格跳漲至2450元/噸，此外還聽(tīng)聞?dòng)衅谪?475元/噸的成交消息。港口現(xiàn)貨日度成交量更是超8萬(wàn)噸以上，終端集中采購(gòu)下，次日買(mǎi)盤(pán)明顯減少，疊加場(chǎng)內(nèi)再無(wú)新刺激進(jìn)入，價(jià)格再度回落。

5、伊以沖突

?6月13日凌晨，以色列軍方對(duì)伊朗境內(nèi)發(fā)動(dòng)了一系列大規(guī)?？找u，襲擊目標(biāo)涵蓋伊朗核設(shè)施、軍事基地以及高級(jí)軍事指揮中心，這一行動(dòng)標(biāo)志著兩國(guó)緊張關(guān)系的急劇升級(jí)，中東局勢(shì)急劇惡化。

6月16日，國(guó)際原油期貨價(jià)格全線飆漲，市場(chǎng)恐慌情緒彌漫。而硫磺市場(chǎng)，業(yè)者在預(yù)期硫磺船貨運(yùn)費(fèi)溢價(jià)、及船用燃料成本攀升所帶來(lái)的到岸價(jià)上漲背景下，國(guó)內(nèi)主流港口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格快速反映，當(dāng)日上漲125元/噸至2430/噸，而后一周內(nèi)接連上漲，周期內(nèi)最高點(diǎn)漲至2500元/噸，周漲幅達(dá)8.46%。6月24日，按照美國(guó)方面宣布的時(shí)間表，持續(xù)多日的伊朗與以色列沖突迎來(lái)?；?。國(guó)際局勢(shì)對(duì)硫磺市場(chǎng)支撐的缺失，國(guó)內(nèi)價(jià)格進(jìn)入無(wú)方向的震蕩整理期。

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詳細(xì)內(nèi)容見(jiàn)2025年中國(guó)硫磺行業(yè)年中分析報(bào)告

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