【導(dǎo)語】2024年國內(nèi)PE管材旺季不旺已成定局，四季度市場預(yù)期持續(xù)低迷，但2025年國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)、基建行業(yè)有望復(fù)蘇，且西氣東輸、城市地下管廊建設(shè)、舊房改造等項目工程持續(xù)中，終端剛需支撐預(yù)期偏強。

1、國內(nèi)PE管材下游開工率持續(xù)低位

圖1 國內(nèi)PE管材企業(yè)產(chǎn)能變化趨勢圖

2020-2024年中國PE管材行業(yè)產(chǎn)能呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，產(chǎn)能增速逐漸下降，從2020年的4.49%下滑至2024年的-3.56%。其中2019-2022年受國家煤改氣政策以及宏觀經(jīng)濟提振，產(chǎn)能增速較快，后期隨著公共衛(wèi)生事件結(jié)束，國家政策利好被消耗，房地產(chǎn)等相關(guān)領(lǐng)域低迷影響，PE管材需求減弱，行業(yè)競爭愈加激烈，部分企業(yè)因設(shè)備、技術(shù)、成本等因素被淘汰，PE管材行業(yè)相關(guān)產(chǎn)能小幅減少 。

2、國內(nèi)PE管材下游開工率持續(xù)低位

圖2 國內(nèi)PE管材企業(yè)開工率對比圖

2020-2024年中國PE管材制品企業(yè)整體開工率呈現(xiàn)逐年下降狀態(tài)。2024年中國PE管材制品企業(yè)年均開工率在29.53%左右，較2023年減幅2.34%。2024年中國PE管材制品企業(yè)訂單不及預(yù)期，開工率較往年略低，且對比往年來看，開工率相對平緩，傳統(tǒng)淡旺季對開工率的影響有限，近幾年房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)低迷，導(dǎo)致PE管材訂單明顯減少，對PE管材行業(yè)需求的影響較大，而終端工廠年內(nèi)基本沒有滿負(fù)荷開工的情況，整體來看，2024年PE管材制品企業(yè)開工率逐年下降。

3、國內(nèi)PE管材企業(yè)原料庫存小幅下降

圖3 國內(nèi)PE管材企業(yè)原料庫存對比圖

2022-2024年中國聚乙烯管材制品企業(yè)原料庫存使用天數(shù)呈現(xiàn)減少狀態(tài)。2024年中國聚乙烯管材制品企業(yè)原料庫存使用天數(shù)在7.89萬噸左右，較2023年減幅1.42%，較2022年增幅8.95%。2024年中國聚乙烯管材制品企業(yè)訂單不及預(yù)期，開工率較往年略低，聚乙烯管材制品企業(yè)避險情緒偏強，庫存持續(xù)低位運行，疊加企業(yè)對期貨接受度提高，原料庫存使用天數(shù)較往年減少，2024年聚乙烯管材制品企業(yè)原料庫存使用天數(shù)在7.89天左右。

中國PE管材下游消費領(lǐng)域主要集中在房地產(chǎn)行業(yè)、基建行業(yè)以及農(nóng)業(yè)行業(yè)等領(lǐng)域，所以PE管材下游消費季節(jié)性規(guī)律比較強，受氣候以及氣溫的影響較大，按照往年的需求運行規(guī)律，一般3-5月份為傳統(tǒng)小旺季，9-11月份為傳統(tǒng)大旺季，其余時間歸屬淡季，但中國PE管材下游消費除了受季節(jié)影響以外，還受國家政策以及經(jīng)濟發(fā)展影響較大，目前來看，2024年四季度PE管材市場維持弱勢，新機遇出現(xiàn)可能較小，但隨著國家經(jīng)濟發(fā)展，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)、基建行業(yè)有望復(fù)蘇，且西氣東輸、城市地下管廊建設(shè)、舊房改造等項目工程持續(xù)中，終端剛需支撐預(yù)期偏強，PE管材預(yù)計在2025年會有不錯的預(yù)期。