上半年中國聚丙烯市場(chǎng)行情先揚(yáng)后抑

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2022年上半年，國內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)沖高回落，現(xiàn)貨價(jià)格在近三年中位偏上震蕩整理。華東市場(chǎng)開盤價(jià)格在8300元/噸收盤在8500元/噸，上漲200元/噸，跌幅2.41%，其中，在3月上旬，受成本面推動(dòng)，華東市場(chǎng)主流拉絲價(jià)格達(dá)到上半年最高點(diǎn)9600元/噸。上半年，國內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格主要受成本邏輯驅(qū)動(dòng)，而需求端表現(xiàn)不盡人意，供需矛盾尖銳，石化以及中間商庫存去化壓力大增。然國際原油受地緣政治因素影響，持續(xù)高位整理，對(duì)國內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)形成強(qiáng)烈支撐，國內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)延續(xù)偏弱震蕩走勢(shì)。

基本面成本邏輯支撐 主力合約高位運(yùn)行

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受基本面成本邏輯支撐，2022年上半年，PP期貨主力合約價(jià)格在近三年中位偏上方震蕩整理，基本符合季節(jié)性變化。2022年上半年P(guān)P主力合約首日開盤價(jià)8175元/噸，上半年最后工作日收盤價(jià)8450元/噸，上漲275元/噸，漲幅3.36%；其中，在3月9日盤中達(dá)到9861元/噸的高點(diǎn)。2022年上半年新增產(chǎn)能不多，供應(yīng)端壓力不大，6月份新增裝置濰坊舒膚康以及天津渤化將對(duì)下半年P(guān)P2209和PP2301產(chǎn)生影響。

檢修損失量同比增加 成本邏輯削弱檢修利好

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2022年上半年國內(nèi)聚丙烯檢修損失量210.88萬噸，涉及到檢修產(chǎn)能3393萬噸（備注：部分裝置有多次檢修，產(chǎn)能有重復(fù)計(jì)算的可能）。上半年，國際原油大幅上漲，國內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)成本端壓力上漲，且受局部疫情防控升級(jí)影響，下游需求較差，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)利潤被壓縮。國內(nèi)大型石化（以油制、PDH企業(yè)為主）在成本以及庫存的雙重壓力下，檢修意愿升級(jí)，上半年國內(nèi)聚丙烯檢修損失量出現(xiàn)明顯增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期。

從周度檢修量與價(jià)格走勢(shì)聯(lián)動(dòng)來看，裝置檢修損失量增加，對(duì)聚丙烯價(jià)格能起到一定的支撐。但是2022年上半年，聚丙烯成本邏輯主導(dǎo)性較強(qiáng)，削弱了裝置檢修損失量增加帶來的利好對(duì)價(jià)格的支撐。

下半年市場(chǎng)行情觸底反彈的機(jī)率較大

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2022年下半年來看，由于原計(jì)劃新增投產(chǎn)裝置多有不同程度推遲，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)端的壓力有所放緩。目前石化企業(yè)面臨的主要矛盾，是成本壓力大與庫存去化困難之間的矛盾，在下游需求疲弱的當(dāng)下，石化企業(yè)進(jìn)行停車檢修，成為緩解當(dāng)下矛盾的主要手段，因此，未來企業(yè)檢修損失量仍有增加可能。另一方面，下半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)提振政策的落地，對(duì)消費(fèi)端存在一定的刺激預(yù)期，據(jù)隆眾資訊對(duì)于業(yè)者心態(tài)的調(diào)研情況來看，市場(chǎng)人士對(duì)下半年市場(chǎng)行情仍存信心，看漲占比居首。最后，考慮到三、四季度電商促銷以及傳統(tǒng)節(jié)假日等帶來的消費(fèi)氛圍，需求端環(huán)比上半年來看有望改善。因此，綜上所述，2022年下半年，國內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)行情觸底反彈的機(jī)率較大。