導(dǎo)語:進(jìn)入2025年后，PBT市場價格整體偏弱震蕩，市場心態(tài)偏空。但從長遠(yuǎn)來看，近日政府工作報告中提到的部分政策與未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展與PBT行業(yè)息息相關(guān)，或會為弱勢的PBT市場帶來曙光。

一、近期PBT市場整體偏弱震蕩

來源：隆眾資訊

進(jìn)入2025年后，PBT市場價格整體偏弱震蕩，從近五年走勢來看，PBT市場價格處于同期最低位。截止到3月初，PBT華東江蘇市場中低粘度PBT切片主流商談8000-8300元/噸，市場最高價8400元/噸，市場最低價7900元/噸，高低價差500元/噸。

表1?歷年1-2月PBT價格表現(xiàn)一覽

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與往年同期相比，今年P(guān)BT市場價格走勢波動也更為緩和。因春節(jié)假期多在陽歷年1-2月份期間，因此PBT市場價格多在此階段受春節(jié)假期影響出現(xiàn)較大波動，市場價格多在春節(jié)至元宵節(jié)前后升至高位。2025年P(guān)BT市場價格雖然也符合此種規(guī)律，但高低價差較小。

春節(jié)過后PBT市場需求恢復(fù)緩慢，整體市場心態(tài)偏空，受到成本面影響較大。原料面BDO新產(chǎn)能存放量預(yù)期，四川永盈18萬噸/年、華魯恒升12萬噸/年及山東聯(lián)盟10萬噸/年目前均在試車中，預(yù)計在3月中下旬或4月上旬出產(chǎn)品。新疆新業(yè)二期第二套7萬噸/年裝置目前在調(diào)試中，3月或存投產(chǎn)預(yù)期。后期國內(nèi)BDO市場供應(yīng)量將增加，保守估計新增產(chǎn)能及重啟裝置預(yù)計在3月將貢獻(xiàn)2.6萬噸產(chǎn)量。疊加宏觀局勢影響原油震蕩，整體來看原料面對PBT支撐不足，短期內(nèi)PBT市場或延續(xù)弱勢運(yùn)行。

?二、政府工作報告相關(guān)政策或會帶動PBT行業(yè)未來發(fā)展

表2 PBT后市主要影響因素一覽

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長遠(yuǎn)來看，從年底至年初國家政策發(fā)布情況分析，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖然面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足等。但也必須看到，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。尤其是在中央經(jīng)濟(jì)工作會議與政府工作報告中，均把提振消費(fèi)放在了重要位置。

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而PBT的主要下游終端多屬于消費(fèi)品，提振終端消費(fèi)長遠(yuǎn)看會帶動PBT下游需求繼續(xù)恢復(fù)。政府工作報告中指出，2025年將實施更加積極的財政政策，實施適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化宏觀政策民生導(dǎo)向，經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)，居民消費(fèi)價格漲幅2%左右。實施提振消費(fèi)專項行動，安排超長期特別國債3000億元支持消費(fèi)品以舊換新。加力擴(kuò)圍實施“兩新”政策，深入推進(jìn)設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新、回收循環(huán)利用、標(biāo)準(zhǔn)提升四大行動，實施手機(jī)、平板等數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼，積極支持家裝消費(fèi)品換新。從下游及終端的調(diào)研情況看，2025年春節(jié)后改性行業(yè)整體需求恢復(fù)較好，部分下游改性及終端零配件企業(yè)訂單已排至4月，整體需求較近年同期改善明顯，這與家電補(bǔ)貼、以舊換新等政策息息相關(guān)。

此外，政府工作報告中還提出推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升，通過強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)調(diào)控、提質(zhì)升級破“內(nèi)卷”，加快推動高性能纖維及其復(fù)合材料在航空航天軌道交通等領(lǐng)域技術(shù)突破與應(yīng)用驗證。持續(xù)培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)虛擬現(xiàn)實、視聽電子、智慧家庭、先進(jìn)計算、光電融合、新型儲能、開源指令集架構(gòu)(RISC-V)等新興領(lǐng)域搶先突破，加快布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)，培育生物制造、量子科技、未來能源、具身智能、第六代移動通信(6G)等未來產(chǎn)業(yè)。這其中提到的高性能纖維及其復(fù)合材料、智慧家電、第六代移動通信(6G)等均與PBT下游紡絲、改性、光纜領(lǐng)域存在有一定的重合性，或會帶動PBT下游需求的增長。

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