導(dǎo)語：PVC供需平衡對價格有較為顯著的影響，供需差為正值時，體現(xiàn)行業(yè)供大于求，供需差為負(fù)值時，體現(xiàn)行業(yè)供不應(yīng)求，價格會受到供需差的影響出現(xiàn)下跌或上漲。但由于PVC具有較強的金融屬性，除了基本面的影響外，也會跟隨宏觀政策變化產(chǎn)生階段性的影響。

PVC供需差與價格變化

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

?從上圖看，2025年P(guān)VC市場價格呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，上下波動幅度均有限。2025年年初至3月中旬，PVC累庫明顯，尤其2月份正值春節(jié)假期，供需差呈擴大趨勢，PVC呈現(xiàn)出供大于求局面，價格持續(xù)回落；3月份開始PVC企業(yè)及社會庫存均出現(xiàn)持續(xù)去庫趨勢，3月部分上游檢修增加，且3月是下游行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，下游開工提升，軟制品訂單較好，采購積極性有所恢復(fù)；另外3月價格跌至較低位置時，下游補貨意向增強，市場成交量增加，從而帶動了社會庫存下降。3月企業(yè)庫存減少主要受部分企業(yè)檢修減量及集中交付內(nèi)外貿(mào)客戶，需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)影響。另外出口的增加也有效轉(zhuǎn)移了國內(nèi)的供需矛盾壓力，對上游及市場庫存去化起到積極的推動作用，3月供需差呈現(xiàn)負(fù)值。

4月檢修陸續(xù)增多，供應(yīng)壓力緩解

表1 4月PVC計劃檢修企業(yè)統(tǒng)計（單位：萬噸/年）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

進(jìn)入4月份，PVC市場迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期。隨著常規(guī)檢修企業(yè)數(shù)量的增加，PVC產(chǎn)量預(yù)計出現(xiàn)明顯下降，供應(yīng)端壓力有望得到有效緩解。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，2025年4月PVC裝置停車及常規(guī)檢修產(chǎn)能在412萬噸，預(yù)估常規(guī)檢修造成的損失量在17.72萬噸，疊加前期降負(fù)形成的產(chǎn)量損失量約50.59萬噸，環(huán)比增2.08%，2025年4月國內(nèi)PVC產(chǎn)量預(yù)估在197.27萬噸。

后市價格展望

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后市來看， 4月PVC計劃檢修增多，供應(yīng)端預(yù)計減少；需求端，國內(nèi)下游當(dāng)前對原料采購剛需下春季需求仍然可期，出口上中國價格依然存在一定優(yōu)勢，且在反傾銷和BIS認(rèn)證可能事實的背景下短期出口仍然向好，那么在供應(yīng)減少而需求穩(wěn)定增長的預(yù)期下，4月PVC價格重心預(yù)計震蕩上移。不過，由于長期積累的產(chǎn)能過剩問題，整體供大于求的格局在短期內(nèi)難以徹底扭轉(zhuǎn)，這也限制了價格的上漲空間。整體來看，4月預(yù)計供需差至-14.07萬噸，PVC市場或呈現(xiàn)先跌后漲趨勢，華東SG-5主流價格看在5030元/噸。