一、棉花上行受限，對(duì)紗價(jià)支撐力不足

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

截至2月26日，3128B全國(guó)棉花均價(jià)為14952元/噸，較前一周下跌60元/噸，跌幅0.39%。隨著2月中旬以來(lái)國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)快速?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)，以及 “金三銀四” 銷(xiāo)售旺季的來(lái)臨，市場(chǎng)對(duì)春夏服裝的需求有望增長(zhǎng)，這對(duì)棉花價(jià)格形成一定支撐。但棉花局面依然是供大于求的，總的來(lái)說(shuō)下游消費(fèi)力不足，嚴(yán)重限制了棉花上行，對(duì)純棉紗價(jià)格提振有限。

二、紗廠開(kāi)工率進(jìn)一步上漲，成品庫(kù)存累庫(kù)

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本周中國(guó)純棉紗樣本開(kāi)工率在71.40%，環(huán)比+3.33%；假期結(jié)束，紡企開(kāi)工恢復(fù)至年前水平，大部分大型紗企開(kāi)工八成以上，整體樣本企業(yè)開(kāi)工率上漲幅度明顯。近期棉花上漲，成本端推動(dòng)棉紗價(jià)格上漲，但下游織廠及貿(mào)易商備貨需求不佳，市場(chǎng)尚未完全復(fù)蘇，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望。截至2025年2月27日 ，中國(guó)純棉紗行業(yè)成品庫(kù)存量：30.91天，環(huán)比+8.80%。春節(jié)假期結(jié)束，紡企陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分紡企滿開(kāi)工運(yùn)行，但是下游需求較為冷淡，紡企成品庫(kù)存量上漲。

三、織廠染廠開(kāi)工率繼續(xù)攀升，訂單表現(xiàn)不佳

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截至2月27日全國(guó)棉紡織綜合開(kāi)工率為50.79%，較上周開(kāi)工環(huán)比+1.75%。近期市場(chǎng)多為觀望為主，市場(chǎng)氣氛適度回暖，下游中間商詢(xún)單氣氛較好，多為當(dāng)季春夏女裝面料為主，但實(shí)際下單進(jìn)度滯緩。從外貿(mào)訂單來(lái)看，當(dāng)前暫未看到實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)跡象，遠(yuǎn)途運(yùn)輸部分季節(jié)性訂單預(yù)期喪失，更加劇了市場(chǎng)悲觀情緒，限制了當(dāng)?shù)貜?fù)工進(jìn)度。截至2025年2月27日,江浙地區(qū)綜合開(kāi)機(jī)率為60.44%，環(huán)比上期+5.29%。當(dāng)前，染廠多恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)訂單逐漸下達(dá)，但仍以小批量訂單為主，年后新單增量趨勢(shì)不明顯，市場(chǎng)仍在謹(jǐn)慎觀望階段。目前市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)報(bào)價(jià)較為混亂，實(shí)際下達(dá)數(shù)量也有限，織造市場(chǎng)逐漸進(jìn)入正常生產(chǎn)軌道，但整體來(lái)看新單總量不及預(yù)期，市場(chǎng)仍在等待階段。

四、后期預(yù)測(cè)?

近日，棉花震蕩上行，紡企棉紗報(bào)價(jià)上調(diào)，但下游市場(chǎng)需求變化尚不明顯。棉花上漲持續(xù)性有待觀察，純棉紗供應(yīng)較為充足，下游需求尚未完全啟動(dòng)，若“金三銀四” 訂單仍未改善，短期內(nèi)純棉紗價(jià)格或有下探風(fēng)險(xiǎn)。