導語：春節(jié)假期期間Trump加征關(guān)稅、原油震蕩下跌等因素拖累聚酯原料端走勢，但滌綸短纖市場業(yè)者處于休假狀態(tài)，市場暫無明顯調(diào)整。節(jié)后復工后，供應(yīng)端減產(chǎn)等消息刺激PX價格上漲，帶動PTA-滌綸短纖價格適度跟漲；但當前下游詢貨氣氛恢復不及預期，滌綸短纖現(xiàn)貨價格積極跟漲后，后續(xù)走勢存在諸多不確定性。

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，節(jié)后部分滌綸短纖企業(yè)陸續(xù)復工，行業(yè)供應(yīng)能力逐漸提升。截至10日發(fā)稿，滌綸短纖行業(yè)產(chǎn)能利用率已修復至76.54%，較節(jié)前(1月27日)提升6.92%。

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圖1

如圖1所示，節(jié)后滌綸短纖現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)先跌后漲的態(tài)勢，市場執(zhí)行的主要邏輯為：成本支撐邏輯為主，供需導向為輔。當前滌綸短纖現(xiàn)貨價格走勢與2024年同期走勢基本一致，但價格水平明顯低于2024年同期。

截至10日發(fā)稿，滌綸短纖現(xiàn)貨價格漲25元/噸至6995元/噸出廠。市場價格上漲的動力為成本端價格上漲；但受制于下游詢貨氣氛偏弱，市場漲幅明顯不及成本端，近期滌綸短纖行業(yè)加工費水平繼續(xù)收窄。

截至10日發(fā)稿，滌綸短纖現(xiàn)貨加工費收于1040元/噸，較上一工作日跌59元/噸，行業(yè)現(xiàn)金流水平收于-160元/噸，較上一工作日多虧損60元/噸。近期行業(yè)現(xiàn)金流走勢詳見圖2：

圖2

如圖3所示，部分短纖工廠春節(jié)期間至今，庫存有所累積。

?圖3

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，當前部分企業(yè)權(quán)益庫存水平處于18-26天，預計截至本周四發(fā)布數(shù)據(jù)，生產(chǎn)企業(yè)權(quán)益庫存均值或攀升至17日附近，或處于近三年來最高水平。后續(xù)不排除部分企業(yè)存在相對低價出貨的情況，滌綸短纖現(xiàn)貨價格短線存一定松動風險。