1.本月熱點關(guān)注

a)生產(chǎn)：華魯恒升裝置維持8-9成負荷運行，月度產(chǎn)能利用率61.1%。?

b)利潤：本月均利潤約在22元/噸，環(huán)比-65.63%；上半月成本倒掛，處于虧損狀態(tài)。

c)需求：春節(jié)期間漿料行業(yè)停工休市，開工降至最低，其他行業(yè)需求減少。

2.本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)DMF市場價格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

1月國內(nèi)DMF市場重心整體持穩(wěn)，月上旬小幅上探，春節(jié)前后橫盤推進，月末工廠大幅拉漲。月末工廠出貨價6900元/噸，較月初漲1600元/噸，漲幅30.19%；月內(nèi)高點6900元/噸，高于12月高點900元/噸，僅維持一天，春節(jié)前后重心5600元/噸，持續(xù)近三周時間。

月初市場重心維持階段性小幅上探走勢，主力工廠報盤推漲撐市，促進春節(jié)前下游備貨信心，且疫情后期部分下游補倉意愿并存，同時出口單執(zhí)行，各企業(yè)庫存壓力可控范疇，行情延續(xù)至小年前后；伴隨物流放緩及限制停運，工廠出貨量減少，市場成交重心歸穩(wěn)，延伸至春節(jié)期間，各企業(yè)進入累庫階段。裝置方面，華魯、魯西裝置平穩(wěn)，日月裝置負荷較低，安陽九天裝置停車檢修并持續(xù)至月末；心連心二期10萬噸/年裝置節(jié)前順利開車，新品出產(chǎn)良好，節(jié)后正常出貨；月末結(jié)算期后，下游主力漿料行業(yè)宣布普漲千元，回收DMF亦有上漲，山東DMF風(fēng)向工廠新盤拉漲1300元/噸，新單積極庫存無壓，各區(qū)域市場報盤重心大漲，下游各行業(yè)尚未完全歸市，需求面釋放預(yù)期暫不明朗，預(yù)計DMF行情仍存一定商談空間。

3.市場影響因素分析

本月甲醇市場價格重心上漲，宏觀預(yù)期偏好與基本面利好共振，支撐期現(xiàn)同步上行。內(nèi)地產(chǎn)區(qū)工廠低價排庫良好，成交放量，隨后持貨商于春節(jié)期間炒漲，節(jié)后內(nèi)地出廠價格重心大漲。沿海市場，伊朗限氣于月初加劇，月度裝船量驟減支撐2月中國進口供應(yīng)緊張與去庫邏輯；中上旬外輪卸貨速度加快后，春節(jié)期間因大風(fēng)等因素再度頻繁出現(xiàn)封航，嚴(yán)重影響外輪卸貨，基差節(jié)前走弱后于節(jié)后略回升，但烯烴利潤壓制與煤炭預(yù)期偏弱又導(dǎo)致甲醇價格沖高受阻回落。

預(yù)測：煤炭預(yù)期偏弱，且烯烴利潤壓制依舊明顯，但春檢預(yù)期仍存，進口量少支撐去庫邏輯，伴隨著傳統(tǒng)下游的復(fù)蘇，預(yù)計西北甲醇價格將在2200-2500元/噸之間，江蘇太倉價格或圍繞在2700-2900元/噸之間。

4.下月市場預(yù)測

2月份下游及終端需求逐步恢復(fù)，目前DMF價格拉漲至6900元/噸，各企業(yè)現(xiàn)貨庫存壓力暫無，漿料廠集中在元宵節(jié)前后復(fù)工返市，剛需訂單采購預(yù)期增加，其他行業(yè)亦有補貨需求，同時考慮到部分節(jié)前備貨待消耗，DMF新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，供需博弈仍將持續(xù)。隆眾資訊預(yù)計，下月國內(nèi)DMF市場行情偏上運行。關(guān)注下游實際需求反饋。國內(nèi)現(xiàn)貨均價將維持在6000-7000元/噸。

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