語(yǔ)：2024上半年原生中空市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的態(tài)勢(shì)，行業(yè)新增產(chǎn)能13萬(wàn)噸/年；但下游需求并無(wú)明顯增量，行業(yè)供應(yīng)壓力逐漸凸顯、加工費(fèi)較去年同期收縮明顯。據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計(jì)，半年仍有部分新增產(chǎn)能待釋放，預(yù)計(jì)原生中空行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力或進(jìn)一步提升。

表1 關(guān)鍵數(shù)據(jù)表

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

1 上半年原生中空行業(yè)分析

1.1上半年原生中空市場(chǎng)行情走勢(shì)分析：區(qū)間震蕩，價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平緩

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

圖1

如圖1所示，2024上半年原生中空市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的態(tài)勢(shì)，期間波動(dòng)頻率并較2022年、2023年有所下滑。截至6月30日，以原生中空7D加硅為例，市場(chǎng)商談價(jià)格價(jià)格收于7950元/噸，較年初上漲150元/噸，漲幅為1.27%；1-6月份，原生中空7D加硅均值為7900元/噸，較去年同期上漲141元/噸，漲幅為1.82%。

詳細(xì)來(lái)看，上半年原生中空市場(chǎng)走勢(shì)大致可分為三個(gè)階段：

階段一：1月初至2月中旬期間，市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的態(tài)勢(shì)。期間上下支撐偏弱，市場(chǎng)價(jià)格偏弱整理。

階段二：2月下旬至3月上旬期間，市場(chǎng)呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢(shì)，快速上漲后又快速回吐漲幅。期間下游雖有逐漸恢復(fù)，但遲遲未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，原生中空市場(chǎng)價(jià)格跟隨成本端先漲后跌。

階段三：3月中旬至6月底期間，市場(chǎng)呈現(xiàn)先震蕩下滑后震蕩上漲的態(tài)勢(shì)。期間市場(chǎng)執(zhí)行的主流邏輯為，成本支撐邏輯，但市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)又在需求不佳的拖累下，明顯不及原料端強(qiáng)勢(shì)。

1.2上半年原生中空供需平衡分析：供應(yīng)壓力逐漸增加

上半年來(lái)看，原生中空市場(chǎng)供需態(tài)勢(shì)為供應(yīng)壓力逐漸增加，市場(chǎng)供應(yīng)明顯過(guò)剩的態(tài)勢(shì)。截至6月底，部分企業(yè)物理庫(kù)存水平在4000-16000噸，部分企業(yè)庫(kù)存偏低偏上，約在2000噸附近。

圖2

如圖2所示，2024年1月至6月，原生中空企業(yè)物理庫(kù)存水平均值呈現(xiàn)震蕩攀升的態(tài)勢(shì)，其中物理庫(kù)存水平高點(diǎn)出現(xiàn)在6月底，物理庫(kù)存水平均值約在6400噸附近。

據(jù)了解，期間原生中空企業(yè)物理庫(kù)存水平持續(xù)震蕩攀升的直接原因?yàn)?，行業(yè)供應(yīng)增量明顯大于需求增量，行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩的壓力持續(xù)凸顯。截至6月底，部分樣本企業(yè)物理庫(kù)存水平如下：

表2 ?部分原生中空樣本企業(yè)物理庫(kù)存水平對(duì)比

單位：噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

表3 ?上半年行業(yè)新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)

單位：萬(wàn)噸/年

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，行業(yè)新增產(chǎn)能為13萬(wàn)噸，分別是四川吉興7萬(wàn)噸、寧波大發(fā)6萬(wàn)噸。

但值得注意的是，上半年亦有落后產(chǎn)能轉(zhuǎn)產(chǎn)，比如儀征化纖4萬(wàn)噸/年原生中空老舊產(chǎn)能已于6月下旬停工，計(jì)劃裝置改造后，于2024年四季度生產(chǎn)切片。

2 上半年虧損態(tài)勢(shì)延續(xù)，預(yù)計(jì)下半年原生中空行業(yè)減產(chǎn)壓力或增加

2.1 下半年產(chǎn)品供需預(yù)測(cè)

2.1.1 生產(chǎn)預(yù)測(cè)

表4 ?下半年行業(yè)新增產(chǎn)能計(jì)劃統(tǒng)計(jì)

單位：萬(wàn)噸/年

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計(jì)顯示，預(yù)計(jì)下半年原生中空行業(yè)新增產(chǎn)能或?yàn)?萬(wàn)噸/年，投產(chǎn)企業(yè)為寧波大發(fā)。另外，桐昆集團(tuán)亦存部分新增產(chǎn)能，初步投放時(shí)間為2024年底，具體情況隆眾資訊將及時(shí)報(bào)道。

但值得注意的是，4月份以來(lái)，行業(yè)供應(yīng)壓力持續(xù)增加，預(yù)計(jì)下半年（7-8月份）部分產(chǎn)能存一定減停產(chǎn)概率。

2.2 下半年主要原料 走勢(shì)預(yù)測(cè)

PX-PTA端當(dāng)前供應(yīng)較為充裕、下半年暫無(wú)確定的新增產(chǎn)能安排；

但乙二醇市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)下半年仍有250萬(wàn)噸/年新增產(chǎn)能待釋放。

2.3下半年市場(chǎng)心態(tài)調(diào)查

對(duì)于下半年市場(chǎng)預(yù)期，部分業(yè)者觀點(diǎn)如下：

40%的業(yè)者認(rèn)為下月市場(chǎng)價(jià)格將上漲。主要判斷依據(jù)為，預(yù)計(jì)短線國(guó)際油價(jià)、原料PX-乙二醇端仍有一定支撐，且年內(nèi)原再生價(jià)差不是，隨著后續(xù)下游玩具填充、家紡填充等領(lǐng)域逐漸啟動(dòng)，或在一定程度上利好原生中空市場(chǎng)需求。

40%的業(yè)者認(rèn)為下月市場(chǎng)價(jià)格大概率仍呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)。主要判斷依據(jù)為，雖有成本端支撐，但行業(yè)自身供應(yīng)壓力較大的局面或難有明顯改善；

20%的業(yè)者持看跌觀點(diǎn)，主要判斷依據(jù)為：部分業(yè)者對(duì)下半年修復(fù)程度存疑，且下半年寧波大發(fā)仍有6萬(wàn)噸/年新增產(chǎn)能投放。

圖3

2.4 下半年原生中空價(jià)格預(yù)測(cè)

綜合上述，隆眾認(rèn)為，下半年原生中空市場(chǎng)大概率將呈現(xiàn)“漲-跌-漲”的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)10月開(kāi)始，原生中空市場(chǎng)需求有望逐漸恢復(fù)，四季度價(jià)格有望震蕩上漲，行業(yè)加工費(fèi)亦有望較上半年有所修復(fù)。預(yù)計(jì)下半年原生中空市場(chǎng)高點(diǎn)或出現(xiàn)在四季度，預(yù)計(jì)高點(diǎn)位置或在8200元/噸附近（7D加硅）。