【導(dǎo)語】: 一季度聚苯醚（PPO）市場走勢堅挺，行情居高不下。因新投產(chǎn)企業(yè)增量尚未釋放，市場供應(yīng)壓力不大，廠家訂單穩(wěn)定，利潤情況良好。

一、一季度聚苯醚價格高位運(yùn)行 與原料走勢“背道而馳”

一季度國內(nèi)PPO市場高位運(yùn)行，價格居高不下。因PPO新投產(chǎn)企業(yè)增量尚未釋放，尚需市場檢驗，產(chǎn)能相對集中，市場供應(yīng)維持緊平衡，廠家訂單良好，價格居高不下。

但是原材料價格出現(xiàn)大幅下滑情況。截止3月底，苯酚主要價格區(qū)間在7225-7275元/噸，較今年年初價格下跌了550-600元/噸。1~2月份主要受春節(jié)因素影響，隨著春節(jié)假期臨近，終端工廠陸續(xù)退市觀望，采買情緒放緩。春節(jié)假期返市后，受制于買氣冷清，行情轉(zhuǎn)弱，業(yè)者觀望意向濃厚，價格走勢震蕩，偏弱運(yùn)行。

3月份酚酮主要原材料純苯跌勢主導(dǎo)，受成本空面制約，苯酚下游終端觀望增加，入市采買腳步放緩，持貨商出貨不暢而讓利，重心不斷下挫。此階段，PPO市場保持堅挺，無較大庫存壓力下，報盤基本持穩(wěn)，與下跌明顯的苯酚市場“背道而馳”，利潤情況逐漸向好。

二、 一季度PPO生產(chǎn)利潤同比大幅增長

2025年一季度，國內(nèi)PPO主流工廠生產(chǎn)利潤約為4347元/噸，較去年年底增長6.2%，較去年同期增長18.4%。一方面是PPO價格呈上漲趨勢，據(jù)監(jiān)測，今年一季度PPO均價較去年上漲4.7%。因PPO行業(yè)產(chǎn)能有限且集中，定價權(quán)掌握在少數(shù)企業(yè)手中。市場供應(yīng)偏緊，價格上漲，廠家生產(chǎn)利潤得以保障。第二，主要生產(chǎn)原料苯酚價格大幅下跌，跌幅在7.5%左右，苯酚占聚苯醚原料成本的七八成，因此苯酚價格的大幅落價對生產(chǎn)利潤影響較大。

三、預(yù)計后市PPO供需持續(xù)呈緊平衡狀態(tài)

后市來看，聚苯醚行業(yè)短期內(nèi)供應(yīng)極速增長的可能性不大，供需仍持續(xù)呈緊平衡狀態(tài)。行業(yè)集中度較高，新入企業(yè)認(rèn)證周期較長。生產(chǎn)技術(shù)難掌握，設(shè)備投入大，能耗成本高，企業(yè)投產(chǎn)進(jìn)程緩慢，供應(yīng)端釋放緩慢。

綜上所述，2025 年一季度 PPO 市場由于供應(yīng)端的限制和需求端的增長，整體呈現(xiàn)供需偏緊的態(tài)勢，價格居高不下。長期來看，隨著技術(shù)的發(fā)展和市場的變化，PPO 市場有望繼續(xù)保持增長，但供應(yīng)端的格局短期內(nèi)難以改變，供需關(guān)系仍將是影響市場的關(guān)鍵因素。

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