近期聚丙烯現(xiàn)貨承壓弱勢(shì)松動(dòng)，期貨盤(pán)中接連下挫施壓，損失量數(shù)據(jù)高位下滑加之新產(chǎn)能穩(wěn)定量產(chǎn)，供應(yīng)端增量預(yù)期釋放，產(chǎn)量數(shù)據(jù)屢破新高。同時(shí)年關(guān)臨近，下游整體開(kāi)工數(shù)據(jù)下滑，需求支撐不足。多重因素共同作用下，聚丙烯現(xiàn)貨行情承壓松動(dòng)。

本周聚丙烯市場(chǎng)偏弱震蕩，新產(chǎn)能與多套前期檢修裝置回歸，供應(yīng)端壓力邊際提升，臨近春節(jié)，盤(pán)面存在部分資金博弈預(yù)期，需求端表現(xiàn)較為平穩(wěn)，而補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能有限，備貨意愿偏弱，供需面整體偏承壓。截止8日，華東拉絲均價(jià)在7434元/噸，較上周跌47元/噸，跌幅0.63%。臨近年底，考慮到下游工廠或因春節(jié)休假影響未來(lái)庫(kù)存消化，為應(yīng)對(duì)春節(jié)期間潛在的累積庫(kù)存問(wèn)題，上游生產(chǎn)企業(yè)加大了降庫(kù)力度。然供應(yīng)陸續(xù)傳導(dǎo)，新裝置落地且檢修減少，供應(yīng)壓力增加，市場(chǎng)心態(tài)偏空。

聚丙烯產(chǎn)量及損失量的對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)看，新年伊始聚丙烯產(chǎn)量數(shù)據(jù)持續(xù)攀高。2024年11-12月，聚丙烯新增擴(kuò)能共計(jì)210萬(wàn)噸，除金誠(chéng)石化外，其他多套產(chǎn)線均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)。于此同時(shí)，前期檢修裝置陸續(xù)回歸，聚丙烯損失量數(shù)據(jù)高位下滑，因此聚丙烯產(chǎn)量數(shù)據(jù)持續(xù)攀升。最新一周（20250103-0109）的聚丙烯產(chǎn)量數(shù)據(jù)達(dá)74.05萬(wàn)噸，較上周期增加1.04萬(wàn)噸，漲幅1.42%，延續(xù)上升趨勢(shì)且再創(chuàng)新高。

供應(yīng)端穩(wěn)定增量的同時(shí)，聚丙烯下游需求轉(zhuǎn)淡，基本面壓力凸顯。春節(jié)假期臨近，工廠面臨陸續(xù)停工態(tài)勢(shì)，需求疲軟對(duì)市場(chǎng)形成壓制。主要下游行業(yè)分別來(lái)看：本周塑編樣本企業(yè)開(kāi)工率在42%，較上周-1.40%。春節(jié)假期提振，福利發(fā)放及走起訪友帶動(dòng)包裝類(lèi)訂單小幅升溫。但臨近年底，水泥袋訂單冷清。據(jù)調(diào)研，30%塑編企業(yè)已提前進(jìn)入假期，預(yù)計(jì)下周塑編企業(yè)開(kāi)工或?qū)⒗^續(xù)下滑；BOPP樣本訂單天數(shù)較上期-11.40%。下游及貿(mào)易商謹(jǐn)慎心態(tài)加重，補(bǔ)貨意向下降，多數(shù)膜企表示近期接貨情況不佳，新單成交存壓力；PP無(wú)紡布平均訂單天數(shù)較上周下滑0.22天，PP無(wú)紡布企業(yè)近期多交付訂單為主，新單補(bǔ)入放緩，預(yù)計(jì)近期PP無(wú)紡布需求逐漸放緩?？傮w來(lái)看，春季假期臨近，下游開(kāi)工持續(xù)下滑，需求走弱，壓制原料行情走勢(shì)。

整體來(lái)看，伴隨新產(chǎn)能的快速釋放，尤其裕龍石化目前均生產(chǎn)標(biāo)品拉絲，市場(chǎng)供應(yīng)端增量壓力明顯，而年底資金回籠預(yù)期制約需求端跟進(jìn)，疊加隨著春節(jié)的臨近，下游工廠將陸續(xù)離市放假，場(chǎng)內(nèi)供需矛盾加劇，節(jié)前聚丙烯現(xiàn)貨行情仍存走弱預(yù)期，建業(yè)業(yè)者密切關(guān)注下游開(kāi)工表現(xiàn)。

表2 2025年聚丙烯擴(kuò)能計(jì)劃統(tǒng)計(jì)表